互聯網金融對小微企業融資新渠道研究

文/華夏，浙江泰隆商業銀行

1 小微企業的傳統融資渠道及融資困境

1.1 小微企業的傳統融資渠道

在傳統金融環境下，企業融資的來源有兩類：內源融資和外源融資。內源融資主要來自于企業自身的儲蓄，因此規模通常相當有限，對企業的資金需求無法滿足。外源融資可以通過在證券市場上發行股票、債券等方式直接融資，也可以從傳統金融機構如商業銀行、農村信用社等獲得貸款間接融資。因此外源融資有廣泛的資金來源，融資方式也更加多樣，對企業的資金需求能更好地滿足，然而外源融資通常有較高的門檻或較高的利息。

1.2 小微企業的融資困境

小微企業的融資困境主要表現為融資難和融資貴兩個方面。

1.2.1 融資難

大部分小微企業的資金需求只能通過內源資金來滿足。統計數據顯示，小微企業有約80%的資金需求是通過自身內部的留存積累解決的。這些內源資金自主性高，但企業的經營利潤對資金規模影響巨大，進一步制約了小微企業的投資擴張的資金需求。

我國證券市場現已發展為主板、中小板、創業板和三板等多層次市場，且中小企業、高科技企業融資可以低于主板市場的上市標準上市，然而這樣的市場準入門檻對多數小微企業來說仍然太高，小微企業難以通過這樣的直接融資方式融資。小微企業中僅有極少數的信用良好、有稍大的資產規模的可以通過發行股票等渠道在證券市場籌集資金。

小微企業若想通過傳統的各類金融機構得到貸款也要面對重重困難。傳統金融機構通常會因小微企業是私營企業性質和個體工商戶的規模而在發放貸款時存在一定的歧視，降低了信貸人員向小微企業放貸的意愿。且傳統金融機構通常存在信貸問責機制不合理的情況，若不良貸款是由向國有企業放款造成的，被追責的可能性很小，而不良貸款若出現在向私有企業放款中，信貸人員則會被終身追責，這也使得信貸人員在多數情況下不愿向小微企業放貸。傳統的金融機構和小微企業在借貸市場上也有信息不通暢、不對稱的情況。小微企業銀行一般很難通過小微企業不夠規范的管理、不夠健全的財務制度，不夠正規的財務報表來了解這些企業的真實經營情況。小微企業在銀行為了避免這些情況產生風險的環境下，借款要求很難被滿足。小微企業的貸款方式更多的是申請抵押貸款、質押貸款等，小微企業的信用貸款一般是被傳統的金融機構所禁止的。而小微企業的可抵押物本就不足，可進行質押的應收賬款也沒有，這些都使小微企業難以通過傳統的金融機構來獲得貸款。此外，傳統金融機構的貸款具有手續復雜、流程繁瑣、期限靈活性差的特點，也與小微企業借款額度小、周期又短、時間急、頻次又高的借款特點互不適用，降低了小微企業的成功借貸的可能性。

內源資金有限，在證券市場籌集資金又門檻過高，從傳統金融機構得到貸款的又困難重重，所以民間借貸也是小微企業在急需資金周轉時的選擇。民間借貸通常手續比較簡便，籌資速度比較快，但利率過高，給小微企業增加了極大的還款壓力，企業若經營有一點特殊情況，無法及時償付借款，很可能出現財務危機，甚至導致企業面臨破產的壓力。

1.2.2 融資貴

傳統金融機構考慮到小微企業的規模、經濟基礎和抗風險的能力，會將其違約風險評估得比較高。小微企業大多財務信息還比較混亂，未建立現代企業制度，傳統金融機構無法在較短的時間內完成放貸審查，這也導致傳統金融機構必須在小微企業中花費更高的放貸成本。因此，傳統金融機構對小微企業的借款利率通常較大中型企業更高。

民間借貸與傳統金融機構相比，一般都是違約風險高，利率高，所以小微企業在通過民間借貸融資時，貸款利率通常比較高。民間借貸利率高也是小微企業在融資過程中面對融資貴的重要原因。

2 互聯網金融對小微企業融資的促進

互聯網金融促進小微企業融資的主要表現是在于它提高了借貸雙方的信息交換效率；互聯網金融的服務特點與小微企業融資的特點有一定相似性；小微企業利用互聯網金融可在一定程度上降低融資成本；小微企業的融資門檻也通過互聯網金融得到了降低。

