宏觀審慎監(jiān)管對于我國銀行體系的影響

高 琦

(福建師范大學 福建 福州 350000)

一、宏觀審慎監(jiān)管的定義

1979年6月，庫克委員會(Cooke Committee)在一次關于國際銀行貸款期限轉換的討論會上首次提到了“宏觀審慎(Macro-prudential Policy)”一詞。幾年之后，Evans(2000)，基于亞洲金融危機的影響，從維持金融穩(wěn)定的視角出發(fā)，首次將宏觀審慎監(jiān)管定義為一系列有利于維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定的方法。何東(2019)認為宏觀審慎政策是指主要使用審慎工具來增強金融體系應對沖擊的韌性、防止脆弱性隨時間累積以及控制金融體系內部的結構脆弱性，從而達到限制系統(tǒng)性風險和降低金融危機的頻率和嚴重性的目標。

在監(jiān)管目的上，傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管的主要目標是控制單個金融機構破產的風險，而宏觀審慎監(jiān)管的主要目標是控制系統(tǒng)性風險。在功能上，宏觀審慎將系統(tǒng)性風險視為內生的，單家金融機構的合意行為可能對整個系統(tǒng)不利；微觀審慎認為金融風險會在單家金融機構中產生，確保每一家機構穩(wěn)健經營就能確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

2010年，巴塞爾委員會推出了第三版巴塞爾協(xié)議，簡稱《巴塞爾協(xié)議III》，協(xié)議明確地指出了金融監(jiān)管需要從過去單純的微觀監(jiān)管向宏觀審慎監(jiān)管過度，并針對金融順周期性提出了一系列應對措施，形成自上到下的監(jiān)管框架。《巴塞爾協(xié)議III》首次提出了兩項新的逆周期政策工具，強制性要求商業(yè)銀行在經濟上升期留存部分資本以緩解經濟低迷時期的不足，平緩周期波動，提高銀行抗擊風險的能力。同一年間，巴塞爾委員會還頒布了《各國監(jiān)管當局實施逆周期資本緩沖指引》，就逆周期資本緩沖機制的計提、釋放和掛鉤變量的選擇給予指導性意見，為各國構建本國的逆周期資本緩沖模型提供參考。中國對此也提出建立逆周期監(jiān)管框架，并在“十三五”規(guī)劃中要求監(jiān)管者要具備前瞻性，改革并完善適應現代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。

二、我國銀行監(jiān)管體系現狀

近年來看，金融危機頻頻發(fā)生，金融監(jiān)管也隨之相應調整，但金融監(jiān)管的發(fā)展依然不成熟，監(jiān)管范圍還存在重復或空白的地方。金融監(jiān)管的不完善使得金融系統(tǒng)安全不能全面保障，因此，根據金融系統(tǒng)不斷暴露出的短板，逐步完善、修改金融監(jiān)管工具成為金融監(jiān)管發(fā)展的動力之一。

眾所周知，市場經濟的核心是金融，而金融領域的核心當屬銀行。一個國家的經濟實力是否強盛，市場上的流通貨幣是否充足，人民的生活是否有質量，很大程度上在與一個國家的銀行體系是否合理。由于銀行的重要性，國家賦予了銀行很大的自主權以及發(fā)展空間，為了防范銀行體系可能發(fā)生的系統(tǒng)性風險，銀行的監(jiān)管體系任重而道遠。

我國傳統(tǒng)的監(jiān)管模式是以人民銀行和銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會為主體的“一行三會”的監(jiān)管模式。這這種監(jiān)管模式更適合分業(yè)經營模式，對混業(yè)經營模式監(jiān)管難免出現漏洞或重復監(jiān)管的地方。同時，“一行三會”這一監(jiān)管模式更為強調微觀監(jiān)管，在宏觀層面的作用并不大。隨著時間的積累，很有可能會導致經濟的順周期性，從而積累相當大的金融風險。所以，我國領導人充分汲取了2008年全球金融危機的前車之鑒，在2018年3月13日，國務院發(fā)布了機構改革方案，銀監(jiān)會和保監(jiān)會合并，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，作為國務院直屬事業(yè)單位。至此，“一行三會”成為歷史，“一委一行兩會”形成新的監(jiān)管格局。一委一行兩會的金融監(jiān)管框架包括國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(金穩(wěn)委)、中國人民銀行(央行)、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會。

