互聯網金融與傳統金融風險比較分析

王寧

（北京蛋卷基金銷售有限公司，北京 100000）

互聯網金融是指借助多媒體通信技術和互聯網技術等現代信息科學技術，實現信息中介服務、投融資和資金結算支付的新型金融業務模式。互聯網金融不是簡單的“互聯網+金融”，而是因為新的需求刺激而產生的新業務、新模式，是互聯網時代下金融行業發展的主要路徑，是互聯網業對金融業的變革，將金融服務邊界擴展到無限的互聯空間。

金融與風險如影隨形，而互聯網金融依舊是金融，其風險仍然具有突發性、廣泛性等特點，并且互聯網金融以線上服務為主、基于網絡構建而成，存在互聯網和金融兩方面效應，會面臨更多不同于傳統金融的風險。

一、互聯網金融與傳統金融比較

（一）互聯網金融與傳統金融的區別

互聯網金融與傳統金融的區別主要體現在以下五個方面：

1、目標客戶

傳統金融機構以銀行、證券、保險為中心，其客戶主要是大型企事業單位，而互聯網金融主要聚焦于海量小微客戶，打破了傳統金融業的高門檻，下沉到更長尾的客戶群體。其利用信息技術帶來的低邊際成本和規模效應，使這些小微客戶在小額交易等領域能夠獲得有效的服務，拓展了金融市場的邊界。

2、支付模式

傳統金融具有深厚的實體服務基礎，各金融機構通過遍布全國的大量實體網點分散支付，需要很多人力、設施和財力，成本高，因此要提升服務的便捷度，必須充分利用原有的基礎，線下向線上進行拓展。互聯網金融基本是以線上服務為主，個人和機構在中央銀行的支付中心開立賬戶，以移動支付為基礎，在線上完成資產的支付和轉移，從而實現支付業務清結算電子化。

3、信息處理

傳統金融模式下，信息以非標準化、碎片化和靜態化的形式存在，信息處理難度非常大，通過人工處理會降低信息處理速度和精準度，而互聯網金融中的信息處理通過網絡方式進行，有針對性地滿足信息需求，保障信息準確性，使信息處理更加有效快捷。

4、資源配置

傳統金融業在匹配資金供需信息時是通過銀行、券商等中介機構進行，而互聯網金融企業直接在線上發布、匹配資金供需信息，雙方無須見面就能接觸更多的投資者或需求者，并且直接聯系和交易，減少了信息不對稱，促進渠道脫媒、信息脫媒和客戶關系脫媒。

5、核心優勢

傳統金融機構在資金支持、風險管理經驗、客戶規模、網點服務等方面具有明顯優勢，資本實力雄厚，風險管理體系成熟，客戶規模大，網點服務也是互聯網無法替代的。互聯網金融企業則具有客戶體驗好、服務方便快捷、業務模式創新快、規模效益顯著等優勢。

（二）互聯網金融與傳統金融的聯系

互聯網金融業務本質和核心仍然是金融。金融業的本質是風險交換、資金融通和信用杠桿，而互聯網金融正是圍繞這一本質開展業務的。互聯網金融的存在促進了傳統金融的發展，打破了金融業壟斷局面，加快了金融創新，活躍了金融市場，促進了利率市場化，不僅給傳統金融機構帶來了新的經營理念和經營渠道，也帶來了前所未有的沖擊和挑戰，提醒著傳統金融機構要不斷加快金融創新，拓展金融領域邊界。

互聯網金融之所以有這么大的推動作用，原因在于其對金融產業進行了技術革命，進一步優化了金融資源配置功能、提升了金融支付結算功能的效率，完善了風險配置功能以及改善了金融提供價格信息的功能，但它沒有撼動金融的內涵和核心，沒有改變金融行業的本質。因此，這兩種模式之間并不僅是競爭關系，更是存在較大的融合空間。

二、互聯網金融風險分析

近年來，隨著互聯網金融井噴式的發展，參差不齊的互聯網金融企業你方唱罷我登場，在市場充滿盲目樂觀自信的氛圍時，泡沫開始不斷滋生蔓延，各種風險事件頻發，涉案金額屢創新高，風險在以不為人知的速度膨脹和聚集，使我們不得不重視互聯網金融的風險問題。

（一）與傳統金融機構相似的風險

1、系統性風險

系統性風險是金融機構從事金融活動或交易所在的整個系統（機構系統或市場系統）因外部因素的沖擊或內部因素的牽連而發生劇烈波動、危機或癱瘓，造成帶有普遍性損失的風險。系統性風險包括利率風險、匯率風險、政策風險、經濟周期波動風險等。互聯網金融的本質仍舊是“金融”，且高度依賴互聯網信息技術，具有傳播快、覆蓋面廣等特點，一旦出現風險事故，極有可能給整個行業及關聯實體造成損失，因此互聯網金融企業更需要關注系統性風險。

