關(guān)于地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理模式的分析與思考

文/徐文龍，中國(guó)人民銀行嘉峪關(guān)市中心支行

1 地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的必要性和可行性

（1）經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來地方財(cái)政收入和庫(kù)存的臺(tái)階式上升，對(duì)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提出迫切需求。

（2）國(guó)庫(kù)集中收付改革為實(shí)現(xiàn)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了有利條件。進(jìn)行國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的首要條件是要有較為穩(wěn)定、充裕、可供操作的庫(kù)底資金，即資金條件。國(guó)庫(kù)集中收付制度改革是以國(guó)庫(kù)單一賬戶體系為基礎(chǔ)，以國(guó)庫(kù)集中收付為主要式，以現(xiàn)金余額的集中化管理為目的的改革。國(guó)庫(kù)集中收付制度將預(yù)算單位分散的現(xiàn)金余額集中到國(guó)庫(kù)單一賬戶，為地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了有利條件。

（3）庫(kù)底資金余額變化的相對(duì)規(guī)律性為地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了現(xiàn)實(shí)操作基礎(chǔ)。受稅款繳庫(kù)進(jìn)度及財(cái)政預(yù)算支出安排等因索影響，全年財(cái)政庫(kù)存資金余額表現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性。通過對(duì)比分析，容易發(fā)現(xiàn)地方國(guó)庫(kù)庫(kù)存余額波動(dòng)具有明顯的規(guī)律性，為地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了可以操作的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。通過對(duì)嘉峪關(guān)市最近兩年分月度庫(kù)存日均余額序時(shí)排列分析，可以發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)具有明顯的階段規(guī)律性，整體表現(xiàn)為二個(gè)高點(diǎn)一個(gè)低點(diǎn)、五個(gè)階段。分別為：第一階段是1-2月，庫(kù)存余額快速上升，至2月底產(chǎn)生年度第一個(gè)高點(diǎn)，然后開始逐步下降到一個(gè)相對(duì)平衡點(diǎn)；第二階段是3月，庫(kù)存余額相對(duì)停滯或略有下降（新的年度預(yù)算支出獲得人民代表大會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)算支出相對(duì)預(yù)算收人較為平衡）；第三階段是4-5月，庫(kù)存余額以先小后大的幅度波動(dòng)方式上升到全年庫(kù)存余額最高點(diǎn)；第四階段是6月，受半年預(yù)算支出大幅增加影響，庫(kù)存余額從最高點(diǎn)開始下降，6月底產(chǎn)生全年庫(kù)存最低點(diǎn)；第五個(gè)階段是7-11月份，庫(kù)存余額以小幅波動(dòng)的方式上升到庫(kù)存余額的次高點(diǎn)。

（4）逐步成熟和完善的金融市場(chǎng)體系為實(shí)施地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理創(chuàng)造了良性的操作環(huán)境。從我國(guó)目前實(shí)際悄況來看，市場(chǎng)相關(guān)條件已基本具備：第一，票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展。第二，銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)交易活躍。第三，債券市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，債券品種進(jìn)一步豐富。第四，我國(guó)銀行間征信體系經(jīng)過十幾年的建設(shè)已比較成熟。

2 地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理制度安排和模式選擇

（1）組建地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)。可以成立由當(dāng)?shù)卣疇款^、人民銀行、財(cái)政等相關(guān)部門參加的地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理委員會(huì)，并形成相關(guān)部門的例會(huì)及重大事項(xiàng)協(xié)商、通報(bào)制度。依據(jù)權(quán)責(zé)對(duì)等和便于操作的原則，合理劃分人民銀行、財(cái)政等部門在地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中的權(quán)責(zé)，確定并落實(shí)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中的管理權(quán)和操作權(quán)歸屬。

（2）選擇實(shí)施地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的操作層次，即確定實(shí)施地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的最低級(jí)次為省級(jí)、地市級(jí)或區(qū)縣級(jí)。考慮到我國(guó)東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，地方財(cái)政收入及庫(kù)存差距較大，因此不應(yīng)以行政級(jí)別作為地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作層次的唯一劃分標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)以地方近幾年財(cái)政收支規(guī)模或庫(kù)存日均余額規(guī)模作為主耍參考依據(jù)。

