2017到2019，中國的生意變了

距離2019年結束還剩不到一個月，大家好像都特別容易陷入回憶。很多人的朋友圈被“2017-2019”刷屏了 。在這一年N度的大型曬圖現場，除了自拍達人紛紛上線，段子手也用表情包曬出他們3年的變化。

2017年，每天早上都是炸毛，2019年改名叫“三毛”。

2017年，我是瓜子臉，2019年，我升級了——西瓜臉，還有雙下巴！

“2017年-2019年”是微博一次精心的年底策劃。雖然不是什么特殊年份，但微博上#從2017到2019#話題在兩天內霸占熱搜，有將近4億的閱讀量。而為什么把年份設置為2017年，微博相關負責人表示：如果和2018年對比，一年的變化可能太小了……

雖然這個答案有些讓人哭笑不得，但“2017年-2019年”確實變化很大，變的不只是你的雙下巴，中國的“生意”也變了。

聚焦一線 VS 下沉市場

下沉市場中蘊藏著無限的金礦，這已不是秘密。但在2017年時，中國的大部分公司還只關注一線城市的高端用戶，畢竟，高端才意味著購買力。

下沉市場這片廣闊無垠的土地上有什么？答案是：近三百個地級市，三千個縣城，四萬個鄉鎮，六十六萬個村 莊。

生活在這片土地上的居民有多少？答案是：去掉一二線城市的3.9億人，三線以下城市及農村地區共有約10億人，相當于三個美國的總人口規模。

與此同時，根據易觀國際的數據，截至2017年底，下沉市場的移動端用戶只有不到5億人。光看數據就足以讓人浮想聯翩，而這也反映出下沉市場的增長潛力之巨大。

最先注意到這塊市場的是京東和淘寶，他們的大動作之一是——刷墻，在農村的墻頭上，紅底白字，甚是搶眼：“京東網購真可靠，正品行貨有發票”“打工東西跑，不如創業淘寶”……

“2014年，京東將‘渠道下沉定位為公司的重大戰略之一。刷墻廣告是推動京東渠道下沉戰略的市場舉措之一，目的是讓更多的小城市和村鎮市場用戶了解、認知京東。”京東商城集團前CEO沈皓瑜告訴記者。京東的數據顯示：低線城市的訂單增長速度已經超過了一二線城市。

另據京東集團的相關負責人介紹：“從2013年第4季度到現在，京東已經在全國的145座城市的8000多面墻上刷上了標語。”

這一年的7月，阿里巴巴集團宣布啟動渠道下沉戰略，集團旗下淘寶、天貓電器城、聚劃算聯合起來，借助菜鳥物流標準化服務、手機淘寶二維碼掃碼購等，全面貼近三四線城市網購消費者，大家電送貨入戶率先在全國2600多個縣市展開服務。

但此時，大家還沒有意識到下沉市場將來會爆發出多大的能量。雖然京東和淘寶下手早，但真正抓住下沉市場精髓的是拼多多。

2017年，靠一首口水歌橫掃整個電梯廣告和各大綜藝的“拼多多”，來勢兇猛地出現在市場面前，“五環外”的戰爭徹底打響。拼多多創始人黃崢清楚地知道，下沉市場的用戶雖然沒有一二線城市的用戶有錢，但他們有“閑”。

根據北京大學社會調查研究中心聯合智聯招聘推出的《中國職場人平衡指數調研報告》，31-40小時是三線以下城市居民一周工作時間占比最高的時間長度（占比35%）;在工作時間大于41小時的區間，三線以下城市低于一二線城市;三線以下城市居民工作時間在21-30小時的占比，高于一二線城市。

可見，下沉市場居民在工作之余，擁有大把的時間可供消遣、娛樂，他們愿意為了一點點優惠而發動親朋好友拼團購買，而且完全不會覺得這是在浪費時間。2018年7月，拼多多定價19美元在美國納斯達克上市，上市首日大漲40%，黃崢身價近百億美元直逼京東劉強東。

