中小型企業投資發展研究

仇姍姍 吉林財經大學

近年來，中小型企業對我國國民經濟的增長起到了促進作用，緩解了就業難的問題，從保持社會穩定發展這一角度來講，中小型企業具有非常大的優勢，逐步成為在我國經濟和社會發展方面的中堅力量。根據所統計的數據我們可以了解到，在工商部門進行注冊的中小型企業，所提供的產品和服務而產生的價值占到我國國內生產總值的百分之六十左右，為大部分的城鎮居民解決了就業難的問題，所以中小型企業在我國國民的經濟中體現出了越來越多的價值。隨著經濟的不斷發展，國家越來越鼓勵大家進行自主創業，從而進行創新活動，中小型企業又響應國家的號召發展到了一個嶄新的高度，擁有著非常高的活力并且不斷成長。但是現階段，我國的經濟面臨著升級轉型問題，市場和大眾的需求要求著企業的能力和素質要進一步提高，隨著互聯網的普及化和大數據應用的廣泛化，中國現階段的金融環境將日趨復雜化，這就使得中小型企業的投資和決策變得更加困難，且機遇與挑戰并存。

一、中小型企業在投資發展中的問題

相對于同行大企業來講，我國中小型企業的現狀是一個企業規模、公司人數和經營范圍都比較小的經濟單位，所以當外在經濟環境發生變動時，就十分容易被影響，從而導致企業做出與企業未來發展并不匹配的相關投資決策，進而對企業的穩定發展產生影響。企業的內部管理人員很難去完全察覺到經濟環境的變動，而會依靠著經驗和往期公司的業績對企業的現狀過于自信，導致企業做出盲目投資的行為，進而使企業的現金及等價物轉換為固定資產，卻沒達到預期的效果。由于企業的這些盲目投資，企業會產生資源浪費、資產虧損等一系列的問題，從而影響到企業的財務彈性。本文主要從以下三個方面闡述下中小型企業在投資決策的過程中會出現的問題：

（一）盲目追求業務多元化

現階段，我國大部分中小型企業還處于發展階段，企業的各方面還沒有形成成熟的發展模式，尤其是在決策方面無法進行理性的判斷。當企業擁有充足的資金時，企業本身會比較自信，從而使企業過于沖動地去投資某一項目，直至項目遇到問題才會暫停盲目投資的行為。企業在面對投資和經營活動的凈現金流為負的情況下，很有可能會采用“拆東墻補西墻”的經營方式去應對所到期的債務。在當前企業注資產且高負債，同時企業也處于經濟下行的大環境中，這些因素對企業的財務彈性和資本結構的穩健性造成了極大的影響。企業的未來規劃是應該持續專一化的經營，還是應該進行多元化的發展，會在企業獲得大部分資金后難以抉擇。例如，當某企業通過從事食品加工行業獲得了成功，積累了一些資金，而后決定進軍服裝行業，打算把業務發展的更多元化，轉移了僅從事單一行業的風險。雖然這樣做豐富了企業的經營范圍，但也增大了管理難度，非常有可能導致兩種業務的發展都無法很好的達成，既損失了本業，又沒有在新項目上獲得利潤。

一個成功的投資需要建立在很多事前準備上，要去了解所投資事物的現狀和發展進程，若沒有做好投資的準備就去進行擴展業務，很容易導致投資資金使用效率低下，從而到最后演變成資金鏈斷裂的局面。企業的長期發展需要穩健地經營，沒有規劃地去投資很可能會導致企業籌資成本上升，進而引發一些不必要的債務，將企業拖到難以為繼的境地。企業對新項目的投資應該是輕裝上陣，要達到一種輕資產低負債的局面，讓企業維持著一種可進可退的商業態勢，做到即使不成功也不會對企業造成太大的影響。

（二）可行性分析無法實際應用

由于我國中小型企業規模有限，且內部的規則性較差，從而導致企業的經營活動容易流于形式，過程不夠嚴謹。一個新項目的確立，企業往往需要在前期進行項目的可行性論證，其中不可缺失的環節就是可行性分析。可行性分析應該建立在客觀事實的基礎上，不以人為的意志而轉移，但在進行可行性分析的過程中，它的獨立性往往難以保證。當公司的高層領導決定要投資某一新項目時，要去委托給相關地方有資質的工程設計院編制可行性研究報告，而可行性研究報告的數據就是來自現有的技術人員，如此的行為就導致了可行性分析不具備獨立性，變成了指令下的迎合形式。而如果從財務學的角度來解決這個問題，分析一個項目的可行性，應該加入專業分析人員的判斷，然而當專業的分析判斷加入了領導的投資傾向，按照命令所執行，那么可行性分析報告就無法作為判斷這個項目是否可行的依據。

