企業(yè)盈利能力的分析

摘 要：改革開放以來，我國經濟飛速發(fā)展，企業(yè)與企業(yè)之間的競爭越來越激烈，而利潤的高低是衡量企業(yè)競爭力的重要指標之一。HD地產集團上市以來，雖然其盈利能力比較穩(wěn)定，但是其成長能力一直存在一定的不穩(wěn)定性。本文主要分析HD地產集團的盈利能力及HD地產盈利能力相關指標，通過對HD地產的相關數據進行計算分析，并且運用杜邦分析法，找到HD地產集團存在的問題，提出對HD地產集團盈利能力的措施建議。

關鍵詞：HD地產集團;盈利能力;杜邦分析

一、企業(yè)盈利能力分析基本理論概述

（一）盈利能力分析理論

盈利能力是企業(yè)利用經濟資源創(chuàng)造收益的能力，反映企業(yè)的經營業(yè)績和管理水平，是企業(yè)發(fā)展的動力。盈利能力分析評價企業(yè)在生產經營中的盈利水平，它為投資者提供收益以及為企業(yè)提供生產經營的效果和利潤等，是企業(yè)能力的綜合體現。

（二）影響企業(yè)盈利能力的因素

利潤是收入與費用之差，凡是影響費用和收入的因素都會影響獲利能力的大小;從另一個角度講，企業(yè)的全部過程就是取得收入和發(fā)生費用的過程，因此獲利能力是企業(yè)其他各種能力的綜合體。

二、HD地產集團盈利能力分析

（一）HD地產集團盈利能力相關數據分析

HD地產集團在過去四年內都保持盈利且無虧損，并且凈利潤基本連年增長，說明了該企業(yè)具有良好的利潤增長率。2015年到2016年營業(yè)利潤降低388504.7萬元，而2016年到2017年提高890655.9萬元。2017年比2015年的營業(yè)利潤多502151.2萬元。營業(yè)利潤的變化主要是因為營業(yè)成本的增加造成的，2016年由于企業(yè)成本大幅上升，且企業(yè)在三季度進行了大量的促銷活動，收入的增加遠小于成本的增加，所以整體利潤呈下滑趨勢。2017年相比于2016年的增加，主要原因是企業(yè)在主營業(yè)務收入增幅較大，營業(yè)利潤同比增長54.01%。

（二）HD地產集團盈利能力指標分析

主營業(yè)務利潤率高于行業(yè)水平。四年中，公司的主營業(yè)務毛利率均在行業(yè)標準以上，但是在2016年的時候出現了下降，下降幅度為7.64%，主要是2016年是由于企業(yè)在三線城市的地價上升，雖然企業(yè)在三季度進行了大量的促銷活動，但是收入增加遠小于成本增加，所以整體利潤呈下滑趨勢。但是4年間主營業(yè)務毛利率卻遠遠高于行業(yè)水平，總體效益不錯。

（三）對總資產收益率與凈資產收益率的分析

HD的凈資產收益率在2015年至2018年之間處于下降階段，尤其是2015年至2018年的凈資產收益率。HD的凈資產收益率在2015年達到最高，在2016年經歷了較大幅度的跌宕之后，在2017至2018年間逐漸平穩(wěn)，說明HD的盈利能力還是很強的。

（四）對資產負債率分析

資產負債率是企業(yè)負債總額和資產總額的比率，是企業(yè)長期償債能力的一個衡量工具，同時也反映了企業(yè)利用債權人提供的資金進行財務活動的能力。從圖2-4可以看出，2017到2018年的資產負債率處于下降，2016年的資產負債率提高了很多，達到四年來最高值，形成一個小高峰，超過了2015年，主要原因是因為2016年成本大幅上升，并且遠大于營業(yè)收入的增加。對比這四年的經濟效益可以看出企業(yè)充分運用了財務杠桿，雖然風險是加大了，但是充分利用了負債來獲得收益。

（五）對營業(yè)凈利率的分析

雖然總資產周轉率略有所下降，但是其下降幅度并不大，并且總資產周轉率一直穩(wěn)定在一定范圍之中，主要原因是在于公司營業(yè)收入及利潤等的增加，并導致了總資產的增值，所以總資產周轉率基本維持穩(wěn)定。

（六）對成本費用利潤率進行分析

HD的成本費用利潤率基本保持穩(wěn)定并且十分可觀，在35%左右，其中2015年達到44.54%，但是2016年就大幅下降，下降幅度達到29.75%。不過在2017年有所好轉，相比2016年增長了10.51%，行業(yè)景氣度的影響十分明顯。不過在2017年有所好轉，相比2016年 增長了10.51%。該指標常年遠高于行業(yè)平均水平，說明HD地產集團的獲利能力非常強勁。

三、HD地產集團盈利能力分析得出的結論

（一）融資手段較豐富，資本負債結構合理

僅看2017、2018兩年，公司不僅向銀行貸款外，還運用發(fā)行債券和發(fā)行公司股票等多種融資手段，HD地產集團的融資成果顯著，使得資本負債率穩(wěn)定在75%左右，財務杠桿得到合理運用，公司利潤率較為穩(wěn)定，公司在穩(wěn)中求發(fā)展。

（二）貨幣資金比重較大，尚未充分利用

HD地產集團貨幣資金占總資產比重較大，主要是公司認為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守，資金并沒有充分利用。

（三）費用控制水平較高，但仍有很大的提升空間

作為市場占有率處于前列的企業(yè)，其間費用稍高于行業(yè)均值，一部分在于HD比較注重品牌規(guī)模效應的宣傳;另外公司實行快速銷售的管理模式。

四、對HD地產集團的對策與建議

（一）改變現金流結構

針對于企業(yè)目前存在的狀況，HD地產集團應該進一步拓寬融資渠道，減小資金緊張局面所帶來的不利影響，在條件允許下可進行股權融資及債務融資。不能一味地依靠籌資來滿足現金流的需求，應當調整資產結構，改變現金流方式，合理利用財務杠桿。

（二）實施收縮策略

HD地產集團應該實施收縮策略，在必要時多開展降價促銷活動，盡可能減少開支，進而回籠資金，并且在此期間不追求短期收益，為公司長遠利益著想，確保公司日常經營穩(wěn)定，適當減緩公司新項目的開發(fā)速度。

（三）提高費用控制水平

企業(yè)內部容易造成成本意識淡薄，成本管理松弛，成本指標不斷上升等現象。HD地產集團作為一家規(guī)模巨大的上市公司，其內部更容易存在成本問題，所以應當提高費用控制水平，降低管理費用及銷售費用，并加強內部控制，進而促進營業(yè)利潤的提高。

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作者簡介：強福達（1998-）男，漢族，西安財經大學行知學院，本科。