由于娛樂基礎設施有限，三線以下城市的人們更順理成章地去線上尋找輕娛樂資訊的相關內容，從娛樂新聞、婆媳關系到養生保健甚至廣場舞，無不是他們的消遣范圍。

關注五環外用戶的趣頭條也在線上資訊領域殺出了一條血路。“三線以下，行業老大的滲透率一直沒有超過20%，而且三線以下的市場，可能越往后發展會越不一樣，但至少有兩年時間，三線以下的用戶對產品的體驗沒那么挑剔。”趣頭條創始人譚思亮接受媒體采訪時表示。

拼多多的成功讓大家看到了下沉市場的魔力。低線城市和農村市場會是“中國最大的互聯網用戶群”，而這個群體“還沒有被激活”，這幾乎成為業界的共識。許多巨頭們也開始調轉槍口，開始下重金搶奪下沉市場，低線城市的用戶們變成“寶”。不過，下沉的紅利吃光之后，中國商業將進入更殘酷的廝殺。

房子從“搶手”到“燙手”?

2017年，房地產經歷了2015年-2016年的瘋漲后被一系列政策壓制住。以“317新政”為沖鋒號角的一輪調控可以稱得上是史上最嚴，這一輪調控政策力度空前、輻射范圍擴大。僅北京就出臺近20項調控政策，而其余多省市也開始出臺新政策，更新調控手段。政策嚴壓下，還有一大批人蠢蠢欲動，下注投資，他們依然相信，房價未來只漲不 跌。

兩年后，房市變天了。

2018年，萬科曾在公司內部會議上打出“活下去”的口號。截至11月24日，人民法院公告網顯示，2019年我國已有452家房地產企業申請破產，而且這個數字還在持續增加……

2019年，我國對于房地產的調控更加嚴格。今年7月，中央提出“房住不炒”， 在諸多政策的影響下，房產價格呈現出下跌趨勢。

國家統計局數據顯示，2019年10月，全國共有35個城市的二手房房價環比下跌。其中，既有一線城市，也有二線省會城市，更不乏三四線城市。值得一提的是，一線城市里，北上廣的二手房房價均出現環比下跌，只有深圳例外。另外，對比2018年同期數據，更有13個城市的房價已經跌回到一年前。

雖然房價跌幅不大，但是這很大程度上會影響到購房者的信心，觀望人數增多。一旦在房產的銷售環節出現不理想的狀況，房地產企業可能就會出現貸款逾期的情況，最終到破產的窘境。

近一年來，A股中的一些相對較小的房企也紛紛爆雷。中弘股份在2016年營收曾達到44.52億元，2017年卻驟降至10.16億元，巨虧25.11億元。2018年底最終因為股價低于1元而被迫退市。

2019年4月，著名的新光集團欠債469億而導致資金鏈斷裂，不得已尋求破產重整。老板周曉光曾經為浙江女首富，也是電視劇《雞毛飛上天》的原型。

2019年6月，銀億集團負債總額高達500億而最終宣告破產重整。四個月后，房企100強的三盛宏業由于拖欠員工理財金而被法院列為“失信被執行人”。追其原因，是因為公司采取了激進的高杠桿策略而導致公司出現資金鏈斷裂危機。

廣東佛山，李天強在拼多多上買的所有東西。（東方IC 圖）

最先注意到這塊市場的是京東和淘寶，他們的大動作之一是——刷墻，在農村的墻頭上，紅底白字，甚是搶眼。（@視覺中國 圖）

大型房企同樣也不好過。進入2019年以來，萬科、恒大、碧桂園正在加大力度搞促銷，抓回款。只有回款源源不斷地進來才能保證公司的現金流安全運轉。10月，綠地集團還被曝要求員工買房，如果不買房可能會被公司開除。

