保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的研究

(北京大學(xué)深圳研究生院 廣東 深圳 518000)

一、保險(xiǎn)資金投資概述

(一)保險(xiǎn)資金來源

1.權(quán)益資本。所謂權(quán)益資本，即是保險(xiǎn)公司的自有資金，包括公積金、資本金、保證金、和未分配利潤(rùn)等。公積金包括資本公積金和盈余公積金，資本公積金用于彌補(bǔ)公司虧損，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模或者轉(zhuǎn)增為公司資本金，盈余公積金包括法定盈余公積金、法定公益金和任意盈余公積金。資本金包括股東認(rèn)繳的股金、政府撥款的金額以及個(gè)人擁有的實(shí)際資本，是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)能力和償付能力的標(biāo)志之一。

2.責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金指保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)合同為依據(jù)，為滿足被保險(xiǎn)人在未來時(shí)間提出給付要求而提取的資金。因?yàn)樨?zé)任準(zhǔn)備金的提取和支付之間會(huì)存在一個(gè)時(shí)間差，存量也會(huì)有一定的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性，因此是保險(xiǎn)公司投資資金的主要構(gòu)成。

3.其他資金。其他資金指除了權(quán)益資本和責(zé)任準(zhǔn)備金之外的保險(xiǎn)公司其他可運(yùn)用的資金，通常指保留盈余和結(jié)算中形成的短期負(fù)債。

(二)保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)

1.負(fù)債性。由于保險(xiǎn)責(zé)任的履行具有隨機(jī)性，保險(xiǎn)公司要根據(jù)相關(guān)的法律制度和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從保費(fèi)收入中設(shè)立各種責(zé)任準(zhǔn)備金，以承擔(dān)各種保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的未到期責(zé)任，保險(xiǎn)資金中除了資本金、公積金、公益金和未分配利潤(rùn)等權(quán)益資產(chǎn)外，其他資金都是屬于公司負(fù)債，需要在將來的某個(gè)時(shí)刻予以返還，不能作為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，只能由保險(xiǎn)公司進(jìn)行管理，以承擔(dān)未來的賠償與給付義務(wù)，因此，保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性。

2.長(zhǎng)期性。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保障期一般都很長(zhǎng)，大部分會(huì)持續(xù)幾十年甚至為被保險(xiǎn)人的一生，而且保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)是一個(gè)連續(xù)的過程，在任何時(shí)刻，保險(xiǎn)資金總有一部分是沉淀的，并且隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張資金總額會(huì)呈上升趨勢(shì)，由此形成保險(xiǎn)資金的“時(shí)間差”和“數(shù)量差”，這兩個(gè)差距在時(shí)間上將短期資金變成長(zhǎng)期資金，形態(tài)上將波動(dòng)資金化為穩(wěn)定資金，因此給保險(xiǎn)公司帶來大量穩(wěn)定的、可用于長(zhǎng)期投資的資金。

3.穩(wěn)定性。保險(xiǎn)的需求是比較穩(wěn)定的，所以保險(xiǎn)費(fèi)用的繳納會(huì)有一定的規(guī)律性，保險(xiǎn)公司每年收取的續(xù)保資金總體上是可以預(yù)測(cè)的。由于保費(fèi)的收取與賠付都具有一定的規(guī)律性，可預(yù)測(cè)性較強(qiáng)，因此說明保險(xiǎn)資金具有穩(wěn)定性。

4.公共性。保險(xiǎn)資金主要來源于社會(huì)大眾繳納的保險(xiǎn)費(fèi)，而且它的運(yùn)用范圍也涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的很多領(lǐng)域，因此說保險(xiǎn)資金具有很高的公共性。

二、保險(xiǎn)資金的投向

(一)保險(xiǎn)資產(chǎn)投向的相關(guān)法律法規(guī)

根據(jù)全國(guó)人民代表大會(huì)制定并在2009年10月1日正式生效的新《保險(xiǎn)法》第106條規(guī)定:“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于下列形式:(一)投資銀行存款；(二)購(gòu)買債券、股票、證券投資基金等有價(jià)證券；(三)投資不動(dòng)產(chǎn)；(四)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式?！痹撁鞔_規(guī)定保險(xiǎn)資金可以投資不動(dòng)產(chǎn)。

2010年2月1日，原保監(jiān)會(huì)審議通過《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，2010年7月30日予以頒布，于2010年8月31口起正式實(shí)施運(yùn)行。2010年9月5日，原保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》，也是同一天，《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》也正式頒布實(shí)施，該兩份暫行辦法，可被視為《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定的配套實(shí)施細(xì)則。

