中國產業投資基金的特點與機遇

文/趙洪亮，中國工商銀行股份有限公司寧波江北支行

伴隨著我國經濟社會的快速發展，基金行業也迎來了發展高峰期，產業投資基金的總規模不斷擴大，種類越來越多樣化，其中以私募基金發展最為顯著。進入2018年，我國私募股權基金的發展迎來了大爆發，基金規模節節攀升，不斷擴大，不斷刷新歷史記錄。不過，據有關的統計數據顯示，私募基金經理人數量同比增加百分之七，但是私募基金管理規模則是出現了不小的縮水，同比減少了百分之七。雖說基金行業集中度在不斷地提高，市場競爭壓力在不斷地加大，但是似乎還是無法阻擋眾多行業高管的創業熱情，紛紛成立屬于自己的私募公司。以私募基金為代表的產業投資基金在新的歷史條件下也將迎來新的發展機遇。本文闡述了私募基金為主的產業投資基金特點以及所面臨的機遇。

1 產業投資基金的概念

私募基金雖然存在著風險性大以及周期長等劣勢，但是在目前我國創新創業環境不斷優化的大背景下，私募基金的發展迎來新機遇，它也會成為我國實體經濟能夠健康持續發展的助力劑。我國產業投資基金的原身其實國外的私募股權投資基金，兩者在諸多方面都有著共同特征，存在較多的相似之處，它們的股權投資對象一般都是有比較高市場價值潛能的或者是即將上市的企業，同時它們也都參與進被投資企業的經營管理之中。目前我國產業投資基金的管理辦法里，給產業投資基金下了這樣的定義,就是通過跟大量投資者發行基金份額進而設立股權基金公司，由股權基金公司自行擔任基金的管理人員或者另外委托基金的管理人員去管理基金的資產，委托基金的托管人員托管基金的資產，進而從事某些實業性質的投資。其實，從某種程度上來說，現階段我國國內所講的產業投資基金就是私募股權投資基金。無論從針對的投資者，還是投資標，都是相似的。所以，在本文的論述中，將產業投資基金跟私募股權投資基金等同起來，產業投資基金其實是私募股權投資基金的廣義含義。

2 產業投資基金特點

我國的產業投資基金的健康發展能夠有效加快我國產業結構的調整與重組步伐，同時從另一個方面看，在加快國企的深化改革步伐上也有積極作用，同時對于促進支柱產業與基礎設施產業的發展有著巨大的促進作用。產業投資基金特點主要包括：資金渠道廣且審批容易；投資方式靈活；周期長且風險大。

2.1 資金渠道廣且審批容易

集合投資指的是把眾多的小眾投資者的資金集中起來形成集體性的資產，再通過委托的形式給相對專業的資產管理人進行管理與經營。投資者跟受委托投資機構應該要事先溝通商討好受益的形式，受委托機構將集合起來的資金投資往股票債券以及其它的證券或者企業，再將損益進行分配。集合投資之所以會出現，主要是因為其基金來自于多個投資者，可以從本質上有效將風險分散，同時也因為基金的規模逐漸龐大，可以滿足如今經濟發展對巨額資金的實際需求。從另一方面看，也正是因為規模的不斷擴大，節省了總的投資成本，能夠促進投資產生一定的規模與效益，集合投資是一種將投資與融資結合為一體的投資形式，其中集合資金是重中之重，一般有公募與私募這兩種形式。雖然說私募基金的募集范圍與對象跟公募基金相比要小的多，但是其募集的對象大多都是有較強資金實力、資本形成的質量相對較高的機構或是個人，所以從這個角度上來說私募基金在數量與質量上并不一定比公募基金差多少。總的來說，私募基金募集范圍與對象相對來講更加的廣闊、資金實力也更強，同時審批也較為容易，綜合這些優勢，我國產業投資基金主要通過私募股權基金進行融資。

2.2 投資方式靈活

產業投資基金指的是不從事特定實業管理資本，其籌措的資金主要是用于股權的投資，企業如果從事某一項特定的業務或者是實業管理，則不能夠認為是投資基金，比如說大部分的企業都會由不止一個的投資者提供資金，不過由于從事的是具體的實業經營管理，因此并不能被視為投資基金。產業投資基金的投資對象大多數是還沒上市的實業公司，并不是其他的資產，也不是公開的上市交易的證券或者是房地產。除了股權投資，近段時間也出現了眾多新穎的投資方法，比如說變相的股權投資方式與組合型的投資方式等等。

