利率市場化與金融科技運用：雙重壓力下信托公司出路研究

陸岷峰，王婷婷

(1.江蘇銀行總行 董事會辦公室，江蘇 南京 210000； 2.興業(yè)國際信托有限公司 創(chuàng)新與戰(zhàn)略管理部，上海 200000)

一、引言

信托業(yè)目前已經成為我國金融機構信貸資產重要的承辦機構之一，2017年信托資產總規(guī)模約26.5萬億元，理財規(guī)模達到29.54萬億元，在整個資管行業(yè)位列第2名。信托業(yè)作為一個傳統的非銀行金融機構，在我國，其發(fā)展也是歷經多次起伏，大的整頓就達六次之多。近年來，信托業(yè)在強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的思想指導下，信托業(yè)在支持實體經濟發(fā)展，加強城市基礎設施建設，豐富人民的投資產品方面發(fā)揮了重要的作用，其規(guī)模在不斷壯大、結構不斷優(yōu)化、效益不斷提高、風險也得到了有效的控制，已經成為我國經濟、金融體系中不可或缺的因素。

同所有的金融機構一樣，在面對世界經濟不確定性因素增多，國內經濟步入新常態(tài)的背景下，特別是金融體制的改革深化以及金融科技的升級應用，信托業(yè)發(fā)展面臨的矛盾更加突出，原來依靠利率政策的優(yōu)勢紅利喪失殆盡，監(jiān)管留有的灰色地帶進一步受到擠壓，擁有的客戶資源被其他種類的金融機構不斷蠶食，互聯網金融等新的金融物種以技術優(yōu)勢、股東優(yōu)勢、場景優(yōu)勢搶占信貸資產市場，而信托業(yè)過去投資人的高富貴門檻反倒成了競爭的門檻。信托業(yè)面臨的諸多內外部環(huán)境的變化及新矛盾的出現，驅使信托業(yè)必須審視定位及發(fā)展戰(zhàn)略，實現與時代同步的轉型升級。

科學確定信托業(yè)的轉型升級戰(zhàn)略目標對于行業(yè)的健康發(fā)展十分重要。面對新形勢，業(yè)內有學者提出回歸本源，守住主業(yè)的戰(zhàn)略目標；有學者提出大力發(fā)展消費金融的戰(zhàn)略目標；有學者提出大力發(fā)展海外信托業(yè)務的戰(zhàn)略目標；還有學者提出深耕中小企業(yè)的戰(zhàn)略目標。目標上的不一致，必然會帶來行業(yè)行為上的不一致，從而影響到整個行業(yè)的競爭能力以及單個企業(yè)的生存能力，在復雜多變的經濟環(huán)境下，特別是已徹底顛覆金融文化、理念、流程等金融科技的升級發(fā)展無不在提醒信托人，積極研究將現代的金融科技嵌入傳統的信托業(yè)務中，實現傳統業(yè)務升級具有十分重要的歷史意義和現實的指導意義。

二、信托行業(yè)轉型研究文獻綜述

(一)信托行業(yè)轉型必要性研究

關于信托業(yè)的轉型大家都認為十分必要，王甜(2019)認為信托行業(yè)轉型十分迫切，一方面，信托業(yè)本身存在一定的系統性金融風險，其資金來源主要是同業(yè)和合格投資者，各類信托業(yè)務發(fā)展參差不齊；另一方面，資管新規(guī)發(fā)布后對信托業(yè)影響是全方位的，特別是剛性產品兌付打破后，會引發(fā)投資者對信托業(yè)的信任度降低[1]。王婷婷、張歡(2016)認為：雖然我國信托業(yè)這些年來的發(fā)展有目共睹，但仍然存在行業(yè)的核心業(yè)務模塊不太清晰，信托產品創(chuàng)新能力不足，不能適應市場多元化、個性化的金融需求，而外部的發(fā)展環(huán)境如兌付風險、管理風險以及道德風險也制約著信托業(yè)的發(fā)展，此外，銀行業(yè)、證券業(yè)等其他金融機構依據其強大的客戶群體及技術力量對信托業(yè)形成全面擠壓，不轉型發(fā)展很難有出路[2]。特別隨著資管新規(guī)的落地，信托行業(yè)原有的大而不強、通道業(yè)務占比較高的現狀必須改變，主動管理資產的能力必須提升，且隨著監(jiān)管標準的一致性，業(yè)務發(fā)展要求更加規(guī)范，此背景下不得不轉型，尋找健康、持續(xù)發(fā)展的路徑。

