PPP項目財務測算重點難點問題探析

馬鈺駿

（中交生態(tài)環(huán)保投資有限公司，北京 100013）

一、PPP項目概念簡述

PPP 項目是政府和民間資本合作，共同建設公共設施建設的一種非營利項目的合作形式。它的存在對于政府來說，不但可以減小政府在項目建設期間要承擔的財政負擔，同時也可以真正的加入到項目完成后的運營還有活動，在一定程度上加強了政府對項目的經營控制力。對于企業(yè)而言，以往的BT模式還有BOT模式都存在比較高的融資風險，同時成本也比較大，PPP項目可以在政府的加入下減小相應的融資風險，除此之外，在特許經營機制的條件下，使得企業(yè)的利潤有所保障。由于其所具備的諸多優(yōu)勢，現在PPP項目慢慢形成了政企合作模式的一種趨勢。

二、PPP項目財務測算現狀及重難點探究

（一）高質量的可研報告是根本

可研報告是方案開展的根本，要是可研報告太過隨便同時質量，那么財務測算進行分析的時候就不夠準確。大多數地方政府對于前期的工作不上心，為了在規(guī)定的時間里完成任務，匆忙做好項目的可研和立項批復工作，這種情況產生了大量的后遺癥。比如如果可研投資確定了，但概算投資卻增加了一倍，這樣會使得原來在以可研投資為參考下進行的財務測算分析還有采購標等作廢，這樣會造成人力物力的浪費，所以高質量的可研報告是十分重要的。

（二）財務測算分析嚴格與實施方案等重要事項匹配

實施方案中的很多事物都和財務測算有直接關系，就運作模式而言，一個項目所采取的方案其運作模式是BOT+TOT，會仔細說明對于存量資產的有償轉讓等事情，但是在財務測算分析過程中顯示的是 BOT+委托運營模式，對于有償的存量資產的處理都沒有明顯地表示，這種情況會導致在后面的工作中存在一系列后遺癥。

（三）財務測算分析要全面完善

通過財務測算分析可以判斷項目的財務可行性。一般來說財務測算分析不夠全面完善在以下幾點：首先，缺乏必需的有關財務報表。比如在存在融資的項目中，單純的按照項目現金流表還有分析指標進行項目的評判，無法觀察到融資后的項目資本金現金流量表還有分析指標；其次，缺乏主要的財務分析指標。一般來說全面具體的分析指標有：償債備付率、總投資利潤率、項目財務內部收益率等，然而在具體的情況中，有的咨詢單位只計算2～3個指標就進行相應的判斷。所以，財務測算分析要全面而且完善，這樣才能防止在具體的工作中出現本可以避免的偏差。

（四）稅費的計取要科學合理

財務測算分析中存在多種稅費的計算，不一樣的項目中存在的稅費類型還有稅率都不一樣，計算稅費收取的時候，需要注意以下幾點：首先，不一樣的項目有不一樣的稅種和稅率，所以有時候就算是同一個項目，因為其交易結構設計的區(qū)別，產生的稅費也是有可能不一樣的。其次，稅費的計取需要時刻關注行業(yè)的相關政策以及當地有關的優(yōu)惠措施等等，而且還需要對于實行營改增，與進項稅和銷項稅有關的方面上，進項稅由于每一項成本不一樣造成費用的稅率不一樣的時候，需要進行分開計算，對于銷項稅的計算也是利用這樣的方式。

（五）運營進行維護成本的核算

通過科學合理的運營來維護成本費用測算是否合理，這直接關系到項目的費用以及經濟的效益，不論是什么項目，其根本都是成本費用的測算，通過根據運營的時間還有營業(yè)期間所獲得的利潤等方面來判斷是否滿足一定的收益要求，從而來確定這個回報機制是使用者付費還是可行性缺口補助，如果運營成本費用測算跟現實的比較差距比較大的話，就會造成本該是使用者付費項目卻成了可行性缺口補助項目，同樣道理，可行性缺口補助更少的項目成了政府補助更多的項目，這種情況會造成政府的支出變大，但是卻增加了社會資本的利潤。對于有的一樣類型的、規(guī)模也差不多的項目來說，不一樣的咨詢單位進行核算的運營成本有很大的區(qū)別，而且很多的咨詢單位有費用系數取值過于隨便，沒有經驗和根據的情況出現，特別是那些涉及很多設備的項目，運營成本中是否包括大修或者設備更新等費用都沒有清楚的劃分和注釋，這種情況很容易導致雙方發(fā)生矛盾，使得后面的談判難度加大。

