家庭負債行為影響因素研究

逯曉翠

摘 要：在我國金融扶貧、精準扶貧的大背景下，本文分析了農村家庭負債的特點和影響因素，試圖根據家庭特點提出針對性建議。筆者基于中國家庭追蹤調查（CFPS）數據發現，城市家庭負債水平明顯高于農村家庭，城市家庭的負債主要是來自于銀行貸款，而農村家庭的負債來源是非銀行貸款。與此同時，結果表明，家庭負債的影響因素主要是戶主特征、房產和金融資產持有狀況、家庭對未來的預期等。

關鍵詞：家庭負債行為、影響因素

一、前言

自2006年美國金融年會Campbell首次提出家庭金融的概念以來，家庭金融就成為一個新型杜莉的研究方向。隨著社會、經濟的不斷發展，家庭金融逐步被經濟學界和社會各界所關注。有于家庭資產配置的大量實證、理論不斷涌現，而對家庭金融的一個分支——家庭發債行為的研究卻較少。傳統的金融理論認為家庭負債表對宏觀經濟的影響很小。然而，2007年美國次貸危機的爆發向傳統理論提出了挑戰，家庭債務可能會對宏觀經濟產生巨大的蝴蝶效應。在此之前，探討清楚微觀層面家庭債務的影響因素至關重要。但遺憾的是，當前少有文獻全面、細致地分析家庭負債行為的微觀成因。

在債務方面，中國較西方發達國家起步晚，但是增長速度快。隨著我國房地產價格的不斷攀升，消費信貸規模持續擴大，負債消費現已成為中國家庭新的消費趨勢。許多實證研究表明，適度且合理的家庭消費有助于提升家庭消費水平、提高其生活質量，從而有利于宏觀經濟、促進社會進步;但過度的家庭負債則會給個人、家庭和宏觀經濟的運行帶來一定程度的安全隱患。目前，我們應以美國次貸危機及其引發的全球性金融危機為鑒，分析我國家庭負債行為的各種微觀因素，合理控制家庭債務規模，以達到提升家庭生活質量、促進宏觀經濟平穩健康運行的目的。

二、文獻回顧

家庭負債是指居民及其家庭成員主動或被動地參與消費和投資等需求的金融貸款活動，形成家庭或個人的義務。其負債的主要類型有生產經營負債、房屋負債、汽車負債、教育負債、金融投資負債、信用卡負債以及其他負債。現有研究普遍認為，家庭負債不僅可以平滑收入，在家庭跨期消費選擇中意義重大，而且對宏觀經濟具有重要的作用。

國內關于家庭負債行為的研究一開始集中于農戶借貸問題，近年來才逐步關注家庭行為的成因和結構。郭新華（2014）的研究指出，我國居民家庭房產的持有狀況對家庭是否持有負債以及負債的程度影響顯著，不斷上升的房價引起家庭住房抵押貸款規模的擴大，導致中國家庭負債總額持續上升。胡振，楊華磊（2015）等認為資產持有量與家庭負債意愿負相關，收入、收入預期、少兒撫養比與家庭負債存在正相關關系，而職業、性別、婚姻等變量與家庭負債的相關性很弱 。陳屹立，曾琳琳（2017）認為家庭的生產經營和住房顯著影響著農村居民負債，而金融資產與負債的可能性及程度呈顯著負相關關系，各個收入階層的農村居民都存在一定的資金需求，收入高低并不是負債的決策和程度的影響因素，利率和價格預期這兩個直接關系著成本收益的因素也影響了居民的負債決策。

隨著各國債務的不斷攀升，家庭負債的研究廣度有了很大的延伸。Massimo和Riccardo（2014）利用用調研數據進行研究，發現家庭負債與該國破產法律的執行效率有著密切的關系。一般情況下，需要較為繁瑣的程序以及更長的時間來確認破產的國家其整體債務水平較低。Luca（2017）利用1995-2014年意大利家庭的金融微觀數據，通過構建半參數二元logistic模型來探索一個家庭借款途徑選擇的條件概率影響因素，由于客觀或主觀的流動性約束，家庭通過銀行等正規金融渠道獲得的信貸受到一定的制約。結果還強調，家庭借款途徑選擇的條件概率受到抵押貸款或貸款的利率以及家庭就業狀況的顯著影響。

