江蘇省中小企業融資現狀分析

吳燕

摘 要： 江蘇省中小企業的發展是江蘇省經濟增長的重要部分，而中小企業融資問題是其持續經營的關鍵。通過對江蘇省13市1653家中小企業進行問卷調研和現場訪談，針對中小企業融資渠道單一、對銀行貸款依賴度過高和民間融資成本較高等特點提出中小企業應該提升盈利能力、加強與信用擔保機構合作、積極開展直接融資和有效發揮互聯網金融的融資作用等建議。

關鍵詞： 中小企業 融資渠道 互聯網金融

一、引言

國家主席習近平在2019年4月27日第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇上表示我們要深化智能制造，數字經濟等前沿領域合作，實施創新驅動發展戰略，要建設多元化融資體系和多層次資本市場。江蘇省作為經濟大省，如何為支撐江蘇經濟社會發展的一支重要力量——中小企業建設合理完善的多元化融資體系將為成為未來工作中的重點。江蘇省中小企業總數已經達到近300萬家，規模以上中小工業企業數量更是名列全國首位。中小企業的快速良好發展一方面可以促進地方經濟發展，推動創新，增加財政稅收，另一方面也為地區提供了多樣化的就業崗位，改善民生。然而中小企業在持續健康發展的過程中始終面臨融資難的問題，由于中小企業資產規模相對較小、固定資產整體比重不高、財務管理欠規范和資金需求不穩定等特點，中小企業較難獲得銀行貸款，也比較難通過資本市場發行股票和債券的方式獲得資金。雖然很多中小企業可以選擇通過民間借貸獲得資金，但是昂貴的利息成本其實是制約了中小企業進一步的發展。因此，面臨資金缺口的中小企業在互聯網金融的大背景下厘清融資現狀并不斷進行融資方式的創新，尋求可持續發展的資金來源就顯得十分必要。

二、江蘇省13市中小企業基本情況

2019年暑期課題組成員基于校企業生態研究中心對江蘇省13市中小企業進行隨機問卷調研，包括填寫調查問卷和現場訪談。所回收問卷中只保留了中型企業和小型企業（依據“2011年6月中小企業劃分標準”），并對問卷進行梳理，最終得到1653份有效問卷。調研的中小企業所屬行業覆蓋范圍比較廣，包括了紡織業、制造業、零售業、服務業和互聯網行業等。從企業規模和從業人數看，1653家調研企業中包括223家中型企業和1430家小型企業。從中小企業成立的時間看，成立時間超過10年的有715家，成立時間5-10年的438家，3-5年以內的372家，2年以內的128家。可以看出，調研的中小企業多數成立時間都較長，處于穩定發展時期，具有一定的經營穩定性。

三、13市中小企業的融資現狀特點

（一）融資需求較為低迷

在調研的1653家中小企業中，2019年上半年企業融資需求比2018年同期增加的有213家，持平的836家，減少的有604家。中小企業對2019年下半年的預期也并不樂觀，預計下半年本企業融資需求比上半年增加的僅有193家，持平的850家，減少的610家。（見表1）在上半年融資需求已經較為低迷的情況下，企業對下半年的預期融資需求更加弱。受宏觀環境影響，中小企業在2019年的發展中更加傾向于保守經營，較少的企業有擴大規模等改變，對資金的需求相對較弱。

（二）實際融資規模較為平穩

在調研的1653家企業中，2019年上半年企業實際融資規模比2018年同期增加的有209家，持平的913家，而減少的達到531家。調研的中小企業對2019年下半年的預期融資規模變化不大。預計2019年下半年比上半年增加的有195家，持平的有939家，減少的有519家。（見表2）可見2019年度實際融資規模雖然有部分企業呈現下降趨勢，但是整體較為平穩，三分之二以上的中小企業實際融資規模都能保持不變或增加。

（三）融資渠道缺乏多樣性

1.融資渠道較為單一。由于調研想要研究的是中小企業從外部獲得資金的方式，不考慮企業通過自有資本金和每年的留存盈余獲得的內源融資方式，因此在調研問卷中共提供了11種外源融資選項（包括沒有，銀行貸款，債券，委托貸款，民間集資，股權融資，信用擔保，私募，融資租賃，風險投資和小貸公司）給企業選擇，可以單選也可以多選。

圖1中有693家企業只選擇一種融資渠道，這種單一的融資渠道選擇跟企業規模和企業獲得資金的難易程度有關，這顯然會限制企業的實際融資規模，有可能難以滿足其融資需求。而448家企業相對有較多的融資渠道的選擇權，能夠采用兩種及以上融資渠道來滿足資金需求。只有這部分不到三分之一的中小企業會選擇多種融資渠道，可見江蘇省中小企業融資渠道整體比較缺乏多樣性。

