全球央行應推出法定加密貨幣

魯比尼

君不見，每個文明國家都對其金融系統嚴格監管。稍有不慎。就可能出現類似2008年的全球金融危機。內幕交易、老鼠倉和地下錢莊層出不窮，除非投資者能夠得到很好的保護，否則沒有哪個金融體系能夠按其天職正常運作。

因此。有的監管體系要求證券必須注冊，有的要求資金服務活動必須有許可證，有的要求資本管制包括“反洗錢”和“了解你的客戶”條款（以防避稅和其他非法金融流動），有的要求資管方與客戶利益一致。這些法律和監管保護了投資者和社會，由此產生一些合規成本也是合情合理的。

然而，當下各國的監管機制尚沒有覆蓋全部金融活動。以加密貨幣為例，常常在官方金融監督范圍之外發行和交易。規避合規成本被包裝成效率的來源之一。結果是加密領域成為一個不受監管的大賭場，不受監管的犯罪活動肆虐。

這絕不是猜想。當前，一些最大的加密貨幣玩家公開卷入系統性非法活動。以近期的BitMEX為例，這是一家不受監管的、數萬億美元規模的加密衍生品交易所，位于塞舌爾群島。但活動遍布全球。其CEO亞瑟·海耶斯（Arthur Hayes）公開夸耀BitMEX的業務模式涉及招徠“墮落的賭徒”（即愚蠢的散戶）投資加密衍生品。杠桿高達100倍。

100比1的杠桿下。基礎資產價格哪怕只變化1%，也會觸及追加保證金紅線，令你的投資血本無歸。更糟糕的是。BitMEX對你買賣這種有毒的金融工具收取高昂的費用，然后又將客戶存款納入“流動性基金”，其規模可能遠大于規避對沖風險所必須，從而再賺一筆。根據一項獨立研究者的估算。客戶破產清算時常將收入的一半“貢獻”給BitMEX。

BitMEX內部人士向我透露，該交易所也被來自俄羅斯、伊朗和其他國家的恐怖分子和其他罪犯用來日常洗錢，規模甚巨;而交易所對此并不阻止。因為它也從這些交易中獲利。

雪上加霜的是。BitMEX還有一個以營利為目的的自營交易部門（按理說。該部門存在的意義應該是做市）。有人指控其先客戶而動。

無論如何，我們確實知道BitMEX繞過了所有的監管。盡管它宣稱不為某些投資者服務，但它“核實”公民身份的方法是檢查IP地址，而只要通過類似VPN應用，就可以輕松偽裝IP。不進行盡職調查等于赤裸裸踐踏證券法和監管。在不受監管的塞舌爾，海耶斯甚至可以公然挑釁那些對他提出訴訟的人，因為他深知如何在法律和監管的灰色地帶行動。

7月早些時候。我在臺北與海耶斯進行了辯論，我戳穿了他的畫皮。但是，我不知道的是，他獲得了會議主辦方授予的會議視頻專屬權利，一周以來一直拒絕公布完整視頻。相反，他發布了經過剪切的“集錦”，營造一種他從善如流的印象。宣稱代表“反抗”審查的人，騙局一經暴露，便搖身一變成為一切審查手段的大師。最終，在自己支持者的一片噓聲中，他不得不就范，公布了視頻。

在我們辯論的同一天。英國金融監督局（Financial Conduct Authority）提出徹底禁止零售高風險加密投資。但是，被誘入加密貨幣領域的散戶作出了阻止了決策者的一致回應，還會繼續受騙價格操縱在所有加密交易所肆虐，拉高出貨、洗盤、欺騙，提前交易和其他操縱手段層出不窮。根據一項研究，高達95%的比特幣交易是虛假交易，這表明欺詐絕非例外。

當然，毫不奇怪，一個不受監管的市場會成為騙子、罪犯和“大神”的溫床。加密交易打造了一個數十億美元的行業，參與其中的不僅有交易所，還有披著記者身份的宣傳者、吹噓自己業績兜售“屎特幣”的機會主義者，以及尋求監管豁免的游說者。其背后是新型犯罪集團。足以令黑社會黯然失色。

我倡議，政府執法機關必須立即采取行動。目前，監管者對加密癌癥的蔓延視而不見。據一項研究，2017年有80%的“首次代幣發行”（ICO）是騙局。至少，海耶斯和其他騙局主持者在離岸避風港呼風喚雨，他們應該接受調查，否則數百萬甚至更多散戶都會被財務災難吞噬。就連美國財政部長史蒂文·努欽（Steven Mnuchin）——他并不熱衷于金融監管——亦同意，絕不能容許加密貨幣“成為秘密賬戶”的代名詞，它們是形形色色的恐怖分子、黑社會和罪犯的自留地。