(二)信托行業(yè)轉型路徑研究

王甜(2019)認為：資管新規(guī)對信托業(yè)產生了較大影響，信托業(yè)的轉型可從四個維度進行考慮，一是要充分發(fā)揮信托業(yè)的優(yōu)勢，積極引導資金流向實體經濟，通過投貸聯動的方式，支持地方產業(yè)經濟的發(fā)展；二是要提高信托業(yè)的主動管理能力，要從代人融資轉變?yōu)槿娴馁Y產管理；三是要拓展信托業(yè)務新的領域，開發(fā)新的信托產品；四是要提升財富管理團隊的專業(yè)能力與水平，為客戶提供多樣化的財富管理方案[1]。王婷婷、張歡(2016)認為，信托業(yè)的發(fā)展轉型突破口應當抓住資產證券化機遇，優(yōu)化信托公司的經營管理模式，持續(xù)拓展營收渠道，不斷提升公司的經營流動性，多管齊下分散經營風險 。在具體的操作中首先要選擇好優(yōu)質的基礎資產，這是關鍵；其次要靈活設計資產證券化的金融產品，增加專業(yè)化的管理復合型人才，通過多種渠道特別是互聯網渠道做好營銷工作，同時還要積極創(chuàng)造發(fā)展的良好環(huán)境[2]。姚江濤、袁田(2019)認為，信托業(yè)數字化轉型是方向，要依賴數字科技的發(fā)展 。信托科技是金融科技的子科技，既有共性又有個性特征，信托業(yè)的數字化路徑將主要集中在服務、資產、文化以及管理四個重點，通過數字化，提升信托業(yè)的核心競爭能力[3]。李明(2018)認為，信托業(yè)是唯一一個擁有貨幣市場、資本市場和實業(yè)投資三合一的牌照的機構，其優(yōu)勢與金融科技的融合，更加有助于信托業(yè)的發(fā)展，從實踐情況來看，國內現存的68家信托公司大部分都已經涉足信托科技的發(fā)展并作為轉型升級的重要方向[4]。肖瑤(2018)認為，在我國經濟增速換擋期間，信托業(yè)的發(fā)展成績有目共睹，行業(yè)的資產增速保持了平穩(wěn)增長，且創(chuàng)新能力不斷加強，雖然有些項目出現一些問題但行業(yè)總體風險可控。新時期信托業(yè)的轉型發(fā)展重點應當放在識別風險、控制風險和管理風險能力的提升上，要加強對市場的調查與研究，及時發(fā)現和捕捉發(fā)展機會，適應宏觀經濟發(fā)展的要求，同時要注重企業(yè)的管理能力與發(fā)展水平，通過特色化和差異化增加核心競爭力[5]。

(三)金融科技在信托行業(yè)的運用研究

李明(2018)認為：金融科技可以在信托企業(yè)的內部管理、普惠金融發(fā)展、智能投顧以及風險管理方面發(fā)揮巨大的作用。在內部管理方面可通過金融科技優(yōu)化管理流程；在普惠金融方面可以利用金融科技大力發(fā)展“長尾”客戶；在智能投顧方面可以幫助客戶選擇最優(yōu)的投資方案；在風險管理方面，金融科技對于合規(guī)、操作、科技等風險均有獨特的優(yōu)勢與功效[4]。姚江濤、袁田(2019)認為：信托業(yè)數字化主要體現在信托資產、信托服務、信托組織體系以及信托文化的轉型，他們以消費金融和供應鏈金融為例，結合公司情況提出數字化思路；在信托服務方面，主要立足于賬戶的客戶服務體系的重構，要基于高凈值客戶家庭的全生命周期來構建綜合賬戶服務體系；在信任組織體系方面，要強化線上和線下、管理與業(yè)務、外部與內部的互相融合；在文化方面強調構建發(fā)展戰(zhàn)略、轉換觀念等[3]。

