區塊鏈在數字票據的應用

談嶸 顧大笑

票據在支付結算、融資領域大放異彩，是金融市場常用的金融工具。但因傳統票據存在真實性、安全性、及時性、違規交易問題，票據業務在無法形成有效監管的情況下，極可能成為規避監管、融資套利的工具。隨著互聯網技術和區塊鏈技術的發展，票據市場因市場規模、參與方眾多、業務鏈條長被認為是區塊鏈技術極佳的應用場景。區塊鏈中分類賬、共識、智能合約、時間戳技術是保障數據票據系統安全高效運行的核心技術，有利于防止貿易背景造假、一票多賣、背書不連續、審核困難等難題。但與此同時我們仍需認識到區塊鏈技術的風險并予以提前預估、防范。

問題的提出

近年來，票據業務對于金融市場的迅猛發展有著極大的推動作用。而且自從票據貼現業務出現以來，它就獲得了各大金融機構的重點關注，不斷的加大這方面的資金投入。票據為企業開辟了一條新的融資路線，它憑借較高的信用評級以及較低的成本耗費從眾多金融工具中脫穎而出，為企業所青睞。中國人民銀行發布的支付系統數據顯示：電子商業匯票系統業務量快速增長。2018年，電子商業匯票系統出票1450.71萬筆，金額16.79萬億元，同比分別增長121.34%和32.40%;承兌1489.36萬筆，金額17.19萬億元，同比分別增長119.67%和31.99%;貼現419.24萬筆，金額9.73萬億元，同比分別增長133.92%和39.91%;轉貼現697.24萬筆，金額34.45萬億元，筆數同比增長38.48%。質押式回購56.54萬筆，金額6.16萬億 元，筆數同比增長28.50%。就當前形勢來看，不難發現，市場中諸多金融產品都是在票據的基礎上衍生出來的，其占據的市場份額越來越大。通常情況下，企業在對承兌人的信用等級加以判斷亦或是分析市場供需之時，往往可以直接通過票據交易價來實現。由此可見，持續拓展票據業務，不僅有益于利率市場化的實現，而且在構建市場價格機制方面同樣也有一定的推動效用。作為供應鏈金融工具中的一種典型形式，票據所涵蓋的屬性非常之多，像支付、交易、信用等等，它不單單增加了企業的融資途徑，與此同時，對于實體經濟的發展也有著莫大的幫助。

在票據市場蓬勃發展的同時，和票據業務相關的各類銀行案件頻頻爆發，引發了業內的廣泛關注。例如2016年發生的涉金額高達39億元的北京票據案。據調查，該行內部人員通過偷龍轉鳳的手段將農行分行保險柜中的票據換成報紙，后來，這筆票據流轉到某中介手中，為實現套現同其他銀行進行匯票貼現交易，最終，這筆錢直接流入股市。由于股市動蕩導致款項無法及時回歸，使得北京分行虧損巨大。任何一例票據案件的背后，都會伴隨著不同程度的損失。故而，對于導致案件發生的原因，定然要對其追蹤溯源，并將其作為經驗教訓來警醒后來者。

現階段，電子票據、紙質票據在實踐中均存在一些有待解決的難題。此外，票據市場中屢屢發生違規業務、違規交易等事件，究其原因，主要是源于兩個方面：一是信息不對稱，二是配套制度尚不完善。

傳統票據的劣勢與弊端

事實上，對于把控貿易背景這一問題，銀行審計往往心有余而力不足。具體來講，銀行在審核要件方面，往往只停留于形式審查，無法實現全面實質審查。如此，因風險控制力度的匱乏，為后續漏洞的爆發埋下了禍根。這致使票據市場上出現諸多亂象：如操作不正規、票據投機、杠桿錯配等等。此外，票據業務中存在的種種漏洞問題致使票據大案接連出現，這在很大程度上弱化了企業的票據融資力度，同時也會讓銀行損失慘重。在現有的銀行承兌匯票的業務邏輯下，銀行無法對企業的真實背景做詳盡的盡職調查，由此導致其難以為供應鏈上的中小企業提供同等、及時的金融服務

票據真實性存疑。就票據本身而言，其信息是極易偽造的，而且是真假難辨，這就使得銀行無法全面掌控它的貿易背景，只能根據既定的標準來審核要件，具體工作還停留于形式上，無法真正做到防控風險的發生。

流通安全存風險。不論是背書，亦或是打款，經常會發生不同步的狀況，除此以外，損壞及遺失乃是攜帶紙質票據過程中慣好發生的問題。

結算及時性欠佳。相關律法規定，承兌人要在到期日之前將匯票金額劃撥給相應的持票者，但是由于種種原因，劃撥時間往往不能及時，若是延長了資金結算日期，定然會造成審計與監管成本的增加。

