支持產業鏈金融的對策研究

■寧 毅

（國家開發銀行深圳市分行）

1 背 景

今年以來，一場突如其來的疫情在全球流行，截至2020年5月末，確認病例超過600萬例，累計死亡接近37萬例，對全球公共衛生和經濟運行帶來嚴重打擊。作為世界第二大經濟體，中國社會經濟發展也受到重大影響。為全力做好復工復產達產，2020年4月，中央政治局會議首次提出加大包括“保產業鏈供應鏈穩定”在內的“六保”工作力度，確保產業鏈供應鏈供給穩定，有效促使企業穩定復工達產，全力穩住經濟基本盤。

上述“內憂”對當前中國制造業企業提出更高要求。一方面中國企業要主動作為，加大自身研發投入，減少對國外技術的依賴，另一方面也要全力穩定上下游產業鏈配套，尤其確保關鍵零部件的國產替代和持續供應。能否實現產業鏈穩定供給，充足的資金支持是關鍵，因此近年興起的產業鏈金融又逐漸成為當前關注的熱點。產業鏈金融是指圍繞產業鏈的核心企業及其上下游產業鏈企業，設計個性化、標準化金融服務產品，提供一攬子綜合解決方案，將現金流、資金流、商品流結合，使此前面向單一企業的獨立授信變為面向產業鏈的鏈式評審，實現金融機構、核心企業和上下游供應鏈企業的互利共生與協同發展。一般而言，供應鏈企業以中小企業居多，公司資信有限，獨立融資能力不強，而供應鏈金融則注重產業鏈成員企業融合，借助核心企業信用，通過加強信息共享等方式為供應鏈企業提供增信。

早期的供應鏈金融僅被視為一種單一融資模式，以真實貿易為背景，彌補傳統借貸模式下有關中小企業的融資問題。由于整體認識有限，技術手段落后，信息透明度不高，供應鏈金融發展較為局限。隨著科技能力進步和認知水平提升，以往單純以核心企業為主的供應鏈金融模式，逐漸迭代轉向以整個產業鏈升級發展為標志的產業鏈金融，實現產業鏈的全周期全鏈條協同發展。

2 開展供應鏈金融關鍵要素

2.1 確定符合條件的核心企業

產業鏈金融主要依托核心企業信用，將其與上下游產業鏈企業簽署的采購合同、采購訂單、銷售合同等重要信息作為增信依據，其產業鏈關聯企業據此向金融機構申請資金支持。因此核心企業自身一般具有較高準入門檻，如資產總額、營業收入等財務指標應屬行業龍頭，具有較高的代表性和支持價值。此外，核心企業還需要配合金融機構提供如授信額度、真實交易證明、訂單數據和產業鏈信息流和物流信息，甚至需要提供直接擔保，對于這類商業機密，若沒有高度互信，核心企業一般不愿意共享。確立核心企業地位，發揮他們建立產業鏈全面協同發展的主動性，是產業鏈融資能否有效開展的關鍵所在。

2.2 制定配套扶持和監管政策

現代銀行常規信貸流程已較為成熟，但產業鏈金融因近年才興起，仍然面臨配套政策不夠健全，以及差異化監管措施有限等問題。若需要核心企業在供應鏈金融中主動發揮作用，積極提供信用背書，需要在全社會創造較為健全的配套制度，如完善信用體系建設，通過“大數據”手段補充分析產業鏈企業真實收入、納稅、違法等情況。而在監管方面，由于產業鏈金融主要依賴核心企業和產業鏈企業的商務關系和信息互信共享，與一般情況下的公司信貸有差異，因此若要在更廣范圍內推動產業鏈金融發展，積極鼓勵創新，則需要在貸款容忍度等監管要求上提供差異化政策，提高金融機構參與主動性。

