紫鑫藥業：故事不好講了?

張曙霞

8月30日，紫鑫藥業披露了2019年半年報，營收5.1億元，同比下降38.9%，凈利潤5791萬元，同比跌幅近80%。

近年來，從基因測序、區塊鏈再到工業大麻，紫鑫藥業迎市場熱點而上，華麗的產業布局與其慘淡的經營業績形成了鮮明對比。

在業內人士看來，紫鑫藥業這一尷尬，正是其玩概念被打臉的結果。

業績大幅下滑

紫鑫藥業公告稱，營收大幅下滑，主要原因是中成藥受政策影響銷售減少;人參深加工產品受經濟形勢影響出口業務減少，同時因處于商業貿易轉型零售渠道銷售模式過渡期，導致銷售減少。今年上半年，公司中成藥、人參系列產品收入同比降幅分別為17%、50.7%。

與此同時，報告期內，公司經營性現金流不容樂觀，凈額為?2.9億元，同比減少193%。紫鑫藥業解釋稱，主要是本期銷售回款減少、采購支出有所增加及本期支付前收取的經營保證金所致。

此外，今年上半年，紫鑫藥業的存貨仍居高不下，已經達61.2億元，同比增幅6.4%。其中，林下參價值達43.8億元。如此大規模的存貨，未來是否會出現壞賬計提的風險，值得關注。

雖然業績不振，地方政府對紫鑫藥業的補助卻沒停過。

下降

8 月30 日，紫鑫藥業披露了2019 年半年報，營收5.1 億元，同比下降38.9%，凈利潤5791 萬元，同比跌幅近80%。

今年上半年，該公司收到政府補助1788萬元。而在8月份，該公司又三次收到政府補助，分別是柳河縣工業和信息化局中小企業發展引導資金撥付的1200萬元、2700萬元支持資金以及通化醫藥高新技術產業開發區財政局撥付的100萬元扶持企業發展資金。

測序儀量產成“空頭支票”

紫鑫藥業主要從事中成藥產業、人參產業。中成藥和人參系列產品銷售收入占總營收比重超過99%，是絕對的業績支柱。但紫鑫藥業顯然不甘于將發展只寄望于中藥和人參。

紫鑫藥業2013年開始涉足基因測序領域。彼時，正值國內基因測序概念炙手可熱之際，紫鑫藥業發布“關于公司擬與中國科學院北京基因組研究所簽訂測序儀項目產業轉化投資意向書”的公告，股價一路上漲。

隨后的幾年中，紫鑫藥業不斷更新進展。例如，2014年，其旗下子公司中科紫鑫發布《BIGIS測序儀首批試用單位確定》的公告，遴選出北京大學人民醫院、中國檢驗檢疫科學研究院、中國海洋大學等18家試用單位。

2015年8月，中科紫鑫又表示，正在進行BIGIS二代測序儀規?；a前的相關準備工作，預計2016年年初批量生產。但直到2016年年報發布，也未見任何關于其基因測序儀量產銷售的情況。眼見承諾無法兌現，紫鑫藥業又稱，公司計劃爭取在2018年進行中小試生產。

今年1月14日，紫鑫藥業在交易互動平臺表示，2018年年初公司曾計劃將部分基因測序產品以市場化角度進行產品投放。但進入2018年下半年，基因測序行業出現了較大的政策變動、行業變動，2018年在公司基因測序儀相關產品并沒有完全做好準備的情況下放緩了發展腳步，2018年年底并沒有達到量產預期。

紫鑫藥業主要從事中成藥產業、人參產業，二者銷售收入占總營收比重超過99%

在半年報中，該公司依然堅稱，高通量DNA測序儀產品，成功解決“讀長較短”的關鍵技術難題。該測序儀擁有自主知識產權，部分技術已達到主流設備技術指標的國產化測序儀，具有高通量、高讀長、高精確度等優勢。

但遺憾的是，涉足基因測序行業已近6年，紫鑫藥業視為“發展排頭兵”的基因測序儀依然未對公司的業績做出實質貢獻。

業內人士告訴《財經國家周刊》記者，受測序原理等因素的限制，紫鑫藥業基因測序儀的研發進程和成本控制，趕不上目前市面測序儀發展速度，可以說是進退兩難。

除了基因測序，在區塊鏈概念火熱的時候，紫鑫藥業也沒忘插一腳。

2018年9月，紫鑫藥業公告稱，將與鏈火信息合作促進區塊鏈與大健康領域的科學研究。但隨后，紫鑫藥業便收到深交所問詢，要求其說明合作擬開展業務的具體內容、公司是否具備相應能力。之后，該合作便不了了之。紫鑫藥業2018年年報對區塊鏈只字未提。

工業大麻前途未卜

進入2019年，A股刮起一陣工業大麻風，紫鑫藥業奮力追捧。今年1月9日，紫鑫藥業公告稱，公司旗下全資子公司FytagorasB.V與吉林省農科院簽訂了《工業大麻合作研究協議》，正式進軍工業大麻領域。

今年3月，紫鑫藥業又發公告稱，與吉林農科院、通化市二道江區人民政府共同簽署《工業大麻合作項目協議》，探索工業大麻的育種、種植及產品研發。

紫鑫藥業半年報則稱，公司正在將位于荷蘭子公司的部分工業大麻種子引進內地，待將種子帶回國內后，利用荷蘭子公司工業大麻的育種、栽培、生物活性成分研究和化合物提取等方面的技術，計劃研發以工業大麻為主要原材料的產品，并為其他企業提供工業大麻作物種植相關的技術服務，盡快推動公司在國內工業大麻領域的產業布局，為公司帶來經濟效益。

但值得注意的是，截至目前，吉林省尚未正式放開工業大麻種植加工。也就是說，紫鑫藥業要在吉林省開展工業大麻項目，政策風險尚未解除。此外，其從荷蘭引進的工業大麻種子尚未在我國境內開展試驗種植，效果如何還是未知數。

即便紫鑫藥業的工業大麻能如愿順利落地種植，其應用前景仍存在重重變數。業內人士認為，一方面，CBD（大麻二酚）這一大麻提取物將主要依賴出口，終端在哪里，國內市場容量有多少，還沒有確定答案;另一方面，美國FDA對CBD的最終態度如何，聯合國麻醉藥品委員會何時對CBD解禁，都將影響到國內工業大麻產業的發展。若工業大麻產業僅停留在前端即種植與提取環節，經營風險極大。

此外，更別提工業大麻概念風頭正勁之下，紛紛進場的產業資本大手筆布局，已形成激烈的市場競爭態勢?？梢哉f，紫鑫藥業目前宣稱大力發展的工業大麻業務，只不過停留在概念上。

而在這份慘淡的半年報中，紫鑫藥業仍然不忘蹭熱點，提及“基因測序”13處、“工業大麻”多達30處。

接下來，紫鑫藥業還會蹭什么熱點？