江西省互聯網背景下在線供應鏈金融融資模式研究①

江西科技師范大學 楊振華

根據預計，到2020年，我國供應鏈金融市場規模或將達到27萬億，將成為下一個萬億元規模的藍海市場。供應鏈金融對解決中小企業融資難的問題具有重大意義[1]。近年來江西的供應鏈金融取得了長足的發展，江西省政府也提出探索發展供應鏈金融與互聯網金融，來破解江西中小企業融資難題，同時著力打造現代金融供應鏈體系[2]。

1 江西在線供應鏈金融實施背景—互聯網供應鏈金融生態的生成

近年來，互聯網金融得到爆發式的發展，在線供應鏈金融的業務模式和產品種類都發生了很大變化。供應鏈金融融資服務的提供方不再局限于商業銀行，大量網絡供應鏈金融利益相關方，如電商平臺和產業龍頭企業等成為了供應鏈金融服務的提供方。這些主體共同構成了供應鏈金融生態，其主要包含四層架構[3]。

(1)互聯網供應鏈金融的接受方(產業端)主要是供應鏈上下游的中小企業。

(2)互聯網供應鏈金融資金方(金融端)是直接提供供應鏈資金的金融機構，除商業銀行外，還有P2P平臺、保理公司等。

(3)供應鏈金融實施主體(金融端/產業端)供應鏈金融產品與服務不再局限于銀行，電商平臺企業、產業龍頭企業等都成為互聯網供應鏈金融產品的提供方。

(4)單純的供應鏈金融基礎服務方(協同端)供應鏈金融的發展需要信息化服務與區塊鏈技術服務等服務的提供商。

2 江西在線供應鏈金融融資服務模式的現狀

2.1 江西商業銀行為主導在線供應鏈金融模式現狀

近年來，大多全國性的商業銀行都陸續開展在線供應鏈金融的服務，其提供供應鏈金融服務示例，如圖1所示，江西的中小企業可以根據自身的情況進行供應鏈金融服務的申請。

不同商業銀行根據自身優勢和在線供應鏈金融市場情況，提供差異化的在線供應鏈金融服務。第一，有涵蓋領域比較廣，產品品類比較齊全的供應鏈金融服務銀行，以平安銀行為例，平安E橙網可為供應鏈的需求方提供從采購原材料到銷售在內全流程的融資方案。第二，有提供特定領域金融服務為主的供應鏈金融銀行，以光大銀行為例，光大銀行供應鏈金融產品主要是國際結算融資、保理融資、汽車全程通等特定領域為主。

圖1 提供供應鏈金融服務的部分商業銀行供應鏈業務示例

多數商業銀行在提供供應鏈服務的過程中存在以下一些問題。

(1)商業銀行供應鏈服務模式有限。大多數商業銀行在提供在線供應鏈融資產品的時候，在選擇融資對象時主要看其上下游是否有強大的核心企業，有沒有優質資產，而很少考慮中小企業的良好的信用、競爭力、創新力等，但江西中小企業財務會計報表往往不健全，且缺乏優質資產。

(2)商業銀行信用評估難導致供應鏈服務模式創新受阻礙。雖然供應鏈金融最大限度地核實了貿易背景的真實性，降低供應鏈金融主體信息不對稱的問題，但商業銀行對供應鏈中各類企業的供應鏈業務無法進行高效率監督，導致商業銀行的風險。

2.2 江西產業核心企業主導的互聯網供應鏈金融模式現狀及問題

江西的供應鏈金融起步較晚，至目前為止，江西有產業龍頭已經陸續開始推出供應鏈融資業務服務，成為了在線供應鏈融資服務的輸出方。例如江鈴集團近年來推出了針對供應鏈融資上下游企業的在線供應鏈融資服務，取得良好的效果。下文以江鈴汽車為例簡單地說明一下。

江鈴汽車集團主要是為自身供應鏈上下游企業的提供供應鏈融資，供應鏈服務方式包括：(1)成員單位貸款。指為集團內部供應鏈成員提供貸款。(2)為下游經銷商提供買方信貸業務和付息票據貼現業務[4]。

江鈴這種模式也存在不足，具體來說包括：(1)所提供的供應鏈融資業務模式有限。主要是面對供應鏈內部成員，對于供應鏈上游的企業，給予融資支持欠缺，可供選擇的供應鏈產品極少。相對而言，下游經銷商各種供應鏈產品選擇性要多些，但也已經不能滿足下游經銷商多元化的需求。(2)供應鏈管理體系欠缺促使供應鏈金融發展受限。供應鏈金融業務開展的前提是由核心企業主導建立起能夠實現高效率運轉的上下游信息傳遞機制，實現“四流”的高效傳遞，并能對大數據的系統性管理。但是，由于江鈴等江西產業龍頭在深入開展供應鏈管理的資金實力、技術實力和相應的發展規模都還存在欠缺。

