中國(guó)制造業(yè)企業(yè)海外并購(gòu)問(wèn)題分析

程渡

摘要：近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展為我國(guó)企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了重要機(jī)遇和巨大挑戰(zhàn)。我國(guó)企業(yè)在走向全球的道路上，逐步提升了自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;但經(jīng)濟(jì)全球化也對(duì)企業(yè)提出了更高的要求。為了更好的適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展要求，實(shí)施海外并購(gòu)策略成為中國(guó)企業(yè)（尤其是制造業(yè)）選擇的主要投資方式。通過(guò)海外并購(gòu)可以加強(qiáng)國(guó)際企業(yè)之間的交流和溝通，有利于我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)國(guó)外企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。本文以我國(guó)制造企業(yè)為例，主要探究其在海外并購(gòu)中存在的問(wèn)題。制造企業(yè)是我國(guó)的支柱性產(chǎn)業(yè)，重視我國(guó)制造企業(yè)海外并購(gòu)有利于推動(dòng)制造企業(yè)更好的發(fā)展。但是在這個(gè)過(guò)程中也暴露了一系列的問(wèn)題，解決制造企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題成為此戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞：中國(guó)制造業(yè)企業(yè);海外并購(gòu);問(wèn)題;探究

一、我國(guó)制造企業(yè)海外并購(gòu)的目的

（一）加強(qiáng)海外并購(gòu)有利于推動(dòng)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展

近年來(lái)，由于受到金融危機(jī)的影響，部分西方國(guó)家紛紛采取了貿(mào)易保護(hù)政策，限制我國(guó)企業(yè)進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)。以美國(guó)為例，其多次對(duì)我國(guó)出口商品進(jìn)行反傾銷調(diào)查，大大增加了我國(guó)制造企業(yè)的出口成本。我國(guó)企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)后可以避開貿(mào)易壁壘的限制，合理的進(jìn)入貿(mào)易國(guó)。

（二）有利于借助國(guó)外先進(jìn)技術(shù)為我國(guó)制造企業(yè)發(fā)展助力

制約我國(guó)制造企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是核心技術(shù)不足，通過(guò)海外并購(gòu)可以彌補(bǔ)我國(guó)制造企業(yè)發(fā)展的不足。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)制造企業(yè)的一些生產(chǎn)設(shè)備、專利等都是從國(guó)外引進(jìn)的，但是這種操作企業(yè)要承擔(dān)高額的專利費(fèi)用。而通過(guò)并購(gòu)后，制造企業(yè)可以獲得貿(mào)易國(guó)企業(yè)的人才、專利等支持，同時(shí)可以在貿(mào)易國(guó)企業(yè)技術(shù)上進(jìn)行創(chuàng)新，反向促進(jìn)我國(guó)制造企業(yè)的發(fā)展。

二、我國(guó)制造企業(yè)海外并購(gòu)中存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃不足，缺乏理性

制造企業(yè)海外并購(gòu)是企業(yè)的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略決策，因此在并購(gòu)時(shí)企業(yè)要全面了解海外企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)以及貿(mào)易國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境。如果企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃不足，容易導(dǎo)致企業(yè)面臨并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)[1]。以K制造企業(yè)為例，企業(yè)在選擇海外并購(gòu)時(shí)不注重做好市場(chǎng)調(diào)查，盲目進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，沒有根據(jù)自身實(shí)力等情況做好并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，理性不足。企業(yè)并購(gòu)面對(duì)的是國(guó)際環(huán)境，因此要客觀評(píng)估自身實(shí)力，當(dāng)前部分企業(yè)在選擇海外并購(gòu)時(shí)，自身實(shí)力還沒有達(dá)到該有的水平，尋求海外并購(gòu)單純?yōu)榱藢?shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的跳躍式增長(zhǎng)，對(duì)海外并購(gòu)環(huán)境了解不足的情況下實(shí)現(xiàn)盲目并購(gòu)，致使企業(yè)并沒有達(dá)到預(yù)期收益，很可能還會(huì)拖累母公司的正常發(fā)展。

（二）企業(yè)不具備成熟的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)整合能力欠缺

企業(yè)海外并購(gòu)面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜。由于并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)往往受兩國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、宗教和歷史等因素的影響，使雙方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式存在較大差異，并購(gòu)后的整合顯得至關(guān)重要。當(dāng)前部分企業(yè)缺乏海外并購(gòu)的整合能力，容易造成并購(gòu)后企業(yè)沖突不斷、管理失控的亂象。企業(yè)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足也是影響企業(yè)順利并購(gòu)的主要因素，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)可借鑒的成功范例并不多，使企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中無(wú)法科學(xué)的評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)后面對(duì)整合所遇到的問(wèn)題，缺乏應(yīng)急機(jī)制，效率不高，引發(fā)一系列的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

（三）海外并購(gòu)融資難度較大

海外并購(gòu)對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力要求較高，而就我國(guó)制造企業(yè)而言，大部分制造企業(yè)都是民營(yíng)企業(yè)，并不具備較強(qiáng)的資金實(shí)力，這也是造成我國(guó)海外并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量不多的主要原因[2]。在制造企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)出于自身利益考慮能夠提供給企業(yè)的幫助是有限的。而國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)由于對(duì)我國(guó)制造企業(yè)的資質(zhì)和背景不甚了解，很難為其提供資金支持，使融資難度增加。