2.3 周期長且風險大

基金獲得投資后，必須要將投資企業進行轉售才能獲得實際利潤，產業投資基金一般來講是一種中長期的投資，最短投資周期為一年，長的幾年甚至是十幾年，另外還有永久存續類型的基金。導致這種情形的原因是產業投資基金主要還是投資創業型公司，只有當企業真正發展起來，變得更加適應市場，更加的成熟，投資基金才可以實現一個資金的回籠，而這卻是一個較長的過程。其投資的風險首先是因為其投資周期較長導致的，所以私募基金要想獲得可觀的利潤，必須要做出努力，不單單要滿足企業的融資需求，也要滿足企業的利益需求。

3 產業投資基金發展機遇

投資方向的選擇。一般來講，私募投資基金按照項目所處實際階段的不同可以劃分為創業投資與直接股權投資，其中對于初創企業的關注度較高。我國在產業投資基金方面還可以成立某一項專項投資基金，比如目前的東北重工業建設投資基金、西北能源業基金等等，這些基金的設立既體現出了顯著的區域特點，也體現出了行業的優勢，更能明顯體現出基金分散投資、降低風險的特點，這也是發展的一個機遇點。

消費革命的興起。伴隨著人民生活水平的日益提高，居民的收入顯著增長，自身財富值不斷上升，這也將促進私募投資基金的迅猛發展。另外，居民的消費觀念也在不斷升級，以八零九零后的年輕人最為明顯，他們極具個性，是新時代的代表，是未來發展的主力軍，所倡導的消費觀念也是特點鮮明，跟以往的消費觀念有著很大的不同。社會發展的進步帶來的是消費文明的進步，新的消費模式不斷出現，給私募投資基金的發展帶來了前所未有的寶貴機遇。

小型企業的發展。近年來，創新創業潮興起，大量初創公司涌現，小型企業數量占我國企業總數的百分之九十九以上，數量驚人，同時在產業升級、技術改造以及規模的擴張中，融資的需求十分巨大?，F階段我國中小型企業的融資渠道依然是十分的有限，銀行信貸在對外融資的占比達到了百分之八十以上。雖然說近段時間以來銀行加大了給小型企業的貸款力度，但是也很難解決貸款難的難題，亟需開拓新的融資渠道，所以這也在無形中給私募投資基金提供了一個新的機會。

資本市場的迅猛發展。美國之所以能夠成為世界最大的私募投資基金市場，其實是由其豐富的退出渠道所決定的，中國在第一批共28家的上市企業當中，就有23家得到了私募投資基金的支持?，F階段證監會正大力推進場外的市場建設，這也為私募投資基金的運作，尤其是投資退出提供了更為方便的渠道與平臺。

互聯網金融風潮的影響?，F如今是互聯網時代，金融領域的發展當然也離不開互聯網，在互聯網金融背景下，私募投資基金的發展有著較多的機遇，其中在與商行間的合作上就能有較好的機遇。在互聯網用戶不斷增加的趨勢下，商行的發展也必須要跟互聯網技術緊密結合才可以，這也為私募投資基金與商行之間的合作營造了良好的環境條件，商行的渠道較為寬廣以及客戶資源較為豐富，在與私募投資基金的合作發展之下，可以共同取得進步進而形成良性的競爭態勢?；ヂ摼W金融之下的私募投資基金的發展機遇還表現在與公募基金間的合作上，公募基金主要是以產品創新為主，這就與私募基金有競爭優勢，兩者可以更好地適應市場發展的需求，同時對于提高自身的經營能力起著積極的影響。

總的來說，私募投資基金為代表的產業投資基金在新的歷史條件下面臨著多方面的歷史機遇，盡管在當今形勢下，我國私募投資基金市場發展態勢良好，其發展速度甚至遠超想象，但是從質上來看仍然處于初級階段。在其整個的發展過程中，可以看出，私募投資基金還存在著諸多的問題，比如投資觀念的稚嫩、制度建設的滯后、退出渠道的狹窄等等，這些問題的解決還需要業內人士共同努力，積極探究解決之道。

綜上所述，我國經濟發展迅速，國際地位日益提高，中國市場成為全世界投資人士的首要選擇，在海外投資人士看來，我國處處存在機會。我國的產業投資基金的健康發展能夠有效加快我國產業結構的調整與重組步伐，同時從另一個方面看，在加快國企的深化改革步伐上也有積極作用，同時對于促進支柱產業與基礎設施產業的發展。有鑒于此，我國產業投資基金應該及時把握時代給予的機遇，同時也要努力克服現有的挑戰，讓產業投資基金成為一種推進我國中小型企業市場競爭力發展的動力，再將企業成長發展過程中帶來的回報重新回饋注入進動力池里，同時引進更多的其他形式的資本，以實現發展的良性循環。

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