（六）股東投資內部收益率不能減少

PPP項目的主要參與者是社會資本以及政府，不管是政府還是社會資本，對于投資還有決策，都需要對投資的項目實施相應的財務評價。雖然項目內部的收益率還有資本金內部收益率是投資決策的關鍵依據，然而對于社會資本來說，這不夠完善，社會資本最關注的還是自己所投入得資金獲得的相應利潤，這個就是股東投資內部收益率。但是，只有項目內部收益率還有資本金內部收益率對政府來說也不夠完善，對于PPP 項目，在具體的工作中，政府會根據投資支持或者減小運營期間的財政補貼等方面，考慮是否放棄部分或者是所有的利潤分配權利。比如，政府身為股東，可以跟項目公司進行分紅，但是每年需要對項目公司實施相應的補貼，在這種情況下，政府能夠通過放棄分紅的方式，來降低相應的運營補貼。這個時候就會發(fā)生投資方收益不相同的狀況，資本金收益率就不可以真正的各方的投資所獲得的利潤，社會資本需要通過測算來確定其作為股東投資的內部收益率，這個時候，政府部門也想掌握政府資本放棄了這些權益之后，其現實收益是什么樣的情況。所以，在股東投資內部收益率中特別是社會資本的內部收益對于財務測算分析來說具有很重要的地位。

三、提高PPP項目財務測算質量和規(guī)范性的措施

（一）精準測算內容，防止誤差出現

目前在 PPP 項目財務測算中容易出現的測算的內容與數據失誤主要有以下幾方面，一是鋪底流動資金的管理和對于運營補貼這方面支出的測算，這兩個方面對于整個財務測算是否準確起到了關鍵作用。因此，必須對這些方面嚴格管理。在對于鋪底流動資金的相關測算中，對于總投資與鋪底流動資金要分得清楚，鋪底資金絕對不可以加到總成本中去，通過這種方法可以較為成功的防止一些錯誤出現，同時還可以讓政府不再出現重復付費的問題。而且在對于運營補貼這方面支出的測算工作中，不可以將等額本金付費方式與這類支出畫上等號，若是將這二者混為一體，會產生不斷減少的后果，造成財務測算不準確，對企業(yè)造成額外負擔。同時，再對于可用性付費的財務測算時，對于政府股權分紅少或者沒有的情況，一些企業(yè)將政府股權剔除，使政府無法分紅，使政府在項目建設過程的付費責任和經營期的分紅權益受到影響。對于這種情況要準確測算各個階段的各種財務數據，合理科學安排管理以保障PPP 項目財務測算的數據的準確。

（二）使整個財務測算的步驟規(guī)范合理

第一，對于項目規(guī)劃和實際情況的測算要保持同步，防止所測數據出現問題。第二，對于整個財務的各項都要準確合理分析測算，保證不出現遺漏的情況。第三，依據 PPP 項目財務測算的方案，科學合理地進行測算，為政府社會提供PPP 項目的選擇參考。

（三）提高數據收集的實時性和可靠性

數據收集的是實時性和可靠性對于項目財務測算的最終結果來說至關重要，同時兩者之間有很直接的聯系。所以保障數據收集的實時性和可靠性十分關鍵，首先需要完全的收集市場數據還有對企業(yè)財務數據進行相應的收集和整理以及分析，增加對市場的調研還有對市場環(huán)境的分析，與此同時，多收集同類的案例，并對它們進行相應的分析，對于出現的不同種類的風險實行完善的估計和計算，提高財務測算的可靠性和高效性。

四、結束語

現在因為PPP項目的投資規(guī)模都比較大，同時資金投入也比較多，因此財務測算分析的科學合理性會直接影響長期的合作，同時也直接關系到政府的支出是否科學合適。只有財務測算分析結果可靠，有足夠的科學合理性，才可以給政府決策提供參考和幫助，完成它應該做好的工作。