證券投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建路徑

符釗源

（西安財(cái)經(jīng)大學(xué)行知學(xué)院，陜西 西安 710038）

引言

證券是一種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證，其存在價(jià)值性，一般情況下，證券的價(jià)值性取決于證券的收益，而收益卻容易受到外界影響，因此證券的價(jià)格容易受到市場(chǎng)變動(dòng)的影響，損害投資人的利益。證券市場(chǎng)運(yùn)作存在一定的復(fù)雜性，而證券市場(chǎng)作為證券發(fā)行和交易的統(tǒng)一場(chǎng)所，其運(yùn)作與資金供應(yīng)者、需求者相互聯(lián)系，更是企業(yè)籌措社會(huì)資金的重要渠道，而政府在證券市場(chǎng)運(yùn)行當(dāng)中也起著杠桿作用，為平衡市場(chǎng)不斷調(diào)節(jié)市場(chǎng)體系。正因?yàn)樽C券市場(chǎng)的復(fù)雜性和不穩(wěn)定性，以及證券投資機(jī)構(gòu)和投資人方面的不足，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)大大提升，如何減少投資風(fēng)險(xiǎn)，成為現(xiàn)代證券市場(chǎng)管理急需解決的問題。

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（一）證券存在價(jià)格的不確定性

按照收益分類，證券分為有價(jià)證券和無價(jià)證券，有價(jià)證券實(shí)際上也就是一種交易契約，其在市場(chǎng)上流通具備一定的面值，面值根據(jù)證券發(fā)放的企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況決定，證券可以自由轉(zhuǎn)讓，在證券價(jià)格波動(dòng)較大的時(shí)候，一些投資機(jī)構(gòu)會(huì)大面積向個(gè)人投資者收購(gòu)證券，這種收購(gòu)方式存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，若是證券價(jià)格無法回升，投資機(jī)構(gòu)將面臨巨大的經(jīng)濟(jì)損失[1]。

（二）證券市場(chǎng)存在一定的復(fù)雜性

證券市場(chǎng)是社會(huì)資金重新配置的調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)，證券的收益大多來自于相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來的利潤(rùn)，經(jīng)濟(jì)效益的變化決定了證券發(fā)行的規(guī)模。證券市場(chǎng)與個(gè)人、企業(yè)、政府之間的關(guān)系決定了證券的復(fù)雜性，不管是哪一方產(chǎn)生變故都有可能為證券投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生這種現(xiàn)狀的具體原因是現(xiàn)代的上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益無法得到保障，且政府缺乏應(yīng)變措施，在證券市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生時(shí)不能及時(shí)調(diào)控，另一方面上市公司的經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范降低了上市公司的口碑使得投資者對(duì)企業(yè)喪失信心，再者，相關(guān)法律法規(guī)的欠缺也是證券投資市場(chǎng)無法順利發(fā)展的關(guān)鍵。

（三）投機(jī)行為加劇證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性

正因?yàn)樽C券投資中證券價(jià)格變動(dòng)和證券市場(chǎng)的變動(dòng)，使得現(xiàn)代證券投資也存在一定的不確定性，投資者難以從理性角度預(yù)測(cè)證券價(jià)格變動(dòng)和市場(chǎng)的變化，一部分的投資者由此生出投機(jī)心理。現(xiàn)代的證券投資普遍都是投資與投機(jī)相伴相生，不理性的投資行為為證券市場(chǎng)帶來無法預(yù)估的傷害。此外政府對(duì)于市場(chǎng)調(diào)控力度不夠，導(dǎo)致中國(guó)證券市場(chǎng)投資投機(jī)性越來越大，證券經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是受到抑制。現(xiàn)代的證券投資主要包括個(gè)人投資和企業(yè)投資，個(gè)人投資受到市場(chǎng)變動(dòng)的影響較為明顯，一部分個(gè)人投資者在進(jìn)行投資時(shí)通常都會(huì)因?yàn)橄嚓P(guān)信息來源沒有保障，證券市場(chǎng)變動(dòng)信息獲取不及時(shí)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失，或者過分追求利益，注重投機(jī)性投資，導(dǎo)致投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)[2]。

