雞蛋：受備貨需求支撐仍將走強

2013～2014 年受養殖效益較差和禽流感疫情的影響， 蛋雞養殖行業整體虧損比較嚴重， 很多養殖戶存欄量下降幅度較大。 2014 年下半年雞蛋價格逐步回升，加之玉米、豆粕的下跌，降低了蛋雞養殖成本，補欄量開始恢復。 2015 年繼續受到養殖利潤提振， 補欄量全年呈現持續增長態勢。

2016 年上半年現貨價格整體處于近年來的最低水平， 雖然養殖利潤可觀， 但是養殖戶在價格較低階段的補欄積極性已經有所下降。2016 年下半年現貨價格出現旺季不旺，淡季下跌的走勢，供大于求的壓力顯現。

2017 年上半年現貨基本在養殖成本下方運行， 加之禽流感疫情對活禽市場及屠宰場嚴加管控，阻礙了老雞淘汰，并影響了消費需求，使得蛋價繼續下跌， 二季度蛋價基本運行在4.2 元/千克左右， 養殖戶普遍虧損嚴重，淘汰雞、青年雞、雞苗均出現了歷史少見的低價， 整體體現加速淘汰蛋雞， 降低育雛雞及青年雞的補欄量。 蛋價在經過此番調整后， 供需格局在第二季度呈現較為明顯的變化， 蛋雞總存量下降明顯， 已經略低于2014 年供給量。2017 年下半年受存欄量下降影響，蛋價觸底反彈， 漲至9.0 元/千克左右，養殖利潤再次創了近年新高，養殖戶補欄積極性高漲， 雞苗及淘汰雞價格漲至相對高點， 存欄量有觸底回升、蛋價見頂回落趨勢。

2018 年上半年，產蛋雞增加，以及老雞的集中淘汰， 蛋雞的雞齡結構形成新老交替的局面， 但整體存欄供應量變化不大， 蛋價經過漫長的消費淡季，受到養殖成本的支撐，跌至3 元附近，上半年旺季不旺，走勢偏弱， 下半年雖然中秋行情啟動較晚，但是持續時間較長，且中秋節后回落空間較小，存欄呈縮減狀態，進入四季度蛋價仍有8 元/千克，養殖利潤高并沒有提振補欄增長，主要原因是環保壓力導致補欄量減少， 豬瘟替代品提振淘汰雞價格走高至11～12 元/千克，加速了老雞淘汰的速度。

今年第一季度受春節過后消費淡季影響，蛋價維持成本價附近，存欄量仍然呈現偏低水平運行，高額利潤促進蛋價走強，同時禽肉替代品價格走高提升養殖戶淘汰老雞積極性，間接推升蛋價高位運行。2019 年二三季度受非洲豬瘟事件傳導，生豬漲至40 元/千克， 雞蛋受蛋白的替代增加了消費量，并且推升了淘汰雞價格創歷年新高24 元/千克，加速了老雞淘汰積極性，形成雞蛋供應端增加緩慢，需求端則持續增強局面。 根據相關部門對蛋雞存欄數據的統計監測，2019 年10 月全國蛋雞總存欄量為14.53 億只，環比增加3.2%， 同比增加14.6%。

通過數據來看，蛋雞總存欄量10 月份增速較為明顯，主要原因是蛋價走強提振補欄積極性， 加上非洲豬瘟事件影響導致蛋品需求量預期增加。 此外，雞苗供應緊張，老雞淘汰率下降， 存欄短期內有望穩定增長，供應壓力或持續增加。

今年10 月后備雞存欄量2.69億只， 環比增加4.67%， 同比增加30.58%。 2 萬只以下規模蛋雞養殖戶減少，2 萬～10 萬只蛋雞養殖戶增加，10 萬只以上蛋雞養殖戶增加，受育雛雞補欄增加影響，10 月份后備雞存欄量增加。 后備雞同比歷史存欄量較高， 主要是育雛雞補欄增加導致，整體存欄結構老雞偏少，青年雞偏多， 目前的態勢育雛雞補欄量仍在持續增加中。

補欄量主要是受養殖利潤影響， 利潤可觀養殖戶補欄的積極性就會增加，如果對未來不看好，補欄的積極性就會降低。 目前育雛雞補欄的節奏加快， 主要是養殖利潤推升的補欄上漲因素， 育雛雞補欄量處于上漲大周期， 預計補欄量將持續走強。

雞蛋主產區均價繼續走弱9.4～9.6 元/千克，產區貨源供應一般，銷區市場走貨偏慢， 現貨市場略有好轉跡象，隨著元旦、春節備貨行情啟動，預計蛋價跌幅有限，受春節需求支撐可能出現反彈。