運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理能力研究

俞艷紅 東軟集團(tuán)股份有限公司

一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息集中體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)報(bào)表上，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，可以說(shuō)明一個(gè)企業(yè)在最近一個(gè)報(bào)告期的經(jīng)營(yíng)情況、現(xiàn)金流應(yīng)用、財(cái)務(wù)情況等等。經(jīng)由對(duì)這些報(bào)表的深入分析，就可以對(duì)一個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況有一個(gè)充分的了解，以此作為基礎(chǔ)，有助于提高對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)情況的認(rèn)識(shí)，對(duì)為管理層提供決策依據(jù)來(lái)說(shuō)意義重大。

一、對(duì)盈利能力的分析

（一）總資產(chǎn)收益率

凈利潤(rùn)除以總資產(chǎn)，所獲得的比值就是總資產(chǎn)收益率，在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)當(dāng)中，該指標(biāo)是最為籠統(tǒng)的一個(gè)，計(jì)算的是單位資產(chǎn)可以帶來(lái)的收益。在正常情況下，其并不能準(zhǔn)確反映股東資產(chǎn)的增值，所以其作為一個(gè)盈利分析能力指標(biāo)來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有得到大多數(shù)投資者的重視。

（二）凈資產(chǎn)收益率

企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)凈資產(chǎn)的比值就是凈資產(chǎn)收益率，與總資產(chǎn)收益率相比，該指標(biāo)可以更科學(xué)合理地體現(xiàn)出股東權(quán)益資產(chǎn)的盈利能力，適用性和綜合性都更強(qiáng)。該指標(biāo)可以更科學(xué)地體現(xiàn)出企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)能力，但是其局限之處也正是如此，其僅僅可以反映出在單一某個(gè)時(shí)期的發(fā)展情況，并不能體現(xiàn)出其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法作為一項(xiàng)長(zhǎng)期指標(biāo)來(lái)使用。

（三）每股收益

盈利能力分析指標(biāo)當(dāng)中，除去總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率之外，最常用的盈利能力分析指標(biāo)就是每股收益。凈利潤(rùn)除以發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)，就是每股收益，可以說(shuō)每股收益越大，其發(fā)放股利的能力就越高。但是這個(gè)指標(biāo)也并不是沒(méi)有缺點(diǎn)的，其不能應(yīng)用到不發(fā)行股份的企業(yè)當(dāng)中，同時(shí)其考慮出發(fā)點(diǎn)也是股東，并不關(guān)注其他的利益相關(guān)者。

二、對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析

（一）資金周轉(zhuǎn)率

將企業(yè)的銷售收入除以總資產(chǎn)，就可以得到總資金周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)是一項(xiàng)用于體現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率的數(shù)值，可以說(shuō)資金周轉(zhuǎn)率越高，其利用效率越高，這代表著企業(yè)有較好的生產(chǎn)和銷售能力。為了提高資金周轉(zhuǎn)的速度，很多企業(yè)會(huì)選用薄利多銷的手段來(lái)經(jīng)營(yíng)，可以說(shuō)每次資金周轉(zhuǎn)都會(huì)帶增值，這樣一來(lái)，就實(shí)現(xiàn)了其自身營(yíng)運(yùn)能力的提高。作為一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)來(lái)說(shuō)，其非常重要并且較為簡(jiǎn)單，但是其在下面幾點(diǎn)上存在問(wèn)題：

其一，其銷售收入和總資產(chǎn)之間的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)并不總是一樣的，其銷售收入當(dāng)中也要將商業(yè)折扣計(jì)算進(jìn)去，計(jì)算的是凈收入額，而總資產(chǎn)計(jì)算的則是各類資產(chǎn)的總和，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)都包括在內(nèi)。在我們的認(rèn)知當(dāng)中，已經(jīng)對(duì)外投資的這部分資產(chǎn)并不會(huì)產(chǎn)生銷售收入，常見(jiàn)的有長(zhǎng)期股權(quán)投資、債權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)等等，這些投資并不會(huì)帶來(lái)直接的收入。所以收入如果按照其由總資產(chǎn)的所有資產(chǎn)來(lái)產(chǎn)生的就不合理，其很容易導(dǎo)致資產(chǎn)產(chǎn)值的降低。

