負債經營的財務效應研究綜述

【摘 要】 企業有多種籌集資金的方式，其中負債經營是最普遍的。負債經營會增加企業的財財務杠桿收益，但也存在一定的風險。鑒于此，本文首先通過對中外學術界對有關負債經營的研究分析來掌握前沿動態，通過實證方式來研究北京市企業負債經營的財務效應，進而對負債經營存在的風險進行有效地防范。

【關鍵詞】 資本結構 負債經營 風險措施

在現代市場經濟體制下，經濟快速發展，企業除了提高自己的利潤額，還要懂得如何經營，企業才會有機會在快速發展的市場經濟中生存下去。目前的企業的資金流大多數都是來源于外債，畢竟利用別人的資金來生產經營都是每個資本家所喜愛的。然而這種負債經營在企業中既有好處也有壞處，我們可以有效利用負債經營這一方式，充分發揮它的作用，促進企業健康發展。在選擇借款數量時，應考慮資金的用途，并且合理分配資金，使其得到有效運用。

在負債經營現狀方面國內外學者主要是通過對目前中國企業在負債經營方面的地位以及負債經營的好壞和風險產生的原因進行分析研究，提出一系列對策和建議的研究。研究比較顯著的有：在邱道欣的負債經營分析的研究中，通過對負債經營的利弊和風險的分析，得出目前企業負債經營的規模大小，在此基礎上提出負債經營的概念，將負債經營引入到新的經濟領域中，以及負債經營在新經濟領域中存在的問題并且對負債經營過程中出現的風險進行有效地防范。在石夢旭的負債經營對策的研究中主要通過探討哪些因素會對負債經營產生影響，并運用各種數學統計分析方法對其進行分析，根據分析產生的結果來幫助管理者做出決策。企業在確定負債經營的程度時，應綜合考慮企業的內外部因素。

企業在負債經營時會面臨著經營風險，對此國內外學者提出了一系列經營風險策略：首先在企業的經營過程中無時無刻都存在著風險，企業管理者應樹立風險意識，在做任何計劃和決策之前，應首先對此進行風險預估，保證其風險在可接受的水平上，使企業有持續經營的能力。所以企業在經營過程中應首先保證其持續經營能力，然后在追求利潤。不能冒著企業生存受到的威脅，而過度借債追求利潤，應樹立風險意識，確保其正常經營。在聶喜容的負債經營研究中，對企業負債經營進行了一定的分析和思考，得出了在企業負債經營過程中應遵循的原則并且應當具有風險意識的結論。李博（2015）的研究中提出了負債經營過程當中企業的管理者應當具有風險意識，對企業負債經營存在的風險進行預測和防范，提出有效的風險防范策略。葉敏、Florida International University， Miami， Florida.在負債經營的有關研究中均得出了此結論。其次，企業在經營過程中應建立優勢的資本模型，不同的企業有適合自己的不同的資本結構，企業應根據自身的經營環境合理確定自己的資本結構。在楊時光（2014）的研究中，通過對企業負債經營的利和弊進行了分析，提出了負債經營風險策略的結論。再者，企業應該在多種籌集資金方式中選擇出適合自身的一種方式，這樣才能在生產經營活動快速地籌集到資金將其用于購貨、投資等業務，另外，內部積累無利息，外來借款利息多應首選選擇從內部積累開始籌集資金，再從外來借款方式來籌集企業的資金。楊時光（2014）和李博（2015）的研究中均提出了此結論。另外，貨幣是有時間價值的，所有企業在負債經營的過程中籌集資金時，在選擇外來借款方式籌集資金時應考慮到借款期限等。企業在用資金的過程中，應當優先緊急的任務，避免資金的閑置，也應該建立合理的資金監控體系，做到企業管理者對資金來源和流出有合理的把握。楊時光（2014）在負債經營的研究中對此也提出了自己的看法，在這方面的研究還有劉力、張莉麗。總體來看，在經濟大環境下，企業應專注探討負債經營的產生的各種問題，使企業自身的發展能力得以提升，緊跟市場經濟的發展，在行業中占據一定的地位。

關于適度負債經營的研究比較顯著的有：張艷春（2015）對負債經營的各個方面進行了詳細的研究，主要有原理、利弊、風險等，并對此提出了相應的建議。在這方面韓旻昊（2003）以適度負債經營為中心，從影響負債經營的因素有負債流動率、流動比率、長期負債率和長期負債與所有者權益比出發來展開研究，得出適度負債經營的必要性。在該文章中首先對負債經營的概念進行了闡述，分析了負債經營給企業帶來的好處，但也存在一定的風險，所以我們應合理確定負債經營的度，有效地籌集資金。企業價值即股票的現行價值，在企業評價經濟活動效果時，企業價值往往是最佳指標。企業價值即最大化企業資產的價值，是企業進行各種經濟活動的依據。在該研究中認為負債對企業價值的影響有正面的也有負面的，在企業經營活動中，可能增加企業價值，也可能會減少企業價值，企業價值才是衡量負債經營對企業財務績效影響的最佳指標。在此，本文討論了如何確定企業最佳資本和負債結構，并就其適度負債經營的度的確定做了探討。吉克輝李衛玲也得出了此結論。

結 語

負債經營可以為企業的發展提供良好的資金支持，滿足企業的基本生產活動，促進企業擴大經營，但在生產經營中也會存在一定的風險，會使企業不堪重負，影響企業在行業內的信用度既而會影響企業的發展能力。企業在負債經營時，應從企業的內外環境綜合考慮，在企業內部建立嚴格的內部控制制度，在外部市場環境中企業應時刻關注企業所處行業的變化，使企業能夠預先做好風險防范措施，使企業健康持續發展。

【參考文獻】

[1] 邱道欣.我國企業負債經營的現狀和對策分析[J].開發研究，2013（4）.

[2] 李博.企業負債經營及風險防范[J].經貿實踐，2015（8）.

[3] 葉敏.企業適度負債經營研究[J].現代經濟信息，2014（7）.

[4] 楊時光.論負債經營及風險控制[J].商業會計，2014（18）.

[5] 劉力，張莉麗.我國企業負債經營風險控制策略分析[J].當代經濟，2015（6）.

[6] 張艷春.企業適度負債經營利弊分析[J].內蒙古科技與經濟，2015（18）.

[7] 韓旻昊.論適度負債經營[D].湖北：華中科技大學（2003）.

作者簡介：朱圣雅（1995—），女，山西忻州人，山西財經大學2017級會計學學術碩士研究生，研究方向：財務管理與管理會計