劉海峰：中國的“私募教父”

知徐

1993年，他赴美留學，畢業后投身私募股權投資基金（下稱PE），那時，他還沒有料到，自己將會在中國PE圈中，混得風生水起，成為行業大佬。

任職國際金融公司摩根士丹利、私募巨頭KKR期間，他剛好趕上了中國改革開放的機遇。當時中國國內的PE市場才剛剛起步，一切都是空白的，政策也并不清晰。面對未知，他和同事們一起，將大筆資金帶入中國，精準投資，扶持企業成長，收獲了巨額回報。

蒙牛、平安保險、南孚電池、恒安、青島海爾、現代牧業、遠東宏信、聯合水務這些優質項目都是出自他和他的團隊之手。

2017年，憑借著多年積累的投資經驗和人脈資源，他自立門戶，成立了德弘資本，首期就募集了25億美元！

他，就是德弘資本創始人劉海峰。

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1993年，劉海峰加入摩根士丹利。他沒想到，這份工作，一做就是13年。

在摩根士丹利任職期間，劉海峰曾坐到摩根士丹利董事總經理和亞洲直投部聯席主管的位置，成功地領導投資了蒙牛、平安保險、南孚電池等眾多明星級企業。而這些企業，都是當時中國私募股權投資行業里具有標志性意義的項目。比如中國平安，它是第一個外資參股中國金融機構，蒙牛是國內最早的真正的民企紅籌股，南孚電池是中國第一個PE支持的管理層回購項目。

在摩根士丹利立下赫赫戰功的劉海峰，不僅聲名大振，還引起了國際私募巨頭KKR的注意。

2005年，國際私募巨頭KKR在亞洲成立亞洲投資基金，準備開拓亞洲市場。手握數個成功案例的劉海峰成為了KKR在亞洲的第一個本土員工。與此同時，在摩根士丹利一起并肩奮斗的華裕能也同劉海峰一起加入了KKR。

進入KKR后，劉海峰身肩重任，既是大中華區首席執行官同時也是KKR亞洲私募股權投資聯席主管，參與整個亞洲的私募股權投資決策。當時，KKR在中國連一個完整的辦公室都沒有，是劉海峰和同事們一起，從零開始，建立起KKR在中國的投資業務，取得了出色的投資業績，投出了青島海爾、現代牧業、遠東宏信、聯合水務等優秀企業。

以青島海爾為例，在KKR任職期間，劉海峰投了青島海爾33億元，持有海爾6.06億股。

事實證明，投資海爾，對海爾和KKR兩方都是一件好事。投資完海爾后，KKR幫助海爾做了很多投后管理工作。充分利用資產負債表上的多余現金，并配以杠桿收購了GE的全球白色家電業務，實現協同效應以提升每股凈利潤;幫助海爾提升采購體系，為公司節省了約16億元的采購成本等。

KKR在這筆投資中也收獲了不錯的回報。經計算，青島海爾的股價在4年中提升了近4倍，KKR套現及分紅所得已近56億人民幣，對這筆投資浮盈近80億元！

除了海爾，劉海峰還主導投資了圣農發展這家企業。劉海峰以總投資額4.13億美元（24.6億人民幣），購入了圣農發展這家中國最大的白羽雞生產企業18%的股權。后來圣農發展股價為28元，上漲了227%，賬面投資回報超過5億美元。

在劉海峰的投資案例中取得高額回報的項目還有很多。據估算，在摩根士丹利和KKR時期單筆賬面回報均超過5億美元的還有中國平安、遠東宏信、聯合環境、現代牧業、山水水泥等等。

除了事業上的成功，在情場上，劉海峰更是順利抱得了美人歸。劉海峰從哥倫比亞大學畢業后回國，在電視上看到了剛出道的陳好就一見鐘情。經過數年的相處，2010年，劉海峰與陳好結婚，還有了個可愛的女兒。

事業成功，家庭美滿，此時的劉海峰可謂是人生贏家了。

但他心中依然有著一顆創業的種子，正在萌芽。

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2017年年初，劉海峰從工作了11年的KKR中國離職，和另一位KKR全球合伙人華裕能一起創建了德弘資本。

2018年5月，劉海峰終于出手投了杭州啟明醫療器械有限公司（以下稱“啟明醫療”），雖然具體金額還沒有披露，但是作為德弘資本對外披露的首個投資案例，它的重要性不言而喻。

劉海峰所投的啟明醫療有什么來頭呢？這是一家經導管心臟瓣膜研發企業，主要從事介入人工心臟瓣膜系統（TAVR）的開發和產業化。為什么會投資啟明醫療？劉海峰坦言：第一是看好其所在行業的市場潛力。啟明醫療的產品TAVR主要是針對死亡率很高的心臟瓣膜疾病，該疾病在65歲以上的老人中很常見。在人口老齡化的大趨勢下，產品的需求人群會與日俱增。其次，是因為啟明的管理團隊。

在劉海峰看來，他投資時考慮的因素很全面，不僅僅是看公司技術發展，還看公司管理團隊及其執行力等多種因素。劉海峰與啟明的管理團隊接觸了很長時間，了解到他們有過多年的成功創業經驗，在市場、技術等各方面都很成熟。因此，劉海峰決定押注啟明醫療。

截止目前，德弘資本美元基金募資總規模高達25億美元。已披露投資了啟明醫療、中圣集團、中糧肉食、遠東宏信等多個項目，投資之路走得十分穩健。

在德弘資本未來的投資方向上，劉海峰最關心的依然是消費升級。“消費升級的概念會隨著年代變化有所不同。上世紀90年代時，中國人沒有牛奶喝、房子不夠住、沒地方買保險，當時投資的平安保險、蒙牛乳業、永樂電器、南孚電池等都是為了滿足這些基本消費需求。”劉海峰稱。

如今，消費升級的風向變了，消費者需要的是更好的生活質量。劉海峰認為，在這些需求的推動下，食品安全、醫療健康、教育、環保、“互聯網+”、金融服務等方面的消費升級，未來將會是一個很好的投資機會。

陳好

積極布局國內投資的同時，劉海峰也同樣關注與中國相關的跨境并購。越來越多的中國企業開始走向海外，新一輪的趨勢已經出現。能不能抓住這次機會，劉海峰很自信。“這里面最主要的不是怎么走出去，而是買回來的資產能不能管好，這是我們的機會和優勢。我們團隊在全球化的大型機構中，積累了多年投資和運營的經驗。”劉海峰說。

身為一個投資人，劉海峰很清楚自己的定位。“我們不是早期VC投資人，賭的不是0和100倍的生意。”作為PE圈中的大佬，劉海峰很清楚作為一個好的PE投資人，如何達到長期穩定的回報。他認為要做一個好的投資人，要記住這四點：

第一，作為好的PE投資人，必須得有非常理性的投資心態和決策過程，不要盲目追求市場的熱點。第二，對行業深耕細作，以實業家的心態了解企業的本質，進行投資。在投資中，劉海峰一直堅持只做自己能看懂的、最擅長的領域。第三，做好深入調查和理性估值，保證足夠的安全邊際。第四，投后管理和運營提升對PE投資尤為重要。劉海峰十分看重投后管理和運營。在大部分人都認為市場不好或處于低潮期的時候，果斷投資，然后通過投后管理和行業整合提升企業價值。

經歷了幾十年的風風雨雨，劉海峰明白，隨著中國經濟增長放緩，懂行業、能真正從企業管理者，而不是簡單財務投資的角度來把生意弄清楚，變得越來越重要。

PE投資者已經不能只依靠IPO套利、搭順風車了。

（王然薦自投資家網）