區塊鏈技術的應用模式與發展路徑研究

■莊 雷，趙翼飛

本文鑒于金融科技的創新，突破區塊鏈應用貨幣化和虛擬化的思維局限，全面落實區塊鏈的實地應用，在分析數字經濟時代區塊鏈技術生活化嵌入模式的基礎上，論證了區塊技術驅動創新下由代幣-法幣的數字貨幣模式到通證經濟模式再到金融場景化模式的發展路徑，系統設計金融科技的場景化應用發展框架與對策。從理論和實踐的角度構建未來數字金融的場景化應用大框架，實現金融行業從“互聯網+”轉型邁向“區塊鏈+”升級的落地。以區塊鏈技術的金融場景化應用通過金融供給側結構性改革、效率提高、智能化等功能有助于實現數字金融的普惠效應，共享金融科技創新成果。

一、引言

信息技術與金融的創新結合所引起的金融數字化、科技化、場景化是未來金融發展的主旋律。伴隨著數字貨幣概念的興起，支撐其發展的底層技術——“區塊鏈”概念也迅速變成了全球金融科技領域的熱點話題，引起了各國中央銀行、金融企業以及監管部門的高度關注，美國、英國等發達國家已經率先在這一領域進行研究與開發。2018年5月習近平總書記明確指出要加速突破區塊鏈等新一代信息技術的應用，標志著“區塊鏈中國共識”的正式達成。因此，除了基于區塊鏈技術的數字貨幣模式，基于區塊鏈技術的現實應用具有更高理論與實踐研究價值。

數字貨幣只是區塊鏈技術的一種典型應用，區塊鏈技術的應用已成為金融科技領域發展的前沿領域（Zheng et al.，2018），相關研究主要有兩個方面：一是數字貨幣的特點及風險。基于區塊鏈技術的數字貨幣具有總量確定、高度匿名、去中心化、完整的可追溯性、交易成本低等五個顯著特性（謝平和石午光，2015），具有廣泛的應用前景。但是數字貨幣在現實交易過程當中操作風險依然較高，并且區塊鏈所依靠的技術在瞬時容量、存儲效率方面依然存在較大限制，無法完全承受現有的商用體量以及貨幣交易的規模（Gilbert&Loi，2018）。此外，基于區塊鏈技術的數據開放共享所帶來的隱私泄露、數據侵盜等風險也難以避免，且難以被統一的金融監管所覆蓋（李建軍和朱燁辰，2017）。因此，數字貨幣現實應用與規范化仍面臨不少問題，具體推進過程需要綜合考慮。二是區塊鏈技術的延伸應用。區塊鏈技術的延伸應用是十分必要的（Tapscott，2017），各類互聯網企業與社會大眾的參與和支持是區塊鏈技術應用研發取得突破與進展的重要因素（Fanning&Centers，2016）。在研發端，由于其復雜性和本身的弱勢局限，區塊鏈技術實際應用存在著不少困難。從現實影響看，推動區塊鏈技術的運用要和與實體經濟業務融合在一起，需要政府、企業投入大量的資源去支持基礎技術與架構的發展，打破金融科技應用的瓶頸，推動區塊鏈技術在各行各業的落地實施（趙增奎，2017）。然而，目前大部分區塊鏈技術的應用還在戰略概念階段，缺乏“區塊鏈+”的具體應用規劃與研究。

隨著大眾對數字貨幣的底層技術——區塊鏈技術應用的關注，更多有關數字貨幣以及區塊鏈技術的現實應用創新迫在眉睫（Muni，2018）。關于對區塊鏈技術以及數字貨幣在現實生活中的應用已有相關文獻進行梳理與設想，但缺乏系統分析場景化時代數字貨幣及區塊鏈技術的現實生活嵌入模式，本文嘗試系統設計金融科技場景化應用發展路徑并提出價值提升對策。

