貨幣政策著力點在穩實體經濟、促民生

閆肖鋒

近來，隨著經濟下行壓力增大，企業融資難成為下一步發展瓶頸，尤其是房市低迷，一些房企面臨資金鏈斷裂危險，于是社會上出現一輪又一輪要求央行“放水”的呼聲。

歷史經驗表明，貨幣“放水”即“大水漫灌”的危害很多，一是造成通貨膨脹;二是推高資產價格;三是不利于經濟轉型升級和結構調整，因為這會提高改革成本，使本應被淘汰的落后產能得以延續。此外，我國面臨的外部不確定性因素增多，要保持人民幣匯率的基本穩定，也應避免“大水漫灌”。

11月16日，央行發布的《2019年第三季度貨幣政策執行報告》再次強調，加強逆周期調節，加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

央行報告的這種表態意味著穩健的貨幣政策基調不會改變。對于當前的經濟形勢，我們一方面要充滿憂患意識，未雨綢繆;另一方面要保持戰略定力，堅定地推進各項改革，尤其是推進去產能、去庫存、去杠桿的供給側改革。必須清醒地認識到，金融加杠桿的炒作之風不去，虛浮的資產價格不破，將危及整個國家的產業結構調整，將良幣注入劣幣的結果，雖能挽救一部分企業，但卻會錯過緊迫的改革窗口期，貽害無窮。

當前，貨幣政策著力點在于穩實體經濟、促民生。在穩實體經濟方面，要堅持用市場化改革方法降低實體經濟融資成本，推動銀行更多運用貸款基礎利率（LPR），引導金融機構增加對實體經濟特別是民營、小微企業的支持。

當前PPI（即生產價格指數）低位運行，反映出工業需求偏弱，我們要謹防工業品通縮壓力。6月份以來PPI月度環比變化表現出一定的回升跡象。總體來看，工業品價格并未出現明顯下行壓力，但我們不得不保持警惕，呵護原本已經脆弱的實體經濟。尤其要不遺余力支持小微企業，改進小微企業和“三農”金融服務，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應。

關注PPI的同時，我們更要關注消費者價格指數（即CPI），因為這是促民生的關鍵，也是轉換經濟增長模式的關鍵。消費不給力，經濟難以獲得長久的增長動力。

我們看到，2019年到了三季度，隨著9、10月份CPI逼近4%，市場對于CPI顯著上升以及可能帶來的通脹壓力給予了更多關注。因此央行報告提出要警惕通貨膨脹預期發散。而冷靜分析發現，我國目前不存在持續通脹基礎，今年以來單月CPI同比漲幅有所走高主要受食品價格尤其是豬肉價格較快上漲所拉動。但由于這關系到居民“菜籃子”消費成本，因而須引起重視并妥善應對。

總之，貨幣政策保持定力，要堅持穩健取向是總的方向。同時，還要深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，形成供給體系、需求體系和金融體系之間的良性循環。

金融活，經濟活;金融穩，經濟穩。財政、貨幣政策要為經濟穩中求進保駕護航。今年以來，穩金融工作積極有序推進，金融體系運行平穩健康，金融服務實體經濟力度持續加大，不發生系統性金融風險的底線要牢牢守住。