今年雙十一，阿里宣布將上架上萬套包括地鐵房、學區房在內的特價房源;京東更是提出“五折賣房”的口號;恒大與蘇寧也達成線上合作。

除了政策上的影響，90/95后年輕人對待房子的態度似乎不像70/80后那樣有熱情。

尼爾森市場研究公司近日發布的《中國消費年輕人負債狀況報告》（以下簡稱《報告》）顯示，僅有12.4%的90/95后年輕人有房貸。在沒有房貸的年輕人群中，45%的在校學生沒有購房計劃，即使有購房計劃也平均在6.4年以后;58%的工作95后沒有房貸計劃，即使有購房計劃也平均在4.9年以后;在已步入職場的90后中，無房貸人群的平均購房計劃為4.12年。

年輕人參與度較低的房地產熱度正在下降。

未來，購房主力軍人數開始下降，住房存量或將出現供大于求的市場局面，現有的房子太多了，自然也不會太“搶手”了。

赴美上市，從榮耀到不“割”之恩

2017年，中國公司再次掀起赴美上市新高潮。截至當年12月27日，共有25家中國企業赴美上市（IPO），其中包括趣店、紅黃藍、搜狗、拍拍貸、樂信等。

在這些公司的帶動下，赴美上市成為很多創業公司的夢想以及成功企業的國際認證。2018年，中國公司繼續赴美上市。在這一年里，被稱為中國Netflix的愛奇藝、被稱為中國特斯拉的蔚來汽車、電商拼多多，以及騰訊音樂、嗶哩嗶哩、趣頭條等知名互聯網公司，都在大洋彼岸敲響上市的鐘聲。

2018年中概股上市數量之多，覆蓋行業之廣，為數年來罕見。既有大數據、人工智能引領的高科技公司，也有各類細分領域的教育公司、服務公司。

不過，敲響上市的鐘聲并不意味著最終的勝利。到了2019年，這些赴美上市的公司，絕大部分都出現在“翻車”現場。美國股市也變得不那么“歡迎”中國公司，今年9月，納斯達克收緊對中國中小企業上市的審核與限制。

納斯達克收緊中國中小企業在自家交易所上市后，CNBC做節目靠吼的財經主持人Jim Cramer對此表示了支持：“去年上市的31家中國公司中有28家的交易價格低于其發行價”，“有一些贏家，但多數股票簡直有毒”，“這純粹是為了保護投資者免受垃圾商品的侵害”。

Cramer有如此言論的原因主要是這兩年蜂擁上市的中國公司的股價表現，太讓人失望了。蘑菇街從開盤首日每股20美元下跌到2.11美元左右，跌幅接近90%;英語流利說從開盤首日每股8美元下跌到2美元附近，跌幅約75%;云集從開盤首日每股11美元下跌到近期的3.92美元，跌幅約64%……

就連中國特斯拉蔚來汽車，也從開盤首日每股6.2美元下跌到今年10月2日的1.32美元。此外，伯恩斯坦的分析師甚至將其目標價下調至0.9美元。這就意味著蔚來汽車快觸及納斯達克1美元退市的紅線。假如持續30個交易日股價低于1美元，就會被警告退市，在警告期的90天內還不能扭轉局面，下一步就只有乖乖地退市了。為此，這個“中國特斯拉”不得不進行“保1”大作戰。

對已經被本土Uber等科技股重傷的美股股民來說，如果買入中概股中的“科技股”，就更雪上加霜了。

事實上，許多尋求在美國上市的中國公司都是虧損嚴重、“無利可圖”的中小型公司，也無法像科技巨頭一樣用市占率或者高增長來講未來的盈利故事。

但在納斯達克上市對這些公司來說非常有利，因為可以“兩邊講故事”。對美股股民講中國廣闊市場的故事，而有納斯達克上市背書，回到中國又能彰顯國際認證，更好地獲得融資和補貼。

更重要的是，就算公司還沒盈利，企業創始人和早期投資者能夠套取美元資金，把股權變現裝進自己的口袋。

但股民熱情似乎在衰退。11月29日，嘉楠科技成功登陸納斯達克證券交易所，也成為“全球區塊鏈第一股”，股票發行價為每股9美元，處于發行價區間的低端，籌集資金9000萬美元，也未達到其1億美元的目標，而嘉楠科技已經大大降低其最初4億美元的目標。