財務公司票據業務發展研究

李蓉

摘 要 目前，央企、國企及大型民營企業往往作為產業鏈上的核心企業，是簽發票據的主體，大型企業往往設立了財務公司。在加強資金集中管理的大趨勢下，票據集中作為資金集中密不可分的重要組成部分，如何統籌成員企業票據，增強財務公司金融服務功能，已成為財務公司行業面臨的重要課題。

關鍵詞 財務公司 票據

一、財務公司開展票據業務現狀

中國財協數據顯示：2018年，177家財務公司開展了票據貼現業務，發生額合計4425.41億元;77家開展了票據轉貼現業務，發生額961.79億元;112家財務公司得到了票據再貼現，發生額合計682.3億元。192家財務公司開展了票據承兌業務，發生額合計682.3億元;34家財務公司開展了票據代保管業務，管理票據合計4379.57億元。票據規模逐年增長。

二、財務公司開展票據業務的優勢

與票據市場其他參與主體相比，作為企業集團內部金融機構的財務公司距離實體經濟和產業更近，有得天獨厚的優勢。第一，財務公司作為企業集團成員單位，可以實現數據的互聯互通，掌握第一手貿易數據，從源頭上確保票據業務貿易背景的真實性;第二，財務公司來自產業，熟悉產業的行業周期及戰略發展規劃，了解產業需求，了解成員企業資金狀況，可以有效匹配產融需求，防范過度授信，風險防范和風險控制力更強;第三，基于對開票申請成員單位存款周期波動的分析，財務公司能夠將票據周期和成員單位資金預算合理匹配，降低成員單位信用風險及集團整體流動性風險。

三、財務公司開展票據業務面臨的問題與挑戰

雖然財務公司開展票據業務具有一定的優勢，但不可否認，目前還面臨許多挑戰，尤其是隨著“票交所時代”的到來，這些挑戰更加凸顯。

一是按照《企業集團財務公司管理辦法》第三十四條第三款規定：財務公司擔保余額不得高于資本總額的監管要求，財務公司票據規模有明確的上限，使得企業集團財務公司在票據市場上與商業銀行相比嚴重缺乏競爭力。

二是行業內財務公司風險控制能力參差不齊。2018年7月以來，個別財務公司發生了一些票據違約事件，導致財務公司票據市場認可度的倒退，呈現出一定的“劣幣驅逐良幣”趨勢。各家財務公司風險控制能力上存在的參差不齊導致目前市場上對財務公司這一類金融機構整體區別對待，嚴重阻礙了財務公司承兌匯票在票據市場上的流通，限制了財務公司為集團產業及產業鏈上下游提供金融服務的深度和廣度。

三是市場上對財務公司票據是否為“銀票”的爭論聲音從未停止，“財票”市場認可度一直制約著“財票”的推廣。

雖然電票時代，財務公司承兌的匯票是明確身份的“銀行承兌匯票”，但當下票據市場實際流通中將由財務公司承兌的匯票區別于一般銀行承兌的匯票，簡稱“財票”。

目前，財務公司票據在貼現市場上的認同度較低，主要表現在：第一，財司票據在部分銀行體系內很難成為低風險押品，無法進入銀行的票據池開展業務;第二，監管與銀行對財務公司票據的加權風險資產計量方面，銀行承兌票據的資產計提比例是20%～25%，但財司承兌的票據卻是100%，這本身就是財司信用認同度不高的體現;第三，在大部分財務公司不具備供應鏈金融資格的情況下，主要依托外部金融機構貼現，而市場的貼現價格財司票據平均要比國股銀行票高40～50bp，也高于小規模的城商行，甚至是部分農村信用社。

四、財務公司電子票據業務的發展策略

（一）不斷提高財務公司票據全面風險管理能力

財務公司要將自身信用管理當作生命線守住，提高風控水平，高度重視樹立財務公司票據品牌意識，嚴格保證剛性兌付。要恪守真實貿易背景前提，任何時候都不能突破這個底線。加強流動性管理，資本充足率和擔保比例的紅線監測要做到位。

（二）加強同業授信，拓寬融資渠道

目前，受制于信用等級等方面的原因，財務公司開具的承兌匯票需在有一定授信額度的商業銀行貼現。因此，財務公司須多爭取同業授信額度，拓寬貼現渠道，增強其流通變現能力，使之得到更多人的認可。

也可加強與集團產業鏈相關的其他財務公司之間的合作，實現同業票據流通互認。同行業企業往往具有相同的行業特點，目前“軍工票”的出現就是通過行業合作解決信任問題，利用軍工央企負責任的商業形象，把握軍工集團之間互為上下游、業務交集較多的特點，通過共同制定票據規則，互相認可，并通過區塊鏈等信息技術予以約束，規范簽票行為，提高票據市場信譽，從而擴大軍工行業產業鏈票據容量。

（三）不斷完善信息系統建設

線上清算主要是指財務公司直接經票交系統將款項匯劃到交易對手。目前僅7家財務公司開通線上清算，其余均以線下清算方式匯劃，票據到期兌付人工操作錯誤率高，效率低下，客戶體驗感較差。當下票交所進行3.0系統升級，各財務公司應該積極申請系統直連，早日實現線上清算。

不斷完善信息系統，實現業務流程化、流程書面化、節點標準化、職責明晰化。通過在系統中設置控制邏輯，降低因人員誤操作而產生的損失風險。同時，要及時關注系統升級，避免不法分子利用系統漏洞開展不法操作。

（四）更大程度上爭取監管機構的理解和支持

爭取監管機構對財務公司開展供應鏈業務資質的支持、對商票再貼現業務的支持，從監管層面支持和認可財務公司票據，有利于推動金融市場對財務公司票據的認可。

今后，財務公司發展票據業務要實現突破性發展，一方面要加強修煉內功，充分發揮自身優勢，提升業務創新和服務能力，提高風控水平，樹立品牌意識;另一方面，要為票據發展營造良好的外部環境，加強與監管機構、企業集團和其他金融機構的溝通，積極爭取政策支持和市場認同。

（作者單位為江鈴汽車集團財務有限公司）

參考文獻

[1] 中國財務公司[J].中國財務公司協會，2019（2）.

[2] 票據革命[M].中信出版集團，2019.