上述研究充分重視信托業(yè)轉型升級在新時期的必要性，對信托業(yè)轉型模式進行了深入的探索，特別是重視了技術對信托業(yè)的影響及應用實踐思考。但是，現有的研究帶有較強的模擬性，沒有充分將信托業(yè)的本源、初心、優(yōu)勢環(huán)境作為政策與發(fā)展策略考慮的最主要依據，對信托業(yè)的優(yōu)勢特別是劣勢估計不充分，有一定的跟風作業(yè)思路。選擇信托業(yè)的轉型目標應該是：依據信托業(yè)的本源、定位、優(yōu)勢、核心競爭力，按照做大、做強、做優(yōu)高質量發(fā)展的目標，選擇適當的方法才是根本，因此，將金融科技嵌入信托本源業(yè)務，做大信托體量，提升信托業(yè)的科技含量，優(yōu)化業(yè)務流程，嚴控信托風險，提升經營效率與效益才是王道。

三、金融科技賦能信托業(yè)轉型升級的戰(zhàn)略思考

(一)構建信托業(yè)轉型升級戰(zhàn)略目標面臨的新變化

1.信托業(yè)的利率優(yōu)勢在加速失去

傳統非市場化利率體制下，金融機構所提供的資金價格帶有很強的行政色彩，不同的金融機構即使是同一性質資金、不同的機構使用會有不同的資金價格，也就是說由于行政力所形成的資金價格差，比如銀行和信托業(yè)，投資人存款存在銀行的利率只能享有基準的存款定、活期利率，但如果投資到信托利率可以高出二倍到三倍；同樣，借款利率也是如此，如果從銀行業(yè)借出的利率只能是規(guī)定的基準貸款利率標準，但是如果從信托業(yè)取得資金其利率可能高出銀行的多個百分點。在社會資金仍處于賣方市場背景下，這種行政定價的利率體制給信托業(yè)天然形成可以高進高出掙利差的經營模式。隨著市場經濟的推進，我國利率市場化的進一步加快，經過十多年的利率市場化改革的努力，目前，貸款利率已經全部放開，存款利率除了下限沒有放開，上限也已經放開，加之現在資金渠道向多元化發(fā)展，資金供給雙方都在依托市場機制確定利率關系，在市場資金充分競爭、利率越來越透明的情況下，信托業(yè)再依賴行業(yè)的政策界定已經是無法生存，其貸款利率之所以還高于銀行的貸款利率，更多的是由于項目的風險系數要高于銀行同類項目的風險系數。而投資人的利率，在去剛兌的大背景下，各種理財產品豐富多樣，其價格也是公開透明，市場上有些理財產品價格還高于信托業(yè)，利率已經越來越淡化與行業(yè)關系，與項目的風險、期限、大小的關系更加接近，而作為各資金經營主體間而言，在完全利率市場化情況下，各主體都是普通的資金經營者，在利率政策面前是平等的。

2.信托業(yè)監(jiān)督灰色地帶幾無空間

傳統監(jiān)管體制是分業(yè)監(jiān)管，而在同一單元監(jiān)管對象中，往往單元主體也是重點監(jiān)管對象，信托業(yè)歸入銀監(jiān)會監(jiān)管，和銀行業(yè)相比，其機構數及業(yè)務規(guī)模不足以相提并論，加之監(jiān)管力量特別是基層監(jiān)管機構專業(yè)監(jiān)管力量不足、監(jiān)管手段技術含量較低，對信托業(yè)的監(jiān)督政策及力度往往在某些方面會慢一拍，以致少數信托機構有機會利用時間差、利用灰色地帶打擦邊球，雖然其行為不會對行業(yè)帶來系統性風險或致命性打擊，但相對于一個小群體利益而言，可以掙得盆豐缽滿。但隨著監(jiān)管體制的改革，原銀監(jiān)會與保監(jiān)會已經合并，新的金融監(jiān)管體制是“一委、一行、二會”，提升了監(jiān)管的集中度和統一性，特別是在“強監(jiān)管、嚴監(jiān)管”的指導思想下，任何子行業(yè)、企業(yè)都不是法外之地，不能法外施恩。加上監(jiān)管科技的發(fā)展，所有金融機構的行為都在監(jiān)管視野范圍之內，對監(jiān)管既穿透、聯動，又統一政策、協同，任何機構對監(jiān)管政策的響應力度不夠、執(zhí)行出現偏差，監(jiān)管預警系統會適時提醒監(jiān)管部門加大力度，即刻精準發(fā)力監(jiān)管。如近期的房地產信托的約談充分證明了這一點。在新的監(jiān)管體制下，執(zhí)行同一監(jiān)管政策，任何金融機構只有合規(guī)與不合規(guī)之分，絕對不會因為出身不同而在監(jiān)管力度上有所差異或網開一面。

