提高收益質量與防范財務風險下的資金管控研究

/北京精密機電控制設備研究所

企業的資金管理是經營管理的重點，資金管理狀況能夠反映企業的資源配置、數量與質量，對于企業的生存與發展具有重要的意義。面對高強密度研制和發射任務的嚴峻挑戰，以及改革創新和市場化轉型的緊迫形勢，航天企業要提高核心競爭力和自身盈利能力，不僅需要在技術上創新，在管理中也要不斷創新，加強對影響企業經營發展的各項因素的分析研究，并采取應對策略。在此，筆者從如何提高企業收益質量與防范財務風險的角度，對影響航天企業各類活動現金流量的內容及其驅動因素進行分析研究，并提出相應的資金管理與控制措施。

一、企業各類活動現金流情況

目前，航天企業的現金流入來源主要為型號項目和基礎建設項目專項撥款、財政撥款、軍品協外項目、航天技術產業項目收款、利息收入、投資收益、短期借款等；主要的現金流出項目為型號直接成本支出、物資采購、人工成本，固定資產投資，資產維修、各項稅費、管理費用以及上繳經費等相關支出。這些現金流按照資金用途可分類為經營活動、投資活動、籌資活動的現金流量。

1．經營活動的現金流量分析

評價收益質量的主要指標——盈余現金保障倍數和現金營運指數，均是以經營性現金凈流量占凈利潤和經營所得現金的比重作為判斷標準。比重越小，則說明部分收益尚未完成現金流入，停留在實物或債權形態，但實物或債權資產的風險大于現金，應收賬款不一定能足額變現，而存貨也有貶值的風險，因此提高經營性凈現金流量是企業現金流控制的重點。

航天企業的經濟業務主要依賴于軍品主業及相關協外產品，依據歷年數據，其流入資金占整個經營性現金流入的90%以上，流出資金占整個經營性現金流出的75%左右，資金鏈的平衡主要依靠各類型號項目上級單位撥款、型號項目直接成本支出及協外項目合同款的收付。

一是現金流入環節存在的風險及應對措施。

型號撥款根據型號進度及上級單位的相關要求，在時間上有很大的不確定性，一般為階段性集中撥款，所以需要企業先期墊支經費用于開展型號研制和生產工作，經營性現金凈流量為負數，如果企業資金短缺，勢必要進行外部融資，這就增加了企業還本付息的負擔和財務風險。針對這一問題，計劃部門應合理策劃型號研制計劃流程和經費預算，監控執行過程，并積極與上級單位溝通，爭取撥款的及時到位，以提升企業流入資金的充裕度。

經營項目以應收賬款結算，既未收到現金，又形成了沒有現金流入的會計利潤，降低了收益質量，還導致銷售稅金上繳及年內所得稅的預繳，在一定程度上加劇了企業的資金支出壓力。針對這一風險，業務部門要建立對客戶的信用評價機制，完善合同管理制度，對于客戶的付款方式、期限、違約責任等作出明確規定；建立應收款項的催收制度，隨時監控客戶的經營狀況，以便及時采取應對措施；財務部門要對應收賬款設置明細，定期進行賬齡分析，并與業務部門配合，共同降低壞賬風險；建立應收賬款責任追究制度，設置考核獎懲標準，降低資產的減值損失，提高應收賬款的回收率。

在保證科研生產的同時，充分利用多種方式對剩余資金開展理財，在確保資金安全的情況下，采用多種存儲方式合理安排存款金額及期限，以便提高利息收入，最大限度地實現資金的保值增值，為企業贏得更多貨幣資金收益。

二是現金流出環節存在的風險及應對措施。

針對型號直接成本支出、物資采購環節，要避免預付賬款和存貨的規模過大占用流動資金的風險。業務部門應加強收入與成本的策劃工作，制定最優經濟訂購量和安全存貨量，加強對預付賬款進度和總量的管理，在保證產品質量的前提下最大限度地降低成本。

針對人工成本，要避免人員支出過大與企業經營規模不相適應的風險，應科學地調節勞動力資源配置，優化人員結構，形成激勵機制，促進各類人才的合理流動。

針對管理類費用，要嚴格執行預算，同時防范支出不符合審計規范的風險，應全員提高成本費用控制意識，明確各類費用的開支范圍和標準，對資產的維修按安全管理和相關使用規定嚴格執行。

針對企業的各項稅費，應積極分析研究稅收政策，充分享受免稅優惠，合理避稅，減少稅費現金的流出。

2．投資活動的現金流量分析

針對資金流入環節，要加強對長期投資項目的可行性研究，樹立投資回報觀念，考慮貨幣時間價值和風險價值，比較投資回報率與籌資成本，追求投資效益最大化，對投資全過程實施跟蹤、監控，以確保預期收益的現金流入。

針對資金流出環節，由于固定資產投資工作是一項周期較長的經濟活動，具有復雜性和不確定性，因此業務部門要加強對固定資產投資的管理，加快已批復項目的建設進度，盡早投入使用，形成為經營服務的能力，同時也應注重基建項目的可行性論證，有效控制基建項目專項投資規模，加大對在建工程的財務監督，尤其是自籌墊支資金的使用，嚴控超支。

