供應鏈融資在建筑類核心企業工程項目中的具體應用

中鐵隧道局集團有限公司

建筑類央企在建筑市場中因所處的鏈條不同，地位迥然不同。在下游客戶銷售鏈條中，由于建筑市場競爭激烈，各施工企業對建設方來說處于劣勢地位，計量付款受制于建設方的制約；在上游客戶供應鏈條中，卻處于絕對強勢地位，能主導各類產品(服務)的付款比例和付款期限。本文基于建筑類央企在上游供應鏈條上的核心地位，闡述供應鏈融資在工程項目中的具體應用。

一、供應鏈融資的概念及相關角色

供應鏈融資指金融機構依托核心企業的銀行信譽及付款能力，根據核心企業提供的上游客戶合同、發票及應付賬款金額等合法資料，直接向上游客戶提供融資并由其承擔融資利息，到期后由核心企業償付本金的一種業務模式。

該業務有核心企業、金融機構和上游客戶三種角色。

核心企業實力規模強大、資金雄厚且信譽良好，在金融機構授信資源充足，能影響整條供應鏈的資金流和物流。

金融機構在供應鏈融資中為上游客戶提供融資服務。供應鏈融資模式中，銀行改變信用評級方式，創新業務，很多被拒的上游企業獲得資金得以運轉。

上游客戶大多是中小企業，規模小且處于高能耗行業，很難自銀行獲得融資支持。利用供應鏈可間接獲得資金，還可享用核心企業在金融機構的信用價格。

從以上的表述中可以看出供應鏈融資具有盤活核心企業貨幣資金、減少財務費用支出、延緩到期債務又實現對上游客戶付款的優勢。

二、建筑類央企使用供應鏈融資的必要性

建筑類央企資金呈現高度分散、建設方資金支付比例低、項目資金三方監管不能自由調配、資金流入受內外部因素影響極不均衡等特點，再加上受征地拆遷滯后、環水保不達標被迫停工、合同外工程計量周期長以及項目管理薄弱責任成本超支等因素影響，往往造成項目資金入不敷出、履約困難，開出的施工保函有被兌付的風險，同時會失去建設方信任，有丟失市場份額的危險。

再加上國資委對資金集中度、融資總額及資產負債率實施嚴格業績考核。基于實現盤活項目資金、降融資杠桿減負債規模、解決資金歸集難題、為資金失衡項目提供資金支持和提高項目資金使用效率等目的，為應用供應鏈融資提供了充足條件和空間。

三、供應鏈融資的品種

供應鏈融資是由很多具體的金融工具構成的。包括但不限于商業匯票、應收賬款反向保理(根據金融機構的不同可叫代理付款、付融通、融意達、e點通等名稱)、國內信用證議付、云鏈金融、建信融通等。

以上各類產品各具特點，融資成本也不盡相同，應用時因供貨商偏好、時間節點、市場資金寬松程度等靈活掌握使用。

四、供應鏈融資在建筑類央企工程項目中的具體應用

(一)基于實現資金集中目的，應用供應鏈融資破解資金三方監管難題

在我國建設方為防止施工企業挪用建設資金，均與施工企業、銀行簽訂了資金監管三方協議，協議中明確約定不能對項目資金實施歸集，甚至與行業信用評價得分掛鉤，影響核心企業在該行業的招投標活動。然而國資委對建筑類央企都有資金集中的考核，作為核心企業為提高發展質量也必須集中資金，統一對外債務支付。基于這種需求，采用供應鏈融資既可以支付外部債務又可以實現置換項目資金，從而達到資金集中的目的。

(二)基于實現項目資金平衡目的，應用供應鏈融資解決項目資金缺口

一般工程項目工期在3年及以上，且建設方付款比例普遍在90%以下甚至更低，項目中標質量若不高或管理不善，利潤率達不到10%及以上，項目資金很難實現平衡；再加上整個工期內項目資金流入不均衡，施工初期受建設方資金不到位、預付款支付不足和項目投入大產值低等因素的影響，項目無法按期支付上游客戶的材料、設備款等，造成供貨商不愿供貨甚至漲價，影響項目進度，造成窩工；處于施工高峰期的項目也是千差萬別，若受到政策、地質條件、意外事件等影響，也會導致施工不順暢，影響資金撥付，形成資金缺口。利用供應鏈融資可以均衡解決項目資金需求，確保項目正常履約。供應鏈融資期限可以做到12個月，待項目形成施工高潮，計價資金撥入后即可交回核心企業用于歸還金融機構。

(三)基于工程項目維穩的考慮，合理應用供應鏈融資解決農民工工資發放等民生問題

今年人社部出臺政策將拖欠農民工工資企業納入“黑名單”，被限制招投標、資質審核信息。每年的8月末逢各類學校開學季以及元旦春節等時段，是各工程項目農民工討薪的高發期。如果項目拖欠農民工工資，這不僅影響農民工的正常生活，同時極易引發群體和極端事件，造成社會不穩定。因此，在工程項目中采用供應鏈融資合理解決農民工工資問題十分必要。目前建設銀行推出的“e薪通”供應鏈融資產品就是利用工程項目中勞務分包合同及發票，將勞務分包款直接發放到農民工工資卡內，解決工程項目拖欠農民工工資問題。

(四)基于規范管理和風險管控的需要，供應鏈融資在工程項目應用中需注意的事項

采用供應鏈融資支付模式，以不提高各類采購價格為前提。傳統支付模式的采購合同中，債務支付時點往往與建設方資金到位的時間、時點相聯系，而實際執行過程中，基于外部環境的約定俗成或通行規則，在債務支付的時間、時點上與債權方有相當彈性的協商空間。而采用供應鏈融資后由于支付及時，采購計價不得抬高甚至應降低才對。

合理選擇使用供應鏈融資的上游客戶類別。對構成工程實體的主材供應商、大型設備供應商、勞務分包商等宜采用該付款模式，目的是建立與上游客戶長期戰略合作關系。

工程項目應用供應鏈融資時應注意建設方計價審批周期，合理安排供應鏈融資的期限，做到還款期與建設方資金撥付周期匹配，防止出現空擋期由核心企業墊款。

總之，核心企業工程項目應用供應鏈金融，通過核心企業信用貨幣化打造債務支付平臺，全面提升核心影響力，是一種創新并值得推廣的資金管理手段。