2.3 豐富金融服務產品和手段

當前產業鏈金融的主要產品還局限在短期流貸，但從長期來看，充分借助核心企業信用，為產業鏈企業提供全方位綜合金融服務是未來發展方向，如財務顧問、代收代付、倉單質押等，這樣才能因地制宜，為產業鏈上的各類企業提供定制化服務，提升產業鏈融資效率。此外，信息系統建設也是影響產業鏈金融服務能力的重要因素，當前產業鏈企業和核心企業的交易信息主要還是通過手工數據傳遞，傳輸效率低，且容易出現差錯。而金融機構關于產業鏈融資涉及授信、風控、合同等多個環節，其自動化水平和科技化水平需持續完善。

3 產業鏈金融支持策略

3.1 充分發揮核心企業信息共享優勢

切實做好產業鏈金融，應從行業龍頭企業選定核心企業，圍繞其打造產業鏈協同發展生態圈。核心企業要主動深化與上下游產業鏈企業的戰略合作關系，形成目標一致的命運共同體，根據產業鏈企業的重要性、綜合實力等因素建立白名單，并推薦給合作金融機構。產業鏈企業負責提供與核心企業的有效合同、穩定訂單和企業征信、實際控制人等信息，金融機構則充分發揮信息共享優勢，比對從核心企業獲取的真實訂單與合作信息，確保產業鏈企業提供數據的真實性，據此進行獨立評估，把握產業鏈合作全局風險。

3.2 結合產業鏈特點優化風控措施

產業鏈企業主要資金缺口是經營性資金，一般缺乏實物資產抵押，因此需要發揮產業鏈融資特點設計風險防控措施。一是根據核心企業的確定性訂單及回款安排，由產業鏈企業在金融機構開立應收賬款回款賬戶，確保核心企業貨款全程接受監管并可視情況及時回收資金。二是可要求產業鏈企業根據授信意見存放一定比例保證金，并根據貸款余額變化情況及時釋放。三是對于產業鏈系統重要性特別突出、但自身資信有所欠缺的上下游企業，可由核心企業提供擔保等增信措施。

3.3 強化政府支持和差異化監管方式

產業鏈金融對于加強科技創新、技術攻關，強化關鍵環節、關鍵領域、關鍵產品保障能力具有重要意義，從推動經濟發展和社會穩定大局出發，政府部門應主動作為，積極提供政策支持產業鏈金融快速發展。一是優化完善產業鏈上中小企業服務體系，加強信息互通共享，運用“大數據”為企業畫像，為金融機構多渠道掌握產業鏈企業信用提供準確信息。二是考慮由政府牽頭建立產業鏈融資風險補償機制，對于符合定位的核心企業提供專項獎勵基金，為產業鏈企業提供財政貼息和資金池等方式予以風險補償。三是監管機構適當放寬針對產業鏈金融的不良容忍度，提升核心企業和產業鏈企業協作融資意愿，同時提高金融機構參與熱情。

3.4 推廣區塊鏈技術在產業鏈金融中應用

區塊鏈技術是當前的熱門數據技術，具有去中心化、分布式記賬、數據不可篡改等特性，在產業鏈金融中推廣使用將有利于產業鏈企業生態圈數據可信、效率改善，降低履約風險和業務成本，實現物流、資金流、信息流、商務交易流的“四流”有機統一。同時區塊鏈技術還將解決產業鏈上存在的信息孤島和多方信任難題，從而將核心企業信用釋放到整個產業鏈上的各級供應商，實現信息快速傳遞和共享。當然，區塊鏈技術在產業鏈金融中的大規模應用仍然面臨行業監管、法律約束、應用模式等方面挑戰，企業商業信息隱私保護等問題尤其值得重視。

4 結 語

產業鏈金融是深化金融供給側結構性改革、提升產業基礎高級化、產業鏈現代化水平的重要方式，對于做好“六穩”、落實“六保”意義重大。金融機構應努力服務國家大政方針，創新發展產業鏈金融，重點圍繞智能化、綠色化、全球產業鏈中高端方向發展，聯合核心企業推動產業鏈關鍵核心技術攻關，支持制造業重點領域、傳統制造業技術改造和轉型升級，推動經濟社會平穩健康發展。