票據違規交易頻發。為了牟獲更多的利益，通常情況下，一些票據中介會鋌而走險，敢觸碰一些違背法律規定的事情，諸如清單交易、一票多賣、出租賬戶等等。

因為既有的監管機制不夠完善，在此背景下，一些不法分子借助票據業務來進行融資套利，過分抬高融資價格，不但大大增加了市場風險，更嚴重者，甚至導致市場陷入癱瘓的境地。金融科技時代的到來為企業帶來了曙光。隨著互聯網技術和區塊鏈技術的發展，票據市場因市場規模、參與方眾多、業務鏈條長被認為是區塊鏈技術極佳的應用場景。

數字票據的內涵廓清

數字票據與區塊鏈技術概要

關于票據，我國并未從立法層面對其加以界定，只是明確的列舉了本票、匯票和支票這三種票據類型。其中，匯票又可以細分為兩種，分別為商業匯票和銀行匯票，只不過是付款者或承兌人有所不同而已。所謂的匯票，其實質上就是一種有價證券，但是要滿足見票即付這一條件。

就票據形式而言，主要包含兩種，一種是傳統的紙質票據，主體包含承兌人和申請人，而且票據上要由蓋章或本人簽字才能夠發揮法律效力，通常，在到期日來臨之時，承兌人要按照票據上金額將款項支付給收款人;還有一種則是電子票據，它主要是以系統數據的形式存在的，在協定的日期，收款人可以持票據無條件的向付款者收取確定的款項。要注意的是，電子票據交易及承兌等都要借助電子商業匯票系統來完成。

為了滿足現代智能化交易的需要，數字票據被研發出來，作為一種票據形態，它主要是借助區塊鏈技術實現的可編程票據，對于電子票據來講，它相當于一種形式補充，當然，也是票據發展過程中衍生出來的新形式，在很大程度上沖擊著現下的票據市場秩序。

關于數字票據的運行架構

一般而言，票據交易業務的完成要歷經三個重要步驟，分別為流轉、承兌、托收，這些在審計當中都是重中之重，當然，也存在極高的風險。故而，在實際票據管理過程中，定然要借助區塊鏈技術對這些業務流程加以優化，在必要的時候，還可以重構流程。

一般而言，票據在流轉過程中，往往需要根據具體要求來進行算法的制定。比方說，為了降低人為因素導致的風險事件發生，交易雙方共同協定好買入返售到期日，并通過編程完成回購業務，第三方將交易信息記錄在案，并匹配買賣雙方所持有的私鑰和公鑰，一旦完成匹配，就意味著整個流轉步驟全部結束。數字票據系統的構建使得流轉過程更加便捷。通常，持票者需將交易公鑰發布在區塊鏈上，而買方只需完成私鑰匹配就能達成流轉，隨后，監管機構在數字系統中記錄交易信息，這樣一來，票據中介要想從中作梗就相當困難了。

在進行票據托收之時，務必要提前在算法中明確其收款行、承兌行、到期日以及承兌金額等等，持票者需要在到期日自行申請托收，這時，監管機構會在系統中錄入相關信息。通常，不管是資金自動清算，亦或是票據托收，都屬于優化數字票據管理的結果，能夠讓銀行明確自身的每一筆資金流，除此以外，還可以在很大程度上降低逾期風險。

對于銀行而言，票據的承兌其實就等同于授信業務。如若買方A和賣方B雙方選擇以匯票的形式進行支付交易，承兌行C接收A的申請，并在算法中明確票面信息，諸如到期日、出票日、開戶行、承兌方式等等，再由監管機構在系統中記錄這些交易信息。隨后，申請人和承兌行在票據上簽名，并將其交予買方。當票據到期后，買方便可以到承兌行兌現。

分析數字票據運行優勢

通常情況下，由于金融交易雙方所獲取的信息內容有所不同，常常會發生信息不對稱的情況，這就致使雙方對交易物所持看法截然不同，至此，交易前后便極易出現逆向選擇與道德風險。一方面，為了謀獲更多的利益，一方交易者往往會借助自身所掌握的信息來設置陷阱，從而使另一方交易者的利益受損;另一方面，交易者通常會利用監管漏洞來提升自身的優勢，這或多或少會損害合作者的利益。客觀來講，市場機制在逆向選擇出現之時，往往會陷入失靈狀態，這時候，想要調整市場利率簡直是癡人說夢。在此形勢之下，一些信用等級不高的借款人躋身高利貸行列，但由于市場紊亂的影響，使得借款者的風險高低無法判斷，這就對金融中介機構提出了相應的要求，需要他們對借款者的信息問題作出專業的處理。作為金融中介，區塊鏈技術可謂是獨領風騷，在處理信息不對稱問題方面成績斐然，借助分布式記賬方式在區塊鏈中錄入信息，并同其他機構合作，構建信息共享機制，以此來防范信息不對稱的發生。