針對(duì)保險(xiǎn)公司把資產(chǎn)投向不動(dòng)產(chǎn)的限制，2010年9月頒布的《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》(保監(jiān)發(fā)﹝2010﹞80號(hào))中規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)(不含自用性不動(dòng)產(chǎn))及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10%，其中投資不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的上限為3%。到2012年《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》(保監(jiān)發(fā)﹝2012﹞59號(hào))發(fā)布時(shí)，這一比例被調(diào)整為20%。再到2014年《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》(保監(jiān)發(fā)﹝2014﹞13號(hào))發(fā)布時(shí)，保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)(不含自用性不動(dòng)產(chǎn))的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的30%。

(二)保險(xiǎn)資產(chǎn)投向的相關(guān)投資特點(diǎn)

由于受保險(xiǎn)資產(chǎn)的特殊性限制，保險(xiǎn)資產(chǎn)的運(yùn)用一般遵循三大原則，以安全性為前提，流動(dòng)性為基礎(chǔ)，盈利性為目的。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2019年6月25日公布的《保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表》，保險(xiǎn)資金主要投資渠道為銀行存款(25558億元)，購(gòu)買債券(58012億元)、股票及證券投資基金(21209億元)。其中對(duì)債券類的投資比例最大，因?yàn)閭哂泄潭ǖ耐顿Y收益，且利率高于銀行利率，投資風(fēng)險(xiǎn)介于銀行存款與股票、基金投資之間，適合保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資需求；接下來是投資銀行存款，其中包括收益稍高、利率較靈活的協(xié)議存款，其利率一般比同期銀行定期存款利率高；還有一部分資金用于投資股票和證券投資基金，相較前面兩種投向，二者風(fēng)險(xiǎn)和收益都較大；此外保險(xiǎn)公司還要保留一部分現(xiàn)金用于賠付。新《保險(xiǎn)法》允許保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，不僅拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道，使保險(xiǎn)資金的投資方式多樣化，同時(shí)，由于不動(dòng)產(chǎn)投資具有投資周期長(zhǎng)，投資收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，更有利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債相匹配的目標(biāo)。而且，保險(xiǎn)資金規(guī)模巨大，及時(shí)國(guó)家對(duì)投資規(guī)模做了一定的限制，對(duì)于資金需求量大的不動(dòng)產(chǎn)業(yè)來說，也是一個(gè)重大的利好消息。

三、保險(xiǎn)資金的不動(dòng)產(chǎn)投資的必要性分析

第一，保險(xiǎn)資金的配置壓力要求保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)投資渠道多元化。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金投資經(jīng)驗(yàn)，不動(dòng)產(chǎn)投資是保險(xiǎn)資金投資的重要組成部分。從發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金投資構(gòu)成情況來看，發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)保險(xiǎn)公司投資組合中大都包括了不動(dòng)產(chǎn)投資，直接投資不動(dòng)產(chǎn)的比例在1%-5%，間接投資不動(dòng)產(chǎn)的比例在1%-20%不等。保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)可以擴(kuò)大保險(xiǎn)資金投資渠道，降低保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)資金投資收益率。與國(guó)外相比，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道比較單一，以投資銀行存款和購(gòu)買債券為主。以2019年1-6月的數(shù)據(jù)為例，銀行存款和債券的投資總和接近80%。這種投資構(gòu)成造成保險(xiǎn)資金投資收益過度依賴?yán)实淖兓资芡ㄘ浥蛎浀挠绊?，易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，不利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，不論是通過購(gòu)置自用辦公地產(chǎn)投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，還是通過投資金融工具投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，都可以增加原有資產(chǎn)組合的投資種類，起到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

第二，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債不匹配要求保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)。我國(guó)壽險(xiǎn)資金的平均負(fù)債期限在20年以上，而保險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品中只有銀行存款和部分債券類產(chǎn)品能達(dá)到此類標(biāo)準(zhǔn)，但此類產(chǎn)品投資收益率低，抵抗通貨膨脹能力弱，很難實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債相匹配的要求。不動(dòng)產(chǎn)投資作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性投資、穩(wěn)定性投資和高收益性投資，正好符合保險(xiǎn)公司投資需求，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)能夠緩解保險(xiǎn)公司資產(chǎn)久期過短的難題。而投資不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)所獲得的高額利潤(rùn)更有利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債相匹配的要求，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

四、保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)所面臨的挑戰(zhàn)

