項目經濟評價方法在大型醫療設備投資決策中的應用優化

楊 莉 王國瑋

固定資產投資決策是醫院經營決策中的重要內容，大型醫療設備的購置和更新是提高醫院整體技術水平和醫療質量的必要條件，但因其回收周期長、占用金額大和變現能力差等特點，決定了大型醫療設備投資決策的重要性，若決策失誤，勢必導致醫療資源的閑置和浪費，直接影響醫院的運營發展。為此，在決策前應對投資方案進行經濟評價和可行性論證，即必須是技術上先進、醫療上實用和經濟上合理的投資項目[1-2]。為此，本研究基于項目經濟評價方法，探討其在大型醫療設備投資決策中的應用。

1 固定資產投資方案經濟評價方法追蹤

投資方案的經濟評價不僅要考量設備購置的原始投資和該設備未來使用年限內的收入和成本費用，還應考量資金收支發生的時間和資金的時間價值。為此，可采用貼現分析和非貼現分析，對固定資產投資進行可行性分析和論證[3]。

1.1 投資方案經濟評價方法

(1)貼現分析。貼現分析考慮到投資的時間價值因素影響，也稱為動態分析。貼現分析主要有凈現值法、現值指數法和內含報酬率法[4]。貼現分析的優點是考慮了資金的時間價值，并全面考量了項目全壽命周期內的經濟狀況，其經濟意義明確直觀，能直接以貨幣價值表示項目的凈收益，并能直接表明項目投資額與資金成本之間的關系；缺點是計算繁瑣復雜[5]。

(2)非貼現分析。非貼現分析不考慮資金的時間價值，又稱靜態分析。非貼現分析主要有投資回收期法和投資利潤率法[6]。非貼現分析的優點是計算簡單，直觀易懂；缺點是太粗糙，未全面考量投資方案全壽命期內的現金流量大小和發生時間，有片面性。該方法一般不單獨使用，在方案決策中起輔助作用[7]。

1.2 投資決策分析難題

雖然投資決策的經濟評價方法可以從靜態分析和動態分析兩個層面的凈現值法、現值指數法、內含報酬率法、投資回收期法和投資利潤率法5個維度反映方案的優劣，但由于投資分析所采用的數據大部分來自預測和估算，有一定程度的不確定性。如大型醫療設備投資方案評價中的業務工作量、收費水平、固定成本及變動成本等數據在項目生命周期內會發生變化，將對投資項目的產出造成不確定影響，故方案的不確定因素成為投資決策評價方法科學性和有效性的難點問題。

2 醫院投資決策解決方案的不確定因素

為分析不確定因素對經濟評價指標的影響，可對投資方案進行不確定分析，以分析影響方案的因素及各因素的影響程度，預測投資方案可能承擔的風險，確定方案在財務及經濟上的可靠性。不確定分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

2.1 盈虧平衡分析

通過盈虧平衡點分析投資方案對市場需求變化的適應能力和抗風險能力[8]。盈虧平衡點是根據年度正常業務量、可變成本、固定成本及收費水平等數據計算的保本點業務量。①保本點業務量=固定費用÷(單價-變動費用)；②安全邊際業務量=預計業務量-保本點業務量；③安全邊際率=安全邊際業務量÷預計業務量。盈虧平衡點越低，安全邊際率越高，表明投資項目適應市場變化的能力越大，抗風險能力越強。

2.2 敏感性分析

敏感性分析是從多個不確定因素中逐一找出對投資項目經濟和效益指標有重要影響的敏感因素，并測算和分析對項目經濟效益的影響程度，進而判斷項目承受的風險能力。敏感性分析的目的是為分析和預測方案主要因素發生變化時對經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度[9]。敏感系數計算公式為敏感系數=項目收益增減率÷某一因素增減率。

3 經濟評價方法投資決策應用

3.1 醫院單一投資方案決策

醫院計劃購置1臺X射線計算機斷層掃描(X-ray computed tomography，CT)設備，有關項目投資方案預測數據見表1。

表1 CT購置論證相關經濟數據

3.1.1 貼現分析結果

貼現分析也稱為動態分析，這里主要運用凈現值分析和內含報酬率法對項目進行分析。根據公式年現金凈流量=年現金凈流入量-年現金凈流出量，計算得出年現金凈流量為1 874 320元。

內含報酬率即投資報酬率，是指投資方案凈現值為零時的貼現率。計算內含報酬率為:

由1 874 320(P/A，i，8)=10 100 000；(P/A，i，8)=5.3886；

式中P為現值；A為年金；i為收益率。

計算結果顯示項目內含報酬率為9.73%，高于預期收益率。

3.1.2 非貼現分析結果

非貼現分析又稱靜態分析，主要有投資回收期法和投資利潤率法。根據公式投資回收期=原始投資額÷年現金凈流入量，計算得出投資回收期為5.4年。

根據公式投資利潤率=年平均利潤÷原始投資額，計算得出投資利潤率為8.65%。

非貼現分析結果顯示，不考慮貨幣的時間價值因素影響，項目投資回收期為5.4年，投資利潤率為8.65%。

3.1.3 盈虧平衡分析結果

根據公式保本點業務量=固定費用÷(單價-變動費用)，計算得出保本點業務量為13 082人次。

根據公式安全邊際業務量=預計業務量-保本點業務量，計算得出安全邊際業務量為12838人次。

根據公式安全邊際率=安全邊際量÷預計業務量，計算得出安全邊際率為49.5%。

根據上述計算公式，本研究方案的安全邊際率為49.5%，對照經營安全檢驗標準，處于很安全范圍[10]。表明方案有較強的抗風險能力，因此，該方案既可行也安全，經營安全檢驗標準見表2。

表2 經營安全檢驗標準

3.1.4 敏感性分析結果

分析影響利潤的敏感因素并計算各因素的敏感系數，其結果見表3。

表3 因素變動敏感性分析

敏感性分析顯示，4個影響因素的敏感系數絕對值均＞1，故4個影響因素均予以關注。尤其是每人次收費和日工作量為非常敏感因素，每人次收費降低1%利潤下降5.6%，日工作量降低1%利潤下降4.38%。因此，必須對這2個最敏感的因素進行重點預測和估算。固定成本和單位變動成本對利潤的影響也較大，壓縮1%的固定成本，利潤可增加2.1%，減少1%單位變動成本可增加1.23%的利潤。

通過上述計算得出，該設備投資回收期為5.4年，投資利潤率為8.65%，內含報酬率為9.73%，大于預期貼現率8%。保本業務量為13 082人次，小于預計年業務量25 920人次；安全邊際率為49.5%，處于很安全范圍，因此，該投資項目可行，且經營安全。但在CT購置使用過程中，應對影響利潤的4個敏感因素即人均收費、日均工作量、維護修理費等固定成本和單位變動成本因素進行重點跟蹤監測，以確保設備使用效益的完成和方案投資目標的實現。

3.2 借款購置設備或租賃設備決策分析

決定購置設備方案后，需考慮籌資方案，若醫院需要籌資采購，將需對借款購置和租賃設備方案進行必選，選擇其資金成本小的最佳方案。

購置CT的方案需向銀行借款1010萬元，借款期為8年，年利率為8%，根據本息計算公式得出每年年末需還本付息175.77萬元；而租賃設備租賃8年，按照上述方法計算每年年末僅需支付租金160萬元＜175.77萬元。由此可見，租賃設備每年可節約資金15.77萬元，10年可節約資金157.7萬元，因此選擇租賃設備的方案。

3.3 多方案比較與選擇

當有2個以上投資項目供選擇時，可依據凈現值、現值指數和內含報酬率指標值的大小進行選優。

當投資方案之間是互相排斥關系，只能選擇其一時，應選擇凈現值大的方案，因為凈現值愈大表明該方案貼現后的利潤也愈大。

當投資方案之間相互獨立時，應采用現值指數和內含報酬率作為評價指標。由于現值指數和內含報酬率均是反映投資效率的指標，故應優先選擇現值指數和內含報酬率指標最高的投資方案，如有足夠資金再安排指標值其次的投資方案[11]。

3.4 大型醫療設備投資注意事項

3.4.1 加強基礎數據工作

重視和做好醫療需求的預測、投資和成本費用估算等基礎工作，基礎數據務求翔實，避免重復計算，嚴禁有意擴大和縮小，以免造成評價和可行性分析失真。

3.4.2 靈活性原則

經濟評價方法只是一種科學的手段，不能完全代替專家的分析和判斷，對具體方案必須具體分析，靈活運用。

3.4.3 堅持方案后續評價和監測

對決策后的固定資產項目進行中間評價和結束評價，將原預測和分析的主要指標與實際情況進行對比分析，及時發現和解決影響投資項目正常運營的主要癥結，以實現投資方案的預期收益[12]。

3.4.4 社會效益與成本效益評價的結合

設備使用期內，應對其社會效益指標如陽性診斷率進行計算、對比和評價，避免因強調醫院的成本效益而忽視社會效益，造成微觀經濟而宏觀不經濟的現象[13]。

4 結語

固定資產投資決策是醫院管理的重要內容，采用多種評價方法聯合使用，可解決醫院大型醫療設備投資方案決策中不確定因素的影響，可對決策方案進行量化分析和科學評價，做出科學和可行的決策。對提高醫院投資決策水平，促進醫院醫療設備的合理使用及綜合效益的提升產生積極的影響，可促進大型醫療設備投資的正確決策。