2.1 提高借貸雙方的信息交換效率

互聯網金融通過網絡交易與信用評級體系，有效提高了借貸雙方的信息交換效率，緩解了信息不對稱的問題。小微企業還可以在互聯網金融環境降低融資風險。互聯網金融平臺可通過會員制有效收集個人和企業的真實金融信息，通過合理的分析整合，對企業的經營狀況有效掌握，對企業的信用情況等信息與進行有效評估，為借方提供風險評估。借款者也可以通過互聯網金融平臺對企業的信用進行查詢，判斷貸款風險。借貸雙方可以在互聯網融資平臺得到一個既安全又更有效率的融資環境。

2.2 互聯網金融服務符合小微企業融資的特點

互聯網金融平臺通過將用戶的各類數據進行量化處理，通過網絡審批，快速通過貸款申請，實現高速放款。互聯網平臺的出現使金融平臺有更靈活的服務時間，沒有依賴于人工的營業時間限制。互聯網金融還可提供小金額、短期限的借貸產品。這些都與小微企業借款額度小、周期又短、時間急、頻次又高的融資特點相互吻合。

2.3 互聯網金融降低了小微企業的融資成本

互聯網金融技術的應用，使得互聯網金融可以更方便地獵取客戶與市場信息并進行有效整合與處理，這給互聯網金融的帶來了成本優勢。另外，放貸時間短也降低了企業的各類時間成本。不少網貸平臺也在利率方面通過計息方式給小微企業提供了還款便利。

2.4 互聯網金融降低了小微企業的融資門檻

互聯網金融可為一部分無法在傳統銀行申請貸款的小額資金需求者提供融資渠道，互聯網金融平臺通過提高信息交換效率、降低貸款成本等方式，為貸款市場提供了更多有資金需求的參與者，小微企業也可以有更低的融資門檻。

3 互聯網金融給小微企業提供的融資渠道

互聯網金融給小微企業提供的融資渠道主要有P2P模式、第三方支付、大眾籌資模式、信息化金融機構、互聯網金融門戶五個方面，下面予以詳述。

3.1 P2P模式

在P2P模式中，網絡信貸公司是平臺方，會向出借人和借出者收取一定的中介服務費，而出借人則通過平臺出借資金，在這個過程上可以得到利息收益，借入者通過平臺借到款項，并在平臺上還清本息。這種P2P模式的運行模式多樣，既包括線上的，也包括線上線下結合的。通過網絡信貸公司提供的平臺和信用評價，小微企業與資金出借方之間的信息不對稱得以有效降低，小微企業也有了更多的融資渠道。

3.2 第三方支付

互聯網金融還可提供第三方支付。它是由非銀行金融機構作為中介，給借貸雙方提供網絡支付渠道和銀行卡收單等服務，提供這些渠道與服務的機構通常具有較大的實力和信譽保障。這樣的模式就為小微企業減少了用資產抵押的壓力。除此之處，平臺通常也向小微企業提供信用評級、信用融資等服務，有效降低了小微企業的融資困難。

3.3 大眾籌資模式

在大眾籌資模式下，創意或項目信息都是可以融資的，融資者在眾籌融資平臺上展示融資信息以獲得資金，融資者通常會向投資者許以實物、期權、股權等各種回報方式來向投資者做出保證。這些模式通常門檻低、形式多樣、項目創意高，并且能實現大眾化。小微企業有了利用股權、債權、期權等進行融資的機會。

3.4 信息化金融機構

銀行、證券、保險等傳統金融機構主體在互聯網高速發展的沖擊下，提高自己的信息化水平，逐步發展為信息化金融機構。金融機構通過信息技術與移動互聯網技術改造自身的運營流程以及服務產品，發展出更多的互聯網業務、線上業務以及互聯網交易方式。金融機構的資源整合力較強，在商業銀行為主體的金融體制下，金融機構在信息化水平提高后，可為小微企業提供更加高效的各類資金借貸服務。

3.5 互聯網金融門戶

互聯網金融門戶可通過互聯網平臺展示各式各樣的金融產品，也可作為第三方為金融機構的金融產品銷售提供服務。在互聯網金融門戶上，各類用戶可通過對貸款的各種融資需求進行更加直觀方便的對比與分析，從而更容易找出符自己滿意的金融產品或是金融銷售服務，小微企業可互聯網金融門戶得到新的融資渠道。

小微企業在互聯網金融時代得到了更多的融資新渠道，融資困難的窘境也得到了改善。小微企業要利用好這些融資渠道，也應該使自身的發展向與互聯網金融相同的方向發展。互聯網融資平臺作為新興平臺，要更好地發展，必須規范自身的經營，如提高平臺安全技術，加強客戶數據信息的保護力度，嚴禁非法集資等。

[1]王兵磊.基于互聯網金融的小微企業融資模式研究[D].西北農林科技大學,2014.

[2]伍陽.互聯網金融下小微企業融資模式研究[D].湖北工業大學,2018.