(一)保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不成熟

中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展起步較晚，較多保險(xiǎn)公司發(fā)展還不到十年時(shí)間，對(duì)于保險(xiǎn)投資方面的經(jīng)驗(yàn)積累不夠，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的建設(shè)還不成熟，這樣最終造成保險(xiǎn)公司投資效率地下，資金運(yùn)用形式處于比較混亂的狀態(tài)中。這就更增加了未來的不確定性，由于投資不動(dòng)產(chǎn)規(guī)模大，一旦失利，會(huì)給保險(xiǎn)公司造成嚴(yán)重的損失。所以在保險(xiǎn)公司進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資時(shí)，需要先進(jìn)的投資理念和專業(yè)的投資技術(shù)。

總體來說，現(xiàn)階段我國(guó)保險(xiǎn)公司的投資機(jī)構(gòu)建設(shè)還不是很成熟，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)能選擇的產(chǎn)品也比較少。

(二)不動(dòng)產(chǎn)投資監(jiān)管不完善

隨著保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的要求是一個(gè)非常嚴(yán)峻的要求。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的監(jiān)管還處于發(fā)展的初級(jí)階段，其監(jiān)管政策不夠完善。這種法律法規(guī)體系的不完善，以及監(jiān)管隊(duì)伍的力量薄弱都會(huì)降低監(jiān)管信息的透明度，根本無法達(dá)到動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求，最終都將對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的分業(yè)監(jiān)管格局帶來很大的沖擊。

我國(guó)目前對(duì)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的門檻過高，一定程度上限制了保險(xiǎn)投資發(fā)展。我國(guó)的保險(xiǎn)資金的投資渠道正在逐步拓寬，但依然存在很大的限制，尤其是在我國(guó)的嚴(yán)格的保險(xiǎn)監(jiān)管之下，不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)難以跨過投資渠道的門檻。而隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司彌補(bǔ)虧損、保障經(jīng)濟(jì)效益的重要手段，因此適當(dāng)?shù)赝貙捦顿Y渠道并同時(shí)降低保險(xiǎn)投資的門檻是必要的。

(三)不動(dòng)產(chǎn)投資決策機(jī)制薄弱

許多保險(xiǎn)公司管理體制落后，在投資決策上只有一個(gè)投資決策委員會(huì)，而投資決策委員會(huì)只是各個(gè)不相關(guān)的投資部門的人員組成，這樣以來科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱；在投資理念上，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資還沒有完全建立起以價(jià)值投資、理性投資等為核心的投資理念；在投資技術(shù)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理、投資戰(zhàn)略配置以及投資組合選擇上經(jīng)驗(yàn)甚微；在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷上，由于專業(yè)人才的有限，對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)不能做出及時(shí)準(zhǔn)確的判斷；在投資風(fēng)險(xiǎn)的管控上，由于對(duì)識(shí)別、計(jì)量、對(duì)沖等技術(shù)手段的掌握不足，不能很好地完成整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)管控。

(四)房地產(chǎn)周期性對(duì)監(jiān)管水平的挑戰(zhàn)

由于我國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)常處于周期性波動(dòng)中，而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用非常重視投資風(fēng)險(xiǎn)的管控，由于房地產(chǎn)周期性的波動(dòng)能嚴(yán)重影響到保險(xiǎn)資金的穩(wěn)健投資，因此保險(xiǎn)公司必須將保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范放在首要位置。在如此的宏觀經(jīng)環(huán)境下，要求保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確、及時(shí)把握宏觀經(jīng)濟(jì)周期，尤其是對(duì)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的影響程度判斷水平要高，還得對(duì)房地產(chǎn)政策周期性波動(dòng)造成保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)行細(xì)致、認(rèn)真的研究。這需要綜合考察保險(xiǎn)業(yè)、金融系統(tǒng)、房地產(chǎn)業(yè)、土地系統(tǒng)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等多領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，也要研究房地產(chǎn)政策波動(dòng)現(xiàn)象背后的多重利益主體博弈行為。

五、對(duì)保險(xiǎn)資金投向不動(dòng)產(chǎn)的建議

(一)建立高效的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)控體制

保險(xiǎn)公司參與不動(dòng)產(chǎn)投資，首先要建立高效的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)防控體制。這對(duì)于我國(guó)越來越龐大的保險(xiǎn)資金的投資管理來說，有利于發(fā)揮其規(guī)模效應(yīng)和進(jìn)行更加專業(yè)高效化的投資，并有效控制不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