從另一方面來講，編制可行性報告和論證評審可行性研究報告的人選應該來自不同部門，而現實中的流程卻削弱了評審流程的作用，可行性研究報告最終演變為由目的所引導，無法貼合實際。比如當某公司想要投資新的項目，設計院所給出的可行性研究報告中得出的結論是需要投資上億元，且經濟效益十分吸引人，盈虧平衡點為36%，稅后的投資回收期是4.6年，預計的未來現金流量按第一年達產60%，第二年能達產80%，第三年則全部達產，無庫存商品，商品將在當期全部銷售，卻沒有考慮到市場的認可度，低估了新產品進入市場后到能被人們所認可的周期，也高估了達產率。再加上企業投資的固定資產項目往往資金巨大，建設周期很長，企業若從外部進行資金借貸，而產品所產出的利潤無法承受沉重的資金成本，就會給企業帶來非常大的債務違約風險。

（三）缺乏風險評估體系

對于企業來講，形成健全的風險評估體系是制造業企業進行有效財務管理的重要內容，而現實是大多數的中小型企業由于發展得不夠成熟，在公司內部沒有形成有效的風險評估系統。無法準確的認知風險，更沒有有效的風險管理，就無法做到識別項目的高風險，并采取應對行為。這樣就會導致新項目的倉促進行，可行性分析變得形式化，僅僅是迎合了領導的決策，從而當出現財務危機時，企業就會進入一個無法自救的局面，形成死循環。

二、優化中小型企業投資發展的建議與方法

（一）穩定發展主要業務

企業應先將主要業務發展好，其他的一切發展行為都是建立在企業穩定發展的基礎下，要謹慎選擇投資的項目，當企業有多余的資金和資源時，可以進行一定的資源整合，分擔企業風險，增強企業抵抗風險的能力，企業要謹慎選擇股票或金融衍生工具等高風險類型的投資。當企業選擇多元化經營時，特別是與主營業務不相關的多元化發展，企業需要進入一個陌生領域進行發展，不僅僅是提高了需要公司提高管理水平，還要求公司提供大量的資金支持，會占用公司許多資源，提高了資產負債率。公司進行多元化發展還需要獲得管理上及銷售上的協同，如果做不到這一點，就很容易對公司的經營產生極大的壓力，甚至拖垮公司。目前我國經濟處于緩慢發展時期，可以學習波士頓矩陣模型，根據企業商品所處的層面，選擇適合的對策。如針對長期無法提供現金流的非主營業務商品和投資項目采取收縮措施，選擇合適的時機出售；而對于有產品市場并可以貢獻利潤的投資項目，應給予適當的資金支持。穩定發展主業，可以采取降低成本、清理庫存、提高資金周轉率和減低資產負債率等方式來進行。

（二）科學論證投資方案

企業應該采取科學的方法論證企業的投資方案，不應僅依靠論證過的方案就進行投資活動。在面對重大項目時，應形成科學的可行性研究報告，準確的反映所評估出的風險情況。公司也可以針對實際情況建立項目可行性評判小組，表達出公司內部最真實的想法，依據科學的方法進行剖析，提出建議，從而保證項目能平穩進行，達到預期的效果。

（三）建立風險評估體系

企業在處理并購項目時，要注意加強對并購項目的整合工作，需要進行文化、財務、管理整合等一系列工作，尤其是當在并購過程中產生巨大的商譽時，要十分注意。企業應該定期進行商譽減值測試，對含有商譽的資產組合進行合理性估計，估計其可回收金額，這對企業的穩定發展十分重要。

企業應以定量來表示可承受的實際風險，結合自身的財務實力、運營能力和企業品牌聲譽的穩固程度，以及企業在市場中的競爭能力等。企業對自身的風險進行識別，合理的進行評估，分析企業所面臨的潛在風險和機會，以及風險發生的可能性和風險若實際發生會產生多大的影響，都應通過定量的方式進行表達，并確定相對的風險預案。

三、結論

在經濟發展多元化的時代，想要使企業的資源得到最優化的配置，只有依靠科學合理的調研及分析，才能夠使企業蓬勃發展，提高企業的經濟效益。但由于中小型企業自身發展的不成熟，容易使企業所做的決策不符合自身的經營條件，同時企業的管理水平也無法達到決策的要求。現階段，中小型企業是我國經濟發展的新動力，這就希望中小型企業能夠穩定發展自身主業的同時，科學地論證投資方案的可行性，提高企業自身的風險識別能力，建立風險預防機制，以達到更好的發展，才能使企業在市場的競爭中立于不敗之地。