主持人語

龐丹

2019年行情進入收官階段，大盤依舊維持震蕩盤整格局，投資者最關心的莫過于經歷調整后A股在接下來的2020年會如何表現？與此同時，券商一年一度的策略會扎堆召開，目前來看，多數券商對明年A股的判斷偏向樂觀，如中信證券在“奮進新時代”2020年度策略會上提出，A股經歷了2019年的估值大修復后，在2020年將迎來2-3年的“小康牛”，進入本輪中期牛市的第二階段。在海通證券“新時代的財富密碼”2020年度策略會上，首席策略分析師荀玉根表示，2733點很可能是牛市第二波上漲的起點，隨著盈利見底回升，資金配置力量漸強，2020年將迎來牛市主升浪，“?！鞭D乾坤。此外，國泰君安、招商證券、民生證券、興業證券等多家券商對于明年的展望都偏向積極。

不止是國內機構，海外機構也在用行動看多A股。美國聯邦退休儲蓄投資委員會近日決定，將投資包括中國上市公司在內的國際指數基金。而這一委員會，管理著550萬聯邦雇員近6000億美元退休金。此外，相關數據顯示，今年以來北上資金的合計流入量超2400億元。盡管國內國外機構一致看多A股未來，投資者仍需要辯證思考。即使有牛市，在注冊制改革方向之下，A股和國際接軌是大趨勢，不分質地好壞的集體牛市很難出現，個股分化在所難免。那么，如何尋找“結構?！毙星榈拇_定性機會？“破凈潮”來襲，如何在低市凈率股中淘金？本期欄目將就相關話題展開探討。