融資租賃業務的實操分析

2019年上半年，微信瘋傳的一段視頻，把一名女研究生和奔馳4S店推上了熱搜的榜單。維權女子坐在發動機蓋上哭，她在西安利之星奔馳4s店買了一臺價值60多萬的汽車，提車5分鐘后連4s店的大門都沒出去，發動機就開始漏油。事件中的女子付了20多萬的首付款，貸款40萬，這是典型的汽車金融范疇，今天我們來研究汽車金融其中的一個金融產品——融資租賃。目前汽車金融產品除了傳統的抵押按揭，使用最多的就是融資租賃了，筆者有幸在陜汽集團金融部門和沃爾沃集團金融部門工作時間超過6年，以下關于融資租賃業務的實操分析均來自以上實際工作經驗。

一、融資租賃的基本常識及分析

（一）什么是融資租賃

融資租賃是指出租人根據承租人的需要，出租人購買承租人指定的設備，把該設備出租給承租人，并向承租人收取租金。在租賃期內設備的所有權屬于出租人，使用權屬于承租人，并且承租人負責養護設備。租賃期滿，承租人通過支付留購價款的形式獲得設備的所有權。簡而言之，以上形式相當于承租人從出租人獲得貸款，并購買設備，然后將設備的所有權抵押給出租人，以租金的形式分期償還貸款及利息。

（二）融資租賃的優勢分析

筆者發現很多書籍關于融資租賃的優勢介紹為：融資方便、審批容易，其實在實際操作過程中根本不是這么回事，融資租賃本質仍質是貸款的一種形式，辦理手續和審批條件與銀行貸款相比并沒有明顯不同；更有甚者，提到可以利用融資租賃規避稅收、設備換代的風險，可以說是無稽之談，融資租賃作為貸款購買設備的一種方式，是不具有規避稅收、設備換代風險的功能。融資租賃真正的優勢，筆者總結大致為以下幾種。

1.首付靈活。相比銀行按揭，銀保監會針對具體的標的物明確規定了最低首付的比例；而融資租賃則不受最低首付比例的限制，融資租賃公司可以根據客戶的綜合情況，提供更低、更靈活的首付比例的融資方式。

2.增加銷量功能。融資租賃為生產企業銷售渠道的終端客戶提供融資服務，增加產品的競爭能力，促進銷售。

3.增加客戶融資方式。融資租賃本質上是融資的一種方式，為解決終端客戶的融資方式提供另一個選擇。

4.增加資本投資渠道。對于租賃公司的投資方（股東）來說，融資租賃對租賃設備具有所有權，控制力度強，是一種風險較小的投資項目。

正因為上述四個優勢，加上融資租賃可以把生產、銷售、融資三個市場緊密結合起來，促進資本的有效流通，所以融資租賃業務在我國迅速發展。

二、融資租賃的應用情況

融資租賃使用的范圍越來越廣泛，筆者根據自身工作經驗，僅介紹以下幾個熟悉領域的應用情況。

（一）車輛的融資租賃

車輛融資租賃可以分為上牌車輛和不上牌車輛的融資租賃。前文提到融資租賃的所有權在租賃公司，但是對于需要掛牌的工程車輛（運輸車輛）來說，融資租賃的方式手續比較復雜。一是因為對承租人而言，需要上牌的工程車輛往往政府要求辦理相應的營運資質，但是融資租賃公司一般營業范圍只是融資，不可能辦理各種營運資質，所以導致客戶購買的設備無法正常投入運營；二是對于融資租賃公司而言，上牌的工程車輛是允許上路的，會在全國各地周轉使用，不利于車輛的控制和監管，而且在車輛轉移的過程中造成事故，作為所有權人，難逃責任。綜上所述，融資租賃在車輛領域的應用主要是針對不需要上牌照的。

2) 浸提pH。準確稱取5 g火龍果果皮用打漿機打碎，在最適的乙醇濃度下，按1∶100的比例加入乙醇，在室溫下自然pH(2.5、3、3.5、4、4.5、5、5.5、6、6.5、7、7.5、8、8.5、9、9.5、10、10.5、11、11.5和12)浸提60 min，方法同上。

1.對于不上牌的車輛（礦區自卸車、履帶式車輛），融資租賃業務形式以直租為主，即租賃公司按照客戶的要求購買指定設備，承租人支付首期租金后，將設備租給承租人，承租人每月支付租金，待還完租金后，通過支付留購價款的方式將設備所有權轉移到承租人。

2.對于上牌的車輛，雖然融資租賃的方式使用較少，但也有操作的可能，使用的融資租賃方式是售后回租，即客戶先購買車輛，然后上牌，辦理營運資質，再將設備賣給融資租賃公司，但這個銷售過程通過合同、協議的形式而所有權證不變。這樣就解決了融資租賃公司沒有相關營運資質的問題，后期的租金支付方式與直租模式一樣。

以上兩種方式只是形式上的不同，實際資金流向是一致的，在融資公司對客戶資質審核通過后，都是承租人先將首期租金（類似于銀行按揭的首付）支付給供貨商，獲得融資后承租人定期支付租金。

