引爆軍工股?

胡錕

根據國務院新聞辦公室發布會，70周年盛大閱兵儀式將于10月1日舉行。閱兵部隊由徒步方隊、裝備方隊和空中梯隊三部分組成。其中裝備方隊重點體現我國國防科技工業自主創新能力和武器裝備研發水平，空中梯隊將展示空中作戰強大實力，并且不少裝備是首次對外亮相。

如此盛大的閱兵儀式，能否引領一波軍工行情呢？

首先從軍工股的中報業績表現來看，可以說相當不錯。據統計，軍工行業165家上市公司中，2019上半年實現營業收入3174億，同比增長4.63%;實現歸母凈利潤153.41億元，同比增長9.33%。值得注意的是，在軍工各行業165家上市公司之中，核心央企和核心民參軍企業在今年一季度業績同比增速最高，分別為36.38%和35.29%。

其次，我國國防預算占GDP向來相對固定，雖然增速略有下滑，但可以肯定的是國防預算在未來一段時間內還會持平甚至略有提升。從政策上來看無論是國務院的放權清單，或者軍事訓練監察條例的實施，都可以看出中央對于深化改革的決心。

在業績提升、政策發力以及大閱兵即將召開的大背景下，哪些軍工企業有望受益呢？

中航沈飛（600760.SH）

公司主營業務為航空產品制造，產品包括航空防務裝備和民用航空產品。根據公司半年報披露，報告期內實現營收112.85億元，同比增長80.35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.31億元，較上年同期增長331.68%，其中子公司沈飛公司營業收入112.45億元，凈利潤4.25億元，是上市公司最重要的業績貢獻來源，業績可謂亮眼。

根據《World Air Force 2018》的統計數據顯示，目前我國擁有各型軍機數量3036架，不到美國的1/3。其中戰斗機數量1527架，雖然排名世界第三，但是我國戰斗機主要以二代機、三代機為主，空軍裝務體系差距明顯。中航沈飛有“中國殲擊機的搖籃”之稱，始終將航空防務裝備的研發和制造業務作為核心業務，基于國防戰略需求確定的航空防務裝備型號與采購計劃組織研發、生產和銷售，形成了較為全面的殲擊機產品。

高德紅外（002414.SZ）

公司是全球領先的紅外熱像儀專業研制廠商，在測溫型紅外熱像儀里排名全球第四，是進入全球排名前五的唯一中國企業。業務領域涵蓋紅外焦平面探測器芯片、紅外熱像整機及以紅外熱成像為核心的綜合光電系統、新型武器系統和傳統非致命I生彈藥及信息化彈藥四大業務板塊。

今年公司上半年的業績飛速增長，根據半年報披露，公司當期營收6.66億元，同比增長101.26%;歸屬于上市公司凈利潤1.49億元，同比增長45.48%;經營活動現金流凈額6607萬元，同比增長218.91%。

據半年報披露，公司已率先研制成功了某型號武器系統，并正式承擔該型號完整武器系統研制任務，并且前期多個中標型號產品陸續定型并開始在各軍兵種大批量交付，是國內唯一拿到國家正式型號完整武器系統的民營企業。

中直股份（600038.SH）

公司是我國民用直升機技術水平最高、綜合實力最強的企業，現已形成2噸級-4噸級-7噸級-13噸級的AC311-AC312-AC352-AC313系列產品線，建立了較為完整的輕、中、重多級別民用直升機研發、試驗、生產和服務體系。近年來公司AC系列產品在國內和國際市場屢獲訂單，已累計交付近千架直升機。

根據半年報披露，公司上半年實現營業總收入69.00億元，同比增長28.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.41億元，同比增長35.50%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤2.32億元，同比增長35.18%。

內蒙一機（600967.SH）

公司作為國家唯一的集主戰坦克系列和中重型輪式裝甲車系列為—體的裝備研制生產基地，主要研制生產履帶、輪式、火炮等系列產品，形成了輪履結合、車炮結合、輕重結合、內外貿結合的研制生產格局。

根據公司半年報披露，上半年實現營業收入53.15億元，同比增加4.57%;實現歸母凈利潤3.34億元，同比提升15.66%。由于過去幾年受軍改影響，公司采購被迫推遲，拖累了業績，預計今明兩年將獲補償性交付，業績有望迎來進一步提升。

航天電器（002025.SZ）

作為航天科工十院旗下唯一上市公司，主營業務為高端繼電器、連接器、微特電機、光電子產品、電纜組件的研制、生產和銷售。根據半年度報告披露，公司上半年實現營收16.19億元，同比增長38.56%;歸母凈利1.87億元，同比增長19.17%

公司上半年營收快速增長部分原因是自2019年3月起，與東莞揚明合資新設的廣東華旃并表。背靠航天科工集團，在軍工領域深耕多年，具備高技術壁壘，在智能化制造、軍工高端領域積累了一定優勢。此次邁開外延并購步伐，將憑借自身在技術、品牌、營銷渠道等方面的優勢，結合東莞揚明精密模具、精密零件制造能力，打造民用連接器研制生產基地，拓展公司民品業務發展空間。

航天發展（000547.SZ）

公司是中國航天科工集團公司通過反向收購而新組建的第7家上市公司，致力于軍用產業、軍民融合產業領域的高新技術公司，以信息技術作為主業和基業。根據公司半年報披露，上半年公司實現營業收入14.92億元，同比增長44.60%;2019上半年凈刊潤2.23億元，同比增長37.92%。

公司定位明確，是科工集團的新產業、新領域的拓展平臺，社會化資源的組織平臺。近年來，通過持續的資產結構調整，公司逐漸形成以電磁科技工程和軍工指控通信業務為存量基礎，網絡信息安全和微系統為增量業務的“內生+外延”雙輪驅動的發展布局。