不動(dòng)產(chǎn)投資的相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)使得保險(xiǎn)公司必須建立良好的不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系。如果保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)管理公司進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資，應(yīng)該建立完整的不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、管理、控制和反饋體系，同時(shí)將不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系與保險(xiǎn)公司已有風(fēng)險(xiǎn)管理體系并行，注意不同風(fēng)險(xiǎn)之間的有效隔離，使得不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)處于良好控制之下。如果保險(xiǎn)公司通過己有投資部門進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資，這就需要考慮投資不動(dòng)產(chǎn)后整體風(fēng)險(xiǎn)水平以及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的變化，在嚴(yán)格設(shè)計(jì)不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方案的同時(shí)，要對(duì)整體的風(fēng)險(xiǎn)管理體系做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，從而有效的隔離不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，并良好的控制保險(xiǎn)資金投資的整體風(fēng)險(xiǎn)。

(二)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

資產(chǎn)負(fù)債管理是指對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)量、類型、期限和風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行選擇和控制，從而達(dá)到總量和結(jié)構(gòu)上的均衡匹配，謀求經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化。進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的有效管理對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展而言也至關(guān)重要。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該樹立資產(chǎn)管理負(fù)債管理統(tǒng)籌管理的理念，一方面要根據(jù)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、期限、流動(dòng)性等特點(diǎn)來管理資產(chǎn)的投資運(yùn)用；另一方面要根據(jù)資產(chǎn)管理的要求合理開發(fā)新險(xiǎn)種，安排負(fù)債結(jié)構(gòu)。從而使保險(xiǎn)公司不同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行合理的匹配，在保證保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，追求保險(xiǎn)資金運(yùn)用的合理收益。

(三)組建專業(yè)化的投資人才團(tuán)隊(duì)

組建專業(yè)化的投資人才團(tuán)隊(duì)，投資本身就是一個(gè)技術(shù)性較強(qiáng)，對(duì)人才要求較高的復(fù)雜過程，所以這就要求進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，既要具備不動(dòng)產(chǎn)方面的知識(shí)，例如房地產(chǎn)的造價(jià)與估值，機(jī)器設(shè)備的這就與估值等，這些無疑都需要眾多有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)方面的人才;另一方面還要大量吸收金融、財(cái)務(wù)等專業(yè)的投資人才，利用科學(xué)的經(jīng)濟(jì)理論和扎實(shí)的實(shí)證分析，在注重不動(dòng)產(chǎn)收益的同時(shí)，也時(shí)刻提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，這樣才能盡可能的減少風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)無可挽回的損失。因此，吸收和培養(yǎng)專業(yè)化的不動(dòng)產(chǎn)投資人才，組建專業(yè)化的不動(dòng)產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)是我國(guó)保險(xiǎn)公司所面臨的緊要任務(wù)。

(四)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)有效監(jiān)管

首先，建立信息化監(jiān)管體系，不斷創(chuàng)新監(jiān)管手段。加快探索將信息化成果應(yīng)用到保險(xiǎn)監(jiān)管的體系建設(shè)中，推進(jìn)保險(xiǎn)監(jiān)管的信息化進(jìn)程，引進(jìn)國(guó)外合適的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法和相應(yīng)的科學(xué)化指標(biāo)體系等信息化監(jiān)管的重要監(jiān)管技術(shù)，建立和完善保險(xiǎn)信息網(wǎng)絡(luò)和監(jiān)管信息系統(tǒng)。

其次，加快建設(shè)保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的信息披露。保險(xiǎn)公司的信息披露對(duì)于有效監(jiān)管保險(xiǎn)投資活動(dòng)至關(guān)重要，監(jiān)管部門應(yīng)該要求保險(xiǎn)公司定期披露資產(chǎn)投資組合情況，特別是披露一些能反映償債能力及投資風(fēng)險(xiǎn)收益的核心指標(biāo)，監(jiān)管部門可以定期和不定期的對(duì)其進(jìn)行檢查，以便可以及時(shí)識(shí)別保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。

最后，重點(diǎn)監(jiān)督保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性、收益性和承保能力等關(guān)鍵指標(biāo)。監(jiān)督保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用一些核心指標(biāo)，例如流動(dòng)性、收益性和承保能力等，可以使保險(xiǎn)公司將精力放在與保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)的指標(biāo)上，既提高監(jiān)管的效率又更少的干預(yù)保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

隨著保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的快速發(fā)展，保險(xiǎn)資金投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)多樣化、復(fù)雜化的趨勢(shì)。保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極的引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建立動(dòng)態(tài)化的監(jiān)管體系，及時(shí)根據(jù)不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的變化調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管策略，從而有效的對(duì)保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。