2、市場風險

市場風險是指由于價格、利率、匯率等的變動而導致潛在損失或收益的不確定性。在互聯網金融各種商業模式中，第三方支付、眾籌、P2P貸款、互聯網銀行等都會受到金融市場上基礎變量變動的影響。比如利率的波動會影響互聯網金融產品的年化收益率，從而影響投資者收益。

3、信用風險

信用風險是指因信息不對稱或道德因素，使交易主體中的一方沒有履行合約義務而給另一方造成經濟或其他損失的風險。由于互聯網金融的業務大多不需要交易雙方面對面接觸，只需通過網絡就能進行交易，這在提高交易效率和降低成本的同時，也增加了對交易者身份和業務內容真實性的驗證難度，即由于信息不對稱程度加大，導致信用風險增加。

比如眾籌模式中，眾籌本身就屬于一種信任經濟，眾籌當事人之間從一開始就需要秉承這種信任和契約精神，眾籌發起人在發起項目后，能否取得成功，支持者在支持該項目后，能否如期獲得預期回報，這些都需要有信用體系作為支撐。而我國由于征信體系尚不完善，人與人之間信任感嚴重缺失，又缺乏可以作為衡量標準的信用體系，因此很難有效實現信息共享，這種風險對互聯網金融帶來的影響是很大的。

4、操作風險

操作風險是指由于內部控制不健全、人為操作失誤或交易系統存在漏洞等原因而導致直接或間接損失的可能性。相對于傳統金融機構而言，由于互聯網的快捷性，互聯網金融的內部程序和系統所帶來的操作風險更大，而且不同業務模式又會產生不同的操作風險，一個小小的操作失誤就會帶來非常嚴重甚至是致命的后果。

5、流動性風險

流動性風險是指金融機構因無法及時獲得充足資金或產品無法在市場上及時變現以支付到期債務的風險。流動性風險與其他風險相比，成因更加復雜，更加多樣化，因此能綜合體現金融機構的經營狀況。流動性風險在極端情況下甚至能造成整個金融系統出現混亂。由于互聯網金融以現代化高科技信息技術為基礎，且金融產品日益創新和復雜化，因此會在一定程度上加大流動性風險管理難度。

（二）互聯網金融特有風險

1、技術風險

互聯網金融技術風險是指由于互聯網信息技術系統存在缺陷或發生故障，不能保障交易業務正常、有序、順利進行，或引起交易主體產生經濟損失的風險。互聯網金融企業與傳統金融機構采用的通信網絡不同，傳統金融機構采用的通信網絡有很強的獨立性，而互聯網金融企業所處的通信網絡是開放式的，其運行的效率和效果高度依賴信息系統、交易軟件和加密技術，一旦出現漏洞，就很容易遭受計算機病毒和人為的惡意攻擊，極易爆發系統性故障或遭受大范圍攻擊。在傳統金融業中，技術風險一般只會造成局部損失，而在互聯網金融中，技術風險擴散超越地域和時間的限制，甚至能造成所有業務停滯、整個體系癱瘓，因此互聯網金融技術性風險帶來的可能是整個體系的系統性風險。

2、法律與監管風險

法律與監管風險是指由于與互聯網金融相關的法律法規不健全以及監管政策缺失而導致的風險。一方面，互聯網金融在我國處于起步階段，互聯網金融市場準入、網上交易權利義務、個人信息保護、網絡糾紛訴訟等都沒有明確的法律規定，整個行業隨時可能越界，碰觸政策和法律底線。另一方面，我國傳統金融行業發展得很成熟，有明確的監管機構，而互聯網金融屬于新興行業，業務盈利模式也在不斷摸索中創新，監管層還沒有出臺成熟完善的監管措施。現今我國金融業實行的監管模式是分業監管模式，而互聯網金融業務內容涉及銀行、證券、基金、保險等多個方面，跨部門監管與協調機制仍不成熟。如果監管政策和監管機構一直得不到明確，在利益驅使下，會導致部分互聯網金融機構不夠自律，行業亂象頻繁出現，比如P2P網絡借貸平臺和眾籌平臺的一些理財產品游走于合法與非法之間的灰色地帶，部分涉嫌非法吸收公眾存款、非法集資。

三、結論

我國互聯網金融行業還處于探索階段，迅速成長的互聯網金融企業良莠不齊，動機各異，再加上監管體系不健全等各種因素，導致該行業缺乏相應的風險防范和控制措施，在追求快速發展的同時埋下了很多風險隱患。互聯網金融的風險既有與傳統金融相似之處，又有自身的特殊性，例如技術風險和法律監管風險都比傳統金融更高。因此，互聯網金融行業必須強調規范發展，互聯網金融機構應該加強交流合作、優勢互補，共同構建和維護行業良好發展環境，提升互聯網金融服務的風控水平，做到政府監管、行業自律和企業自治三者有機結合。