國企混合所有制改革下股權激勵方案的優化建議

文/陳永峰，甘肅昆侖生化有限責任公司

1 引言

2015 年 1 月 12 日，國資委審議并通過了《關于混合所有制企業實行員工持股試點的指導意見》，這一措施意味著，在我國暫停了 11 年的國企員工持股制重新開啟。2015 年的“兩會”召開后，國資委就明確指出：混合所有制經濟的工作必須有條不紊地推進下去，混合所有制企業也必須按部就班地開展員工持股計劃，必須將四項試點改革的任務盡快提到日程上來。同時，在中共中央、國務院提出的《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》《關于深化國有企業改革的指導意見》中將員工持股在混合所有制企業中的深入推廣進行了明確要求與說明，這表明我國國有企業的員工持股試點改革工作逐漸開展。

2 實施股權激勵的重要意義

企業實施股權激勵的最終目標是將企業的管理者與企業的利益進行捆綁，實現企業管理者與企業發展目標的一致性，從而對企業的管理者進行激勵，為企業和個人共同目標的實現而努力工作。一方面要實現企業利潤的最大化，另外實現了企業人力資本運營利潤的最大化；企業通過股權激勵機制的實施充分調動了企業管理者和員工的主觀能動性，全面開發了企業員工的內在潛力；股權激勵機制的實施實現了企業資產所有權的重新分配，在增加企業利潤可信度的同時有效降低了企業的風險系數，在風險共擔的基本前提下使企業的管理者更加積極、努力工作；作為增加企業員工收入的一種主要途徑，股權激勵不僅是企業的管理者擁有一部分企業的產權，更能使員工擁有一些比例的產權，在激發員工工作積極性、主動性的同時實現了員工的個人價值。

3 股權激勵對國有企業混合所有制改革的促進作用

3.1 進一步深化企業的改革

股權激勵機制從本質上徹底改變了企業的經濟構架，改變了國有企業長期獨資經營的傳統模式。雖然我國國有企業的其他管理模式一直在進行深入改革，而其他管理模式的改革也只是經營管理方式的改革、用人管理機制的改革、工資的改革等，然而股權激勵機制從本質上實現了國有企業經濟體系的重新定位和構架，將國有企業的經濟基礎進行了重新分配。可以毫不夸張地說，迄今為止，在我國國有企業的各項改革中，只有股權激勵機制的實施才是最深刻的一項改革，才是真正促進國有企業混合所有制改革的最佳途徑。可見，國有企業中深入實施股權激勵機制，才是真正促進混合所有制發展的動力源泉，才是真正提升企業經濟效益的重要推手。

3.2 更新了國有企業的管理理念

在我國國有企業推行股權激勵機制，從根本上徹底改變了國有企業長期以來存在的固有的管理理念，使得國有企業的管理理念能夠緊跟時代發展的步伐、能夠適應國際管理的要求。從另一個角度來看，管理理念的更新與轉變又能夠反過來對企業改革起到積極地推進作用。在混合制國有企業中推行股權激勵使得每一名員工都是同一艘大船上的主人，只有風雨同舟、和衷共濟，才能揚起勝利的風帆。

3.3 激發了企業員工的工作積極性

國有企業實施股權激勵機制，一方面激勵了管理者的積極性，同時更激發了員工的工作積極性和創新性。這主要是由于在實施股權激勵的過程中，作為企業的管理者的自身利益與企業利益密切相關，管理者會由于自己的工作目標與企業工作目標一致而更加努力工作，在提升自我價值的同時實現企業的既定目標。

4 國有企業混合所有制改革下股權激勵方案的優化方向

4.1 根據企業的實際情況選擇互補的組合激勵方式

為了避免在股權激勵中出現單一激勵方式的缺陷，我國國有企業應根據自身實際情況，選擇兩種或兩種以上激勵方式的組合，通過彼此互補的方式達到最佳的激勵效果。例如，虛擬股票方式不僅不會帶來資金的壓力，還能夠有效剔除在股市中系統性風險的出現，同時還不會稀釋實際的股權，在操作和審批上比較簡單，激勵效果明顯。

4.2 實現股權激勵的發展方向同企業改革總方案的融合

在行權條件中應引入同行業比較指標，徹底消除由于行業周期性變動和政策調控帶來的重要影響。這就要求國有企業必須根據行業市場來分析企業所處的競爭地位和發展水平，并結合企業當前發展的實際情況、未來戰略規劃，選擇一種既能夠實現有效激勵、又能夠對企業戰略目標實現起到約束和推動作用的行權條件。

4.3 實現股權激勵的靈活性

這就要求國有企業必須綜合運用財務指標與非財務指標，對激勵對象的業績水平進行考核和衡量。財務指標的運用能夠全面反映出國有企業的整體發展水平，而非財務指標的運用能夠從本質上促進國有企業長短期利益的一致性發展。

綜上所述，國有企業在設計股權激勵方案時應密切結合企業自身多方面的特點和在整體行業中的發展水平，并以此為基礎充分發揮股權激勵的效果，為促進國有企業的長期發展奠定基礎，從本質上真正推進國有企業混合所有制改革的發展步伐。