下面所闡述的四項內容乃是優化數字票據運行的具體結果：

應用分布式賬本——信息對稱

當參與票據交易的主體有很多時，應用分布式記賬是實現信息對稱的最佳方式。通常，參與主體會錄入所有的交易信息，并對其進行保存和驗證。要想保證數據的完整性，且在存儲過程中不會丟失，區塊鏈技術的應用是非常有效的一種途徑，它在更新票據交易數據方面也能提供很大的便利。

通過公鑰和私鑰的簽證與加密，數字票據便可以發揮法律效力。著眼于非對稱加密算法，可以發現，其有一個非常顯著的特點，那就是一旦公開一個密鑰，便不能夠再算出另一個密鑰，可見，票據簽名是沒辦法偽造的，只有持有者能夠解開密鑰，這不但能夠杜絕假票的出現，而且還可以發揮匿名功能，對持有者進行保護。需要注意的是，為了保證商業秘密的安全性，票據信息在接收方面存在一些限制條件：先要解開私鑰密碼，方可接收票據信息，而且信息的獲取人僅限于擁有者。

多中心化共識機制——去中介化

我們知道，無需應用中心服務器便可以實現票據信息的存儲以及系統的搭建，究其原因，主要源于數字票據的去中心化特性，它的建立主要是借助區塊鏈技術來完成的，省去了系統接入成本。另外，存儲票據信息的過程可以直接在線上完成，極大程度地降低了維護、管理等環節的成本投入。

智能合約可視化——連續背書

要知道，票據交易過程中始終伴隨著各種風險，諸如道德風險、操作風險等等，而智能合約恰恰能夠解決這些問題。從客觀層面來講，不管是什么樣的票據交易業務，只要它是在區塊鏈的基礎上實現的，都可以通過智能合約這種模式來約束其數量、用途、方向等等，從而使交易秉承限制性、針對性、條件性以及篩選性這些原則來進行。具體來講，就是在開始交易前，將相關要求用代碼的形式列入智能合約中，依托其所具備的數據透明、約束性強以及不可篡改等特性來對預防道德風險，像惡意賴賬、逾期還款等等，當然，對于中介市場中的錯配票據情況，同樣也有一定的遏制作用，能夠制衡交易人的資產與負債，真實地反映出市場上的票據交易情況，并使價格指數更為真實，從而對市場風險進行有效的控制。

最開始的時候，不同的票據交易者所掌握的信息是不一樣的，這時候，為了使交易更加可靠安全，就在票據交易流程中加入了第三方背書環節。后來，隨著數字票據的出現，交易流程變得更加簡便，背書環節被取消，不用再專門對貿易背景進行核查，只需預先借助算法來明確交易規則，然后讓交易人簽字，如此便完成了整個票據交易。

不可篡改時間戳——高效審計

信用于持票者而言是相當重要的，在追溯信息方面，時間戳發揮著極大的效用，通過它來將所有的票據數據保存下來，便于后續的信息查找工作可以順利完成。就票據權利而言，不管是它的產生，亦或是其轉讓，都能夠通過時間戳全面的反映出來，這不但能夠明確票據的權屬問題，與此同時，還可以將所有的信息數據提供給交易方，便于其利用區塊鏈來驗證和查詢貿易背景。

防范數字票據應用風險問題

就實際應用層面來看，雖然區塊鏈對數字票據的構建有著非常顯著的作用，然而，由于該技術并不是非常成熟，在具體應用過程中，定然會存在一定的缺陷，從而影響系統的運行。從某種程度上來講，這是導致應用風險產生的直接原因。

一方面，區塊鏈技術主要涵蓋了兩種特性，一種是消息傳播機制，還有一種是點對點式的網絡結構。由于節點的加入與退出是沒有限制的，所以極易導致節點共識算法結果出現偏差，從而受到外界的攻擊，出現網絡安全風險。

另一方面，在進行數據存儲時，區塊鏈技術的應用往往會使數據內容分散化。如此，數據節點以及傳輸時間就會出現偏差，再加上所使用的共識算法不一樣，往往會致使交易回滾、區塊鏈分叉等風險發生，無法實現交易共識的局面。

此外，在區塊鏈技術中并不存在加密機制，是對外開放的。通常，可以將自定義功能設置于區塊中的節點上，但若是自行添加的信息中含有病毒的話，整個網絡就會受到攻擊，從而陷入癱瘓狀態。

區塊鏈技術的具體應用需要注意兩點內容，一是公示機制，二是解密算法。當密碼技術被破解出來，亦或是他人得到密鑰并使用，往往會對數據的真實性產生極大的影響，極大可能會產生技術背書風險。

可擴展編程乃是區塊鏈技術最為顯著的特性之一，當在具體擴展的過程中沒有及時查漏補缺，就極易出現安全方面的風險，進而使票據交易不能順利完成。

（作者單位：上海商學院、特華博士后科研工作站，農行蚌埠新城支行）