（3）加強(qiáng)提高預(yù)測(cè)財(cái)政資金流入流出，確定合理庫(kù)存資金規(guī)模。對(duì)財(cái)政庫(kù)底資金的預(yù)測(cè)應(yīng)根據(jù)短期預(yù)測(cè)和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)分別采取不同的預(yù)測(cè)模型和方法。在短期預(yù)測(cè)更適于采用自身時(shí)間序列分析模型，如簡(jiǎn)單加權(quán)移動(dòng)平均方法等，同時(shí)在地方庫(kù)存的短期預(yù)測(cè)屮還可以考慮將本地區(qū)重點(diǎn)稅源企業(yè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)納入模型。此外，在預(yù)測(cè)中還應(yīng)要對(duì)資金流入、流出數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行時(shí)間序列預(yù)測(cè)，進(jìn)而預(yù)測(cè)出資金流出、流入差額，對(duì)短期庫(kù)存預(yù)測(cè)值進(jìn)行修正，以進(jìn)一步提高對(duì)財(cái)政庫(kù)預(yù)測(cè)值的準(zhǔn)確性。在長(zhǎng)期地方財(cái)政庫(kù)存預(yù)測(cè)中則應(yīng)綜合考慮影響地方財(cái)政收支的相關(guān)因素指標(biāo)，如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、本地區(qū)支柱產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)固定資產(chǎn)投資規(guī)模等指標(biāo)。

（4）建立預(yù)警監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，確保地方財(cái)政收支正常運(yùn)轉(zhuǎn)。由于國(guó)庫(kù)資金屬于財(cái)政間歇性資金，已列入預(yù)算支出并將直接用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，其資金余額規(guī)模受地方經(jīng)濟(jì)中的突發(fā)時(shí)間影響很大，因此在地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理過程屮必須建立較為完備的預(yù)警監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，確保地方財(cái)政收支安全運(yùn)轉(zhuǎn)。在預(yù)警監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系的設(shè)定屮，應(yīng)結(jié)合本地以往歷史年份及各月中資金流入流出和庫(kù)存變化的劇烈程度（通過計(jì)算相關(guān)指標(biāo)的極趨、標(biāo)準(zhǔn)方差和變異系數(shù)獲得該信息的定量描述）設(shè)定本地區(qū)財(cái)政庫(kù)底資金閾值。

3 地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中需要把握的幾個(gè)重點(diǎn)問題

現(xiàn)時(shí)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理在模式上應(yīng)遵循"先慢后快、先穩(wěn)定后盈利、先簡(jiǎn)單后復(fù)雜”的逐步放開、放活的原則。

（1）密切關(guān)注地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中資金運(yùn)作方向與中央貨幣政策取向的一致性。由于國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的目標(biāo)和出發(fā)點(diǎn)均與貨幣政策有所不同，地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作勢(shì)必會(huì)不同程度地影響到貨幣供應(yīng)和市場(chǎng)利率，這就進(jìn)一步加大了人民銀行實(shí)施貨幣政策、實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)的難度。如果地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理不能有效地與貨政策操作配合，就很容易引發(fā)金融波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，這就要求國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作必須與貨幣政策協(xié)調(diào)一致，建立密切的配合機(jī)制。

（2）兼顧安全性、流動(dòng)性和盈利性，選抒合適的投資品種。基于國(guó)庫(kù)存款的特殊性（國(guó)庫(kù)資金是國(guó)家信用的最終終承擔(dān)和執(zhí)行資金），不能簡(jiǎn)單地按照一般資金運(yùn)用過程中的“三性”原則（流動(dòng)性、安全性和盈利性）對(duì)財(cái)政存款進(jìn)行現(xiàn)金管理。應(yīng)充分保證財(cái)政資金的安企件和流動(dòng)性，其次才是盈利性。

（3）加強(qiáng)當(dāng)?shù)厝嗣胥y行、財(cái)政等相關(guān)部門信息披露與共享，確保國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的的透明性。通過信息的及時(shí)披露和共享,一方面，可以實(shí)現(xiàn)信息資源共享，增強(qiáng)操作的及時(shí)性和預(yù)見性，提高財(cái)政、貨幣政策調(diào)控的有效性和協(xié)調(diào)性；另一方而，可以加強(qiáng)對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理各個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)督,保證現(xiàn)金管理的管理權(quán)和操作權(quán)歸屬真正按照權(quán)、責(zé)、利對(duì)等的原則合理劃分。

（4）由應(yīng)對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中出現(xiàn)緊急情況的方案惜施。應(yīng)對(duì)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中出現(xiàn)的緊急情況作出安排，如當(dāng)財(cái)政庫(kù)底資金低于警告線甚至出現(xiàn)臨時(shí)性頭寸不足時(shí)，對(duì)補(bǔ)充財(cái)政資金的渠道方式作出制度安排。