（四）證券投資機(jī)構(gòu)管理不完善

證券投資的重要組成部分就是證券投資機(jī)構(gòu)，其投資行為可能直接影響到證券市場(chǎng)，而證券投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括決策風(fēng)險(xiǎn)、管理機(jī)制不完善，其中決策風(fēng)險(xiǎn)主要來源于管理者缺乏理性假設(shè)，其對(duì)于市場(chǎng)變化持有過于樂觀的態(tài)度，從而導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。其次，證券投資機(jī)構(gòu)管理機(jī)制不夠完善也是證券投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因，一方面，證券投資機(jī)構(gòu)管理策略的提出一般取決于管理者，管理者的素質(zhì)高低決定了管理機(jī)制的完善性；另一方面，證券投資機(jī)構(gòu)對(duì)于內(nèi)部的控制不夠，在運(yùn)營(yíng)過程中，資金安全管理、工作機(jī)制確定以及相關(guān)會(huì)計(jì)隊(duì)伍的建設(shè)都是企業(yè)提升管理力度的關(guān)鍵[3]。

二、防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)的方法

（一）上市公司的監(jiān)管和自律

上市公司的經(jīng)濟(jì)效益決定了證券的價(jià)格和價(jià)值性，因此在完善證券市場(chǎng)減少投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該注重相關(guān)產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管，在現(xiàn)實(shí)企業(yè)生產(chǎn)過程中，一部分的企業(yè)為了上市，在上報(bào)生產(chǎn)能力和企業(yè)規(guī)模上弄虛作假，導(dǎo)致現(xiàn)在市場(chǎng)上一部分的上市公司并不具備生產(chǎn)能力，其經(jīng)濟(jì)效益也不能達(dá)到預(yù)期，投資人投資時(shí)無法真切了解企業(yè)真實(shí)情況，被表象迷惑，在投資時(shí)存在一定的不確定性，企業(yè)無法為投資人帶來收益，既影響投資人的利益，也為證券投資市場(chǎng)的穩(wěn)定性帶來影響。因此在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范時(shí)，相關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)于上市公司的監(jiān)管，切實(shí)了解上市公司的現(xiàn)狀，并且加強(qiáng)評(píng)估機(jī)制，將企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)效益展現(xiàn)在公眾眼前，提升企業(yè)生產(chǎn)效益公開性和真實(shí)性。

政府可以通過設(shè)定相關(guān)的監(jiān)察機(jī)制，定時(shí)收集上市公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)效益進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，也可以通過加強(qiáng)巡查，組織相關(guān)的監(jiān)察隊(duì)伍到上市公司當(dāng)中進(jìn)行定時(shí)不定時(shí)家監(jiān)察，對(duì)企業(yè)資金往來、生產(chǎn)狀況、管理機(jī)制進(jìn)行全方位評(píng)估，減少弄虛作假現(xiàn)象的產(chǎn)生。此外，政府還要加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)相關(guān)法律法規(guī)的教育，讓相關(guān)管理者對(duì)法律法規(guī)進(jìn)行深入了解，以此提升企業(yè)管理人的自律性，減少違法行為的產(chǎn)生。

（二）加強(qiáng)相關(guān)法律保障

政府方面應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于證券市場(chǎng)的調(diào)控，頒布一系列的法律法規(guī)，完善證券市場(chǎng)投資行為的規(guī)范性，以立法的方式，讓投資人與投資機(jī)構(gòu)有所警醒，也能在一定程度上保障投資人與投資機(jī)構(gòu)的利益，從而保障證券市場(chǎng)穩(wěn)定性。

第一，政府應(yīng)該健全法律體系，加強(qiáng)證券法與其他法律的連接性，制定對(duì)于相關(guān)個(gè)人或者機(jī)構(gòu)的賞罰機(jī)制，規(guī)范投資人的投資行為，讓也能監(jiān)管企業(yè)的生產(chǎn)行為，為現(xiàn)代證券投資應(yīng)在良好的發(fā)展環(huán)境。

第二，政府應(yīng)該加強(qiáng)相關(guān)法律保障各中小企業(yè)的利益，鼓勵(lì)中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，并且在生產(chǎn)當(dāng)中不斷創(chuàng)造收益，穩(wěn)定證券市場(chǎng)，對(duì)于與證券投資相關(guān)的企業(yè)個(gè)人的經(jīng)營(yíng)以及收益進(jìn)行管控，保障相關(guān)企業(yè)或者個(gè)人的利益，完善社會(huì)生產(chǎn)體系從而提升投資者對(duì)于企業(yè)的青睞。

第三，法律制定應(yīng)該具備針對(duì)性，對(duì)于企業(yè)、證券機(jī)構(gòu)、自由投資人應(yīng)該制定相應(yīng)的執(zhí)法手段，在加強(qiáng)監(jiān)管方面，也應(yīng)該進(jìn)行相應(yīng)的分類，爭(zhēng)取每個(gè)相關(guān)領(lǐng)域都有專門的負(fù)責(zé)人進(jìn)行監(jiān)管，切實(shí)制約相關(guān)企業(yè)或者個(gè)人的生產(chǎn)行為和投資行為[5]。

