第三方支付平臺資金理財投資風險管理

劉柯

以余額寶、財付通為代表的第三方支付平臺理財業務，以其低門檻、高收益的特點而廣受歡迎。居民所存儲的金錢不斷轉向這些領域，使得第三方支付平臺資金管理的重要性凸顯出來。如何進行投資理財的風險管理是第三方支付機構謀求穩定健康發展必須要研究和解決的問題。

當前，第三方支付平臺理財產品獲得大眾青睞，帶動了與其對接的貨幣基金的發展。但作為新興的網絡金融，其發展還面臨著來自法律和網絡安全的諸多風險威脅。因此，識別潛在風險，采取有效措施盡量規避風險，是維護投資者利益、保護第三方支付平臺自身合法權益的必然選擇。

一、第三方支付平臺資金理財投資的主要風險

（一）信用風險

信用風險即違約風險，是由交易雙方中一方出于故意或無意而不能履行約定義務引發的風險。第三方支付平臺作為溝通交易雙方以及金融機構的媒介，起到一個信用構筑的作用，很大程度上彌補了互聯網虛擬交易中由于信息不透明而造成的信用缺失問題，使得交易雙方能夠更加誠信地參與到網絡交易中。同時，在第三方平臺中，投資理財產品的選擇更加便捷，用戶通過點點手機就可以選擇各類基金、債券等。但是，第三方支付平臺僅僅是作為一個購買渠道而存在的，并不具備銷售基金的資格，基金的運營和操作仍然是由對接基金機構完成的。而大多數第三方平臺投資者并不了解金融市場，會錯誤地將第三方支付機構作為基金等產品的發售方，從而認定基金具有很高的安全性。當基金運營不善，出現基金資產損失和收益損失情況時，會出現違約行為以及拒絕支付到期本息的情況，直接損害投資人的合法權益。這種信息的不對稱情況極易導致信用風險。

（二）流動性風險

流動性風險即買賣完成的風險。第三方平臺充斥著各類金融衍生產品，當市場交易量不足或者產品吸引力不足，造成投資人購買意愿下降情況產生時，投資平臺購買的基金難以履行金融負債義務，導致資金短缺情況發生。造成流動性風險的主要因素有：1.投資人隨時可能贖回基金份額;2.交易市場不活躍導致投資的理財產品變現困難;3.市場價格波動造成理財產品不能以合理價格變現。傳統基金平臺以機構為主要客戶，一般準備20%的備用金以防用戶大規模贖回，但以個人為主的第三方平臺理財，申購與贖回具有相對穩定性，龐大的用戶數量使得基金公司墊資壓力大增，一旦出現非正常贖回問題，若處理不慎，就會大大增加資金流動性風險。

（三）利率風險

當市場利率上升的時候，凡是利率極其敏感的金融工具都有可能存在一定的風險——它的公允價值會下降。尤其是浮動利率類需要根據市場變化在支付利息的時候重新定價，利率的上浮和下降將直接影響未來的現金流。第三方支付平臺主要投資對象是銀行間的固定收益品種，如國債、大額存單、同業存款等各類低風險資金，但并不能說不存在風險。金融市場風險環境相互影響，任何一方面出現危機都會牽連很廣，所以，需要對投資的產品保持高度的警惕。

二、第三方支付平臺資金理財出現的問題

（一）理財產品收益逐漸降低

余額寶興起之初，造成了銀行存款的大量流失。為爭奪這塊豐厚的蛋糕或應對自身危機，各種互聯網企業和傳統金融機構紛紛推出了自己的理財投資產品，例如互聯網企業的理財通、現金寶，金融機構的活期寶、平安盈等。理財產品的不斷增加使得競爭加劇，收益率不斷下降。

（二）安全隱患不斷出現

互聯網是一個開放共享的虛擬空間，對個人的限制極小，存在個人資產被不法分子侵盜的漏洞。近年來，第三方支付平臺的網絡安全風險越來越受到社會各界的關注。賬戶盜號、道德風險、技術安全漏洞等問題頻出，P2P網貸平臺經常遭遇兌付危機，基金公司內部為追求利益最大化而故意進行高風險操作，或者挪用投資者資金利用內部信息進行高風險買賣，造成投資者資金損失。這些問題的出現造成投資者對于整個行業的不信任。

（三）投資主體防范意識不足

當前，大部分通過第三方平臺進行理財投資的投資者對于理財產品沒有全面的了解，甚至一無所知。同時出于對平臺品牌的信任，投資者對資金風險更是存在盲目的樂觀。在購買理財產品時往往會被高收益所吸引，而忽略其背后的高風險，因此也不會具備風險防范意識。

三、第三方支付平臺資金理財投資風險管理辦法

第三方支付平臺資金理財的實質是將其平臺中的余額購買基金理財產品。因此，對接貨幣基金操作面臨的風險嚴重程度，直接影響著贖回困難程度、關系到投資者的收益問題以及平臺的穩定運營和信譽，進而影響平臺的長期發展，嚴重的甚至導致平臺關閉。基于此，對此類產品風險的管理需要從以下風險因素著手。

（一）完善征信體系建設

為保證投資資金的安全性，首先要確保投資資金不被挪作他用，投資于高風險項目或其他非投資用途，造成平臺信用受損。為此，需要切實遵守現行相關監管法律法規的規定，結合先進的財務分析方法、嚴格的實地考察和保險擔保，構建完善且獨立的信用體系，彌補目前這方面的不足，使得信用決策更加科學可信，資金投資更加高效。具體而言，需要利用平臺人員和技術方面的財務分析優勢，拓寬投資用信用資料的來源渠道，搜集更多的信息，對投資項目及企業進行更準確的信用評級，評估其信用風險，以此做出獨立的信用決策，保障投資者利益。此外，為平臺投資項目引入保險公司做擔保，以此保證本息到期后能夠被贖回。

（二）加強流動性風險管理

針對流動性風險進行防范，建議從第三方支付機構內部著手，加強內部風險控制制度，完善金融業務操作流程。嚴格執行保證金制度，規避客戶資金挪用情況以及洗錢犯罪，防范大規模贖回造成的流動性風險。

（三）積極規避利率風險

影響利率變動的因素很多，包括政策性因素、物價變動幅度、國際經濟環境、資本供求變化等。因此，需要建立對貨幣政策的長期跟蹤和解讀機制，隨著調整投資方向和力度，能夠一定程度上減弱利率變化對投資收益的影響。

（四）加強監管政策的引導作用

首先，要保證第三方支付平臺統籌資金的絕大多數用于銀行同業存款投資，如此可以避免被納入存款準備金體系，增加墊資的壓力。且墊資資金無法獲得投資收益，能夠對獲取投資利益的最大化產生影響。其次，中國人民銀行取消了“提前支取不罰息”等不公平的合同條款，因此影響到了第三方平臺資金投資的收益。針對此類相關政策，需要積極拓寬更多的投資渠道，投資發展前景良好的項目，在遵守線下法律法規、資本約束等條件下，為新老客戶爭取更高的收益。

四、結語

第三方支付機構想要謀求長期良好的發展，需要在法律的框架下，不斷規范金融投資業務的擴展，利用自身優勢承擔起構建完善信用體系的責任，并在此基礎上不斷開發新的金融業務，與銀行等金融機構一同，構建一個公平競爭的線上與線下相結合的金融服務體系。

（作者單位：國海證券鄭州市鄭東新區商務外環路證券營業部）

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