3．籌資活動的現金流量分析

籌資活動主要的風險為對銀行借款本息的償還。企業資金短缺，要借助銀行貸款維持日常的經營，負債規模越大，則利息費用支出就越大，而且負債的本息全部要以現金償還，因此企業應強化風險價值觀念，健全相關財務管理規章制度，配備高素質的財務管理人員，合理安排籌資期限及籌資額度，在滿足企業正常運營的情況下，綜合調配各類費用的支出時間及支付方式，以緩解現金的短缺，盡可能減少貸款額度，降低財務費用，同時密切關注現金流入量和資產的流動性，做好還款計劃的策劃，確保企業不出現因資金周轉困難而無法償還到期債務的情況。

二、資金管理控制方式和運行效果

1．不斷改進現金流管理控制意識，促進資金的良性循環

樹立以提高收益質量為資金管控目標，加強對收入、利潤與現金流量差異的實時監控。業務部門通過積極與上級有關部門進行溝通，提高了撥款經費的到位率；通過加強對科研項目的結算力度，盡早將未結算合同的收支差轉變為具有企業自主支配權的經營積累現金，提升了企業資金的充裕度；通過合理規劃應收、預付賬款，加強對存貨的管理，減少了現金損失及資金占用；對于基礎建設性投資項目，通過加強可行性論證，盡量爭取國家經費支持，減少自有資金的占用，其他各類業務費用支出嚴格依據預算控制支出。

財務管理部門利用集團資金管理平臺及各類資金報表，及時監測現金流量，調整資金使用策略，做好籌融資的籌劃工作，將財務風險控制在可承受范圍內。

2．重視現金流量預算，做好統籌計劃管理工作

企業要對未來的現金狀況進行預測，不僅應編制年度現金流量預算，更應重視現金流量月度預算的編制，以便及時作出資金調度和使用決策。通過采用月度收付款計劃管理的方式加強與預算執行的關聯性，以收定支，平衡資金的收付。通過不斷嘗試開展各種維度的資金計劃編制方法，為領導及時掌握企業資金情況及審批支出提供了依據，對企業經營過程中的資金再平衡和資金風險防范起到了較好的作用。

3．采用績效獎勵制度，提高資金的有效運用

完成全年工作任務，通過預算績效檢查后，對于部門可控管理費用支出、企業固定業務公共性費用支出、逾期應收賬款清收以及設計、工藝選擇或改進帶來的成本節約，對于控制材料損耗、材料選型替代及降低采購帶來的成本節約，以及對于建立目標成本核定和調整機制的項目實際執行情況優于控制目標的，可按照企業相關管理制度給予獎勵，這一措施既降低了成本，又提高了資金的有效運用。

此外，還利用信息化的預算、網報平臺，通過規范各類費用的付款審批權限和流程，實現了經費支出控制的預期目標。

三、改進建議

1．完善資金計劃的統籌策劃和精細化管理工作

業務部門雖然依據年度預算分解了月度資金計劃，但實際每月申報的收支計劃與月度資金預算計劃差異較大，使得主管領導與財務管理部門每月都要進行大量的收支統計及資金平衡工作。因此，筆者建議將預算管理系統與月度資金支出計劃相關聯，部門按照年度批復的收支預算在月度可使用額度內以項目類別申報支出，既可以加強資金預算的嚴肅性，又可以通過信息化的手段提高管理工作的效率。

2．執行閉環考核管理，提高資金計劃的執行率

月度資金計劃執行率較低的原因有2個方面：一是部門資金計劃的編制不夠規范、全面，未做到應收應支，且尚未樹立以收定支的資金管控理念，測算經費支出留有過大余量或臨時申請較多；二是由于科研生產計劃的調整以及審批流轉過程等因素的影響，使得財務未能及時付款，導致資金計劃的編制與實際執行的匹配程度存在差異。

財務管理部門雖然每月都對資金計劃的執行情況進行統計分析，但并未對申報部門的執行情況加以考核。因此，筆者建議實施閉環管理，以當月部門執行情況為依據確定下月資金計劃的批復額度，以此滾動，旨在督促部門逐漸提高資金計劃的編制精度；針對科研生產計劃調整，業務部門應與財務部門及時協調溝通，修正計劃，以使財務部門有據可依，并按照輕重緩急程度優先滿足現金流量和結算項目的相關性，進而在確保及時歸集成本的同時減輕企業的資金壓力。

3．加強業務與財務的融合，實現信息共享

財務部門要發揮自身擁有大量歷史價值信息的優勢，利用成本庫數據，配合業務部門合理測定成本價格，從產品的設計、采購、生產、銷售各個環節優化流程，并將目標成本分解到產品研發和生產經營的各個環節，以使型號成本支出的資金管控有據可依。

4．做好風險評估和風險預警

影響企業生存發展的是經營活動產生的現金流量，只有具備良好的經營活動現金流入，企業才能保持健康的財務狀況，因此要重視經營性現金流量的分析工作，利用與現金流量有關的各種財務指標，評價收益質量，分析現金流量風險結構、變現能力、資金流動性，以及企業獲取現金的能力等，通過與上一年度的現金流量進行分析比較，找出變動趨勢和影響因素，從而可以更好地預測未來現金流量和風險預警，為企業各項決策提供財務依據和建議，確保企業經濟運行的良性發展。

面對日益激烈的市場競爭，航天企業管理應以財務管理為中心，財務管理應以資金管理為中心，而資金管理應以現金流管理為核心，在產生任何收益時都要考慮與之相關的現金流量的實現程度，通過提升企業資金管理水平，合理地控制運營風險，提高企業整體資金的利用效率，從而不斷加快企業的價值創造能力和可持續發展能力。