2.3 江西供應鏈嵌入型平臺主導的供應鏈金融模式現狀

江西在嵌入型平臺供應鏈金融模式尚屬于剛剛起步的階段。直至2018年11月，江西物流金融服務有限公司開始籌建，才標志著江西供應鏈嵌入型平臺供應鏈金融正式步入正軌，全省物流供應鏈金融服務平臺可以顯著提高江西省在線供應鏈金融服務的能力和水平。江西省的嵌入型平臺供應鏈金融模式尚剛剛起步，在供應鏈金融服務模式和供應鏈金融服務風險識別和管理上基本還是空白，需要積累大量的實踐經驗。

2.4 江西電商主導的互聯網供應鏈金融模式現狀

以阿里和京東為首的電商平臺都為平臺客戶提供應鏈融資服務，例如阿里的“螞蟻金服”和京東的“京寶貝”等。近年來大量江西中小企業活躍在各大電商平臺上，利用平臺選擇適合自身的供應鏈服務。以阿里為例，2018年6月，江西省政府與阿里巴巴集團、螞蟻金服集團簽署戰略合作協議，雙方將在電子商務的供應鏈金融等七大方面擴大合作，阿里為江西16萬余家中小商家企業提供服務，大量江西中小企業獲得阿里集團供應鏈金融服務支持[5]。

(1)電商平臺供應鏈金融融資優勢，主要有：一是從融資門檻上看，融資門檻放的很低；二是從融資程序和效率上來看，電商企業精簡了審批與放貸流程，提高了貸款效率，如阿里“螞蟻小貸”放款時間僅需1秒；三是從融資成本上來看，成本年化利息比一般供應鏈金融低1%～6%。

(2)電商平臺供應鏈金融融資模式存在的問題主要表現在：一是資本金限制嚴重制約了電商平臺供應鏈金融融資模式創新和發展，電平臺受資金的限制，難以鋪展；二是具有一定的技術風險性，可能遭受惡意的網絡攻擊，會給企業以及銀行帶來巨大的損失；三是融資期限短，無法滿足中小企業長期融資需求。

3 完善江西中小企業互聯網在線供應鏈融資的建議

3.1 中小企業方面

江西的中小企業想從供應鏈金融服務里面獲得融資，先查找自身的原因，在線供應鏈金融對中小企業有什么樣的要求，中小企業怎樣才能從供應鏈金融中獲取最大的利益，具體包括以下方面。

一是江西中小企業需要不斷提高自身的供應鏈管理能力，重視與供應鏈網絡中其他企業網絡的建立，尤其需要拓展自己供應鏈網絡，積極參與到各種供應鏈系統中去，在完善業務流程的同時，豐富自己與供應鏈網絡的連接，降低對個別企業的依賴。

二是江西中小企業應積極利用供應鏈整合提升交易信用，與上下游企業建立穩定長期的合作關系，在此基礎上積極拓展建立與更多供應鏈中上下游企業建立業務上各種聯系，同時可以通過加入的行業協會、商業協會等組織深入到多個供應鏈網絡內部，使得企業能準備掌握各類信息，有效地運行，增強從融資企業獲得資金的能力。

三是江西中小企業應充分利用增強內部創新能力提升自己的競爭力。在線供應鏈金融服務的提供方，在企業識別與選擇融資對象時，都將企業的競爭力作為重要的考察標準。中小企業可以通過利用供應鏈收集行業中產品、技術及客戶的需求等各種信息，根據市場需求并快速進行產品更新與引進，滿足客戶需求。

3.2 供應鏈金融服務提供方

對于銀行、產業企業和電商平臺等供應鏈金融服務提供方要提供良好的在線供應鏈金融服務還有很多值得完善的地方。

首先，對銀行而言，要建立健全與供應鏈融資相適應的融資授信制度。在交易風險可以控制的情況下，應當在結合中小企業信用實際，對財務狀況不清，及因融資額度較高致使授信額度不足的部分，中小企業可通過調整銀行供應鏈的貸前、貸中、貸后的風險風險識別和控制機制，予以授信。另外，銀行要從制定供應鏈金融主體準入門檻轉為對整個供應鏈流程風險的控制，在風險管理上應當有著完善嚴格的供應鏈金融風控流程。

其次，是電商平臺，(1)是要有效解決資金限制問題，電商平臺可與銀行等金融機構等開展合作、資產證券化、P2P網貸平臺方式有效解決資金限制問題。(2)增強抵御風險能力，規范供應鏈金融操作流程和風控措施。(3)對融資模式進行創新，延長融資期限，設計能滿足中小企業長期的資金需求的供應鏈金融產品。

最后，是產業企業、供應鏈嵌入型平臺在發展供應鏈金融過程中，需要設計出滿足中小企業新的融資模式，相應擴大融資范圍。