變革后的中國面臨著巨大的機遇和挑戰(zhàn)，建立中國特色逆周期資本緩沖模型對于完善我國宏觀金融監(jiān)管，加強金融系統(tǒng)穩(wěn)定具有重要意義。同時，金融機構與實體經濟之間的正向反饋作用也表明了金融系統(tǒng)的脆弱性以及盡快建立逆周期的宏觀審慎金融監(jiān)管體系的必要性，從而防范可能發(fā)生的系統(tǒng)性沖擊，維護宏觀經濟金融的穩(wěn)定。

三、帶來的機遇與挑戰(zhàn)

2018年的中國金融監(jiān)管的改革在中國領導人的努力之下應運而生，這一變革不僅是順應時代的潮流，更是為了中國將來更好的發(fā)展保駕護航。對于我國的銀行體系而言，這意味著機遇和挑戰(zhàn)并存，發(fā)展和羈絆同在。如何把握機遇贏得挑戰(zhàn)，不忘初心為人民創(chuàng)造美好生活是我們需要關注的問題。

眾所周知，順周期性是金融體系風險積累的最大“幕后黑手”。順周期性在經濟意義上是指在經濟周期中金融變量圍繞某一趨勢值波動的傾向。因此，順周期性增強就是意味著波動的幅度增大。在經濟上升的大環(huán)境中，順周期性會推動經濟發(fā)展，同時，也會累積大量的風險，久而久之，風險會變成金融危機，給人們的生活質量造成很大的影響。原中央銀行行長周小川(2009)對金融體系中的順周期性因素進行了總結：一是投資者過度依賴外部信用評級，同時，評級機構間的評級很相似；二是根據現有的國際會計準則，以公允價值對可出售資產交易標的資產和計價會加劇了資產價值的波動；三是投資組合的技術外包導致金融產品同質化，當經濟面臨周期性波動時，資本價格隨之波動，因“羊群效應”產生系統(tǒng)性風險；四是《新資本協(xié)議》中風險權重的衡量來自金融機構的內部模型，金融機構根據宏觀經濟走勢調整杠桿率，具有較強的順周期性。

構建合理的宏觀審慎監(jiān)管治理機制，有助于防范和化解系統(tǒng)性風險。在全球金融危機爆發(fā)后，許多重要的國家加強了中央銀行對宏觀審慎監(jiān)管的統(tǒng)籌，其中英國的“雙峰”模式被公認為宏觀審慎監(jiān)管治理機制的典范。從各國的實踐情況來看，不同的治理機制安排均有自身的特色，不存在一套可以照搬的最優(yōu)模式。因此，各國在構建本國宏觀審慎監(jiān)管治理機制時，應立足于本國國情，綜合考慮本國政治、經濟和社會等因素。我國現行的“一委一行兩會”的金融監(jiān)管體系，旨在彌補金融監(jiān)管短板，加強金融監(jiān)管協(xié)調，有效防控系統(tǒng)性金融風險，促進金融體系健康發(fā)展，提高金融業(yè)服務實體經濟的水平。在此基礎上，宏觀審慎監(jiān)管可以為金融體系帶來逆周期性，抑制風險的過度積累。

但是，由于我國宏觀審慎框架的體系尚未成熟，資本市場的發(fā)展還需完善，面臨了諸多的挑戰(zhàn)。首先，雖然我國的分業(yè)監(jiān)管的模式被打破，但行業(yè)間的藩籬仍未完全破除，在金融深化改革和金融創(chuàng)新越加活躍的背景下，各監(jiān)管部門之間的監(jiān)管區(qū)域難免會產生重疊或者盲區(qū)，相關部門可能處于自身利益的考量對審慎監(jiān)管加以阻撓或干預，使監(jiān)管難以實施到位。其次，“影子銀行”的發(fā)展會對宏觀審慎監(jiān)管造成一定的沖擊，由于影子銀行涉及的金融領域很廣，包含銀行、證券、保險、信托等，這種混合交叉的經營模式使風險極易積累，而宏觀審慎監(jiān)管很難去規(guī)避這種錯綜復雜的風險。最后，互聯網的快速發(fā)展也會給宏觀審慎監(jiān)管造成一定的影響，提出更高層次的要求。