基于企業(yè)融資問(wèn)題的思考

徐梅花

（法爾勝泓昇集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)管理部，江蘇 江陰 214400）

近年，整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況不容樂(lè)觀，生產(chǎn)制造業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，需求持續(xù)疲軟，各行各業(yè)真正饑寒時(shí)代的到來(lái)，導(dǎo)致各行業(yè)的利潤(rùn)率持續(xù)下降，正所謂“經(jīng)濟(jì)如此蕭條，引無(wú)數(shù)企業(yè)競(jìng)折腰”。低迷的收益率背負(fù)不起沉重的負(fù)責(zé)，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以為繼，迫使個(gè)別公司企業(yè)開啟了破產(chǎn)潮的開端。 因此，企業(yè)債務(wù)融資決策成為了企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿和市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景的認(rèn)可的決定性因素。優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新融資方式，有效利用時(shí)機(jī)和條件、控制融資成本和金融風(fēng)險(xiǎn)，這些問(wèn)題都需要進(jìn)行認(rèn)真分析和研究，以保持企業(yè)資金良性循環(huán)。

一、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，控制融資風(fēng)險(xiǎn)

（一）嚴(yán)格把關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)對(duì)銀行信審

近些年各行各業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不景氣，個(gè)別公司企業(yè)破產(chǎn)清算、多個(gè)企業(yè)家的跑路事件，引發(fā)了銀行系統(tǒng)嚴(yán)查信貸風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)潮，為避免信用風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在銀行風(fēng)控部門審核越來(lái)越嚴(yán)格，不僅僅按照一些簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)估分析，還利用趨勢(shì)分析法、杜邦分析法等各種審核手段進(jìn)行評(píng)估，再對(duì)企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，甚至解讀企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的每一個(gè)重要科目。財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)金融機(jī)構(gòu)70%預(yù)警線、凈利潤(rùn)扣除了公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益等實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損，這些硬性條件不達(dá)標(biāo)必然引起部分金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，在授信送審資料中，如“扣除公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益，公司實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)虧損，其原因是什么”“與去年同期相比利潤(rùn)率、銷售收入、資產(chǎn)規(guī)模等下降原因是什么”“利潤(rùn)率如此低的情況下，如何承擔(dān)那么高的融資成本”“應(yīng)收賬款數(shù)額之大，有沒有呆賬可能，存貨庫(kù)存量大，有沒有滯銷可能”等諸如此類苛刻的信審問(wèn)題是一般信貸銀行均會(huì)關(guān)注到的，越是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不景氣、內(nèi)源性資金匱乏的情況下，補(bǔ)充信貸資金進(jìn)行項(xiàng)目投資、獲得銀行的信任，取得新增授信、持續(xù)授信越是成為必須攻克的難題。所以，在融資前，要做到事先有籌謀，就必須采用一定的標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)系統(tǒng)的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行自我分析與評(píng)價(jià)，使得各種財(cái)務(wù)比率達(dá)到金融機(jī)構(gòu)要求的標(biāo)準(zhǔn)，順利通過(guò)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控部門的審核。只有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖龅竭@些，才能夠較平穩(wěn)的融入信貸資金，保障企業(yè)快速發(fā)展。

（二）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

企業(yè)的短貸長(zhǎng)投，或長(zhǎng)貸短投都是不合理的融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)要合理有效地利用融資產(chǎn)品組合，達(dá)到最佳的融資結(jié)構(gòu)，為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、新項(xiàng)目投資提供充裕的資金。如果公司投資的項(xiàng)目投資回報(bào)周期比較長(zhǎng)，如大橋項(xiàng)目、房產(chǎn)項(xiàng)目，回報(bào)周期一般都在2年以上，采取“短貸長(zhǎng)投”的融資策略務(wù)必會(huì)帶來(lái)資金風(fēng)險(xiǎn)。處于轉(zhuǎn)型升級(jí)中的企業(yè)，各投資項(xiàng)目往往都需要大量的資金儲(chǔ)備，需要不斷拓寬融資渠道，通過(guò)新增固定資產(chǎn)融資、融資租賃、發(fā)行債券等方式構(gòu)建融資結(jié)構(gòu)新局面，避免出現(xiàn)短貸長(zhǎng)投的融資弊端。此外，企業(yè)需要尋找戰(zhàn)略合作的金融機(jī)構(gòu)，盡量將分散于過(guò)多銀行的融資額度進(jìn)行集中，因?yàn)楸姸嗟馁~戶閑散資金會(huì)占據(jù)大量的資金及人力。