3.信托業(yè)的投資人準入標準成為掣肘信托競爭的門檻

信托業(yè)本來是為高凈值服務的機構，是富人機構，最初，投資信托產品，最低需100萬元人民幣，且單一信托產品，低于300萬元人民幣的自然人人數不得超過50人。某一信托產品而言，其合格投資人大多以300萬元人民幣為投資起點。現行資管新規(guī)，雖然將投資門檻降低為30萬元人民幣，但對投資人的家庭金融資產提出了500萬元人民幣的更高要求，信托業(yè)的合格投資人標準明顯高于如銀行業(yè)、網貸投資品合格投資人的準入標準。在投資信托利率高于銀行利率時，是有一定的吸引力的，但在利率完全市場化、透明化的情況下，這樣的門檻無疑是給投資人增加了一個限投的條件，在資金推動型的金融機構經營模式下，影響了信托業(yè)擴大規(guī)模的機會與概率，為信托業(yè)與其他金融機構的競爭能力反而多了一條繩索。

4.信托業(yè)同類似新型金融物種相比沒有新的優(yōu)勢

除了銀行業(yè)金融機構外，類似信托公司的新型金融機構產生不少，如近年來成立的民營銀行、村鎮(zhèn)銀行、互聯網小貸、消費金融公司等，其共同點均沒有分支機構或更多的物理網點，除民營銀行有吸收公眾存款等銀行職能外，其他機構基本依賴自己的資本金及有限的社會融資發(fā)放貸款，其與信托業(yè)的發(fā)展也無法比擬。這當中最受關注的應當是民營銀行，十七家民營銀行雖然都沒有分支機構，但每個民營銀行在發(fā)起時對股東均有較高的要求，雖然沒有更多網點，但其起點高，一開始就是植入科技基因，背靠股東的應用場景，在小微企業(yè)和消費金融方面很快形成了自己的生態(tài)圈。而信托業(yè)也是單點，很少有可提供場景的股東，一些公司其運營方式仍然停留在高進高出傳統的經營思維上。

(二)深耕信托業(yè)本源業(yè)務是信托業(yè)發(fā)展的根本

基于上述分析和現行的監(jiān)管政策，不難得出如下結論：一是信托業(yè)傳統的利率優(yōu)勢正無限趨小；二是傳統的一些業(yè)務優(yōu)勢反變成發(fā)展的門檻；三是信托業(yè)不具備新型類似金融機構的業(yè)務場景和股東背景；四是超業(yè)務范圍經營不可能也不現實，短期內能開發(fā)出新的發(fā)展通道不確定因素較多。但是，信托業(yè)的本源優(yōu)勢仍然存在，即信托業(yè)本身具有天然的制度優(yōu)勢和靈活性，是唯一橫跨貨幣市場、資本市場和實體經濟的行業(yè)，具有跨市場配置資源的靈活性，也是目前資管行業(yè)中制度健全、最具實力的機構之一。因此，深耕信托業(yè)的本源業(yè)務不僅必要，也是可行，更是未來轉型發(fā)展的重點方向。信托業(yè)本源業(yè)務仍是信托業(yè)的核心競爭力，放棄本源業(yè)務的發(fā)展也就放棄了信托業(yè)的本質特征，也很難用自己的弱勢去與別人深耕多年的行業(yè)優(yōu)勢去競爭。

1.信托業(yè)本源業(yè)務的標準及業(yè)務邊界

本源業(yè)務是指信托業(yè)起初設立時因此而興的業(yè)務，具有初心性；也是指除了信托業(yè)機構外，現行政策下其他機構不能從事的業(yè)務，具有唯一性；也是指信托業(yè)在一項業(yè)務中占據強大的絕對優(yōu)勢的業(yè)務，具有優(yōu)勢性。目前符合此類標準的信托業(yè)主要有受托業(yè)務、財富管理業(yè)務、資產管理證券化業(yè)務。