二、區塊鏈的崛起：數字貨幣的創新

以區塊技術為核心的數字貨幣逐漸受到全世界關注，從2009年比特幣的產生到2015年各國央行明確開展探索法定數字貨幣的研究，再到試點發行法定數字貨幣及配套實際應用，區塊鏈技術的現實應用前景日趨廣泛。

（一）數字貨幣的創新與發展

不同于將定量存款和現金用數字化表示的電子貨幣，以及互聯網企業為提供虛擬服務而創造的虛擬貨幣（如網絡游戲中的金幣、銀幣等），目前的數字貨幣主要是指基于區塊鏈技術，依靠數學模型與算法代碼來創建、發行和流通的加密數字貨幣。伴隨著信息技術的快速發展，基于數字化技術的貨幣不斷推陳出新（戴金平和黎艷，2016）。現今，全世界在互聯網上發行的數字貨幣已經超過千種，主要流行的加密數字貨幣有：比特幣，萊特幣、以太坊等。發達國家中，英國、日本、加拿大、新加坡、美國等國的中央銀行表示將研究探索法定數字貨幣的制度設計及關鍵技術。

結合分布式理論在信息處理方面的應用研究和私人貨幣發行理念，去中心化的私人加密數字貨幣與法定數字貨幣一直是學界和實務界爭議的焦點。2008年金融危機后，一些組織便開始嘗試在全球推行不需經過權威金融機構，而是通過互聯網跨越國界的數字貨幣（Dorri et al.，2016）。2008年中本聰提出了比特幣概念，2009年比特幣網絡系統真正落地運作。比特幣推出后隨即受到了投資者及社會各界的關注，價格一路高漲，一個比特幣價格曾達到幾萬元人民幣，其價格走勢也引導著整個數字貨幣行業的走向。從2014年5月至2018年底數字貨幣的價格上漲幅度以及市場總市值可知，比特幣一直在各類數字貨幣中占據絕對的主導地位。其作為投資品的高回報性、高風險性，以及所帶來的技術利好，推動了整個數字貨幣概念的普及。數字貨幣本是貨幣的革命，屬于金融科技領域創新，但其具體應用到實體經濟中卻是未來關注的重點。人們需要認真考慮從社會生產經濟方面來改變固有的貨幣使用方式和思維方式。

（二）線上+線下結合：數字貨幣的應用場景化

1.線上數字貨幣應用

數字貨幣作為一項基于互聯網技術的金融創新，其概念和運用為人們熟知還是在互聯網上（線上）的商務活動。由于區塊鏈技術本身所能帶來的信息轉移、價值傳遞與互聯網金融的作用是相吻合的，能充當一個平臺化的信息服務中介，減少融資者與投資人之間的信息不對稱，保證交易各方的資金、信息能盡快保質保量地完成交易，在互聯網上發揮著交易媒介的作用。比如，比特幣用于在線零售商overstock上網絡購物，在Travel For Coins進行旅行訂票服務。隨著數字貨幣社會認可度的提高以及價值的穩定，許多投資人將其當作網絡投資品。作為投融資手段，比較有代表性的方式是首次代幣發行（ICO），募集數字貨幣來投資早期項目。根據Crunchbase調查，2017年全球通過ICO募資49億美元，第一季度大約2800萬美元，第二季度6.8億美元，第三季度突破了10億美元，第四季度再增加近一倍，參與人數也從數千人猛增至數百萬人。所以，數字貨幣線上應用主要表現為能獲得高額收益的互聯網投資產品。

