雙向期權契約在二級電商供應鏈協調中的作用

趙永全 趙莉莉

（上海海事大學經濟管理學院，上海 200000）

電子商務不僅改變了人們傳統的消費觀念和方式，網購也因此成為人們主要的購物形式。互聯網絡信息中心在關于《第 43 次中國互聯網絡發展狀況統計報告》里公布的數據顯示：截止到 2018 年 12 月，中國網購用戶數量已達 6.1億，增長了14.4%，網購已經成為人們購物消費的主流方式。電子商務平臺作為產品分銷渠道，通常希望增加存貨的流動性。本文重點分析期權契約在二級電商供應鏈協調中的作用。

一、契約是二級電商供應鏈中的重要合作模式

如今，“雙 11”“6.18”等促銷季的創立，為供應商和電商平臺帶來了火爆的網購促銷機會。為了能吸引更多消費者的青睞，供應商會采用一些營銷手段來擴大產品的影響力，如利用傳統營銷方法增加廣告的投放量、借助互聯網運用新媒體營銷模式，從而達到促銷的目的。隨著促銷活動的開展，這一行為也會給電商平臺帶來更多的銷售量，電商平臺可能會加大訂購量；供應商也會增加生產量來滿足市場需求量。

在由供應商與電商平臺構成的二級電商供應鏈中，供應商出于成本考慮，不能盲目地進行生產；而電商平臺也不能盲目的增加或減少訂購量。這就需要電商平臺與供應商建立合作契約，通過契約的約束，使雙方都能獲得最滿意的期望利益。同時，電商平臺對積壓未出售的商品有著一定的厭惡心理，因為這樣會使電商的收益受到損害。

二、雙向期權的含義

雙向期權是指購買期權者通過支付給售賣期權者一定的權利金額后，能同時享受兩種權力：第一種是在規定的時限內，依照規定的履行約定價格向售賣期權者購買規定數量商品的權利；第二種是在規定的時限內，依據之前指定的履行約定的價格向售賣期權者賣出規定數量商品的權利。總而言之，雙向期權等同于一次性買進了兩個期權：即看漲期權和看跌期權。簡言之，雙向期權是在一個執行價格范圍內對看漲、看跌期權的綜合運用。隨著工業技術的迅速發展，零售商隨著顧客導向型市場而不斷壯大，也逐漸作為領導者占據了供應鏈的主導地位。零售業的代表是家樂福和沃爾瑪；家電行業的代表是蘇寧、國美，都借助渠道領導地位贏得的利潤。雖然地位發生了變化，但仍存在著供應商主導形式下的雙重邊際現象，而零售商主導形的也會利用優勢奪取供應商的利潤，從而使得供應鏈成員產生沖突。

三、雙向期權契約的協調過程

在由電商平臺與供應商構成的二級電商供應鏈中，供應商為了獲得更多的收益，通過與電商平臺達成雙向期權契約，來增加電商平臺的產品訂購量；而供應商為了使商品的銷量更好，激勵電商平臺訂購更多的商品，也會采取一些促銷活動來提升產品需求。

雙向期權契約的協調過程包括兩個階段。在第一階段，電商平臺在銷售季開始前會對市場需求有做出預估，進而向供應商提出產品訂購數量，并向供應商購買一定數量的產品期權。在第二階段，銷售季開始后，電商平臺會根據不斷更新的市場需求情況進行產品訂購量的調整，這包括兩個方向：當產品需求旺盛時，電商平臺有權按照契約價格追加訂購期權數量范圍內的產品；當產品需求不足時，電商平臺有權在促銷季結束前按照契約價格向供應商退回期權數量范圍內的產品。胡本勇等[1]研究了市場需求隨機情況下，易逝品供應鏈分別在雙向期權和單向期權模式下的銷售商訂購問題。研究表明：兩種期權契約相較于傳統訂購方式都能增加銷售商的訂購量，但在雙向期權契約約束下初始訂購量要大于看漲期權的。可見雙向期權契約具有更好的供應鏈協調作用。趙迎雪等[2]建立了傳統批發價格和雙向期權契約，在此基礎上分析了零售商的決策問題和滿足實現供應鏈協調的條件。Wang[3]提出了一個單周期二階段雙向期權供應合同，從買方的視角分析供應合同及參數對買方行為方式的影響。研究發現通過雙向期權供應合同，可以提高買方的利潤。李績才等[4]以季節性商品供應鏈作為研究對象，分析了在市場需求和生產環節都不確定的情況下，雙向期權契約及其參數變化對零售商最優訂購策略和制造商最佳生產策略的影響。這些理論研究均對于管理實踐具有一定借鑒意義。

四、結論

雙向期權契約對于二級電商供應鏈具有較好的協調作用，電商平臺在購買期權的過程中可能需要支付一定的費用，同時可以降低電商平臺的庫存風險。