(1)受托服務。主要包括了家族信托、慈善信托、保險金信托等受托管理業(yè)務事項；家族信托將會由傳統的個人資產保值增值服務向提供綜合性資產管理服務轉變，為個人客戶提供財務咨詢、稅收策劃、養(yǎng)老醫(yī)療、慈善策劃等多項的服務，構建“家族辦公室”型的綜合化服務；慈善信托業(yè)務，充分利用信托制度的優(yōu)勢，擴大慈善信托標的范圍、參與模式、資產類型及運作模式，探索更高效的慈善信托模式。保險與信托都是財富的傳承方式，但兩者有所差別，各有優(yōu)劣勢，將兩者融合，可讓保險產品的財富傳承和保護功能更加周密和個性化，利于促進保險業(yè)務的發(fā)展。而保險金信托業(yè)務又可衍生出信托資產管理業(yè)務。保險金信托實質上還是家族信托的一個分支，屬單一、他益信托。通過保險金信托有利于保險業(yè)與信托業(yè)的融合發(fā)展。

(2)資產管理證券化業(yè)務。根據“資管新規(guī)”監(jiān)管對私募業(yè)的限制，使得公募資產化業(yè)務帶來新的發(fā)展機會，一方面信托公司作為信貸的資產證券化，信托型非金融企業(yè)資產支持票據的法定受托人，將有更多的業(yè)務機會，另一方面信托公司獲得承銷資格可以打通整個業(yè)務鏈的各個環(huán)節(jié)，為交易對手提供一站式金融服務。銀行間市場是信托公司開展資產證券最主要的陣地，信貸資產證券化以及為企業(yè)資產支持的票據，都是由信托公司設立特定的目的信托作為發(fā)行載體，從法律地位來講，信托公司在整個交易活動中處于中心地位，信托公司主要職責是項目標的資產的選擇、產品設計和發(fā)行、存續(xù)期管理到最后產品清算等。這主要是由于信托的制度優(yōu)勢，具有全流程管理的角色，同時還有不可替代的專業(yè)優(yōu)勢所決定的。

(3)財富管理業(yè)務。由信托制度的優(yōu)越性帶來了安全性的增加，信托財產獨立性較強，不受信托關系人財務資金情況的影響，作為一種綜合性金融工具及優(yōu)良的信用基礎，有利于拓展財富管理業(yè)務。

當然，不排除個別公司在非本源業(yè)務方面的個別業(yè)務品種進行深耕，形成特色和核心競爭能力，超越其他以此為主業(yè)的金融機構，這一定是個別少數并且是垂直領域。

2.信托業(yè)本源業(yè)務的現狀及市場空間巨大

(1)受托服務。受托服務主要包括了家族信托、慈善信托和保險金信托等受托管理業(yè)務事項。國際上家族信托功能主要有保密、資產保護、稅收規(guī)劃以及傳承計劃，國內的家庭信托限于現有的條件，主要以全權委托資產管理為切入點，重點放在經營資產配置、財富家族傳承、事務管理、保險金信托、公益慈善和上市結構等。目前，隨著國內企業(yè)家形成的財富群體，家族信托的市場需求量十分巨大。目前全國約33 家信托公司開展家族信托業(yè)務，規(guī)模在850億元左右，產品涉及家務管理、財富增值、股權管理、房產管理、公益慈善以及保險金融信托等。而這類業(yè)務只有信托公司具有相應的資質與優(yōu)勢，具有唯一性、公信性，還具有若干個可垂直、細分的業(yè)務子領域。

(2)資產管理證券化業(yè)務。資產證券化作為支持實體經濟最有力的工具之一，目前市場規(guī)模已經超過三萬億規(guī)模，未來市場空間會幾何級數增長。而信托公司在資產證券化業(yè)務管理中處于核心地位，相應的業(yè)務空間也十分可期。

