“光鮮”背后的異象

陳峻巍　叢鈺卓

摘要：樂視網自2010年成功上市后，獲得了快速發展，但是在快速發展的背后卻隱藏著一系列的問題，尤其是2015年年報出現了一些令人不解的異象。本研究從樂視網2015年報入手，通過遞延所得稅、研發支出、關聯方交易、資產價值損失四個方面展開分析，來破解樂視網利潤的“迷局”。如何通過樂視網光鮮的財務報告，發現這些異象所反映的會計、財務問題，挖掘會計、財務問題背后隱藏的公司戰略和經營管理問題，是我們研究的課題。

關鍵詞：樂視網;所得稅會計;遞延所得稅

中圖分類號：F275? ? 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2019）12-0110-02

一、案例介紹

樂視網2012年至2015年，凈利潤由1.9億元增長至2.17億元，尤其需要注意的是其中歸屬于母公司所有者的凈利潤由1.94億元增長至5.73億元，呈現出如此高速增長的態勢，與此形成對比的是其利潤總額和少數股東權益呈下降趨勢，到2015年期末利潤總額與凈利潤相差1.43億元，少數股東權益則呈高速下降趨勢并出現了巨虧。凈利潤“光鮮”的背后卻隱藏著如此多的“異象”，現通過分析遞延所得稅、研發支出、關聯方交易、資產價值損失這四個方面，來揭開這個“迷局”。

二、樂視網利潤“迷局”

（一）不合理確認遞延所得稅

2015年樂視網的營業收入為130.02億元，同比上年增長90.89%，歸于上市公司的凈利潤為5.73億元，同比增長57.41%。通過查閱樂視網2015年的報表可以發現在凈利潤大幅增長的背后，是少數股東損益年度虧損擴大至3.56億元的結果。

從表 1數據可知，樂視網的利潤總額約為0.74億元，凈利潤約為2.17億元，兩者相差1.43億元，造成如此巨大差距來源于樂視網為-1.43億元的所得稅費用。根據表 2以及表 3的數據可以發現所得稅費用主要是自于巨額遞延所得稅資產。通過母公司和子公司所得稅數據進一步分析，巨額的遞延所得稅資產主要來源于子公司。

通過表 4可以發現遞延所得稅資產主要來自于內部交易未實現利潤與可抵扣虧損，其中可抵扣虧損占近 81%。由于樂視網子公司虧損，產生了 2.44億元的巨額遞延所得稅資產。

根據樂視網2015年報的數據可以發現，樂視網的4家非全資子公司產生了大量的虧損，合計虧損8.34億元，其中樂視致新虧損最多，占87.6%。

樂視致新是樂視體系中做硬件的公司，樂視超級電視和樂視盒子是樂視致新的主要產品。樂視網通過以下途徑完成給母公司利益輸送。

第一，樂視電視和盒子都采用虧本銷售的戰略，但是會強制收取服務費，而這部分服務費全部屬于樂視網，樂視致新并沒有從中分到一杯羹。

第二，樂視致新將廣告投放給與樂視網沒有關聯的廣告公司，再由樂視致新投放的廣告公司給樂視網投廣告，形成一條完整的利益輸送鏈。

第三，樂視網采用“硬件免費、軟件收費”經營戰略。顧客可以在樂視商城購買樂視網會員來獲取手機或者超級電視的免費硬件。該銷售模式使樂視超級電視銷售巨增，但此種模式的凈利潤卻屬于樂視網。這種“硬件免費，軟件收費”的經營戰略將大量的利潤輸送給了樂視網，進一步推高樂視網的利潤。

樂視網通過以上三種途徑將大量的利益從樂視致新轉移，并造成樂視致新的大額虧損，最終產生了巨額的所得稅資產。

根據樂視網2012-2015年披露的年報可以發現，樂視致新2012-2015年分別虧損0.15億元、0.47億元、3.86億元、7.31億元，樂視致新連年虧損且數額越來越大，確認的遞延所得稅資產也越來越大，不符合準則中的相關規定。

