市場情緒+連板結構看近期走勢

邊惠宗

高度斷層 試錯迭代

決定中長期行情的因素主要是基本面和資金面，而短期走勢主要取決于市場情緒面。通過市場龍頭和強勢股之間的結構和關系可以輔助研判市場情緒。比較典型的一種結構是龍頭高度斷層，當前排連板高度和次排連板高度之間落差過大時，情緒往往會下行，高度重心下移，資金往往會下沉博弈。

事件催化的熱點往往因為市場一致性預期導致一些個股走一字連板，但缺乏換手最終也難成為真正的龍頭。龍頭都是換手真金白銀堆出來的。此前澳交所概念換手的有順鈉股份，但由于天順股份定格5板閾值，順鈉股份也較難超越它。10月15日空頭情緒和下跌廣度大幅上升，16日空頭情緒并未加強，上漲廣度小幅回升，但炸板情緒上行，表明市場追漲情緒在進一步下行。

10月16日只有誠邁科技達到7板，次排的恒基達鑫僅4板，形成了高度斷層，高度斷層預示著資金下沉到低檔個股中并且不斷試錯迭代新的接力龍頭。當天澳交所概念分化，這個題材本身的預期差并不大，換手龍頭順鈉股份低開震蕩，毋庸置疑其余一字個股追高風險較大。前排股的恒基達鑫4板，但換手不夠，卡位交替運行，同時受制于此前天順股份5連板的高度閾值，所以它繼續上攻接力的勝算和贏面都不大。剔除澳交所概念，其余的板塊沒有形成氣候，當天只有2連板的振靜股份和佳云科技，從多空格局和態勢來看振靜股份相對更好些，因為它已經突破了一個中長期的箱體。

10月17日誠邁科技早盤下殺，而寶鼎科技動量修正模式封板，存量博弈資金只能在高度龍頭上博弈，表明資金還未充分下沉，后續資金還有進一步向下挖掘低位個股的需求，低位2-3板上位還未到時機。4連板的高度逐漸壓縮，到10月21日前排股連板高度降低到了3板（天夏智慧），表明追漲資金更趨謹慎，但10月21日2板股增多，為次日3晉4提供了有利條件。市場情緒反轉的前提條件之一則是出現突破試錯迭代期間4連板高度閾值的個股，并需要得到強勢股重心上移的確認，比如3連板個股數大幅增多。

低位反轉 提高勝算

擇時是投資交易中的難點，基于市場情緒的擇時策略可以和技術圖表擇時相互結合，它除了能提高擇時勝算外，也可以為短線提高策略依據。從提高勝算的角度講，要重點看出現波動率外包或波動率擠壓穿越的個股，而且量能結構也要配合，因為低位反轉個股往往需要量能的支撐。這種模式的低檔股往往給波動盈利的機會。

4板高度閾值突破之前，資金會不斷迭代市場低位個股，所以勝算率不會高，以防御為主。尤其是市場情緒從中期上限區間下限到中間區域時，市場容易出現3-4板的悶殺效應。對于短線操作而言，此時除了要避免3-4板追高虧錢外，1-2板的個股成功率也很大，這需要提高它們的勝率。從盈虧比的角度講，這里重點關注首板、二板股。

基于上述原則和市場情緒位置，10月21日的3板股天夏智慧等無需追漲，一是勝算率低，比如10月18日的3板博天環境（環保題材缺乏強預期差和強邊際），次日開盤直接按跌停（這個期間做3-4板的風險很大）。這時候可以利用波動率慣性，以及市場情緒和低位個股的走勢情況（正常與異常）來研判低位晉級的可靠性。10月21日的2連板振靜股份是豬周期+泛股權的龍頭，多頭結構最強，次日順勢高開未出現多頭異常，常態是2晉3。洛陽玻璃是業績增長+并購重組+波動率外包結構，10月22日高開幅度超出預期，適合打板，成功2晉3。東寶生物上一交易日技術上也是波動率外包模式，21日順勢高開，并且高開幅度超出市場和前日漲停股的高開均值，開盤定性都較好。所以，需要通過預判和次日開盤定性來抉擇交易。

10月23日3晉4的換手股只有振靜股份，好在24日有華誼嘉信4連板，市場高度閾值（換手龍頭）沒有進一步下行。由于市場存在魯商發展試圖迭代誠邁科技或寶鼎科技持續一字板走勢的預期，魯商發展短期一字連板正是這種預期的自我實現，但該股的流通盤是寶鼎科技的5倍，而寶鼎科技4板時的流通市值才25億。從這個角度，魯商發展的高度預期是難以超越寶鼎科技的。由于龍頭示范效應，資金向下挖掘低位股樂心醫療、豐原生化等試錯接力。

就當前市場而言，熱點多方試探，資金主動尋求機會的需求有所提升。當前市場情緒尚未到中期低位區間，但靠近9月末市場低迷時的水平，除非出現顯著的情緒反轉信號，比如大面積的3板股出現，否則不排除經過下周的反彈后，仍有可能延續情緒下行態勢并完成測試中期低位區間的過程。