(3)財富管理。目前從事財富管理的金融機構較多，商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金公司等，雖然機構眾多，但對于巨大的且仍在快速增長的中國社會財富而言，這些機構顯然仍有巨大的市場空間。根據胡潤研究所發(fā)布的《2018胡潤財富報告》數據,2017年末,我國居民中有82萬戶擁有千萬元可投資資產的“高凈值家庭”,有6.5萬擁有億元可投資資產的“超高凈值家庭”；2018年底，數據顯示住戶部門的存款余額為72.44萬億元，每人平均約擁有5.19萬元存款，同期的居民的人均可支配收入約為2.82萬元。巨額的家庭財富更迫切需要專業(yè)化、信譽高的專業(yè)機構為其進行財富管理。

(三)“金融科技+信托業(yè)本源業(yè)務”助力信托業(yè)高質量發(fā)展

金融科技是指以大數據、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯網等為主體內容的技術手段，當前，金融科技不僅實現了單個技術本身發(fā)展的突破，同時其應用場景正在形成并不斷完善。金融科技已經深深改變著中國金融業(yè)的流程、風險控制以及效率與效益，一場由科技引起的金融革命正進入高潮期[6]。既然信托業(yè)的發(fā)展目標和重點仍然是放在信托的本源業(yè)務上，做大、做強、做優(yōu)信托業(yè)就成了關鍵，而將金融科技有機地嵌入信托業(yè)的本源業(yè)務，既可讓信托業(yè)不滯后于大金融的改革發(fā)展步伐，又將對信托業(yè)的發(fā)展產生強大的驅動作用[7]。

1.擴大信托業(yè)規(guī)模

信托業(yè)的規(guī)模與效率、效益及抗風險能力呈密切的關聯度，一般情況下，規(guī)模越大，抗風險能力越強，由于規(guī)模產生的效率與效益也就越高。傳統體制下，由于信托企業(yè)是單位機構，有限的業(yè)務人員也很難應對海量的市場需求，通過金融科技的應用，搭建互聯網信托平臺，一是可以打破時間和空間限制，將客戶的需求與公司的供給可以實現線上交割[8];二是可以讓更多的受眾了解公司的產品；三是可以讓更多投資人掌握投資產品。

2.優(yōu)化信托業(yè)結構

信托業(yè)結構主要是業(yè)務的產品種類結構、區(qū)域布局結構、收入結構等，任何結構的不同組合，其經營的結果是不盡相同的。金融科技嵌入信托業(yè)，首先可以通過大數據，精準掌握社會經濟結構的現狀及國家經濟結構優(yōu)化的要求[9];其次可以對標國家產業(yè)引導結構、公示標準化經營結構對公司的經營結構優(yōu)化提出方案與建議；再次對公司的經營結構進行適時監(jiān)控，及時預警經營中的結構失調，保證信息的真實、準確及適時。

3.防范信托業(yè)風險

信托業(yè)表現出來的風險主要是信用風險、道德風險、操作風險等類型，而這些風險形成的原因主要是信息不對稱、決策主觀化以及內部控制不嚴密造成的。金融科技嵌入信托業(yè)后，一是通過海量的數據，可以精確選準目標客戶，將優(yōu)質客戶作為主要的營銷目標，為風險防范打牢基礎[10];二是通過多元大數據可以建立風險控制模型，提升信貸決策的科學性，同時，由于人機共同決策，減少信貸決策中的主觀性判斷，從而也就減少了發(fā)生尋租的機會；三是可以通過大數據對項目實行適時、遠程、多維的監(jiān)控，進行風險預警，提前采取防范風險的措施[11]。

4.提升信托業(yè)效率與效益

信托業(yè)效率與效益與經營手段技術水平一定呈正相關，與成本呈反相關，技術運用的越廣泛、程度化越高，效率與效益一定會高。一是機器人替代了公司的一些重復的簡單的勞動，節(jié)約了大量的人力成本[12]；二是機器人具有自我學習功能，可以及時提供同質的經營管理報告及建議，特別是對信息量、需求量大的決策，機器可以適時完成；三是有效地降低單位人均成本，提高人均利潤水平。

(四)金融科技賦能信托業(yè)本源業(yè)務的具體策略

信托行業(yè)的發(fā)展目標與路徑：深化信托業(yè)供給側結構性改革，以增加核心競爭力為目標，優(yōu)化公司客戶、產品、收益結構，實施“金融科技+信托業(yè)的本源業(yè)務”創(chuàng)新發(fā)展目標戰(zhàn)略，全面注入科技基因，增強公司適應市場能力，確保行業(yè)高質量發(fā)展[13]。

