基于高頻交易的投資策略研究

朱智賢

（中國計量大學，浙江 杭州 310018）

前言

現今越來越多的公司選擇上市，股票市場每天產生海量的金融數據。得益于現代計算機技術的發展，操盤手和投資經理將目標轉向高頻的數據上從而篩選出有獲利潛力的股票來構建有效的投資組合，但是在股市中獲得成功并非易事。股票投資是投資者智力和意志力的較量，也是投資者綜合腦力的較量。量化交易是在傳統金融學基礎上發展起來的，是依靠計算機技術、數學建模理論和概率分布統計優化等應用的一門交叉學科，在經歷了世界范圍的市場波動的考驗之后，量化交易越來越受到廣泛的重視。

一、動量交易策略的定義

動量交易策略，在力學里，動量指的是物體的質量和速度的乘積。類比到證券市場上，如果我們把“證券的價格”類比為“運動中的物體”，證券價格的“上漲或者下跌”則是可以視為物體運動。類似于慣性的原理，證券價格上漲，則其具有繼續上漲的動能，也可以說證券價格保持著上漲的動量；同理，證券價格下跌，則其可能有繼續下跌的動量。

二、反轉策略的定義

在股票市場上，買方和賣方力量的消長會影響股票的價格。如果股票的買入力量大于賣出力量，則股票的價格會上漲；如果股票的賣出力量大于買入力量，股票的價格會下跌。本文通過RSI的取值來判斷股票的買入和賣出情況。

三、通道突破策略理論

布林帶通道有刻畫股票價格變化情況和波動幅度大小的作用。布林帶的中軌線是股價的平均線，上通道為股價的均線加上一定倍數的標準差，而下通道則由均線減去一定倍數的標準差得到。

布林帶通道的趨勢主要由中軌道平均線決定，當平均線呈現向上趨勢時，布林帶通道也會向上走；當平均線走低時，布林帶通道也會有向下趨勢。布林帶通道的帶寬由股價的標準差決定；而股價的標準差刻畫了股價波動范圍的大小，當股價波動較大時，標準差較大，進而布林帶上下通道的帶寬越大；反之，當股價波動幅度較小時，標準差越小，布林帶帶寬則會相應變窄。

四、研究意義

基于股票高頻數據，設計出有效可行的量化交易策略。量化交易作為證券期貨投資交易管理業的核心與基本交易工具，目前已被國際投資管理業基金經理們普遍采用，是現代投資研究領域的重點發展方向。綜觀中國證券和衍生品市場，量化交易策略的研究和應用均處在起步階段。本文在對股票交易自動化、智能化、投資決策科學化理解的基礎上進行量化交易策略的構建，最后取得不錯的收益，因此本文的研究具有一定的意義。

五、數據處理流程

本文將數據依照上證50與滬深300進行分組，并且將樣本周期分為策略構建時期（2015.06.30～2016.06.30）與回測時期（2016.07.01～2017.06.30），數據均來自于Wind數據庫。對于交易數據不完整及缺失的股票數據予以剔除。對于股票數據的復權處理問題，采用向前復權。開盤價（Open）、收盤價（Close）、最高價（High）、最低價（Low）分別乘以復權因子，交易量（Volume）除以復權因子作為處理。下文將分別以上證50以及滬深300作為數據源進行分析，并加之對比。

六、模型結果

綜合各種評價指標而言，收益、勝率以及風險均基本符合標準的為反轉布林帶通道策略：累積收益率為37.76%，勝率為55.21%，最大回撤為6.36%；同時MACD策略與復合均線策略在累計收益方面同樣具有優勢（分別為36.92%與39.72%），并且在最大回撤方面也優于大盤（分別為6.20%與4.79%），同樣具有優勢。