第四，相關(guān)法律法規(guī)的制定應(yīng)該具備前瞻性，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該要對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)估，分析現(xiàn)代證券市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，結(jié)合相關(guān)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)估未來證券市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中可能會(huì)產(chǎn)生的漏洞，針對(duì)預(yù)估的信息，制定相應(yīng)的法律法規(guī)，讓違法行為沒有發(fā)生的機(jī)會(huì)。

（三）完善個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

證券市場(chǎng)上的投機(jī)行為嚴(yán)重影響到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，為證券投資帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者作為現(xiàn)代證券投資市場(chǎng)上的重要力量，其投資能力的提升有利于保障其個(gè)人利益，因此在規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)上應(yīng)該切實(shí)完善個(gè)人投資者的投資環(huán)境建設(shè)。

證券市場(chǎng)的特性決定了只有少部分的人能夠賺錢，加上一些證券投資機(jī)構(gòu)的存在，現(xiàn)代的個(gè)人投資者在投資過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。對(duì)于股民來說，加強(qiáng)對(duì)于投資手段和相關(guān)信息獲取渠道的了解，是其提升投資準(zhǔn)確性的關(guān)鍵，個(gè)人投資者學(xué)會(huì)技術(shù)分析，了解證券波動(dòng)的規(guī)律，根據(jù)以往的失敗經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出切實(shí)可行的投資技巧。

個(gè)人投資者可以通過加強(qiáng)與證券投資機(jī)構(gòu)的合作，利用證券投資機(jī)構(gòu)的信息獲取優(yōu)勢(shì)和其專業(yè)性，提升投資的準(zhǔn)確性也可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。一方面，個(gè)人投資者資金加入可以幫助擴(kuò)大證券投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模，提升證券投資公司在行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，有了證券投資公司的庇護(hù)，個(gè)人投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)可以大大降低，可以在很大程度上提升個(gè)人投資者的投資信心。

（四）完善證券投資機(jī)構(gòu)的管理

完善證券投資機(jī)構(gòu)的管理需要從機(jī)構(gòu)決策人的決策準(zhǔn)確性提升和管理機(jī)制的完善方面入手，在加強(qiáng)證券投資管理制度的同時(shí)提升證券投資的準(zhǔn)確性。首先，管理者需要加強(qiáng)對(duì)于投資決策權(quán)的管理，將一人獨(dú)大的決策機(jī)制改為投票制，通過召開股東大會(huì)，讓各高層對(duì)決策進(jìn)行相應(yīng)的討論和商議，結(jié)合眾人的意見，分析此次投資是否真的能夠帶來收益。其次，管理層應(yīng)該對(duì)證券投資進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，了解投資企業(yè)的生產(chǎn)力和收益準(zhǔn)確率，可以通過實(shí)地考察或者通過與政府加強(qiáng)聯(lián)系，通過政府獲取相應(yīng)的信息，確保證券投資準(zhǔn)確性。

除此之外，證券投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理力度的提升也是，證券投資準(zhǔn)確性提升的關(guān)鍵，管理者要加強(qiáng)對(duì)于證券投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部工作機(jī)制和資金流動(dòng)的管理，建立起一支專業(yè)的財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍，通過精確的計(jì)算掌握證券機(jī)構(gòu)內(nèi)資金細(xì)則，在進(jìn)行證券投資時(shí)，管理者也可以根據(jù)證券投資公司的現(xiàn)有資金進(jìn)行投資，在投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，證券投資企業(yè)不會(huì)由于資金影響造成機(jī)構(gòu)無法繼續(xù)運(yùn)行的狀況產(chǎn)生。

三、結(jié)語

綜上所述，現(xiàn)代證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源于證券投資者自身也來自于證券市場(chǎng)，要想切實(shí)提升證券投資準(zhǔn)確性，減少投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，需要投資機(jī)構(gòu)、投資個(gè)人、企業(yè)、政府各方面共同努力，為證券投資建設(shè)起良好的發(fā)展環(huán)境。防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)，投資機(jī)構(gòu)需要完善內(nèi)部管控力機(jī)構(gòu)以及轉(zhuǎn)變決策機(jī)制，投資個(gè)人也要不斷完善自身素質(zhì)，提升其對(duì)于證券投資技能的學(xué)習(xí)，而政府則是要加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)以及加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)和投資人的監(jiān)督力度，切實(shí)穩(wěn)定證券市場(chǎng)環(huán)境，從而減少證券投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。