三、提升我國(guó)制造企業(yè)海外并購(gòu)的有效策略

（一）注重并購(gòu)戰(zhàn)略的制定，科學(xué)并購(gòu)

制造企業(yè)只有科學(xué)并購(gòu)才能有效規(guī)避并購(gòu)后期產(chǎn)生的問(wèn)題，能夠起到防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的作用。制造企業(yè)科學(xué)的并購(gòu)需要以制定科學(xué)的并購(gòu)戰(zhàn)略為前期，而并購(gòu)戰(zhàn)略的制定需要制造企業(yè)重視對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的分析。分析評(píng)估手段包括五力模型，即從制造行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力，供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力、購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力等方面進(jìn)行分析。除此之外，企業(yè)還可以采用SWOT法進(jìn)行分析。企業(yè)并購(gòu)還要重視評(píng)估其市場(chǎng)份額、未來(lái)發(fā)展情況、盈利情況等，這是確定并購(gòu)目標(biāo)的基礎(chǔ)。通過(guò)科學(xué)的分析和評(píng)估，可以幫助企業(yè)制定科學(xué)的并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)，從而促進(jìn)后續(xù)的并購(gòu)過(guò)程規(guī)范化。

（二）理性評(píng)估目標(biāo)企業(yè)資質(zhì)

當(dāng)前企業(yè)的海外并購(gòu)一般是戰(zhàn)略性并購(gòu)，以提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的。制造企業(yè)在并購(gòu)前要評(píng)估企業(yè)并購(gòu)的目的是否與企業(yè)的戰(zhàn)略一致，當(dāng)前一些制造企業(yè)在并購(gòu)時(shí)評(píng)估不足，對(duì)企業(yè)的變量因素了解不足，造成對(duì)企業(yè)的實(shí)力評(píng)估過(guò)于樂(lè)觀。為了避免企業(yè)盲目并購(gòu)，制造企業(yè)需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行全面的評(píng)估，并購(gòu)企業(yè)制定并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)要將并購(gòu)成本、并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)成本，以及未來(lái)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益聯(lián)系起來(lái)，能夠使企業(yè)的戰(zhàn)略并購(gòu)具有前瞻性。

（三）重視海外并購(gòu)企業(yè)的整合

整合在企業(yè)的海外并購(gòu)中發(fā)揮著重要的作用，企業(yè)整合對(duì)并購(gòu)結(jié)果有直接影響。我國(guó)制造企業(yè)并購(gòu)的目的是為了實(shí)現(xiàn)雙方資源、技術(shù)、人才等的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)而促使企業(yè)的利益最大化[3]。為了更高的發(fā)揮并購(gòu)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)應(yīng)重視并積極推進(jìn)海外并購(gòu)企業(yè)的整合。整合可以從兩方面入手：其一是人才的整合，并購(gòu)后企業(yè)要引入國(guó)家化人才，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，避免企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn);其二，對(duì)于管理的整合，管理的整合不能是傳統(tǒng)企業(yè)管理模式的簡(jiǎn)單折中，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況對(duì)管理模式進(jìn)行創(chuàng)新。通過(guò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的整合，可以促使并購(gòu)雙方企業(yè)更好的相融，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和水平。

（四）提升企業(yè)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力

企業(yè)并購(gòu)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此作為我國(guó)制造企業(yè)要提升其并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，能夠規(guī)避企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，可以提升制造企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，可以做到事前防范。我國(guó)制造企業(yè)可以建立專門的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，完善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，從而增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。制造企業(yè)要理性對(duì)待海外并購(gòu)，要綜合考慮目標(biāo)企業(yè)是否具備資源優(yōu)勢(shì)，還要評(píng)估并購(gòu)?fù)瓿珊竽芊耥樌麑?shí)現(xiàn)整合，產(chǎn)生管理、協(xié)同效應(yīng);企業(yè)要增強(qiáng)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為了保證并購(gòu)的順利進(jìn)行，制造企業(yè)可以對(duì)目標(biāo)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資料進(jìn)行詳細(xì)審查和分析，如審查目標(biāo)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)資料是否真實(shí)、可靠。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜合上述，我國(guó)制造企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)，有利于借助國(guó)外資源優(yōu)勢(shì)為企業(yè)發(fā)展助力。我國(guó)制造企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)可以促使企業(yè)的產(chǎn)品快速占領(lǐng)市場(chǎng)，企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)可以產(chǎn)生規(guī)模效益，可以有效的降低企業(yè)的生產(chǎn)成本;企業(yè)在海外并購(gòu)以后，可以采取差別化戰(zhàn)略，能夠促使減少的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)一步提升。我國(guó)制造企業(yè)雖然市場(chǎng)占比相對(duì)較高，但是其利潤(rùn)空間并不是很大，主要是因?yàn)槲覈?guó)制造企業(yè)的制造、生產(chǎn)技術(shù)水平偏低導(dǎo)致，企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)后，可以學(xué)習(xí)海外的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，有利于提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)是一種資源的整合，可以優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)成本最優(yōu)，同時(shí)并購(gòu)后提升了制造企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。制造企業(yè)海外并購(gòu)雖然對(duì)企業(yè)發(fā)展具有一定的優(yōu)勢(shì)作用，但是如果并購(gòu)不善也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)制造企業(yè)應(yīng)重視樹立正確的并購(gòu)觀念，科學(xué)并購(gòu)，減少企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中問(wèn)題的發(fā)生，從而促進(jìn)海外并購(gòu)企業(yè)的良性發(fā)展。

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