股指初步企穩，四類股風險依然要防

陶丹

本周A股經歷驚魂一跳，上證指數一度跌破2700點整數關，所幸在政策面利好頻出、基本面有估值優勢、境外市場止跌企穩的帶動下，股指初步止跌企穩。特別是周二的低開高走，和周一跳空下跌的假陽線形成低位并排的雙陽，顯示2700點一線有明顯的資金承接，“黑天鵝”突發利空對A股的沖擊大概率已經暫告一段落。

盡管股指初步止跌企穩，但此前滿倉的投資者后期的操作卻有很大差別。對持有優質股的投資者來說，短期的沖擊并未對公司基本面產生根本性的影響，相當于只是小伙子走路跌一跤，很快就會爬起來。但對于許多基本面孱弱的公司則不然，這次沖擊造成的深遠影響可能讓其雪上加霜。加上注冊制擴大實施在即，競爭力弱、基本面差的公司不可避免走向邊緣化，龍頭公司的優勢經過這次大跌的洗禮將更進一步凸顯出來。因此，盡管股指止跌之后出現一波修復，但個股表現參差不齊將不可避免，一些個股的風險仍然不容小覷。筆者認為，在這次洗牌過程中，以下四類個股的風險需要投資者重點防范：

一、低價股的風險。原本“十個便宜九個愛”是A股的炒作慣性之一，幾乎每次大牛市都會以“消滅10元以下低價股”作為目標之一，一些上市公司為了讓股價低更有吸引力，不惜推出高送轉方案在除權之后制造“低價幻覺”，以維持低股價之下的較高市值。但這一模式在過去兩年已經大幅松動，除了因為許多低價股業績爆雷之外，管理層嚴格執行“面值退市”規定也是重要原因。即使是在2019年各主要指數普遍出現一定漲幅的情況下，仍然有多只低價績差股因為股價連續20個交易日收盤低于1元面值而黯然退市。因此，在此次大跌之后，低價績差股特別是股價低于1.5元的品種，投資者參與之前需要特別謹慎，以免陷入“面值退市”的泥潭中。

二、ST股的風險。相比非ST股10%的漲跌幅限制，ST股本身只有5%的漲跌停板，在大盤調整的過程中更容易出現連續下跌、以時間換空間的修正走勢。同時，ST股普遍存在業績較差，甚至面臨連續虧損導致暫停上市的風險，在4月份年報發布結束之后，將有一批ST股陷入退市窘境，這也導致大盤調整過程中，ST板塊接盤資金更稀少。從通達信軟件編制的ST板塊指數的走勢來看，這一指數本周已經跌穿2019年8月的調整低點，和一年前相比更下跌超過16%，遠弱于大盤，邊緣化的進程正在深化中（見附圖）。如果是股價低于1.5元，或年報預告虧損的ST股，則面臨的風險更大，投資者不宜貪圖所謂“超跌”的小便宜而去接飛刀。

附圖 ST板塊指數日線圖，再創近年新低

三、高位高控盤莊股的風險。在本周調整過程中，一些表現相對抗跌的個股和病毒防治的熱門題材無關，且不屬于股價極度超跌、跌無可跌的品種，這些釘在高位的莊股看似強勢，但卻暗藏調整的風險，甚至不排除逆勢拉抬之后的突然高位跳水的可能。因此，投資者對那些無故強勢或高位橫盤的品種，需要多加留意其中的風險。

四、無差別爆炒醫藥股的風險。部分醫藥股并未有實質性利好，公司也公告澄清，但依然照炒不誤，很大程度上是事件驅動型的炒作，未來在疫情得到控制之后，必然存在價值回歸的需求，投資者如追高參與需要見好就收，不可過分戀戰。

筆者認為，大盤因為突發事件調整并不可怕，只要投資者堅持價值投資理念，利用這次調整尋找低估值品種參與，回避估值存在泡沫的高位股或基本面不佳的績差股，必定能很快走出賬面縮水的陰霾，重回增長軌道。