談企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆

許宗彬 北京市西城區(qū)什剎海社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心

一、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯惡化，即企業(yè)財(cái)務(wù)狀況長期處于不合理狀態(tài)

（一）融資結(jié)構(gòu)不合理

融資結(jié)構(gòu)的含義為在公司融資整體份額中，內(nèi)部和外部資金劃分的比例。差異化的融資結(jié)構(gòu)對公司的市場價(jià)值和公司的整體組織有很大的影響，如果融資結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)，將導(dǎo)致公司的營收水平降低，或還債高峰集中，以至于償債困難。

（二）投資結(jié)構(gòu)不合理

長期、短期投資比例不當(dāng)，部分項(xiàng)目選擇不正確，或超過風(fēng)險(xiǎn)限度，容易造成投資回報(bào)率偏低，收益減少，導(dǎo)致變現(xiàn)困難，到期債務(wù)不能及時(shí)償還。

（三）支出結(jié)構(gòu)不合理

主要表現(xiàn)在營業(yè)外支出過多，或者公司在營銷、推廣等層面注入大量的資金，與經(jīng)銷相關(guān)的銷售、管理費(fèi)用漲幅明顯，但在此期間并沒有及時(shí)提升企業(yè)的銷售業(yè)績，市場的自發(fā)性擴(kuò)張速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司銷售業(yè)績的漲幅額度，這樣，產(chǎn)品的成本被前期投入的龐大宣傳銷售費(fèi)用無形提高。而產(chǎn)品生產(chǎn)性、消費(fèi)性支出偏少，企業(yè)的錢沒有用在刀刃上，影響了公司財(cái)務(wù)運(yùn)行的質(zhì)量和速率，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

（四）生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是一種特定的投資組合，每一種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，都對應(yīng)一個(gè)投資量和結(jié)構(gòu)組成。資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款所占比例較大，不僅影響資金周轉(zhuǎn)也影響運(yùn)營資金的正常周轉(zhuǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)要承擔(dān)更加重大的損失。

以上幾種不合理的產(chǎn)生過程是逐步形成，逐步演變的，認(rèn)真分析就能找到它的規(guī)律，從而找出財(cái)務(wù)危機(jī)的原因。

二、財(cái)務(wù)估計(jì)存在長期的偏差性

其是指企業(yè)管理者制訂的企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃與實(shí)際執(zhí)行效果之間存在較大差距，并且該差距在很長一段時(shí)間內(nèi)沒有得到及時(shí)修正，嚴(yán)重影響了企業(yè)財(cái)務(wù)成果的正確反映，從而給企業(yè)收益帶來難以彌補(bǔ)的損失。因此這是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的直接根源。

三、借入資金到期不能償還，公司信譽(yù)不斷下降

公司信譽(yù)是公司作為自然人，行走江湖的“試金石”。正所謂打鐵還需自身硬，良好的公司信譽(yù)意味著該公司在內(nèi)部控制、管理方式、執(zhí)行力、履約率等方面上做足了功課，其有利于公司本身降低內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，增添融資渠道，加強(qiáng)公司在社會(huì)中的影響力、生存力，對公司發(fā)展起到正效應(yīng)。若公司借款達(dá)到還款期限后無法償還，失信于人，首當(dāng)其沖的會(huì)影響到公司信譽(yù)。公司一旦失去投資者與債權(quán)人之間的信譽(yù)，將影響企業(yè)未來的融資，減少營運(yùn)資金，無法進(jìn)行信用結(jié)算。因此，公司信用的走低將成為公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索之一。

四、自有現(xiàn)金流占比過低，公司對外債依存度過高

就財(cái)務(wù)狀況健康的公司來說，自有現(xiàn)金流所占比率大，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越低，繼續(xù)獲得外部投資性貸款的可能性就越大。目前常規(guī)的自有資金比率在35%以上較好。企業(yè)在資金需求總量不變的情況下，自有資金比率若低于常規(guī)，則公司資金對外依存度較高，資金的盤活難度就越大，這在一定程度上會(huì)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，一旦銀行撤回貸款，公司資金鏈斷裂，將會(huì)誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

五、財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開

當(dāng)公司無法合規(guī)、合理、準(zhǔn)時(shí)的向第三方或公眾公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、報(bào)表時(shí)，往往意味著該公司經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)惡化態(tài)勢，故而拒絕或隱瞞數(shù)據(jù)，從而造成出資人、債務(wù)人和潛在第三方投資者無法了解到公司經(jīng)營的現(xiàn)有狀況，對企業(yè)的經(jīng)營狀況存在疑慮，導(dǎo)致公司集資收到阻礙。當(dāng)融資出現(xiàn)問題后，企業(yè)的再生產(chǎn)過程就無法順利進(jìn)行，無法按照公司原定的計(jì)劃開展，進(jìn)一步影響到公司的盈利能力。一旦公司的資金鏈斷裂不能正常進(jìn)行生產(chǎn)，將會(huì)對公司的經(jīng)營造成致命打擊。

六、公司的市場地位持續(xù)下降

公司的市場地位、產(chǎn)品的市場占有率，極大的影響著公司的利潤。如果公司生產(chǎn)的產(chǎn)品積貨率較高，說明產(chǎn)品并沒有被大眾認(rèn)可，公司在市場所占的比重就會(huì)減少；公司生產(chǎn)產(chǎn)品的銷售量未發(fā)生質(zhì)變，但是銷售收入大幅下降，說明企業(yè)產(chǎn)品競爭力下降，企業(yè)利潤變小，公司的市場地位就會(huì)下降。若公司市場地位由高變低，公司的原定計(jì)劃與經(jīng)營秩序就會(huì)被打亂，從而企業(yè)的發(fā)展將會(huì)受到阻礙，進(jìn)而會(huì)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

七、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益長期處于弱勢狀態(tài)

獲取利益是企業(yè)的最終目的。如果企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益日漸下降或者投資獲得的利益較少，進(jìn)而影響投資者對該公司繼續(xù)持有或投資的期望度。投資者的期望度降低，公司吸引外資的能力就會(huì)減弱，如此循環(huán)下去就會(huì)使公司的現(xiàn)金流就會(huì)產(chǎn)生壓力，長此以往，企業(yè)就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。

八、上下游公司經(jīng)營不善出現(xiàn)異常

公司作為在市場中生存的個(gè)體之一，自然離不開紛繁復(fù)雜的上下游“命運(yùn)共同體”，若上游公司出現(xiàn)經(jīng)營異常，則影響到本公司原材料采購渠道、加大采購成本、降低生產(chǎn)效率等問題；若下游公司出現(xiàn)經(jīng)營異常，則影響到本公司積貨率、應(yīng)收賬款延期甚至發(fā)生壞賬等問題。因此，我們在關(guān)注公司自身財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)危機(jī)征兆的同時(shí)，同樣要關(guān)注到上下游公司經(jīng)營的異常性情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，必要時(shí)割舍業(yè)務(wù)，防止因此陷入危機(jī)。