（二）大型設備的融資租賃

相對于上述車輛，飛機、船舶、工廠生產線等大型設備的銷售價格高出很多，融資需求更大，由于價值的不同，融資租賃的使用也有一定的區別，主要體現在融資周期更長，融資租賃公司承擔的風險更大。一般也采用直租的形式（同上，不上牌的車輛）。

（三）保稅區內的融資租賃

保稅區最主要的功能就是進口貨物在區內不交關稅，實際銷售后再進行報稅，這樣可以減少關稅對資金的占用。以飛機為例，融資租賃公司將飛機進口到保稅區后先以租賃的方式交付承租人使用（未實現銷售），關稅可以暫不上繳，待租賃期滿后再進行完稅；也可以將關稅進行分期上報，在支付每期租金時分期上繳關稅，這樣可以減輕承租人的資金壓力。當然前文已提過，融資租賃是不具有避稅功能的，只是實現稅收的分期支付或者延后支付。

三、融資租賃業務的風險控制

融資租賃作為一種金融產品，具有金融產品的共性，即產品本質就是資金；經營內容即是風險，如何把風險控制在適當的可承受范圍內是每個融資租賃公司的工作重點。

（一）客戶信審

審核內容包括法人客戶的“身份證明”材料、資產證明、資質證明等，以及客戶法人的實力證明，如財務報表，稅務報表，銀行對賬單，固定資產明細，固定資料證件，人行信用報告等。如果涉及相關項目，要提交相關項目的可行性報告和批復證明，還有預期收益以及項目配到設施的落實證明等。對于自然人客戶，審核內容則是身份證明材料（身份證、結婚證、戶口本），資產實力證明，相關行業經驗，項目盈利分析等。還包括擔保人的信審，重點是擔保人的代償能力。

（二）風險的分擔機制

金融產品的風險是不可避免的，需要提前做好風險共擔的合作框架。以筆者在陜汽集團金融部門工作經驗為例，分期購買卡車的客戶，往往資產實力較弱，首付款都是東拼西湊來的，每期還款完全依靠后期以卡車為工具掙到的錢，因此，很多客戶無法通過銀行貸款（銀行注重資產實力）。但是汽車生產廠家為了促進產品的銷售，會主動聯合融資租賃公司為終端客戶提供金融支持，而終端客戶來源于廠家的經銷商，相當于也是對經銷商的銷售支持。擔保模式是經銷商為終端客戶作擔保，廠家為經銷商作擔保；而發生風險時融資租賃公司先要求廠家償還融資款，廠家再與經銷商按照事先確定好的一定比例共同承擔風險，當然融資租賃公司可能也會分擔一定比例的損失。

四、融資租賃公司的資金來源

（一）來自股東的注冊資本金

融資租賃公司業務的啟動資本主要來源于股東投資的注冊資本金，包括新設公司的注入資本和后期股東的增資擴股，以及上市公司通過發行股票獲得資金。

（二）公司融資貸款

包括融資租賃公司來自銀行的各種抵押貸款、流貸等，以及公司發行的債券、基金。

（三）商業保理方式融資

公司通過將融資租賃合同質押給商業保理公司來獲得融資；筆者將融資租賃的這幾種形式也認為是保理融資（即融資租賃公司的再融資）的一種，如：轉租賃、再租賃、聯合租賃等。

五、融資租賃公司的類別分析

從資本來源劃分，可以分為內資和外資（合資）公司；而從目標客戶劃分，可以分為廠商系、銀行系、其他社會資本系的融資租賃公司。

（一）銀行系（內資為主）：以銀行作為主要發起人，資金充足，融資成本低，客戶多以銀行長期積累的儲蓄大客戶居多，尤其是國有大中型企業，業務范圍一般以回租為主，產品以價格高昂的大型設備為主。優勢是資金比較充足，而且容易利用現有的客戶資源。

（二）廠商系（包括內資、外資）：以制造業企業為發起人，具有較強的行業技能優勢，客戶來源于廠商的銷售渠道，業務領域以直租為主。廠商系租賃公司的優勢在于完全掌握出貨端，而且獲客成本相對較低，對客戶的控制力較強。廠商系租賃公司將成為廠家產融結合的重要工具，并且對公司戰略起到巨大作用，強化了對市場的控制力。

（三）社會資本第三方（包括內資、外資）：是非銀行非廠商，以其他社會資本作為發起人，具有獨立性，受到的約束比較少，但是客戶不穩定，客戶主要以中小企業為主。目前社會資本第三方租賃公司因為市場走勢不利，需要進行調整再造，最重要的是找到合適的商業發展新模式。

六、融資租賃行業未來的預測

隨著進一步深化改革、擴大開放，以及經濟結構轉型、消費升級和自貿試驗區建設紅利，融資租賃業作為金融市場不可或缺的一部分，未來十年，汽車租賃、飛機租賃、醫療設備租賃等業務都會出現爆炸式增長，融資租賃在促進經濟發展中會起到不可估量的作用。