2.銀行貸款依賴性較高，直接融資占比低。進一步對中小企業選擇的具體融資渠道進行分析后發現，1653家企業中有940家選擇了銀行貸款獲得融資，其中有555家企業僅選擇了銀行貸款一種融資渠道，而其他385家企業選擇了銀行貸款和其他融資渠道相結合的方式來獲得資金，銀行貸款依賴性較高。結合現場訪談的情況發現銀行貸款還是大多數企業傾向于選擇的融資渠道，且部分企業在銀行貸款不能完全滿足資金需求的情況下會結合其他融資渠道。

通過資本市場發行股票和債券是中小企業的直接融資方式，但在調研中發現只通過發行債券一種方式獲得資金的企業有7家，只通過股權融資籌集基金的企業有45家，在所調研的總體企業中占比較低。而在不同的融資渠道中只要選擇了發行債券和股票的企業共有296家，仍然占比較低。

3.民間融資渠道成本較高，缺乏信用擔保機構。對比鮮明的是在1653家企業中選擇了民間集資的企業有120家，其中只選擇了民間集資的企業僅有45家;選擇了信用擔保的企業有204家，其中僅選擇了信用擔保的企業僅有9家。這說明企業很難只通過民間集資或者信用擔保的方式來滿足自身的融資需求。通過調研數據和現場訪談發現，企業想要通過民間集資獲得經營性資金也很困難，民間集資成本過高企業難以承受。而各地信用擔保機構缺乏，即使當地有一些信用擔保機構，中小企業在融資過程中由于自身資產規模等原因也很難獲得信用擔保機構的支持。

（四）融資成本變化不大

在調研的1653家企業中，2019年上半年企業融資成本比2018年同期增加的有323家，持平的有863家，減少的有467家。預計下半年比上半年融資成本增加的企業有301家，持平的有933家，減少的有419家。（見表3）多數企業認為下半年融資成本不會有太大 變化，但也有約四分之一企業比較樂觀，認為下半年融資成本會減少，這種預期在一定程度上能夠增加其下半年的融資需求。但同時多家企業表示雖然融資成本看似變化不大，但是其承擔的融資成本較高。如果能以更低的成本〖JP〗獲得資金將有利于提升企業盈利能力，有利于企業擴大生產規模。

四、江蘇省中小企業融資建議

（一）完善信用擔保機構機制，加強支持力度

從政府的角度可以規范信用擔保機構業務操作的同時給予一定的政策支持，放寬信用擔保機構的準入門檻，使得信用擔保行業能夠形成良性競爭業態。信用擔保機構應該盡量合理降低對中小企業的擔保門檻，從而一定程度上降低融資成本，簡化擔保業務流程，并且應該提供更多的專業意見，從而提高在中小企業融資過程中的參與度，能夠使得更多的中小企業在融資過程中獲得其服務。信用擔保機構可以進一步進行擔保業務創新，拓寬擔保抵押物范圍，使得更多的企業能夠獲得信用擔保貸款。同時信用擔保機構也會面臨多種風險，因此自身應該要加強風險控制，這樣才能使得更多的企業能夠信任并且選擇信用擔保貸款。

（二）重視企業經營，提升盈利能力

中小企業自身應該重視企業經營，規范業務發展的同時，能夠結合經濟發展的特點進行產業結構的調整或者優化，進而提升自身的盈利能力，這樣既可以保證自身的資金需求較為穩定，也能夠加強自有資本金的積累。這樣即使在難以獲得外源融資的情況下也能通過自有資本或者留存盈余的方式來滿足資金需求。而且提升盈利能力實際上能夠為獲得外源融資提供保障。

（三）積極應用直接融資渠道

從江蘇省13市中小企業調查問卷分析中的融資渠道特點可以看出其通過股票、債券等方式的直接融資非常有限。而事實上近年來我國出臺了很多相關政策，不斷促進多層次資本市場的完善，也取得了非常好的效果，中小企業應該抓住資本市場發展機遇，主動去了解當地直接融資市場的優惠政策，探尋直接融資市場融資的流程等。政府和金融機構也應加大對有直接融資需求的中小企業上市輔導力度，還可以通過采取優惠方式引入各類基金為中小企業提供可持續性資金支持。

（四）合理利用眾籌融資等方式

中小企業在對銀行貸款較為依賴卻又難以獲得的情況下，有效利用互聯網金融融資能夠解決融資難、融資貴的難題。互聯網金融的不同模式也都存在相應的風險，尤其是近年來p2p網貸相繼出問題，相對而言眾籌是中小企業可以優先考慮的融資方式。中小企業在合理利用互聯網金融中的眾籌的方式進行融資的同時應該加強自身的風險管理。這樣一方面中小企業通過眾籌融資服務的支撐可以實現經營的可持續發展，另一方面眾籌等融資方式能夠圍繞中小企業需求不斷地豐富金融服務方式，實現真正的金融創新。中小企業結合自身特點對銀行貸款、發行股票或債券和眾籌模式等進行對比并選擇合理的融資方式，構建傳統融資和互聯網融資相互補充的多元化融資體系。