試論企業(yè)投融資決策中的問題及優(yōu)化建議

夏蕾蕓 陜西延長石油財務有限公司

目前，由于國民經(jīng)濟水平的不斷提升，企業(yè)歷經(jīng)了改革、重組、轉型等幾個方面的巨大轉變后，取得了一定的成績，比如企業(yè)的內部結構以及運營方案等都有了很大的突破。但這其中也存在著一定的問題，比如企業(yè)在發(fā)展中存在一定的負債現(xiàn)象，與此同時和銀行的關系也有待進一步融合。因此，對企業(yè)投融資管理問題進行分析，同時提出解決辦法，對企業(yè)具有現(xiàn)實意義，從而推動企業(yè)更快的發(fā)展和進步。

一、投融資概述

（一）企業(yè)投資概述

在國家創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的指引下，企業(yè)發(fā)展迅猛，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴張，投資已成為企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。作為投資者的企業(yè)，投資目的主要是為了獲取收益，企業(yè)最終取得的未來收益回報現(xiàn)值大于投資時點初始價值，是企業(yè)投資的原始動機。隨著經(jīng)濟體制的不斷變革，我國投資主體已由過去單一的政府投資轉變?yōu)楣局破髽I(yè)的多元化投資主體。投資類別的不同，對企業(yè)投資的決策方法也不同。

（二）企業(yè)融資概述

企業(yè)投資規(guī)模的擴張離不開資金的支持。企業(yè)融資廣義的講就是資金融通，資金從剩余部門流向短缺部門，從狹義角度講，就是企業(yè)籌集資金的行為過程。按資金來源渠道不同，企業(yè)融資可以分為內源融資和外源融資。內源融資是指企業(yè)自有資金，如折舊、留存利潤等。外源融資是指企業(yè)與外部市場的資金供需轉換，如銀行信貸資金、非銀行金融機構資金，股權資本金、信托基金、融資租賃、委托貸款等。按企業(yè)介入生產(chǎn)經(jīng)營程度不同，企業(yè)融資可分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金供需雙方直接形成債權債務關系如企業(yè)股權融資、商業(yè)信用、發(fā)行債券等融資行為；間接融資是指資金供需雙方通過金融中介機構間接形成債權債務關系，如銀行借款、融資租賃等。

二、企業(yè)投融資存在的問題

（一）投融資方式信息不對稱

現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，企業(yè)僅僅依靠自由資金很難進行規(guī)模的擴張。企業(yè)通常會面臨一定的融資需求，需要通過融資模式來取得資金。有信息不對稱的存在，可能會產(chǎn)生逆向選擇和道德風險問題，企業(yè)選擇什么樣的融資方式，根據(jù)這種融資方式能否取得資金，都取決于它是否能成功地解決信息不對稱的問題，減少道德風險和逆向選擇的風險。因此在進行融資的過程中，融資機構為了將風險降到最低，同時規(guī)避信息不對稱的劣勢，直接的方式就是對企業(yè)融資嚴格審查，提高門檻，從而加大企業(yè)融資難度。

（二）融資決策體系有待健全

在企業(yè)融資過程中，受到市場環(huán)境因素的影響，企業(yè)的決策體系也應與時俱進，不斷創(chuàng)新和完善，這也是當前企業(yè)在發(fā)展中面臨的主要挑戰(zhàn)。一旦忽視融資決策體系，將會導致融資決策體系欠缺合理性，進而導致項目融資結構存在一定的不合理現(xiàn)象，從而導致了企業(yè)融資成本的增高，同時這也容易引起企業(yè)的債務危機。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程需要對某項投資項目進行融資時，要對融資過程實行充分決策，同時也應對企業(yè)項目融資的渠道以及風險進行充分了解。但是，就現(xiàn)狀來看，在企業(yè)進行融資過程中，企業(yè)內部的融資顧問的經(jīng)驗還很缺乏，尤其是對新市場環(huán)境、新政策的不了解，將直接影響到企業(yè)的融資決策水平，同時企業(yè)本身也缺乏合理決策分析流程，這樣就會在項目融資中出現(xiàn)巨大漏洞，這使得企業(yè)項目融資的經(jīng)濟性以及安全性受到一定程度的制約。同時，由于企業(yè)融資決策體系的不健全，從而出現(xiàn)了投資項目融資的不規(guī)范、不合理、不健全現(xiàn)象。

