理性看待促進消費“20條”

張恒

國務(wù)院近期出臺的促進消費“20條”為汽車行業(yè)雪中送炭，資本市場反響積極。有心人或許記得，近一年來，出來類似促進銷費的政策應(yīng)該不只一兩次。

《汽車人》不完全統(tǒng)計了近一年內(nèi)頒布的與汽車消費有關(guān)的政策文件。歸納來看，對銷量的影響并不明顯，卻也沒有必要悲觀。因為這些政策具有連續(xù)性，并非東一榔頭西一棒子，如果能夠得到落實并細化，必然能夠幫助到汽車行業(yè)。

2018年9月20日，國務(wù)院頒布了《關(guān)于完善促進消費體制進一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》。內(nèi)容主要是完善促進消費體制機制，進一步激發(fā)居民消費潛力，建構(gòu)更加成熟的消費細分市場，壯大消費新增長點。次日，A股汽車類板塊大漲3.64%;但隨后一個月，累計跌幅又超過10%。

2018年10月11日，國務(wù)院頒布了《完善促進消費體制機制實施方案（2018～2020年）》，內(nèi)容中提到了要破解消費體制機制障礙，促進汽車消費優(yōu)化升級。次日，A股汽車類板塊微跌。此時，上證指數(shù)在2600點附近，進入2015年以來的最底部。

2019年4月17日，發(fā)改委頒布了《推動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品更新消費促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展實施方案（2019-2020年）（征求意見稿）》，專門提到“已實施限購的地方，2019、2020年車牌增量指標數(shù)量在2018年的基礎(chǔ)上分別增加50%、100%，取消無車家庭的限購”。當日A股汽車類板塊暴漲5.02%，這也是近一年來的最高點。在隨后的兩個月中，汽車類板塊的跌幅超過20%。

2019年6月2日，廣州、深圳增加汽車指標配額：廣州市于2019年6月至2020年12月，增加10萬個中小客車增量指標額度;深圳市從2019年6月起，2019年至2020年每年增加投放普通小汽車增量指標4萬個。次日，A股汽車類板塊微跌0.25%，可認為資本市場對此消息無反應(yīng)。

2019年6月6日，發(fā)改委公布了《推動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品更新消費促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展實施方案，（2019-2020年）（征求意見稿）》，內(nèi)容主要是堅決破除乘用車消費障礙，嚴禁各地出臺新的汽車限購規(guī)定，已實施汽車限購地區(qū)加快由限制購買，轉(zhuǎn)向引導(dǎo)使用，大力推廣新能源汽車消費使用，各地不得對新能源汽車實行限行、限購。當天，A股市場汽車類板塊無反應(yīng)。6月7日和10日，先跌1. 01%，再漲0.99%。

2019年8月27日，國務(wù)院公布《關(guān)于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》，主要內(nèi)容就是釋放汽車消費潛力，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，且在金融消費方面給予創(chuàng)新和支持。A股市場汽車類板塊在8月27日、28日連漲兩天，分別上漲了3.16%和0.63%……

由此可以看出，從去年9月20日至今年8月27日發(fā)布的政策是具有連續(xù)性的。其中，2018年9月20日，監(jiān)管層首次提出了“圍繞居民吃穿住行和服務(wù)消費升級方向，進一步激發(fā)消費潛力，壯大消費新增長點”。隨后的5個政策，即從2018年10月11日開始，都在強調(diào)穩(wěn)定汽車消費，反對再有地區(qū)限購;對已經(jīng)限購的地區(qū)，要求增大供應(yīng)，建議逐步放開限購，大力推進新能源汽車的消費。

這些政策剛推出時，有時會引起資本市場的強烈反應(yīng)，推動汽車類相關(guān)股票大漲。但是從中期的角度看，并沒有能夠促進汽車類相關(guān)股票脫離萎靡的態(tài)勢。

所以，對這些政策，我們可以把它理解成為一個中長期的利好，政策的連續(xù)性說明監(jiān)管層是有他們長期考慮的。有理由相信，利好會在未來逐步兌現(xiàn)。

就中短期而言，無論是資本市場還是汽車消費市場，更多是在信心方面的恢復(fù)和鼓勵，無法很快地構(gòu)成市場反轉(zhuǎn)。像廣州、深圳，已經(jīng)給予了更多的指標，但相對于整個市場，幾萬個或10萬個的指標，不會有明顯貢獻。

隨后的5個政策，即從2018年10月11日開始，都在強調(diào)穩(wěn)定汽車消費，反對再有地區(qū)限購;對已經(jīng)限購的地區(qū)，要求增大供應(yīng)，建議逐步放開限購，大力推進新能源汽車的消費。