狼來了，還是肉來了？

文=陳希光

外資的流入引起了股票市場的關(guān)注，尤其是對A股市場，外資看好一些國有企業(yè)。其實，任何事情都有正反面，外資流入中國股市也同樣如此，筆者從外資對中國市場的態(tài)度和中國政府對外資的態(tài)度兩方面進(jìn)行探討。

最近，外資的流入引起了股票市場的關(guān)注，尤其是對A股市場，外資看好一些國有企業(yè)。其實，任何事情都有正反面，外資流入中國股市也同樣如此，就像案例中作者表述的，“資本不是慈善家”，他們投資中國股市目的無非是為了盈利。當(dāng)然，從中國幾輪的大行情波動中可以看出，外資基本每次都精準(zhǔn)地底部建倉，并且在牛市高峰期精準(zhǔn)賣出，他們確實在中國市場獲利豐厚。這都是市場行為，無可厚非。

狼來了？還是肉來了？

筆者從外資對中國市場的態(tài)度和中國政府對外資的態(tài)度兩方面進(jìn)行探討。

首先是外資對中國市場的態(tài)度——潛在機會，但不乏證券投機。

西班牙《國家報》網(wǎng)站4月10日報道稱，西班牙商業(yè)銀行在一份報告中指出，“所有投資于股票市場的投資組合都應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，保持對新興市場的一定配置比例，因為新興市場集中了全球一半以上的人口，而且是世界經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎。我們不要忘記，中國是僅次于美國的第二大經(jīng)濟(jì)體，如果它保持目前的增長速度，很快將成為第一大經(jīng)濟(jì)體”。

報道稱，畢馬威（西班牙）公司負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理的合伙人哈維爾·穆尼奧斯·內(nèi)拉也認(rèn)為，對基金經(jīng)理來說，中國無疑是“潛在機會最大的國家”，“你可以了解一下‘一帶一路’，這個9000億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計劃就是中國市場潛在機會的最佳展示。印度市場也很有潛力，但前提是該國必須降低外資進(jìn)入的門檻。目前，外資進(jìn)入印度資本市場的難度要大于進(jìn)入中國市場。印度尼西亞和巴西市場的發(fā)展勢頭也不錯，近幾個月來，投資者對這兩個國家的股票胃口大開。對這些國家的股票進(jìn)行多樣化配置，或許是一個很好的建議。”

可見，外資也在權(quán)衡，他們轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興市場，進(jìn)而去對比中國、印度、巴西等新興市場，得出了中國市場的潛在機會最大的結(jié)論。但資本都是逐利的，不排除外資的大批拋售帶給我們的證券市場和中國股民的潛在危機。

其次，中國政府和企業(yè)對外資的態(tài)度是開放、包容的。

“進(jìn)一步減少外資準(zhǔn)入限制，進(jìn)一步擴(kuò)大市場準(zhǔn)入對外開放范圍，鼓勵境外投資者持續(xù)擴(kuò)大在華投資。鼓勵外資參與國內(nèi)企業(yè)優(yōu)化重組，鼓勵外資參與國有企業(yè)混合所有制改革。對于境外投資者在境內(nèi)依法取得的利潤、股息等投資收益，可依法以人民幣或外匯自由匯出。”這三點是2017年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)外資增長若干措施的通知》里所表述的，這則《通知》更是提出了22項意見促進(jìn)外資的發(fā)展，并提出“持續(xù)推進(jìn)專用車和新能源汽車制造、船舶設(shè)計、支線和通用飛機維修、國際海上運輸、鐵路旅客運輸、加油站、互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)服務(wù)營業(yè)場所、呼叫中心、演出經(jīng)紀(jì)、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)對外開放，明確對外開放時間表、路線圖”。

很快地，證監(jiān)會就正式發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，此《外資辦法》修訂內(nèi)容主要涉及五個方面：一是允許外資控股合資證券公司，合資證券公司的境內(nèi)股東條件與其他證券公司的股東條件一致；體現(xiàn)外資由參轉(zhuǎn)控，將名稱由《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》改為《外商投資證券公司管理辦法》。二是逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍，允許新設(shè)合資證券公司根據(jù)自身情況，依法有序申請證券業(yè)務(wù)，初始業(yè)務(wù)范圍需與控股股東或者第一大股東的證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗相匹配。三是統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例，將全部境外投資者持有上市內(nèi)資證券公司股份的比例調(diào)整為“應(yīng)當(dāng)符合國家關(guān)于證券業(yè)對外開放的安排”。四是完善境外股東條件，境外股東須為金融機構(gòu)，且具有良好的國際聲譽和經(jīng)營業(yè)績，近3年業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。五是明確境內(nèi)股東的實際控制人身份變更導(dǎo)致內(nèi)資證券公司性質(zhì)變更相關(guān)政策。

今年4月20日，中國證監(jiān)會副主席方星海在上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院成立十周年大會上發(fā)表演講，也公開表示，由于外資在我國投資增長中作用加大，客觀上需要我國的經(jīng)濟(jì)決策與其他國家更好地溝通，政策需要增加可預(yù)見性，我們的金融市場要與境外投資者建立更多的互信，否則外資就可能頻繁進(jìn)出，就會對我國經(jīng)濟(jì)造成沖擊。國內(nèi)外形勢都表明，中國經(jīng)濟(jì)將會更深地融入世界。

方星海提出，當(dāng)今世界，誰都無法孤立地發(fā)展。展望未來，世界各大國之間的相互依賴和競爭只會加劇，將呈現(xiàn)出既充分合作、又尖銳競爭的局面。有時合作的一面多一些，有時競爭的一面多一些，近期則是競爭的一面多一些。本輪競爭之后形成的新的國際經(jīng)濟(jì)體系是否符合我國的發(fā)展利益，那要靠我們自己去爭取。

可見，合作共贏才是根本，外資的兩面性也是需要我們?nèi)シ直婧颓罢邦A(yù)測的，既要開放，也要有防范意識，國有企業(yè)亦如此。