2.線下數字貨幣應用

在日常生活中，最常見的數字貨幣應用還是商店中數字貨幣的支付。日本率先嘗試數字貨幣的實際應用。2017年4月，《支付服務修正法案》中承認了以比特幣為代表的數字加密貨幣作為支付手段的合法性，日本的ANNEX百貨、家電商場Big Camera、Marui等許多公司，都在線下支持數字貨幣支付。基于區塊鏈技術的數字貨幣應用不僅在國外火熱，在國內也積極走向落地。2017年8月，深圳一家名為IDLE的咖啡廳，率先加入到數字貨幣支付的行列中，接受以TFT自由行的加密數字貨幣形式的支付。加密數字貨幣在移動支付業務方面獲得了很高的期待，并且在二級交易市場上具有很高的流動性。這種費率極低、結算迅速的數字貨幣支付方式，在實際使用過程中類似于日常使用支付寶、微信等軟件支付，店員在移動設備上輸入消費品所對應的幣價，消費者在移動終端上使用數字貨幣支付的軟件掃描二維碼，便可完成支付。在金融交易與服務過程中，基于瑞波幣的Ripple平臺研發了SWIFT系統，搭建全球支付管理體系。在銀行等金融機構內部，也出現了很多基于區塊鏈技術進行數據審核的應用，簡化審核流程。在股權信息結算登記上，美國納斯達克率先推出了Nasdaq Lin，表明在與傳統金融的互動中，數字貨幣有著越來越廣泛的應用場景。

（三）從代幣到法幣的數字貨幣發展規律

貨幣的發展歷史存在著代幣-法幣的交替發展規律。從貨幣的權威性與法定性來看，商品貨幣到金屬貨幣到紙質貨幣再到電子貨幣的發展，均經歷了代幣到法幣交替發展過程（莊雷和趙成國，2017）。目前虛擬貨幣或者數字貨幣的發展亦要遵循此規律，在沒有官方權威認可的情況，虛擬貨幣或者數字貨幣只能在某一范圍扮演代幣角色。技術進步是代幣-法幣的交替發展規律的基礎。從貨幣的演化歷史來看，金屬貨幣到紙質貨幣再到電子貨幣的發展過程皆是如此，逐步從代幣成為法定貨幣。金屬冶煉技術的提高，出現了金屬材質的代幣，并為當時官方認可，形成了金屬貨幣。造紙術的提高，出現了紙質的票證，并逐漸為官方認可，形成了紙幣。信息技術的提高，出現了電子記賬，并被官方認可，形成了電子貨幣。因此，由貨幣的發展規律可知私人數字代幣模式逐漸走向法定數字貨幣（Hong et al.，2019），各國數字貨幣的法幣化研發和應用前景良好（姚前，2018）。

（四）數字貨幣的未來實際應用

由貨幣的發展規律可知，私人數字代幣模式必將逐漸走向法定數字貨幣，未來基于區塊鏈技術的加密數字貨幣亦將成為法定數字貨幣，其在日常經濟貿易中充當法定支付媒介，甚至成為國際通用貨幣，在國際貿易與結算充當支付媒介（Nelson，2018）。因此，加密數字貨幣仍然不能脫離貨幣使用的本質，只是在使用范圍上如何進行廣化與深化。鑒于數字貨幣的底層技術——區塊鏈具有去中心化等特點，再結合人工智能技術，區塊鏈的應用將以“智能合約”的方式重構金融資源或服務的供給模式。在金融科技領域，通過區塊鏈技術有望搭建一個與實體經濟業務相呼應的智能合約系統，處理金融資產、票據的購買、權益的使用、賬目的結算等業務。

三、區塊鏈的高潮：通證經濟發展

隨著數字貨幣應用場景的廣化與深化，其底層技術——區塊鏈的應用也更加廣泛。然而由于數字貨幣的代幣模式因過度投機而引起價格暴漲暴跌，各國政府監管部門加強了對代幣模式的監管。基于區塊鏈技術的金融創新，出現了通證或者共票模式，通證經濟打開了區塊鏈技術應用場景化的新視野（Risius&Spohrer，2017）。