從另一方面來(lái)看，其銷售收入本身也不是一個(gè)恒定的數(shù)值，有著動(dòng)態(tài)性，總資產(chǎn)可以視為一個(gè)靜態(tài)參數(shù)，所以這種計(jì)算方式也缺乏準(zhǔn)確性。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

將銷售收入除以應(yīng)收賬款算出比值，就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，其反映出的是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。資金的運(yùn)用效率是一個(gè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，如果其應(yīng)收賬款的管理能力較高，那其營(yíng)運(yùn)能力也會(huì)處于較高的水平，有著較強(qiáng)的賬款管理能力。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款也作為企業(yè)資產(chǎn)的一部分，但是其變現(xiàn)能力也會(huì)受到影響，不能隨時(shí)隨意使用，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，其呆賬壞賬就越少。但是作為一個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)，其也不是非常全面，比如很多產(chǎn)品的銷售量有著很強(qiáng)的季節(jié)性特點(diǎn)，結(jié)算過(guò)程中也會(huì)大量使用現(xiàn)金，同時(shí)也會(huì)有很多合同規(guī)定要使用分期收款的方式來(lái)結(jié)算，對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就不能準(zhǔn)確反映出其資金使用效率了。

三、償債能力的分析

償債能力的評(píng)價(jià)可以分為兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行，分別是長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力，這也是應(yīng)用最多的分析角度。評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要為資產(chǎn)負(fù)債率，等于企業(yè)總負(fù)債除以總資產(chǎn)，該指標(biāo)主要反映總資產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的承擔(dān)能力；短期償債能力則考慮的是企業(yè)償還下一個(gè)會(huì)計(jì)年度的流動(dòng)負(fù)債的能力。

（一）速動(dòng)比率

速動(dòng)比率等于速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)指的是企業(yè)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的那些流動(dòng)性資產(chǎn)。例如存貨資產(chǎn)，就存在著變現(xiàn)速度較慢，或者已經(jīng)抵押給某些債權(quán)人的情況，所以就不能夠用于快速地償還負(fù)債。速動(dòng)比率是最能直觀的反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。

（二）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率等于流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)反映的是企業(yè)的每一單位流動(dòng)負(fù)債需要由多少的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)承擔(dān)。企業(yè)是否具備足夠的短期債務(wù)償債能力，需要看企業(yè)短期債務(wù)的數(shù)量，以及這些流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)用于償還債務(wù)的速度與能力。該指標(biāo)維持在2左右，說(shuō)明企業(yè)具有較好的短期償債能力。流動(dòng)比率與速動(dòng)比例用于分析企業(yè)短期償債能力時(shí)，也帶有一定的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，該指標(biāo)也是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，不能用該指標(biāo)來(lái)計(jì)算企業(yè)的動(dòng)態(tài)債務(wù)償債能力。第二，對(duì)于那些存貨數(shù)量較多的零售型企業(yè)，其流動(dòng)比率在反映短期償債能力時(shí)就會(huì)產(chǎn)生一定的誤導(dǎo)性。

四、總結(jié)

經(jīng)過(guò)前文分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀，其可以從多個(gè)方面來(lái)了解企業(yè)的發(fā)展情況，不僅僅可以衡量企業(yè)的盈利能力，同時(shí)也可以評(píng)估企業(yè)的償債能力，并且也可以分析出其營(yíng)運(yùn)能力。但是我們也不能將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為唯一的渠道來(lái)分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，還要將企業(yè)的外界環(huán)境、戰(zhàn)略目標(biāo)都作為參照，這樣才能更加準(zhǔn)確地分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。