國際原油期貨價格波動的影響因素研究

一、前言

石油作為工業的血液對世界經濟的發展起著舉足輕重的作用，尤其是我國作為世界上最大的石油進口國，對我國的經濟產生了很大影響。近些年來，原油的價格在短時間內大幅度上漲以及大幅度下跌的情況引起了社會人士以及許多專家學者的高度重視。進入新的世紀以來，隨著世界經濟的變化，國際原油的期貨價格也出現了與往年完全不同的變化，變動幅度大，變動速度快。通過本文對影響國際原油價格的因素進行分析，可以幫助石油相關企業如煉油商進行更準確的套期保值，從而避免由于石油價格的劇烈波動造成的經濟損失，由于我國的原油期貨掛牌交易不久，各方面都不完善，因此對我國原油期貨市場的完善具有一定的幫助。

二、國際原油期貨價格波動的影響因素分析

（一）供需因素

從供給方面來看，當石油的供給增加時即主要的石油出口國石油產量增加時，以及新發現的油礦使得可以開采的油量增加時，會導致國際原油期貨價格下行。石油的運輸對國際原油期貨價格期貨價格也有非常明顯的作用，運輸成本、運輸安全等因素的變化會使國際原油期貨價格發生變化。接下來分析需求因素對國際原油期貨價格的影響，國際原油的需求增加會導致國際原油期貨價格的上升，反之則下降，也就是說國際原油的需求和國際原油期貨價格同方向變化。宏觀方面來看，石油作為工業的血液在經濟發展壯大的情況下，會需要更多的石油來支撐工業的發展，從而使得石油需求量增加。同時，分析原油儲備對國際原油期貨價格的影響，原油儲備是預防由各種因素如戰爭、自然災害等所導致的供給沖擊。國際市場上的油價存在上漲的壓力時即國際原油市場石油供給減少是，像美國、日本等原油儲備國家就會使用儲備原油，反之，則會增加石油庫存，緩解油價下跌的壓力，由此可以看出石油儲備與油價相互影響。

（二）金融因素

許多金融方面的因素都會影響到國際原油期貨價格，例如美元的匯率、投機。首先，我們分析美元的匯率對國際原油期貨價格的影響。當美元升值是，則其他不以美元為官方貨幣的國家相對于美元貶值，這有利于不以美元為官方貨幣的石油出口國的出口，由此可以看出美元匯率與石油價格存在負相關的關系。其次，分析投機對國際原油期貨價格的影響，隨著金融市場上大量衍生品的涌現，石油投機成為國際投機者操縱資本的工具，并影響著國際原油期貨價格，此行為會在短時間內對國際原油期貨價格起到影響作用，根據期貨的特點，石油投機主要包括原油及其原油相關企業的套期保值和非原油及其相關企業的投機套利。美元匯率與投機行為是直接影響及改變國際原油期貨價格。

（三）政治因素及突發事件對國際原油期貨價格的影響

除了供需及金融對國際原油期貨價格有顯著的影響之外，政治因素及突發事件對國際原油期貨價格也有顯著的影響，由于政治事件及突發事件頻發，此因素成為影響國際原油期貨價格的重要因素。政治因素及突發事件并不是直接作用國際原油期貨價格，而是通過改變原油企業相關工作者及投機者的心理預期來改變國際原油期貨價格。政治因素主要是一些國家對石油出口國進行政治干預，軍事打擊，即地緣政治問題，這會嚴重影響石油出口國的經濟及政治，例如導致石油相關的基礎設施遭到破壞，從而使石油供給下降，油價上升。由于石油的特殊性質，政治因素對石油價格的影響通常是消極的。突發事件對油價的影響通常是快速的，根據現實情況進行分析，突發事件通常使油價短期內驟升，然后緩慢降低，最終趨于平穩。突發事件與政治因素一樣是改變石油企業及其相關工作者和石油投機者的預期從而在短期內改變國際原油期貨價格。

三、結語

本文根據專家學者的觀點以及實證進行分析，得出供需、金融和政治因素及突發事件會影響國際原油期貨價格，并得出以下結論：其一，進入21世紀以來，國際原油期貨價格受到供給與需求的因素較小，在短時間內不會引起價格驟升和驟降，但是匯率因素及期貨期權投機行為會引起國際原油期貨價格在短時間內的驟升和驟跌，使其成為影響國際原油期貨價格的主要因素；其二，雖然國際原油的金融屬性對期貨價格的影響要大于國際原油的商品屬性對期貨價格的影響，但是其商品屬性仍然發揮著重要作用，國際原油的商品屬性影響其價格走勢，改變石油企業及相關工作者和投機者的心理預期，進而影響國際原油期貨價格，由此可見，國際原油的商品屬性在根本上影響原油價格的波動；其三，在某特定的時間上，國際原油期貨價格的細微的變化，國際原油的商品屬性中需求方面對國際原油期貨價格的影響要大于金融屬性中期貨和期權投機對國際原油期貨價格的影響，石油企業及相關工作者和投機者對宏觀市場經濟環境的過度預期及激烈反應會造成國際原油期貨價格的劇烈波動，從美國頁巖油開采技術取得質的突破是油價大幅度下降可以看出石油的商品屬性對國際油價依然存在顯著的影響；其四，石油的供給國家與石油的需求國家、影響到石油企業的政治事件及突發事件，都會造成國際原油的價格發生波動。