（一）通證或共票模式

通證或共票是基于區塊鏈技術創新的新興金融產品或服務模式。通證（Token）泛指可以代表各種權益證明，包括金融有價證券類的貨幣、票據、股份，生活類的積分、卡券，證明類的身份證、學歷、產權證等（Kagel，1972）。通證一般具有三個要素：一是數字權益證明；二是具有加密性；三是可流通性。“通證”較之于“代幣”的含義，更規避了貨幣主權性的挑戰風險。共票是指支付、流通、分配、權益的票證并在數字經濟時代追求共享化機制，具有三個特性：第一，類似于票證（如車票）等權益證明的功能，是凝聚各實體網絡系統內部的共識手段；第二，類似于貨幣的流通支付功能，是金融內部系統上資源配置工具；第三，類似于證券（如股票）的功能，以吸引系統外部參與并貢獻內部系統的調節手段（楊東，2018）。無論是通證還是共票關鍵在于是票據、債券、股票等有價證券的數字化。

（二）通證的數字信用化

通證模式的基礎階段是基于區塊鏈技術的有價證券的數字化，高級階段是人格的數字信用化。區塊鏈技術解決陌生人間的信任問題，由此形成的數字金融模式帶有信用評價特性，背后的實質是個人或組織的誠信程度（Lemieux，2016）。因區塊鏈技術具有不可篡改性、集體維護的可靠性等特點，符合金融去中介化的趨勢，適應了未來的信用評價模式，所以基于區塊鏈技術的信用評價模式是一種重要金融科技應用模式。基于區塊鏈技術的社會信用評價模式，采用多種鏈（公有鏈、私有鏈、聯盟鏈等）的架構方式構建征信行業體系結構。以多行業征信數據交易平臺為基礎，可采用聯盟鏈將個人、企業的交易數據封裝為征信數據，形成基于區塊鏈技術為底層框架的分布式信用數據庫（郭樹行和宋子琦，2018）。在保護個人和企業隱私的同時，提供可靠的信用等級查詢，更加全面客觀地對個人或者組織機構做出信用評價。由各種數據庫共享而形成的信用通證是通證模式的高級應用場景。

（三）通證經濟的未來價值

通證經濟是把通證充分應用起來的數字經濟模式，通證包括貨幣型、應用型、權益型、甚至綜合型等。通證經濟的本質是社會生產關系的變革，是社會分工細化與規范化而形成的更高級的社會生產交換形式，達到共享經濟發展要求（Huckle et al.，2016）。在通證經濟模式下，某人對所在社區做出的貢獻可以得到相應通證的獎勵，擁有了與社區共同成長的權益憑證。這將極大地調動社會大眾參與者的積極性和創造性，充分激發出分享經濟的活力，促進實體經濟的增長。通證經濟價值具體表現以下幾方面：第一，實現資源配置供給側結構性改革；第二，流通速度加快而提高了金融效率。由于通證高速流轉而充分發揮價格發現功能，每一個通證的價格都將在市場上獲得迅速的確定（Lee et al.，2011），這就是通證模式中的“看不見的手”；第三，通證智能化應用價值廣泛。在金融科技創新下，除了區塊鏈技術外，人工智能技術在金融領域的應用日益廣泛而深入，以“智能合約”形成的基于區塊鏈的通證，大大提升了交易效率（姚前，2018）。

四、區塊鏈的回歸：金融場景化

金融創新的最終目的是服務于實體經濟。無論是基于區塊鏈的數字貨幣還是通證模式，最終都需要回歸到服務現實生產與生活，數字金融場景化是區塊鏈的落地所在。

（一）區塊鏈技術的生活場景化

伴隨著數字貨幣的崛起與通證經濟的又一波高潮，其底層支持技術——區塊鏈憑借網絡創造信任的機制和能夠自動履行智能合約等特性（李曉和劉正剛，2017），已經得到了全球各類組織的積極關注和深度探索，逐漸產生了在貨幣領域外（如金融服務、供應鏈、教育等）的廣泛應用。具體的區塊鏈金融應用包括代幣、信息共享、鑒證證明、數字資產、供應鏈金融、跨境支付等金融方面。基于區塊鏈技術構建的數字金融系統是一個點對點協作的，任一參與者知情權相等，系統的開放程度也相同（Brammertz&Mendelowitz，2017）。這樣跨越平臺、機構、個體的系統，能交換經濟信息、檢驗交易的行為、推動發展普惠金融。除了在金融方面，區塊鏈技術還在其他方面具有廣泛的應用，比如教育、物流管理、食品安全管理、彩票管理、社會公共服務管理等。