（三）創(chuàng)新融資產(chǎn)品，節(jié)約融資成本

企業(yè)融資成本是企業(yè)為了獲得資金使用權(quán)而承擔(dān)的使用費(fèi)，融資成本是企業(yè)融資效率的決定性因素，所以不斷創(chuàng)新融資產(chǎn)品，壓降成本刻不容緩。融資成本不僅包括了正常利息及手續(xù)費(fèi)，還包括了為滿足各金融機(jī)構(gòu)日均存款、月底存貸比、全額配套或是理財(cái)產(chǎn)品等各類考核指標(biāo)，而操作的一些配套金融產(chǎn)品。所以，作為信貸企業(yè)，一方面需要通過(guò)比較貸款利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率、信用證議付利率等融資成本，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，不斷調(diào)整融資產(chǎn)品、創(chuàng)新融資產(chǎn)品，來(lái)壓降融資成本，另一方面則需要根據(jù)現(xiàn)行資金情況及時(shí)調(diào)整融資配套品種（如票據(jù)池質(zhì)押貸款、內(nèi)保外貸、結(jié)構(gòu)性理財(cái)?shù)龋袑?shí)減少公司利息支出，力爭(zhēng)全面壓降公司的融資成本。

二、如何降低融資風(fēng)險(xiǎn)

（一）避免低估融資難度，把控資金風(fēng)險(xiǎn)

每一個(gè)企業(yè)不管在創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期、成熟期都需要大量的資金投入，所以，企業(yè)往往都有很強(qiáng)的融資意愿，但是真正可以有效利用杠桿融資的人很少，總希望打個(gè)電話、遞個(gè)資料，借款人就把資金投放給企業(yè)，往往會(huì)將融資簡(jiǎn)單化，低估融資的難度。特別是在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益嚴(yán)峻的情況下，要擴(kuò)大授信規(guī)模已經(jīng)變得非常困難，在維持原有的授信額度的基礎(chǔ)上，要順利地進(jìn)行轉(zhuǎn)貸，都需應(yīng)對(duì)銀行越發(fā)嚴(yán)格的信貸審查，所以企業(yè)不能忽視一些銀行預(yù)警信息，需積極配合合作銀行，及時(shí)溝通協(xié)商，提高警惕性，將各銀行授信審批手續(xù)提前到3個(gè)月以上進(jìn)行，并提前做好每一筆轉(zhuǎn)貸手續(xù)，避免資金鏈斷裂導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）針對(duì)項(xiàng)目融資，做好長(zhǎng)期規(guī)劃

對(duì)于每一個(gè)投資項(xiàng)目的融資，企業(yè)在融資前必須要有一個(gè)項(xiàng)目回流收益評(píng)估報(bào)告及詳細(xì)的融資計(jì)劃，對(duì)籌資成本、資金運(yùn)用、償還、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，最終在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上測(cè)算出該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，只有凈現(xiàn)值為正值，才有投資的必要，才能進(jìn)行立項(xiàng)，再?zèng)Q定融資規(guī)模、融資方式、融資渠道、融資期限等。否則，如果投資項(xiàng)目本身不具備發(fā)展?jié)摿Α⒋嬖诮?jīng)營(yíng)管理缺陷、銷售前景不明確，需墊人大量營(yíng)運(yùn)資金等情況，而企業(yè)又沒有認(rèn)識(shí)到這些問(wèn)題，盲目的追求企業(yè)做大做強(qiáng)，一味追求高融資，則會(huì)造成資金浪費(fèi)，容易導(dǎo)致籌措的資金未能達(dá)到預(yù)期的效果，甚至還會(huì)被拖入泥潭。

在資金為王的現(xiàn)代化商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)上，影響融資的不確定因素客觀存在，還本付息壓力過(guò)大就是財(cái)務(wù)危機(jī)來(lái)臨的前奏。所以，資金鏈安全是保障正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的先決條件。財(cái)務(wù)管理過(guò)程中要運(yùn)用科學(xué)的預(yù)測(cè)分析方法，深入實(shí)際進(jìn)行調(diào)查研究，重視信息的收集利用，對(duì)融資結(jié)構(gòu)、融資成本、資金運(yùn)用、償還風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析，經(jīng)過(guò)比較選擇再?zèng)Q定融資的規(guī)模、方式、渠道，最大限度地降低融資成本，成功的規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)投資決策、轉(zhuǎn)型升級(jí)提供有力的資金保障。