國內外關于中國家庭的負債結構及影響因素研究的出發點大部分是為了防止家庭過度負債，防范家庭債務違約風險，防備家庭債務違約風險影響宏觀經濟的運行，從而引發金融危機。本文在總結和比較前人的研究結果基礎上，重點分析我國家庭負債狀況和影響因素，并針對家庭負債需求的特點，提出相關政策建議。

三、我國家庭負債現狀

隨著中國經濟的不斷發展，政府擴大內需政策的實施，居民消費觀念的轉變以及家庭生活質量的提高，家庭負債規模持續增加。2011年以來，中國家庭部門債務規模呈現快速擴張趨勢，家庭部門債務的系統重要性逐步上升，負債期限在拉長，消費性負債占比不斷提高。從債務規模來看， 截至2016年末，中國家庭部門債務規模達33.4萬億元，同比增長23.6%。而2016年貸款增速和社會融資規模增速分別為13.5%和12.8%。可見，中國家庭部門債務規模的擴張速度很快，增速明顯超過社會整體負債增速的平均水平。從消費信貸結構來看，房產負債占有較大比重，其次為教育負債以及信用卡貸款。

四、影響因素分析

本文使用的是2016年中國家庭追蹤調查（CFPS）的家庭部分數據。通過建立半參數二元Logistic模型進行實證分析家庭負債億元的影響因素，結果表明：

家庭負債意愿受到家庭戶主特征、家庭規模、戶主受教育程度、家庭金融資產持有狀況、是否自有住房、家庭年支出、風險態度、家庭年收入、戶主是否有工作、戶主身體狀況、家庭對未來經濟形勢的預期、幸福感等因素的影響。以下僅就戶主特征、房產和金融資產持有狀況、家庭對未來的預期進行具體闡述。

（1）家庭戶主特征的影響

人口統計學特征主要包括年齡，家庭人口數量，受教育程度，婚姻狀態及收入。就年齡而言，年齡對家庭負債意愿的影響符合生命周期理論。年輕人的負債意愿高，老年人的負債意愿相對比較小。就家庭人口規模而言，人口數量多的家庭更傾向于貸款，負債水平也就相對越高。其原因在于家庭人口數量越多，家庭所必要的開支就越大，購買單件物品如汽車、生產設備等的人均成本就越低，商品能得到越多人的使用，它的商品價值也就越大，效用越大，家庭就越傾向于購買甚至是貸款購買商品。就戶主學歷而言，戶主的學歷越高，家庭持有負債的可能性就越低。婚姻狀況對家庭負債也產生了顯著的影響。聯系到現實生活中，已婚者更可能因為要另起爐灶而蓋房子、購買大量家具電器等，如有生育還有撫養子女的各項花費需要承擔，而單身者較少面臨這些事情。而戶主收入并沒有顯著地影響家庭負債意愿。

（2）房產和金融資產持有狀況

房產持有情況是影響家庭負債的一個重要因素 （何麗芬等，2012; 胡振等，

2015）。本研究同樣表明，家庭持有房產會顯著影響家庭負債的意愿，增大家庭負債的可能性。這時，家庭持有房產后可能沒有閑置的資金去干別的事，家庭就傾向于負債去滿足家庭當前的消費需要。同時，家庭金融資產的增加會降低家庭的借貸傾向。家庭金融資產越多，就不需要借貸來滿足家庭日常開支以及一些大額的支出。

（3）家庭對未來的預期

家庭風險厭惡程度與借貸傾向之間存在負相關關系，即家庭負債的可能性會碎家庭風險厭惡程度的增加而下降。這符合一般人的心理狀況。如果越偏好風險的人負債的可能性越大，而越厭惡風險的人負債的可能性越低。同時，不完善的制度，比如住房制度、養老制度和醫療制度等，會讓居民顧慮的因素太多，風險承受能力在很大程度上決定了風險偏好。

五、建議

從家庭負債行為的影響因素研究中可以看出，我們應從多方面入手引導家庭的消費意愿，使家庭的負債規模保持在適度且合理的范圍內。這樣，不僅有利于提升家庭的生活質量，而且有助于宏觀經濟平穩、健康地發展。