（二）場景化模式轉型與升級：從“互聯網+”到“區塊鏈+”

1.場景化：“互聯網+”轉型模式

實體經濟“互聯網+”的背景是整個現代經濟體系的數字化轉型與升級。在金融領域，由于信息技術的突飛猛進，流通的廣義貨幣（M2）很多都已經被電子化、數字化，在流通的廣義貨幣中，現金所占的比例很小。中國目前供給的紙質現金，在M2中的占比不足5%，歐美地區也只占10%左右。銀行卡等支付工具的普及，對現金的使用造成了沖擊，但其使用場景只是限于大額刷卡消費，日常生活中的許多小額消費場景沒有被覆蓋，而以阿里集團、騰訊集團為代表的互聯網企業，抓住了這一市場，通過“二維碼”的技術載體，以一分錢為單位，發揮了互聯網的優勢，大范圍覆蓋小額支付場景，并且在此過程中獲得了客戶的數據信息。隨著支付寶、微信等支付軟件普及率越來越高，現金在人們生活中的使用頻率逐漸降低，無現金交易成為零售的常態。互聯網金融企業使公眾的支付行為逐漸發生了改變，也讓支付方式的選擇變得更為豐富。在實體經濟領域，響應國家“互聯網+”戰略，這幾年越來越多的傳統制造企業開始運用互聯網技術來優化生產、銷售和企業管理過程，構建一種新的產業生態模式，以此提高傳統產業的生產、銷售效率。

2.場景化：“區塊鏈+”升級模式

從“互聯網+”到“區塊鏈+”戰略反映了國家鼓勵采用新興技術通過新的應用場景來為實體經濟服務。“互聯網+”轉型戰略解決實體經濟生產銷售管理效率問題，但互聯網上的各種詐騙等問題卻沒有很好地解決，而“區塊鏈+”升級戰略更好地解決互聯網經濟中的信任問題。區塊鏈技術因其去中心化的突出特質，點對點支付的分布式賬本表現形式，讓公眾對更安全可信互聯網營商環境產生了期待。因此，“區塊鏈+”升級場景化模式將打造更安全可靠的互聯網經濟生態。

在現實的金融科技場景應用中，區塊鏈技術的特點正好可以滿足許多互聯網經濟中使用者的需求，應對許多網絡交易的特殊問題。實際運用中，“區塊鏈+”的升級至少能在以下幾點能為數字金融做出貢獻：第一，使用區塊鏈技術，能夠降低金融機構的營業成本，提升金融行業人力資源利用效率。在我國目前金融體系中，銀行需要消耗大量人力物力來拓展客戶并維護客戶的信息，進行財富管理，這種“中心化”的模式雖然能讓銀行主動地掌控自己的數據庫，但隨著用戶數量的增加，信息量級的提升，維護這一模式所需要的人力物力成本只會不斷地增加。而去中心化為特征的區塊鏈技術可以利用分布式賬本，能有效降低銀行的成本；第二，新興的供應鏈金融能和區塊鏈技術結合，提升其金融價值鏈管理的效率。票據交易一直都是銀行以及其他金融機構的常規業務，將區塊鏈技術應用于供應鏈以及票據交易中，可以脫離第三方限制直接進行傳遞，節省費用，提高效率，并且減少了人工操作的失誤。

