中航地產公司財務風險問題探析

【摘 要】 房地產業同其他行業相比，具有投資巨大、回收緩慢、回報豐厚、風險高的特點，而我國的房地產行業起歩晚、基礎差、行業行為尚未規范，房地產開發企業面臨著巨大的財務風險，因此如何冇效控制和防范房地產企業財務風險變得尤為必要和迫切，這對保證房地產行業健康有序的發展，乃至國民經濟持續健康發展都具有重要的現實意義。本文以中航地產為研究實例，圍繞房地產行業上市公司財務風險管理問題進行研究。

【關鍵詞】 中航地產 財務風險 財務指標分析 資本結構

1中航地產公司財務風險現狀分析

由于中航地產公司所具有的房地產公司高投入、高回報、高風險以及建設周期長、資金回收速度慢等特征。本文將分別通過分析其償債能力，盈利能力和營運能力來評估其籌資風險、投資風險和營運風險。

1.1償債能力較弱。企業償債能力分為長期償債能力和短期償債能力，以下將從目標企業長期和短期償債能力來進行分析，進而評估其籌資風險。

1.1.1長期償債能力分析。中航地產近五年資產負債率一直呈上升趨勢，一般國際上認為60%較為妥當，其資產負債率均高于國際標準，雖然利用財務杠桿可以為公司帶來較大的經濟效益，但是收益與風險相配比的經濟規律讓我們不可否認地為該公司的財務風險擔心。企業所表現出的資產負債率較高，會致使其長期償債能力減弱，而其籌資風險就會加大。

1.1.2短期償債能力分析。流動比率分析。該企業近幾年流動比率都小于2，表明資金流動性一般。這個指標說明企業的財務流動性太低，需要進一步加強。且中航地產的資產負債比率、短期負債所占比重都有大幅度的上升，這都會使其短期償債能力下降并導致資本的安全性下降。這可能是因為其不合理的現金流量安排所導致的。

1.2盈利能力較差。

1.2.1總資產報酬率分析。總資產報酬率是息稅前利潤除以平均總資產的比率，反映了每一元總資產的投入帶來的凈利潤的多少，主要是衡量企業投資活動的盈利能力。

中航地產總資產報酬率基本呈下降趨勢，說明近兩年其盈利能力出現下降，投資風險加大。

1.3營運能力較差

1.3.1應收賬款周轉率分析。中航的應收賬款周轉率整體來說呈下降趨勢。說明企業的應收賬款的周轉速度在下降，表明中航地產壞賬損失較多，資金回籠較慢，可能會導致企業出現資金斷鏈，影響到其持續經營，增加其營運風險。

1.3.2存貨周轉率分析。中航地產的存貨周轉率總體都是有所下降的，企業運用存貨的效率逐年變低，存貨變現能力變差，表明其營運能力較差，營運風險較高。

2 中航地產公司財務風險的成因分析

2.1資金來源單一。現在，我國大多數房地產企業的啟動資金是通過向銀行貸款獲得。由于資金的來源單一，使得房地產企業在面臨財務風險的時候不能很好的規避風險。通過數據分析看出，中航地產資產負債率逐年升高，遠高于行業水平，且其資金來源主要是銀行借款，使其財務風險加大。

2.2資本結構單調。當下房地產行業存在一個普遍的問題就是短期借款較多，長期借款較少，甚至有使用短期借款來進行長期投資的現象，融資結構非常不合理，這也會增加企業的償債風險。

2.3現金流管理不當。中航地產目前強調企業發展規模，這將會降低企業對財務風險的控制，使得公司可能因現金流管理不當而導致財務風險加大甚至有出現虧損的可能。

3控制中航地產公司財務風險的對策和建議

3.1積極拓寬籌資渠道。企業應該結合自身的經營狀況和外部市場環境因素，找到新的并符合企業自身發展的籌資方式。可以通過開拓民間融資、向外界發行股票和債券、利用企業之前商業信用、進行融資租賃、產權交易等新的渠道進行籌資，采用組合籌資的方式，分散非系統風險，把財務風險降到最低。

3.2 提高內源籌資比率。提高內源籌資比率，會使經營者更加關注企業財務狀況，有利于企業保障企業所有者的利益，使企業資源利用效率提高，使企業在變化莫測的市場中得以生存。所以企業在經營中應該不斷提高其管理水平，建立全面的管理制度。

3.3 確定企業最佳的資本構成比例。企業要想生存和發展，就要產生經濟效益。如果企業長期無法盈利，發生虧損就會有破產的可能。而確定最佳資本構成比率有利于企業的持續經營。在做到籌資方式多樣化的同時，采取籌資成本最小的籌資組合方案，確定企業最佳的資本構成比例，這樣才能使股東權益做大最大化，并實現企業價值最大化。

3.4完善現金流量預算體系。企業財務風險大小可以從其現金流量的多少看出，通過對現金流量表的分析，會計報表的使用者可充分了解到企業的償債能力、營運能力、投資能力和籌資能力，這樣投資決策才可以避免風險。企業可以單獨設立預算管理小組，專門負責企業財務現金流量預算，下屬各級單位也要成立預算小組，逐級提交預算方案，最后制定全面預算方案。

3.5建立財務風險預警體系。建立長效財務預警系統，其中最具代表性的是營運能力、支付能力、經濟成果、未來發展等指標。房地產行業財務風險的一個主要成因是房地產企業負債結構不恰當，解決這一問題的主要方法，是結合其行業特征、營運狀況，銀行利率等情況并根據房地產企業的現金流量等情況來確定符合企業財務狀況的長期借款和短期借款比率。因此，要想確保企業有效的生存和發展，首先要建立起一個完善的財務風險預警系統，并及時向管理層說明企業所將面臨的財務風險。

4結論

房本文結合房地產公司的行業特征，對中航地產經營請況和財務現狀中存在的問題和面臨的風險進行識別和評估;鑒于本人專業水平有限，本文所使用的財務風險分析工具尚有不足，本文在寫作過程中也難免地會出現漏洞和不足。希望有其他研究進行進一步補充

【參考文獻】

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[2] 王玲，2012：《淺談房地產企業財務風險及防范》，《中國證券期貨》，第5期：P132～133。

[3] 徐森，2006：《房地產企業財務風險分析及預警初探》，《會計之友》，第7期：P73～74。

[4] 楊柏理，2012：《房地產上市公司資本結構決策》，華東師范大學碩士論文。

[5] 鄭君彥、葉陳剛，2009：《企業風險評估與控制》，機械工業出版社。

作者簡介：姓名：呂巧巧 ? ?性別：女 ? 籍貫：合肥 ? ?民族：漢 ?職務/職稱：財務經理/中級

學歷：本科 ?單位：東華工程科技股份有限公司 ?單位郵編：230024 ?研究方向：企業財務管理