1.確立數字信托的戰(zhàn)略規(guī)劃

信托業(yè)屬于金融資產經營類的金融企業(yè)，其經營要通過篩選優(yōu)質目標客戶，準確檢測和控制各類風險，優(yōu)化經營流程，降低各類成本。實現這一目標，僅僅依靠傳統的經驗管理顯然難以實現。現在，金融資金經營類企業(yè)已經將金融科技作為基因植入整個機體當中，信托業(yè)必須將數字信托作為戰(zhàn)略目標規(guī)劃進行推進[14]。一是制定戰(zhàn)略規(guī)劃須將數字化建設作為中長期行業(yè)戰(zhàn)略目標來抓，至少要與其他行業(yè)的數字化水平同步；二是要結合信托業(yè)現有業(yè)務經營特點，重點在金融科技運用方面有突破，要將“金融科技+信托本源業(yè)務”作為數字信托基礎[15]；三是制定數字信托的子規(guī)劃，要堅持“一司一策”的原則，根據其發(fā)展定位，制定相應的實現目標的具體措施；四是要將數字信托規(guī)劃具體化，要通過具體的年度、項目計劃來實現。

2.搭建線上信托平臺

信托業(yè)須有線上業(yè)務平臺，實現實際場景業(yè)務的線上化。一是信托業(yè)要加強公共基礎平臺的建設，要建設行業(yè)大數據庫存，要配合中信登等機構，將行業(yè)的基礎數據、所有業(yè)務都能實現線上化[16];二是各信托公司要搭建自己的業(yè)務操作核心系統，要將目前尚存在的大量線下業(yè)務完全線上化；三是加強信托業(yè)和各信托企業(yè)之間的互聯互通，實現數據分享；四是加強信托業(yè)數據與社會數據資源的對接，通過多元數據接口的融合，讓信托業(yè)可適時享用社會數據資源，既彌補信托業(yè)單點經營的不足，突破時間空間的限制，便于客戶溝通與業(yè)務操作[17],同時，可讓信托業(yè)隨時掌握各種信息，便于精準獲得客戶及適時進行風險預警。

3.將金融科技嵌入信托本源業(yè)務

做大、做強、做優(yōu)傳統信托業(yè)務，做精傳統經典品種。信托業(yè)本源業(yè)務是信托業(yè)制勝的基礎，保持信托業(yè)本源優(yōu)勢，必須將金融科技有機地嵌入當中。

(1)受托服務。受托服務是信托業(yè)最主要本源業(yè)務，受人之托，替人理財。主要包括了家族信托、慈善信托和保險金信托等受托管理業(yè)務事項。如何才能取得別人的信任，被受人之托，這除了機構的信用、性質等因素外，一個令人完全認可的流程和技術手段至關重要。比如慈善信托，委托人最擔心的是慈善資金是否能按照委托人之意，投入到確需捐助的對象手中。傳統的模式下，這種過程的不透明、溯源性不足，流向難以確認，制約著此類業(yè)務的開展，特別是曝出的一些事件更動搖了一些慈善者的信任感[18]。區(qū)塊鏈技術就可以很好地解決慈善信托發(fā)展中的痛點，區(qū)塊鏈技術+慈善信托后，可以將慈善資金的來龍去脈非常清晰地展示出來，其流動的過程做出的數據分步式記載，不可篡改，且可以溯源，數據在鏈內不失真，各方主體通過智能化合約進行約束，所以，區(qū)塊鏈技術在慈善信托當中運用，有利于增加其公信力，有利于發(fā)展更多的客戶，有利于加強過程的監(jiān)督與風險控制[19]。

同樣道理，家族信托成功辦理的一個重要條件除了能保值、增值、傳承等要素外，嚴格的私密保護十分重要，過去，信托公司更多的通過道德、制度來提升保密性，而在區(qū)塊鏈技術的運用下，這種私密又加了一道技術之鎖，更加客觀與可靠[20]。