（三）金融科技場景化的價值提升

信息技術在我國金融領域的應用大體經歷了電子化時代、網絡化時代、智能化時代等階段，現在開始進入數字智能時代（Gomber，2017）。把握區塊鏈技術發展新的歷史機遇，加快和規范數字金融的發展對于促進金融業轉型升級、培育新的金融發展動力和競爭力以及更好地服務實體經濟都有重要意義（Ahmed&Ovais，2017）。主要包括：第一，方便生活，促進消費。金融科技場景化應用與創新可以極大地滿足網民在網絡購物或服務中的需求，方便人們的日常生活，促進社會消費升級與優化；第二，支持產業轉型與升級。基于區塊鏈的金融科技場景化改變了市場交易的載體、渠道、技術和效率，能夠為新興產業提供支持。比如，專利等知識產權的通證化極大提高了科技成果的轉換速度，促進科技成果的現實應用，拉動創新經濟發展；第三，共享經濟效果與社會價值提升。金融科技場景化的應用使得人們更多地獲得科技創新與金融創新帶來的便利，提高社會整體福利。以通證為核心的共享經濟模式以多種形式的金融科技知識宣傳和便利參與，讓經濟欠發達地區和低收入人群能夠切身體驗和共享普惠金融的發展成果。

五、結論與建議

在從“互聯網+”發展到“區塊鏈+”的戰略背景下，本文基于區塊鏈技術在現實生活中的應用分析，系統分析數字經濟時代區塊鏈技術的生活化嵌入模式，論證了區塊鏈技術驅動創新下由代幣-法幣的數字貨幣模式到通證經濟模式，再到數字金融場景化模式的發展路徑，系統設計數字金融的場景化應用發展框架與對策，實現數字金融普惠效應與共享范圍的廣化和深化。

基于區塊鏈技術的金融科技場景化應用推廣是我國金融行業未來的大趨勢，相關配套的政策也必不可少，具體體現在以下三個方面：第一，需要加大區塊鏈基礎技術的研發力度。目前區塊鏈方面的核心開發技術由歐美等發達國家掌握，而其計算機協議層的開發，如法定數字貨幣的分布式賬本技術還有很大創新的空間，這對于應用到實際項目中至關重要。因此，我國應集中于創新算法和核心技術之上，增加技術儲備，鼓勵相關機構和企業積極參與研發工作，加快我國對區塊鏈核心技術的掌握進度；第二，鼓勵借鑒已有的區塊鏈開源技術。目前一些企業或機構已經開發出較為成熟的算法和協議，應用研發方面便可以借力，將更多精力投入到實踐和項目落地當中去，這在底層開發中可以顯著減少人力財力的投入，使資源利用更加高效；第三，鼓勵傳統金融機構參與到區塊鏈技術應用的研發和標準制定當中來。目前世界上正在形成多種多樣的區塊鏈技術研發、標準化組織，相關的國際標準也正在討論當中。我國的區塊鏈技術應用推廣過程中除了注重實踐之外，也要形成理論上的話語權。應鼓勵商業銀行、證券公司等傳統金融機構利用自身規范化、制度化業務優勢研發區塊鏈應用技術時，形成相關標準規范。

鑒于我國目前對金融科技模式的監管還處在幾乎空白的狀態，而政府、央行方面做出的探索也比較滯后，但市場化的環境更新換代迅速，科技上的創新走在監管創新的前面，建立一個與時俱進的金融科技監管體系顯得十分必要。具體做法包括以下兩個方面：第一，金融科技的法制建設迫在眉睫，相關的法律法規需要盡快提上日程，從而在數字貨幣的交易行為、賬戶信息等方面形成標準，讓金融科技的研發應用有法可依，有法所護；第二，將金融科技的相關交易、信息交換等納入監管范圍之內。金融科技本身的特征使大量資金涌入，其中夾雜著不少不法分子的黑色灰色資產，若不加強監管，其社會危害巨大。通過科技系統監測，落實相關法律法規，能防止金融科技模式被不法分子濫用。