旗濱集團：進軍藥用玻璃市場

王柄根

《動態》：近日，旗濱集團（601636）發布公告稱，公司擬投資中性硼硅藥用玻璃項目，建設規模為3窯8線100噸/天（窯爐出料量）中性硼硅藥用玻璃素管，以及產品深加工，項目總投資約6億元。對此，公司未來戰略發展是如何考慮的？

孔銘：公司在規模做到全球數一數二之后，于今年發布了中長期發展規劃，制定了“一體兩翼”、“做強做大”的發展戰略，其中“兩翼”中的右翼就是產品高端化，電子玻璃僅只是公司產品高端化的第一步，目前進展順利，有望于明年Q2實現正式供貨。

此次進軍藥用玻璃是公司搶占高端市場選定的又一個方向。根據2017年一致性評價的內容，藥玻市場有望迎來提質擴容，國家藥監局于2017年頒布的一致性評價政策明確要求：仿制藥使用的包裝材料要與原研藥一致，水針劑的藥物全部使用中性硼硅玻璃。此項政策的頒布實施意味著我國藥品包裝開啟了中性5.0硼硅玻璃替代普通鈉鈣玻璃的用藥安全之路，替代比例將逐年加大。

《動態》：結合供需格局，未來藥玻市場空間有多大？

孔銘：目前國內所需中性硼硅玻管主要依賴進口，每年需求約為3000噸，且常常受制于國外企業在價格上的壟斷和供貨期上的不穩定，以此為原料的卡式瓶、西林瓶、安瓿、試管等每年進口在2億只以上，折合玻管需求2000噸。

國內進口中性硼硅玻管當前主要由德國肖特、日本電氣硝子和美國康寧三家公司壟斷供應，根據中國玻璃網，德國肖特中性硼硅玻管售價約27000元/噸，按此測算，光國產替代空間在13億元左右。而隨著國內中性5.0硼硅玻璃逐步替代普通鈉鈣玻璃，未來硼硅玻璃需求有望實現較快增長，根據國際Reportlinker報告，全球藥用玻璃市場2025年將達到220.5億美元，印度和中國的新興市場的增長率將達到9%，中國將成為藥品玻璃包裝瓶的主要消費國之一。

《動態》：值得注意的是，本次項目實施高管強制跟投，意義為何？

孔銘：本次投資公司高管全部跟投，參與中性硼硅藥用玻璃素管項目（一期）跟投人員共計101人，其中副總經理級以上的強投人員42人，自愿跟投人員48人，中性硼硅藥用玻璃素管項目（一期）跟投人員2人，其他符合條件的項目跟投對象8人，外籍跟投對象1人，合計跟投金額共計3080萬元。強制跟投確保高管層與上市公司利益一致，有利于提高項目成功概率。

無論是公司的事業合伙人計劃，員工持股計劃還是電子玻璃和藥玻的跟投機制，充分反應旗濱集團在向職業經理人制度轉變的過程中，重視激勵，樂于分享，努力實現共贏的文化，這是公司中長期發展規劃能得以實現的重要保證。

《動態》：近期，旗濱集團股價處于寬幅震蕩格局。對于后續股價走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，玻璃供需格局的變化為行業長期盈利能力的穩定提供基礎，而公司作為行業龍頭，發展戰略清晰，激勵方案到位，共贏文化是戰略能夠實現的重要保證，且分紅比例高，估值有安全邊際。

二級市場走勢上，旗濱集團股價自8月初觸底回升后，漲幅超過30%，當前處于橫盤震蕩區間，考慮到股價接近年內高點，或面臨較大拋售壓力，若股價未能突破，投資者可先行賣出。