三、企業(yè)投融資管理的優(yōu)化措施

（一）加強對戰(zhàn)略投資規(guī)劃的系統(tǒng)性

企業(yè)在投資過程中，應充分建立企業(yè)自身的戰(zhàn)略發(fā)展目標，同時也應建立合理的投資決策意識，這對企業(yè)可能會出現(xiàn)的短視現(xiàn)象具有一定防范作用。在制定企業(yè)項目投資計劃方面，應注意使用科學有效的方法。在制定投資計劃時應聘用具備高級專業(yè)素養(yǎng)以及具有高級投資分析能力的相關團隊對市場進行充分的調查研究。另外，企業(yè)還應制定相應健全的企業(yè)投資分析保障，其目的在于證實國企投資的可行性與可靠性。而且企業(yè)還應對技術含量高回報率高的相關技術領域進行深度挖掘，從而可以保障企業(yè)戰(zhàn)略投資規(guī)劃的完善性與系統(tǒng)性。從資金投入這一層面來說，要保障企業(yè)投入資金的有效利用率，加快自身戰(zhàn)略發(fā)展目標的實現(xiàn)腳步，從而為社會創(chuàng)造出更大的價值。

（二）建立健全相關投融資機制

目前，我國大部分企業(yè)對自身制度的改革一直都處于不斷探索過程中，這在一定程度上極大地促進了企業(yè)更好的發(fā)展。但是，由于社會發(fā)展進程的不斷加快，企業(yè)對于相關投融資機制的建立理念也應不斷更新，現(xiàn)有制度在一定程度上阻止了企業(yè)的發(fā)展進程。因此，為了使企業(yè)可以更加快步穩(wěn)健的發(fā)展，還應在原有相關機制的基礎之上建立更加完善系統(tǒng)的投融資機制，這是提高企業(yè)投融資管理的有效途徑。

（三）通過綜合評估分析預期收益

企業(yè)在進行融資投資決策之前，需要對潛在風險進行綜合評估，借助流動比率和資產(chǎn)覆蓋率等信息對風險進行合理預測。需要注意的是，流動比率和速度比率與企業(yè)債務償還能力之間具有密切聯(lián)系，如果這兩項指標正常，說明企業(yè)的債務償還能力強。反之，當流動比率和速度比率出現(xiàn)異常，則說明企業(yè)內部存在不動資產(chǎn)、資金周轉可能存在問題，進而影響到償還能力。所以企業(yè)需要設定更加完善的投資風險評價與控制機制，在符合企業(yè)經(jīng)營標準的基礎上，對自身投資風險和融資風險展開綜合評估，通過有效的管控手段確保項目投資的科學有效性，這樣一來也能確保經(jīng)濟效益，加強企業(yè)的債務償還能力。在融資環(huán)節(jié)企業(yè)還應該對經(jīng)營特征展開線性分析，并結合結果來完善財務風險預警系統(tǒng)，為企業(yè)保持健康的經(jīng)營態(tài)勢打好基礎。總體來看，這些評估工作為企業(yè)提供了關鍵的數(shù)據(jù)支持，降低了企業(yè)在后續(xù)的項目建設中因資金出現(xiàn)一系列問題的概率。

（四）提升企業(yè)的內部發(fā)展能力，積極應對政策風險

風險防范措施是在分析企業(yè)的投融資風險之后，根據(jù)企業(yè)的實際運營狀況，對企業(yè)可能面臨的各類風險采取有效的措施，將風險帶來的影響降至最低。企業(yè)的投資和融資風險讓現(xiàn)代企業(yè)處于非常不利的發(fā)展局面，所以企業(yè)應該不斷探索新的業(yè)務模式，根據(jù)市場的多樣化需求開辟增值服務，改變傳統(tǒng)運營模式，將資源價值轉化變現(xiàn)。例如大數(shù)據(jù)和云計算的出現(xiàn)給企業(yè)發(fā)展提供了重要的技術支持，我國“一帶一路”倡議的提出也緩解了供給側結構性改革對各行各業(yè)的不利影響。企業(yè)要想在這一環(huán)境下提升競爭力，就需要不斷提升內部發(fā)展能力，積極應對政策帶來的風險。除了對行業(yè)政策的穩(wěn)定把控之外，還需要及時預防，才能確保政策風險來臨時采取有效應對措施。

四、結束語

在社會主義市場經(jīng)濟體制的背景下，企業(yè)的改革發(fā)展一定要持續(xù)進行，同時還需要加大企業(yè)內部的各項管理力度，逐步制定一

套完善系統(tǒng)的投融資相關發(fā)展機制，以此確保企業(yè)的良性可持續(xù)性發(fā)展。