中美貿易戰對我國上市公司股票價格的影響

都書錄 魏雪彤 韓雪

本文將上市公司按行業劃分，每個行業選擇一家上市公司作為樣本，從2017年9月開始統計其每月股價波動并分析每家公司季度財務報告，與同行業的其他上市公司股價進行對比，分析中美貿易戰開始之前和中美貿易戰開始之后的前期、中期股價的漲跌情況，將統計結果分析匯總。在中美貿易戰的初期我國各個行業上市公司股價都有不同程度的下降。

一、研究背景及目的

（一）研究背景。自改革開放之后中國的經濟迅猛發展，于2010年成為在美國之后的世界第二大經濟體，對美國的影響也日益加深。2014年中國開始提出《中國制造2025計劃》明確了在信息技術、數控和機器人、航天航空制造、海洋工程裝備、新材料、節能和新能源汽車、生物醫藥和高性能醫療器械、先進軌道裝備等領域加大研發力。為阻礙中國制造發展的需要，遏制中國經濟的發展，2018年3月23日凌晨，美國總統特朗普在白宮正式簽署對華貿易備忘錄。當場宣布：美國對中國1300多種進口商品涉及金額500億美元的中國進口商品加征25%關稅。中美兩國之間的貿易戰一定會對國家和經濟的發展產生影響。

（二）研究目的。國際貿易逆差是特朗普挑起貿易戰的直接原因。現今中國對美存在貿易順差，即中國對美出口額大于美國向中國出口額。中國已是一個經濟大國，特朗普政府不愿存在他們所謂的“貿易逆差”，大國貿易戰，嚴重的會打斷國家正常的歷史發展軌道，最壞的影響可能是民族主義的興起，而盲目的民族主義，有可能導致戰爭。所以大國貿易戰，要不就不打，打起來就有可能嚴重傷及國家利益。為了解中美貿易戰對我國上市公司股價波動的影響，特查找相關資料，分析四種行業上市公司股價的波動，研究中美貿易戰對我國上市公司股價的影響。

二、中美貿易戰對上市公司股價的影響的分析

（一）房地產。我們從我國房地產上市公司中選取10家企業分析其2018年股價的波動情況。表1 為選取的10家房地產上市公司2018年的股價波動表。

萬科是中國房地產的龍頭老大，在中國房地產的地位舉足輕重，將萬科在中美貿易戰前后的股價進行對比，這樣可以間接的反映出中美貿易戰對房地產行業上市公司股價的影響。從圖表中來看，萬科從2017年的9月份開始至2017年的12月萬科的股價總體呈上升的趨勢，但是從18年的3月份中美貿易戰開始后，萬科的股價一直呈下降的趨勢，雖有小幅度的上漲但并不明顯。我國的房地產行業對國家的經濟發展非常的重要，但房地產屬于泡沫經濟，若讓房地產作為我國的支柱產業，一旦出現問題，我國的經濟很容易崩盤，從而引發金融危機。所以近些年來國家對房地產行業進行了宏觀調控，例如實行“限購令”等政策來控制不斷上漲的房價，但是“住房難”仍是國民生活的一大難題，這間接的反映出政府的宏觀調控對房地產行業影響不大。中美之間的貿易戰對我國的房地產行業有一定影響。

（二）農業。農業作為國家的第一產業，是國家發展的根本。如果農業發展受到威脅，國家根基也會動搖。糧食作為日常生活中的必需品，因此中美貿易戰不會對農業上市公司的股價產生太大影響。在中美貿易戰前股價一直是上升趨勢，中美貿易戰后股價產生了波動，但是波動的幅度不大。所以農業上市公司的股價沒有特別大的起伏，但是股價存在日常波動。

（三）運輸業。交通業以南方航空為例，中美貿易戰之前，即2017年九月至2018年2月南方航空的股價總體呈上升趨勢，中美貿易戰之后， 2018年2月至3月下降3月開始至10月，股價總體呈下降趨勢，其中從3月至7月下降趨勢較為明顯，從7月至九月雖有下降但下降的趨勢并不明顯，從9月至10月下降較大。10月至11月有上升趨勢。由此得出結論：中美貿易戰導致南方航空的股價下降，但在6個月后股價上升。

由于中美貿易戰，美國提高了航天航空產品、高鐵裝備、海洋工程裝備、節能和新能源汽車等商品的征稅，導致機械制造與維修的成本大大增加，繼而導致汽車價格上升與交通運輸成本增加。成本的增加導致人們對汽車需求量減少，對飛機鐵路運輸的需求量也減少，影響了交通業的盈利。

（四）食品業

此次貿易戰對我國食品業影響較小，如圖3可見，雙匯發展集團在2018年2、3、6、7、8、10月股價下降，且下降幅度較小，總體來看，此次中美貿易戰并沒有影響到雙匯集團。食品行業我們又查找了其他九家企業，僅僅只有三家企業（龍大食品、三全食品、黑芝麻）股價下降嚴重，在這幾家企業官網和線下走訪得出這三家企業股價下降主要原因是經營不善和營銷方式有誤。所以得出一個結論，在這次中國美貿易戰過程中，食品行業所受到的影響較小，甚至可以忽略不計。主要原因是由于食品行業涉及進出口貿易較少，中美貿易戰是美方通過提高中國商品進口稅費來制約中國在國際貿易中的影響，而食品行業多數是以本國銷售為主，出口為輔，所以影響較小。

三、結語

中美貿易戰對房地產、運輸業行業的股價影響較大但在六月份左右股價略有上升或趨于平穩。但對于食品業與農業影響較小。主要由于我國是農業生產大國，對進口的農產品與食品依賴較少。在如今的市場經濟環境下，美國增加關稅的行為對我國經濟造成影響。我國股市因為貿易戰增加關稅的行為出現較大幅度的波動。（作者單位：哈爾濱金融學院）

項目編號：201810245024。

項目名稱：我國上市公司經營業績與股價波動的相關性分析。