基于供應鏈金融模式下的中小企業信用風險評估

肖宇辰 余舜基

摘 要：中小企業在中國經濟發展中占有重要地位，供應鏈金融模式的出現可以減輕中小企業的融資壓力，銀行可以提升自身的競爭力。本文借鑒了多位學者的研究成果，結合供應鏈金融模式下影響中小企業信用風險的主要因素，選取16個指標作為信用風險評價的指標體系。最后，用主成分分析和Logistic模型通過SPSS軟件進行實證研究，對影響供應鏈金融中小企業信用風險的因素進行分析。

關鍵詞：供應鏈金融；中小企業；信用風險；Logistic回歸分析

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）10（b）-099-02

1 研究背景及意義

隨著社會主義市場改革的發展，非公有制經濟在社會經濟發展中貢獻著越來越重要的力量，主要體現在中小企業的數量上。中小企業不僅促進了經濟的增長，也為許多需要就業的人員提供了大量的工作崗位，中小企業的作用不容小覷。因為中小企業的生產能力和經營能力等因素影響，導致中小企業只能尋求信貸支持。

由于中小企業自身能力達不到標準、制度不完善、信用風險較高等原因，很難獲得商業銀行的信貸支持。供應鏈金融業務可以降低中小企業在銀行貸款的準入門檻，對于提供金融服務的銀行而言，建立準確、客觀的信用風險評價體系，可以識別并且降低貸款的風險，提高銀行的盈利水平，創造更多的利潤，最終提升自身的競爭力。因此，對供應鏈金融信用風險的相關問題進行研究是非常有必要的。

2 文獻探討

Timme（2000）為供應鏈金融做了一個相對完整的解釋，供應鏈金融是供應鏈上的各參與方與金融機構合作的產物，通過與供應鏈金融參與主體的合作，實現共贏。

楊琳琳（2013）分析了供應鏈存貨融資模式下企業抵押物所存在的各種風險，并且構建了供應鏈金融信用風險評估體系。

張宗新（2012）指出了中小企業因為規模較小，缺少可用來抵押的高質量資產等原因，導致金融機構十分謹慎，不敢貿然提供貸款。

3 研究方法與設計

3.1 樣本選擇

本文選取了中國電器行業中的35家中小企業作為樣本企業，將目標聚集在深圳證券交易所中小板上市的中小企業。主要通過新浪財經網獲取各企業2017—2018年度的財務數據作為定量指標。

3.2 選取指標

本文主要選取的16個指標為：X1凈資產收益率、X2每股收益、X3銷售凈利率、X4流動比率、X5速動比率、X6利息保障倍數、 X7應收賬款周轉率、X8存貨周轉率、X9非流動資產周轉率、X10凈利潤增長率、X11總資產增長率、X12每股凈資產增長率、X13營業收入增長率、X14現金營運指數、X15經營現金營收比、X16總資產現金回收率。

4 實證分析

通過對數據的篩選，去除了非流動資產周轉率X9和現金營運指數X14這兩個指標，非流動資產周轉率X9在成分1和成分3都超過了0.5，現金營運指數X14則單獨解釋成分6，每股凈資產增長率X12在5個成分中都為0，所以將非流動資產周轉率X9，現金營運指數X14和每股凈資產增長率三個指標去除后得出的表1。

由表1可知，初始特征值比1大的主成分特征根有5個，分別解釋了原始指標的22.202%、17.863%、9.582%、8.633%、7.762%，合計解釋了原指標的66.043%。因此我們可以判斷這5個成分最大程度地解釋了原始的16個指標。

從表2可以看出16個變量最終只剩下每股收益X2、銷售凈利率X3、流動比率X4、速動比率X5、總資產增長率X11、經營現金流營收比X15、總資產現金回收率X16，按照它們對供應鏈金融風險的重要性排序，從大到小依次為總資產現金回收率X16、銷售凈利率X3、經營現金流營收比X15、每股收益X2、速動比率X5、總資產增長率X11、流動比率X4，每股收益X2、銷售凈利率X3、速動比率X5、總資產現金回收率X16的系數為正數，這表明它們與供應鏈金融風險呈負相關關系，流動比率X4、總資產增長率X11、經營現金流營收比X15的系數為負數，這表明它們與供應鏈金融風險呈正相關關系。

5 結論與建議

5.1 結論

本文通過運用Logistic回歸模型分析發現，每股收益X2、銷售凈利率X3、流動比率X4、速動比率X5、總資產增長率X11、經營現金流營收比X15、總資產現金回收率X16這七個指標對信用風險有很大的影響，其中總資產現金回收率的影響最大。每股收益X2、銷售凈利率X3、速動比率X5、總資產現金回收率X16與信用風險呈現負相關關系，指標的值越大對應的信用風險也就越低；相反，流動比率X4、總資產增長率X11、經營現金流營收比X15與信用風險呈現正相關關系，指標的值越大對應的信用風險也就越大。

5.2 建議

5.2.1 建立市場準入機制

本文發現在供應鏈模式下對中小企業進行信用分析時，中小企業的自身經營狀況仍是影響信用風險的重要因素，所以選擇中小企業時，需要選擇能力較強的中小企業，并對其進行監督。

5.2.2 建立完善的信用風險監控機制

要建立一套完善的風險監控機制，首先要準確審查及評估中小企業貸款前是否具備相應的資格，并且在貸款前期進行實地調查，在貸款期間需要時刻關注中小企業的財務狀況變化，避免違約風險產生。

5.2.3 建立健全的社會信用體系以及信用風險評估體系

范方志、蘇國強、王曉彥（2017）指出如果對違約企業的懲罰力度不夠，會造成供應鏈金融中小企業的信用風險增加，此時建立健全的社會信用體系就顯得尤為重要。

參考文獻

[1] Timme，S.and Williams-Timme，C.The Financial-SCM Connection[J].Supply Chain Management Review，2000（02）.

[2] 楊琳琳，朱東紅.探析統一授信模式下融通倉質押物風險及控制[J].物流科技，2013（01）.

[3] 張宗新.財務管理原理[M].北京：北京師范大學出版社，2012.

[4] 范方志，蘇國強，王曉彥.供應鏈金融模式下中小企業信用風險評價及其風險管理研究[J].中央財經大學學報，2017（12）.