綜上所述，樂視網通過利益輸送造成子公司大量虧損，不合理的確認大量遞延所得稅資產虛增利潤，使凈利潤遠比利潤總額大。

（二）研發支出過度資本化

根據樂視網近年的年報可知，樂視網在十年前的研發費用相比2015年較少，2011年至2015年樂視網的研發費用分別為0.99億元、2.38億元、3.74億元、8.05億元以及12.2元億，從2011年開始近五年研發費用逐年大幅的增加，這勢必對公司的收益造成一定的影響。樂視網為了防止這樣的情況發生，保持可觀的利潤增長趨勢，便把大量的研發費用資本化，尤其是2013年開始資本化數額較大，2013年至2015年資本化的研發費用分別占比54.17%、59.9%以及59.8%，可以看出占比在逐年的增大，金額也在同步上升。樂視網通過將大部分研發費用資本化看似合理，但其實有操控公司利潤的嫌疑。

（三）大量關聯方交易

樂視網生態體系龐大，內部子生態之間互有重疊，給關聯交易提供了理想的空間。

1.購銷商品、提供和接受勞務

無論是采購商品、勞務還是出售商品、勞務，關聯交易都大幅增加，其中2015年向關聯方出售商品和提供勞務所獲取的收入為16.38億元，營業收入為130.17億元，占營業收入12.58%，這一數據為 2014年的28倍。采購商品和接受勞務共涉及11家關聯方，交易金額由 2014年的0.87億元增加至2015年的27.1億元，增加了將近31倍，占公司營業成本的24.4%，占公司凈利潤的1248%。

2.關聯應收款項

由表 5可見，樂視網2015年關聯方應收賬款與 2014年相比增加4.06億元，樂視網還存在預付賬款、其他應收款等形式的應收款項，并在2015年均呈現不同程度的增加。樂視網主營業務越來越依賴關聯交易，尤其是終端業務收入和廣告業務收入有虛增利潤的可能。

樂視網向樂視移動和樂視體育，銷售會員和廣告的收入為12.5億元。關聯交易的金額和樂視網的凈利潤2.17億相差一個數量級。集團內部之間關聯交易嚴重。樂視網會員收入：2015年27.1億元，2014年15.25億元，2013年3.93億元，主要是超級電視在2014年開始放量，實現了150萬臺的銷量，隨之帶來了會員收入的暴漲。

（四）資產價值損失

1.無形資產減值準備

從表 6中的數據可知，2015年樂視網并沒有計提無形資產減值損失，樂視網2015年無形資產賬面價值為48.8億元，其中影視版權期末賬面價值為38.30億元，占無形資產的總額78.49%，根據影視劇作品的特征，影視劇可能獲得的收視率是不確定的，因而其帶來的經濟利益流入也會隨著外部環境而變化，例如，影視劇是否符合當時觀眾的消費心理，同一影視劇播放檔期是否存在其他有力的競爭作品等，因此，樂視網應當結合自身無形資產的情況，進行減值測試。由于樂視網2015年沒有計提無形資產的減值準備，大幅提升了營業利潤，達到虛增利潤粉飾報表的意圖。

2.應收賬款減值準備

一般企業一年以內的應收賬款按5%計提減值準備，然而樂視網選用3%計提減值準備。2015年樂視網應收賬款為35.59億元，一年以內的應收賬款為28.35億元，占應收賬款總額79.66%。一年以內的應收賬款計提的減值準備為0.85億元，如果用5%來計提減值準備則應計提1.42億元，因此，樂視網通過降低壞賬準備計提比例提高了利潤總額0.57億元。

三、總結

本研究通過一系列的分析將樂視網的利潤“迷局”逐步地破解，樂視神話的破滅同樣給了眾多處在行業經營模式轉型或戰略轉變的企業提供了警示性的經驗與教訓，上市公司若需要長久健康的發展，不應依靠表面的光鮮即所謂的會計“財技”與報表的粉飾來提高企業的競爭力去助力企業發展，而是應依據科學規范的會計準則及相關法律法規，并將良好的內部控制實施環境和完善的內控制度與監督評價機制良性結合，進而真正促進企業業績的提高與改善。

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[責任編輯：王 旸]