(2)資產管理證券化業(yè)務。資產證券化涉及的參與主體眾多，業(yè)務層層嵌套，風險傳染性較強，在操作過程要求風險判別準確，對各種風險性苗頭能及時預警，且業(yè)務運行時間一般較緊，在短時間內完成高質量的風險管理與高效運行，必須借助于現代科技手段來實現，而海量的大數據庫可以為信托業(yè)及銀行等機構進行資產質量評估時提供充分的數據支持，且互相驗證，確保底層資料的真實可靠；通過數據模型可以及時預警運營過程中的各種風險；通過智能合約，可以按事先約定對證券化過程中各參與主體進行自動控制型的約束性管理；通過供應鏈技術的運用，各主體可以清楚了解證券化過程中各項業(yè)務的來龍去脈。

(3)財富管理。財富管理就是要能為投資人提供優(yōu)質的項目、低風險的投資、高收益的回報。在去剛兌的大背景下，高質量的項目更是信托業(yè)競爭力的關鍵。為此，第一，要善于運用大數據精準篩選項目，要通過打通社會各類數據庫，運用海量數據來選擇優(yōu)秀的目標客戶，這是做好財富管理的最基礎一步[21]；第二，要通過運用大數據風控模型，對項目進行風險識別，對項目的風險度既要進行定性分析，又要進行定量分析，將項目定價與風險度進行掛鉤；第三，要運用大數據進行全流程風險控制，側重于項目運行期間的管理，及時發(fā)現風險苗頭，適時采取風控措施，最大限度保護投資人利益；第四，要運用智能化手段，大力發(fā)展智能投顧，智能信托，提高投資人服務水平，以低成本、低風險獲得最大的收益。

4.拓展信托服務盲區(qū)

金融科技的運用使信托業(yè)不可能的業(yè)務成為可能，如近年來，信托業(yè)涉足消費金融就是以大數據的快速發(fā)展為前提的。對于信托業(yè)而言，還是應當圍繞本源業(yè)務，運用金融科技手段來擴大服務面，深耕信托優(yōu)勢產品。比如目前信托業(yè)的服務對象主要是公司所在地的大中型城市，而對于廣大的三四線及農村幾乎無信托服務，從服務群體上來分析，主要服務于白領、高凈值客戶，而對大量的中低層收入者并沒有涉足。因此，可以借助金融科技手段，大力發(fā)展普惠信托，將信托業(yè)的服務面外延進行擴大，將信托業(yè)的客群向中小長尾客戶延伸，這些服務的盲區(qū)，依賴金融科技手段，完全可以實現產品標準化、批量化、流程化，從而取得較好的收益與回報。

5.著力發(fā)展新型信托業(yè)務

信托業(yè)既是一個傳統的行業(yè)，又是一個不拒絕新內容、新業(yè)態(tài)的服務業(yè)。目前金融需求多元化、個性化的特征日趨明顯，因此，信托業(yè)要瞄準行業(yè)發(fā)展動向，特別是金融新業(yè)務的發(fā)展，按照行業(yè)分工，深耕相應的信托業(yè)務。比如近年來的服務信托、綠色信托、供應鏈信托、養(yǎng)老信托、員工持股信托就是更多地運用了金融科技手段發(fā)展的新型信托業(yè)務。做大有潛力的小品種，信托業(yè)要加強產品的創(chuàng)新能力，要通過技術的運用，將有潛力的業(yè)務品種做大。

四、結語

信托業(yè)在整個金融體系中市場份額雖然不大，但行業(yè)單位利潤率、資產回報率在金融領域還是位居前茅，行業(yè)生存幸福指數較高。可是，面對復雜多變的市場經濟，特別是金融科技正深度改變著金融生態(tài)，面對經濟進入新常態(tài)，各類潛在的金融風險的到來，信托業(yè)必須樹立危機意識，克服利益上近視眼，積極構建“金融科技+信托業(yè)”發(fā)展的體制與機制，在社會行業(yè)分工中，錯位經營，圍繞服務實體經濟發(fā)展目標，深耕信托業(yè)本源業(yè)務，做大做強做優(yōu)本源業(yè)務，創(chuàng)新發(fā)展新型信托業(yè)務，持續(xù)增強信托業(yè)的技術核心競爭力，保持與行業(yè)同步的技術含量，促進信托業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。